【正文】 競爭性企業(yè)的評(píng)價(jià)重點(diǎn)就存在差別。 2．價(jià)值模式 價(jià)值模式是以 股東財(cái)富最大化為導(dǎo)向 ，其業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是經(jīng)過調(diào)整的財(cái)務(wù)指標(biāo)或根據(jù)未來現(xiàn)金流量得到的貼現(xiàn)類指標(biāo)。 價(jià)值模式站在股東的角度來評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績，能夠有效地將企業(yè)戰(zhàn)略與日常業(yè)務(wù)決策與激勵(lì)機(jī)制有機(jī)地聯(lián)系在一起，最終為股東創(chuàng)造財(cái)富。 平衡計(jì)分卡反映了 財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)衡量方法之間的平衡，長期目標(biāo)與短期目標(biāo)之間的平衡，外部和內(nèi)部的平衡，結(jié)果和過程的平衡，管理業(yè)績和經(jīng)營業(yè)績的平衡等多個(gè)方面。 從戰(zhàn)略目標(biāo)、組織結(jié)構(gòu)、全面預(yù)算管理和激勵(lì)機(jī)制四個(gè)方面的因素考慮，中國企業(yè)更適合用平衡模式 （六）方法 杜邦財(cái)務(wù)分析體系 杜邦財(cái)務(wù)分析體系是一種因素分析法，一經(jīng)問世便風(fēng)行世界，為通用、松下等眾多大型企業(yè)競相采用，并在以后幾十年中成為普遍使用的企業(yè)業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)。卡普蘭 （ Robert Kaplan）和諾朗諾頓研究所所長、美國復(fù)興全球戰(zhàn)略集團(tuán)（ “ ADI” ）創(chuàng)始人兼總裁戴維 它包括表明過去行動(dòng)結(jié)果的財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)用顧客滿意度、企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行、組織的創(chuàng)新和學(xué)習(xí)等方面的業(yè)務(wù)指標(biāo)反映未來財(cái)務(wù)業(yè)績的動(dòng)因，以補(bǔ)充財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)從多個(gè)方面對(duì)企業(yè)的業(yè)績進(jìn)行測評(píng)。而是在財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上加入了未來驅(qū)動(dòng)因素，即客戶因素、內(nèi)部經(jīng)營管理過程和員工的學(xué)習(xí)成長。以綜合評(píng)分的形式，定期（通常是一個(gè)季度）考核各責(zé)任部門在財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部流程、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)等四個(gè)方面的目標(biāo)執(zhí)行情況，及時(shí)反饋，適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略偏差，或修正原定目標(biāo)和評(píng)價(jià)指標(biāo)，確保公司戰(zhàn)略得以順利與正確地實(shí)行?？ㄆ仗m認(rèn)為，管理一個(gè)復(fù)雜性的企業(yè)組織，要求經(jīng)營者能同時(shí)從幾個(gè)方面來考察績效。但該體系也沒有將企業(yè)對(duì)雇員、顧客以外的利益相關(guān)者納入績效考評(píng)。斯圖爾特（ Steward）認(rèn)為要想使 EVA成為一種能“使管理者像所有者一樣行動(dòng)的業(yè)績計(jì)量方式”，首先要對(duì)經(jīng)營利潤進(jìn)行一系列的調(diào)整，以消除過去的會(huì)計(jì)誤差對(duì)決策的影響（如防止資產(chǎn)賬面價(jià)值不實(shí)）、防止盈余管理（如不提壞賬準(zhǔn)備）、調(diào)整穩(wěn)健會(huì)計(jì)的影響（如研發(fā)費(fèi)用資本化、先進(jìn)先出法）等，而后得到稅后經(jīng)營凈利潤 ,然后再按照以下公式進(jìn)行計(jì)算： EVA=稅后凈營業(yè)利潤－加權(quán)平均資本成本 =稅后凈營業(yè)利潤－計(jì)算的 EVA資本資本成本率，其中： EVA資本 =債務(wù)資本＋股本資本－在建工程－現(xiàn)金和銀行存款； 債務(wù)資本 =短期借款＋一年內(nèi)到期長期借款＋長期負(fù)債合計(jì)； 股本資本 =股東權(quán)益合計(jì)＋少數(shù)股東權(quán)益＋壞帳準(zhǔn)備＋存貨跌價(jià)準(zhǔn)備＋累計(jì)稅后營業(yè)外支出－累計(jì)稅后營業(yè)外收入－累計(jì)稅后補(bǔ)貼收入； 加權(quán)平均資本成本率 =股本資本成本率（股本資本 /總市值）＋債務(wù)資本成本率（債務(wù)資本 /總市值）（ 1－所得稅率）； 股本資本成本率 =無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋ β市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)； 債務(wù)資本成本率按 3～ 5年期銀行貸款基準(zhǔn)利率。 , March 19, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :38:0612:38:06March 19, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 19日星期日 12時(shí) 38分 6秒 12:38:0619 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :38:0612:38Mar2319Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 19, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 19日星期日 12時(shí) 38分 6秒 12:38:0619 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 19日星期日 下午 12時(shí) 38分 6秒 12:38: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :38:0612:38Mar2319Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 3月 19日星期日 12時(shí) 38分 6秒 12:38:0619 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :38:0612:38:06March 19, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 19, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :38:0612:38Mar2319Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 （二）選擇凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)是基于何種原因，分析其優(yōu)劣。 但 EVA就其性質(zhì)而言仍屬財(cái)務(wù)業(yè)績的綜合性評(píng)價(jià)指標(biāo)，以其為中心的業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)具有如下缺點(diǎn) : (1)只能對(duì)全要素生產(chǎn)過程的結(jié)果進(jìn)行反映，過于綜合，不利于指導(dǎo)具體的管理行為； (2)側(cè)重于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，忽視了對(duì)戰(zhàn)略過程進(jìn)行評(píng)價(jià)，容易削弱企業(yè)創(chuàng)造長期財(cái)富的能力； (3)針對(duì)性不強(qiáng)，不能指出具體的非財(cái)務(wù)業(yè)績動(dòng)因以及解決問題的方向； (4)沒有充分考慮相關(guān)的無形資產(chǎn)和智力資本的使用情況及其業(yè)績評(píng)價(jià)。 國有資本金績效評(píng)價(jià)體系 我國的《國有資本金效績評(píng)估規(guī)則》和《企業(yè)資本金效績評(píng)估操作細(xì)則》，是一套較以往相對(duì)完善的 國有資本金效績評(píng)估系統(tǒng)，首次把企業(yè)的整體素質(zhì)、內(nèi)部控制、公眾形象、未來潛力四個(gè)方面的非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入業(yè)績評(píng)估系統(tǒng)，并將工商類競爭性企業(yè)績效評(píng)估指標(biāo) 體系分為三個(gè)層次，還對(duì)指標(biāo)采取了綜合評(píng)分的方法。Ｓ ? 由各主管部門與責(zé)任部門共同商定各項(xiàng)指標(biāo)的具體評(píng)分規(guī)則。此外其評(píng)價(jià)體系沒有對(duì)股東、雇員、顧客以外的利益相關(guān)者予以足夠的重視。平衡計(jì)分卡自創(chuàng)立以來，在國際上，特別是在美國和歐洲，很快引起了理論界和客戶界的濃厚興趣與反響。 另外，由于所產(chǎn)生時(shí)代的局限，杜邦體系是一種 重視內(nèi)部經(jīng)營管理、忽視外部市場的分析考核體系。盡管管理者通常明白客戶滿意度、員工滿意度與財(cái)務(wù)表現(xiàn)之間的聯(lián)系，平衡計(jì)分卡卻不能指導(dǎo)管理者怎樣提高績效，實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。 3．平衡模式 平衡模式以 戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向， 統(tǒng)籌企業(yè)營銷，生產(chǎn)、研發(fā)、 財(cái)務(wù)、人力資源等部門之間的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，通過指標(biāo)間的各種平衡關(guān)系以及戰(zhàn)略指標(biāo)或關(guān)鍵指標(biāo)的選取來體現(xiàn)出企業(yè)不同利益相關(guān)者的期望，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。EVA是公司經(jīng)過調(diào)整的凈利潤減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額。其財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：利潤指標(biāo)、投資報(bào)酬率、銷售收入、現(xiàn)金流量以及財(cái)務(wù)比率． 采用財(cái)務(wù)模式評(píng)價(jià)，可以反映企業(yè)經(jīng)營狀況和管理層的經(jīng)營成效，并且嚴(yán)格遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)范獲取數(shù)據(jù)，從而最大限度地減少數(shù)據(jù)的人為調(diào)整，其財(cái)務(wù)指標(biāo)在企業(yè)之間具有較高的可比性。評(píng)價(jià)體系本身還需要隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化而不斷發(fā)展完善。 （四）企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系 企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系是指由一系列與績效評(píng)價(jià)相關(guān)的評(píng)價(jià)制度、評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、評(píng)價(jià)方法、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以及評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)等形成的有機(jī)整體。由于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)本身體現(xiàn)了各自行業(yè)的利潤率水平、市場環(huán)境、經(jīng)營特點(diǎn)以及行業(yè)政 策等因素，所以，運(yùn)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)能夠比較充分地體現(xiàn)每個(gè)企業(yè)的行業(yè)特性。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一般包括預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)（目標(biāo)值）、歷史標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等。企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的重點(diǎn)，因?yàn)橹挥衅髽I(yè)具備良好的盈利能力，才能保障出資人資本的增值，其他利益相關(guān)者的利益也才能有保障。國資委作為中央企業(yè)國有資本的出資人代表，開展企業(yè)績效評(píng)價(jià)，首先必須考察企業(yè)投入資本的盈利水平和盈利質(zhì)量。建立于利益相關(guān)者理論基礎(chǔ)上的企業(yè)績效評(píng)價(jià)方法，要通過設(shè)置相應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映各方利益相關(guān)者的利益保障程度。隨著市場競爭的日益激烈，企業(yè)并購活動(dòng)的日益頻繁，并購雙方越來越關(guān)注公司的市場價(jià)值，因?yàn)橹挥泄緝r(jià)值最大化，才能在并購活動(dòng)中獲取更大的談判籌碼，或者以較低的價(jià)格購買公司股權(quán)，或者以較高的價(jià)格出售公司股權(quán)，同時(shí)體現(xiàn)出公司管理者自身的價(jià)值。 （ 1）股東權(quán)益最大化理論 股東權(quán)益最大化理論是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于資本雇傭勞動(dòng)的企業(yè)中所奉行的基本觀點(diǎn)，其主要內(nèi)容為：資本所有者投入資本購買設(shè) 備、雇傭工人，所以資本的投入是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最關(guān)鍵因素，資本的投入者即是企業(yè)的所有者，企業(yè)是所有者的企業(yè)；對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，所有者是企業(yè)中惟一的剩余風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者和剩余價(jià)值享有者，剩余的資本要承擔(dān)最大的風(fēng)險(xiǎn)，而在企業(yè)內(nèi)部存在的除股東之外的利益主體，包括雇員和債權(quán)人，可以通過選擇在企業(yè)中只承擔(dān)有限的責(zé)任或任務(wù)，獲取相對(duì)固定的報(bào)酬或利益，并受到有關(guān)合同的保護(hù)，因此，企業(yè)的經(jīng)營應(yīng)以股東權(quán)益最大化為最終目標(biāo)，以保護(hù)股東的權(quán)益?，F(xiàn)代企業(yè)制度的典型代表是現(xiàn)代公司制度。 2023年 3 月，財(cái)政部等有關(guān)部門頒布了《 企業(yè)效績評(píng)價(jià)操作細(xì)則（修改） 》。在評(píng)價(jià)方法上，根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃和非確定性決策的原理，引入了 功效系數(shù)法和綜合分析判斷法 ，評(píng)價(jià)反映影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的計(jì)量與非計(jì)量性因素， 使評(píng)價(jià)結(jié)果能真實(shí)反映企業(yè)的實(shí)際水平。 ? 這兩套系統(tǒng)都是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核評(píng)價(jià)辦法的巨大進(jìn)步，對(duì)糾正片面追求發(fā)展速度、忽視經(jīng)濟(jì)效益的現(xiàn)象具有十分重要的意義。 1992年，國家計(jì)委等有關(guān)部門提出了 工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益