交易員是如何管理風(fēng)險暴露(完整版)
【正文】 線性產(chǎn)品 若Dleta中性的交易組合的Gamma為Γ，而某期權(quán)每單位的Gamma為ΓT，加入WT單元期權(quán)的新的組合的Gamma為：WTΓT+Γ Gamma中性要求期權(quán)的權(quán)重為WT=Γ/ΓT 加入：買進、賣出。 美元現(xiàn)值1300000/1.03=1262136。Samp。 后臺：管理銀行賬目的部門。 Dleta中性交易組合：Dleta=0 Dleta中性交易策略的構(gòu)造： Dleta0: 賣出與Dleta等值的市場變量對應(yīng)的產(chǎn)品。 非線性產(chǎn)品：交易產(chǎn)品價值變化與基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值變化是非線性關(guān)系。 當(dāng)賣出期權(quán)同時買入Delta份的標(biāo)的資產(chǎn)可以使交易組合達到Delta中性；但當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格變化時，期權(quán)的Delta又會變化，需要重新調(diào)整購買表的資產(chǎn)的份額才能使交易組合再次達到Delta中性。 定義：交易資產(chǎn)的價格變化與基礎(chǔ)資產(chǎn)波動率變化的比率。 (1) 期權(quán)價值的100%+股價20% 期權(quán)虛值 (2) 期權(quán)價值的100%+股價10% 【解】此虛值期權(quán)的虛值數(shù)量為4340=3美元 (1) 400(5+4320%3)=4240美元 (2) 400(5+4310%)=3720美元 經(jīng)比較，4240美元較大，故該投資者需要的初始保證金和維持保證金都至少為4240美元,補充說明 中外保證金制度差異 交易保證金制度是可以調(diào)整 固定保證金與比例保證金 不同資產(chǎn)的交易保證金不同 比如大豆、黃金、股指期貨amp。避免希臘值,作業(yè)題,6.2, 6.9 6.15,6.17,6.18,演講完畢，謝謝觀看！,。 期權(quán)長頭方的Theta通常為負值：隨著期權(quán)期限接近，期權(quán)價值有所降低,6.4 Theta (Θ),Theta中性交易組合，不一定是Dleta, Gamma中性組合。在交易組合中放入頭寸為V/VT的期權(quán)可以使得Vega=0。[例如：股價由49元漲到49.1元，期權(quán)價格增加522000.1=5220元，期權(quán)短頭寸的這一損失剛好被股票帶來收益中和] 非線性產(chǎn)品需要動態(tài)調(diào)整對沖策交易，才能使Delta始終為0，此過程稱為再平衡過程,非線性函數(shù)：P(S)≈P’(s)(Ss)+P(s),1.對沖交易每周進行一次 2.借入資金需要支付利息 3.期權(quán)賣出方策略,1.對沖交易每周進行一次 2.借
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