交易員是如何管理風(fēng)險(xiǎn)暴露(文件)
【正文】 該期權(quán)？,6.5 Rho,定義：交易組合價(jià)值變化與利率變化的比率 期權(quán)的Rho 外匯期權(quán)有兩個(gè)Rho,6.6 交易組合希臘值的計(jì)算,歐式期權(quán)的和美式期權(quán)的希臘值計(jì)算 附錄E和F 可以利用軟件DerivaGem計(jì)算,6.6 歐式看漲期權(quán)的希臘值計(jì)算,Delta Gamma Theta(每年) Vega（每1%） Rho（每1%）,掃描 92面,6.7 泰勒級(jí)數(shù)展開(kāi),6.7交易組合價(jià)格的Taylor展開(kāi)式,掃描例【62】及上面部分內(nèi)容,6.8 對(duì)沖的現(xiàn)實(shí)狀況,理想： Delta,Gamma,Vega均為0 現(xiàn)實(shí)： Delta,Gamma,Vega很難同時(shí)為0。避免希臘值,作業(yè)題,6.2, 6.9 6.15,6.17,6.18,演講完畢，謝謝觀看！,。Gamma和Vega的控制較難。 期權(quán)長(zhǎng)頭方的Theta通常為負(fù)值：隨著期權(quán)期限接近，期權(quán)價(jià)值有所降低,6.4 Theta (Θ),Theta中性交易組合，不一定是Dleta, Gamma中性組合。 (1) 期權(quán)價(jià)值的100%+股價(jià)20% 期權(quán)虛值 (2) 期權(quán)價(jià)值的100%+股價(jià)10% 【解】此虛值期權(quán)的虛值數(shù)量為4038=2美元 (1) 400(5+3820%2)=4240美元 (2) 400(5+3810%)=3520 經(jīng)比較，4240美元較大，故該投資者需要的初始保證金和維持保證金都至少為4240美元,賣出看跌期權(quán)保證金 看跌期權(quán)賣出人承擔(dān)潛在債務(wù)，故需繳納保證金。在交易組合中放入頭寸為V/VT的期權(quán)可以使得Vega=0。 【例】已知某交易組合Delta=0,Gamma=3000, 某交易所交易期權(quán)的Delta=0.62,Gamma=1.50 1.在交易組合中加入3000/1.5=2000份期權(quán)會(huì)使交易組合的Gamma=0，Delta=20000.62=1240 2.賣出1240股基礎(chǔ)資產(chǎn),Delta與Gamma中性策略,【思考】假定Delta中性交易組合M的Gamma為g,市場(chǎng)上可交易期權(quán)C的Gamma為q, Delta為d. 1)怎樣才能構(gòu)造一個(gè)Gamma中性組合？ 2）怎樣才能構(gòu)造一個(gè)既是Gamma中性又是Delta中性的交易組合？ 【解】 1)在交易組合M中加入(g/q) 單元期權(quán)C可得Ga
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