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【正文】 ? 平均利潤率水平 ? 借貸資金供求狀況 ? 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期 ? 通貨膨脹程度 ? 風(fēng)險(xiǎn)和期限因素 ? 國家經(jīng)濟(jì)政策 ? 國際因素 18第三節(jié) 利率理論216。 20（二）流動性偏好理論? 利率不是在商品市場上由儲蓄和投資決定的，而是在貨幣市場上由貨幣的供給和貨幣的需求決定的，利率在本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，與實(shí)質(zhì)性因素?zé)o關(guān)。 ? 認(rèn)為利率受制于投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)、流動偏好函數(shù)（即貨幣需求函數(shù)）和貨幣供給函數(shù)四個(gè)因素，同時(shí)利率與收入之間存在著相互決定的關(guān)系。 25（三）稅收等間接成本風(fēng)險(xiǎn) ? 由于政府對不同債券稅收的待遇不同，因而利率也受影響。 27（一）預(yù)期理論 ? 預(yù)期理論認(rèn)為，長期債券的現(xiàn)期利率是短期債券的預(yù)期利率的函數(shù)，長期利率與短期利率之間的關(guān)系取決于現(xiàn)期短期利率與未來預(yù)期短期利率之間的關(guān)系。 ? 長期利率除了包括預(yù)期信息之外，還包括了風(fēng)險(xiǎn)因素，它可能是對流動性的補(bǔ)償。利率的經(jīng)濟(jì)功能216。為了吸引投資者持有期限較長的債券，必須向他們支付流動性補(bǔ)償。? 根據(jù)這種理論，利率的期限結(jié)構(gòu)是由不同市場的均衡利率決定的。 26三、利率期限結(jié)構(gòu)理論 ? 利率的期限結(jié)構(gòu)是指風(fēng)險(xiǎn)和流動性等其他條件相同，而期限不同的金融工具利率之間的關(guān)系。 24（二）流動性風(fēng)險(xiǎn) ? 流動性是指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力，它反
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