【正文】 者的相對評價不一致 互換： 借助不同籌資者的比較優(yōu)勢來對市場間的差異進行套利 ， 并將收益在交易方分配 37 第五節(jié) 互換業(yè)務(wù) 對銀行的意義 拓寬了銀行經(jīng)營收益：分享不同市場的套利；獲得手續(xù)費 豐富了銀行風(fēng)險管理手段：有利于規(guī)避不利的市場條件和監(jiān)管 ， 降低銀行籌資成本 ， 有助于穩(wěn)健經(jīng)營 促進銀行提供全面的金融服務(wù)：以互換為依托 ， 躋身直接融資服務(wù)領(lǐng)域 38 第五節(jié) 互換業(yè)務(wù) 互換交易類型 利率互換 債務(wù)以利率方式相互交換，一般在一筆象征性本金數(shù)額的基礎(chǔ)上互相交換具有不同特點的一系列利息款項支付 本金只是象征性地起計息作用，雙方之間只有定期的利息支付流，并且這種利息支付流表現(xiàn)為凈差額支付 是交易最大的一類互換 息票利息互換 ， 即從固定利率到浮動利率的互換 。 21 第三節(jié) 票據(jù)發(fā)行便利 種類 票據(jù)發(fā)行便利在發(fā)展變化過程中，出現(xiàn)了許多形式，如循環(huán)包銷便利、購買票據(jù)便利、可轉(zhuǎn)讓循環(huán)包銷便利、非包銷票據(jù)發(fā)行便利等，但對于銀行而言，有意義的是包銷票據(jù)發(fā)行便利和非包銷票據(jù)發(fā)行便利之分 包銷：銀行得把當(dāng)期票據(jù)全部承銷，如果沒有銷售出去，銀行有責(zé)任提供資金 非包銷：監(jiān)管原因 +信譽高，有信心銷售出去，節(jié)省成本 22 第三節(jié) 票據(jù)發(fā)行便利 構(gòu)成 借款人： 資信較好的大型企業(yè) 發(fā)行銀行 ：牽頭行獨家代理 —— 銀行投標(biāo)小組 包銷銀行： 按協(xié)議提供期限轉(zhuǎn)換便利 投資者： 以大型機構(gòu)投資者為主 23 第三節(jié) 票據(jù)發(fā)行便利 我國的票據(jù)發(fā)行便利 有條件，但依然存在差距 《商業(yè)銀行資本管理辦法》：銀行票據(jù)發(fā)行便利信用轉(zhuǎn)換為 50% 實例： 騰訊控股（ 00700. HK）發(fā)行 6億美元， 2023年到期，利息 %票據(jù)。另一方面，避免進口國家禁止進口或限制外匯轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的風(fēng)險。 信用證是一種獨立文件 信用證的開立以買賣合同作為依據(jù)，但信用證一旦開出就成為獨立于合同以外的另一種契約，不受買賣合同的約束。對于受益人來說，開證行不可撤銷的付款承諾使其有了可靠的收款保障。 隨著表外業(yè)務(wù)的大量增加 ， 商業(yè)銀行的非利息收入也迅速增長 。 5 表外業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)？ 中間業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行在一般不需要動用自己或較少動用自己的資金的情況下，不以債權(quán)或債務(wù)人身份，而是以 中間人的身份參與業(yè)務(wù) ，替客戶辦理收付或委托事項并收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。 第八章 表外業(yè)務(wù) 1 租賃和信托 第一節(jié)：表外業(yè)務(wù)的發(fā)展 第二節(jié)：擔(dān)保業(yè)務(wù) 第三節(jié)：票據(jù)發(fā)行便利 第四節(jié)：遠期利率協(xié)議 第五節(jié)：互換業(yè)務(wù) 第六節(jié)：期貨與期權(quán) 第七節(jié)：其他表外業(yè)務(wù) 第八節(jié)：表外業(yè)務(wù)管理 2 學(xué)習(xí)指引 主要內(nèi)容： 商業(yè)銀行貸款政策、品種與程序；貸款定價的原理、影響因素、價格的構(gòu)成與定價方法；貸款風(fēng)險的種類、成因、識別與防范；貸款風(fēng)險的控制；企業(yè)貸款業(yè)務(wù)管理。 如 信托、代理 等。 從表外業(yè)務(wù)的收入來看 ， 在西方發(fā)達國家 ， 最低已達到銀行總收入的 25%以上 ， 大銀行一般超過 50%。 傭金高！ 14 一、備用信用證 作用： 對借款人： 提升信用等級，降低融資成本 對開證行： 信用評估 成本較低；帶來較高的盈利 對受益人： 使受益人獲得很高的安全性，特別是在交易雙方不很熟悉時，更顯示出這種安全性的重要 15 備用信用證的 交易程序 開證行、種類、金額等 訂立合同 申請開證 開證與通知 審批與修改 執(zhí)行合同 向指定受益人開立并傳遞信用證 如付款人未付款，追償開證行 支付并追償付款人 受益人審核信用證條款 支付或求償 按要求提供資料、保證和聲明 16 二、商業(yè)信用證 進口商請求當(dāng)?shù)劂y行開出的一種證書，授權(quán)出口商所在地的另一家銀行通知出口商，在符合信用證規(guī)定的條件下，愿意承兌或付款承購出口商交來的匯票單據(jù) 實質(zhì)： 進出口雙方簽訂合同以后，進口商主動請求進口地銀行為自己的付款責(zé)任做出的保證。 信用證業(yè)務(wù)一切都已單據(jù)為準，而不以貨物為準。 開證行 ：開立信用證既不必占用自有資金，還可以得到開證手續(xù)費收入。并與高盛、德銀、瑞銀、匯豐、巴克萊資本、花旗及澳盛銀行訂立購買協(xié)議。 基礎(chǔ)利率互換 ， 從以一種參考利率為基礎(chǔ)的浮動利率到以另一種參考利率為基礎(chǔ)的浮動利率的互換 。這意味著利率互換業(yè)務(wù)進入門檻降低，同時非金融機構(gòu)的可交易對象也有所增加 2023年 7月 20日，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于保險機構(gòu)開展利率互換業(yè)務(wù)的通知》，保險行業(yè)可全面開展利率互換業(yè)務(wù) 至 2023年 6月，參與互換業(yè)務(wù)的市場成員共有 88家，其中銀行占大多數(shù)，券商也有 16家 52 銀行參與互換的程序 53 第六節(jié) 期貨與期權(quán) 金融期貨 期貨交易（ Futures Transaction）：交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的 期貨合約 的交易 期貨合約 是指由交易雙方訂立的，約定在未來某日期按成交時所約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準化合約。 金融期權(quán)的買賣雙方在享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)上有明顯的不對稱性。 , March 13, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :58:1207:58:12March 13, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 13日星期一 7時 58分 12秒 07:58:1213 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :58:1207:58Mar2313Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 13, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 13日星期一 7時 58分 12秒 07:58:1213 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 3月 13日星期一 上午 7時 58分 12秒 07:58: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :58:1207:58Mar2313Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 13日星期一 7時 58分 12秒 07:58:1213 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :58:1207:58:12March 13, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 13, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :58:1207:58Mar2313Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。購買期權(quán)可以實現(xiàn)“以小博大”，即以支付有限的期權(quán)費為代價而獲得無限盈利的機會。 ，坊間流傳財政部將對 327國債按 (正式公告 24，內(nèi)幕交易！ ) 當(dāng)天，多頭方 中經(jīng)開 率領(lǐng)各路多方借助利好，一路攻到 ！ 對空頭方 萬國證券 和 遼國發(fā) 而言， 327每上升 1元，就賠十幾億！二者聯(lián)手違規(guī)拋空，企圖壓低價格，但 327價格依然漲 關(guān)鍵時刻： 遼國發(fā) 叛變，改做多頭！ 327一分鐘上漲 2元！ 萬國證券總經(jīng)理 管金生 鋌而走險，于當(dāng)天 16時 22分 13秒 突然發(fā)難，違規(guī)在 8分鐘之內(nèi)砸出 1056萬口（ 1口面值 2w，總 2112億，當(dāng)時國家財政收入也只有 5181億?。┵u單，把價格從 當(dāng)天夜里 11點，上交所總經(jīng)理尉文淵宣布 16時 22分 13秒之后所有交易無效 第二天萬國證券發(fā)生擠兌，后被申銀并購 —— 申銀萬國 1997年，管金生被判有期徒刑 17年 59 第六節(jié) 期貨與期權(quán) 金融期權(quán) 期權(quán) (Option)，指的是一種合約，在此合約中，其持有人有權(quán)利在未來一段時間內(nèi)（或未來某一特定日期），以一定的價格向?qū)Ψ劫徺I（或出售給對方）一定數(shù)量的特定標(biāo)的物 賣方可以執(zhí)行合約，也可以放棄執(zhí)行合約，而賣方只有執(zhí)行的義務(wù)而無放棄的權(quán)力 買方為了取得這項權(quán)利，須向賣方交納一定的期權(quán)費 (Option Pr