【正文】 。 圖 39 不同收入的貨幣需求曲線 r O L（ m） r1 L1=ky1+hr1 L2=ky2+hr1 L3=ky3+hr1 L1 L2 L3 五、貨幣供給 ?貨幣供給有狹義的貨幣供給和廣義的貨幣供給之分。再加上個人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”，便是意義更為廣泛的貨幣供給（一般用 M3表示）。因此，貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。在 E點，其所對應的利率 r*即為均衡利率。隨著利率的下降，人們將增加投機性貨幣需求，直至貨幣需求等于貨幣供給。但如果在貨幣需求曲線的水平區(qū)域，即“流動性陷阱”狀態(tài)，此時，增加或減少貨幣需求，對利率沒有任何影響。 ?假定貨幣需求函數(shù)為 L=kyhr，實際貨幣供給量為 m，則當貨幣市場均衡時，有 m=ky— hr。反之，收入減少時，利率必須相應下降，否則，貨幣市場就不能保持均衡。假定貨幣的交易需求函數(shù)為 L1=，貨幣的投機需求函數(shù)為L2=100— 25r，貨幣供應量為 m＝ 200（億元），并假定這一實際貨幣供應量就是名義貨幣供應量（ M）（這暗含價格指數(shù) P=1），則貨幣市場均衡時，有 m=L1+L2，即 200＝ ＋ 100－ 25r，得 y＝ 200＋ 50r或 r＝ － 4，因此： ? 當 r =1時， y =250；當 r =2時， y =300； ? 當 r =3時， y =350；當 r =4時， y =400； ? 當 r =5時， y =450 ………… ?請注意： ?在這里， r= r = r =3等等，實際上是指利率為 1%、 2%、 3%等等，但在 ISLM模型中計算時，仍要按 r= r = r =3等來計算，而不能按 1%、 2%、 3%或 、 。 400 200 250 350 300 450 1 2 3 4 5 LM y(億元 ) r O 圖 313 LM曲線 ?LM曲線的推導還可以用圖 314來分析。給定貨幣供給為 200億元，則要使貨幣供給等于貨幣需求，貨幣需求也必須為 200億元。 ?（ d）圖為推導出來的 LM曲線，它表示貨幣市場均衡時國民收入 y與利率 r之間的關系：國民收入增加時，利率上升；國民收入減少時，利率下降。如果收入 y和利率 r的組合點在 LM曲線的右邊，如點 A，其對應的利率為 1%，收入為 300億元。而與之對應的貨幣交易需求和投機需求分別為 125億元和 50億元，小于貨幣供給 200億元。當 k為定值時， h越大，即貨幣需求對利率變動越敏感，則 LM曲線的斜率越小， LM曲線越平緩。因為利率一旦降到到這樣低的水平，政府實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，既不能降低利率，也不能增加收入，因此，貨幣政策無效。 (c ) 貨幣的投機需求(b) 貨幣供給等于貨幣需求(a) 貨幣的交易需求( d)LM 曲線古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯 區(qū)域0000yyL1L1L2L2rr圖 3 15 LM 曲線的三個區(qū)域L2（ r ）L1(y )m= L1+L2ArABCABCrArBrBDDrCyAyCyD?相反，當利率極高時，貨幣的投機需求將等于零，這時人們除了為完成交易還必須持有一部分貨幣外，會將手中持有的貨幣全部用來購買債券，不會為投機而持有貨幣。這時，政府如果實行擴張性財政政策使 IS曲線向右移動，只會提高利率而不會使收入增加；但是，政府如果實行增加貨幣供給的擴張性貨幣政策使 LM曲線向右移動，則不但會降低利率，還會提高收入水平。在中間區(qū)域， LM曲線的斜率為正值。這樣， LM曲線移動就只能是實際貨幣供給量 m的變動。實際上，央行實行變動貨幣供給量的貨幣政策，在 ISLM模型中就表現(xiàn)為 LM曲線的移動。但是，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡收入和利率的組合只有一個，這個組合就是 IS曲線和 LM曲線的交點所對應的收入和利率。 圖 3 17 非均衡狀態(tài)rLMISyi ＞ sm Li ＜ sm Li ＞ sm Li ＜ sm LHIFGABCD?如圖 317中， F點所代表的收入和利率的組合位于 IS曲線的右上方和 LM曲線的左上方，在 IS曲線的右上方意味著投資小于儲蓄，此時，收入 y將會減少；在 LM曲線的左上方意味著貨幣供給大于貨幣需求，將導致利率 r下降。在 IS曲線上意味著投資等于儲蓄，但在 LM曲線的左上方，意味著貨幣供給大于貨幣需求，此時利率將會下降，收入將增加，所以 A點所代表的收入和利率的組合將會向下移動。 ?B點所代表的收入和利率的組合在 LM曲線上，但在 IS曲線的左下方。 ?C點所代表的收入和利率的組合在 IS曲線上，但在 LM曲線的右下方。在這兩種力量的共同作用下，將使 I點所代表的收入和利率的組合向左上移動。如圖318所示。這種調(diào)整最終使經(jīng)濟趨向于均衡利率與均衡收入。如圖 319中， IS曲線向右移動到 IS’，均衡點從 E點移動到 E’，此時國民收入 y0從增加到 y1，利率從 r0上升到 r1。這樣，在債券供給增多的情況下，債券價格將下降，亦即利率上升。此時，均衡國民收入從 y0增加到 y2，利率從r0下降到 r2。 ?如果 IS曲線和 LM曲線同時移動，均衡的國民收入和利率也會發(fā)生變化，其國民收入和利率變動的情況則由 IS曲線和 LM曲線如何同時移動而確定。在經(jīng)濟蕭條的時候，政府可以通過采取擴張性財政政策，增加支出或減少稅收使 IS曲線向右移動，或采取擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，使 LM曲線向右移動，從而達到增加國民收入和就業(yè)的目的； 演講完畢，謝謝觀看！ 。 ?在經(jīng)濟過度繁榮的時候，政府可以通過采取緊縮性財政政策，減少政府支出或增加稅收，使 IS曲線向左移動，或采取緊縮性貨幣政策減少貨幣供給使 LM曲線向左移動，從而達到給經(jīng)濟降溫的作用。而利率下降會刺激投資的增加，從而使國民收入增加。 ?在 IS曲線不變的情況下，如果 LM曲線向右移動，則會使均衡的國民收入增加和利率的下降。E ISIS ′圖 3 19 均衡收入和利率的變動1y2y2r1r?這是因為 IS曲線右移是由于消費、投資或政府支出增加，即總支出或總需求增加，這會使得生產(chǎn)與收入增加，從而增加對貨幣的交易需求。因此，當 IS曲線或 LM曲線移動時，就會出現(xiàn)兩條曲線交點位置的變化，即均衡收入和利率的變動。這四個區(qū)域中的非均衡關系可列表如下 區(qū)域 產(chǎn)品市場的非均衡 貨幣市場的非均衡 Ⅰ i＜ s 有超額產(chǎn)品供給 L＜ M有超額貨幣供給 Ⅱ i＜ s 有超額產(chǎn)品供給 L＞ M有超額貨幣需求 Ⅲ i＞ s 有超額產(chǎn)品需求 L＞ M有超額貨幣需求 Ⅳ i＞ s 有超額產(chǎn)品需求 L＜ M有超額貨幣供給 ?以上各個區(qū)域中存在的各種不同的組合的IS和 LM非均衡狀態(tài)，都會得到調(diào)整。在 LM曲線上意味著貨幣供給等于貨幣需求；在 IS曲線的右上方意味著投資小于儲蓄，國民收入將會減少，所以 D點代表的收入和利率的組合將會向左移動。 ?I點所代表的收入和利率的組合位于 IS曲線的右上方和 LM曲線的右下方。 ?H點所代表的收入和利率的組合位于 IS曲線的左下方和 LM曲線的右下方。在 IS曲線的左下方意味著投資大于儲蓄，此時收入 y將會增加；在 LM曲線的左上方意味著貨幣供給大于貨幣需求，將導致利率 r下降。 ?。 ?假設 IS曲線為 y=500— 25r, LM曲線為r=— 4， IS曲線和 LM曲線的交點 E，即為產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的國民收入和利率的組合，此時均衡的國民收入為 y=400，均衡的利率為 r=4。 ?在影響 LM曲線位置因素中，貨幣供給量是可控的變量，因此，政府可以通過采取增加或減少貨幣供給量的貨幣政策，來移動 LM曲線的位置，調(diào)整均衡的國民收入水平。因此，導致 LM曲線移動的因素只能是名義貨幣供給量 M和價格水平 P。 hk三、 LM曲線的移動 ?根據(jù) LM方程 可知， 是 LM曲線在縱軸上的截距，因此，只要 的數(shù)值發(fā)生變動，LM曲線就會移動。因而， LM曲線呈垂直狀態(tài)的區(qū)域被稱為“古典區(qū)域”。因此， LM曲線的斜率為極大值， LM曲線為垂直線。凱恩斯認為 20世紀 30年代大蕭條時期西方國家的經(jīng)濟就是這種情況，因而 LM曲線呈水平狀態(tài)的這個區(qū)域被稱為“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”。 hk?我們前面講到，當利率極低時，貨幣的投機需求趨于無限大，即處于“流動陷阱”狀態(tài)，此時，貨幣的投機需求曲線為一條水平線， h為極大值，因此 LM曲線的斜率為零， LM曲線呈水平狀。 二、 LM曲線的斜率 ?根據(jù) LM曲線的代數(shù)表達式 ?可知 LM曲線的斜率為 ?是正值，表示 LM曲線向右上方傾斜，利率和收入呈同方向變化，它的大小取決于貨幣交易需求曲線的斜率 k和貨幣投機需求曲線的斜率 h。所以，在 LM曲線右邊的 A點，有貨幣需求大于貨幣供給，即 L＞ m，表示利率過低。 ? LM曲線上的任何點都表示貨幣需求等于貨幣供給，即 L = m，貨幣市場實現(xiàn)了均衡。 ?（ c）圖是貨幣的投機需求曲線 L2=100—25r，表示貨幣的投機需求是利率的函數(shù)，當利率上升時，貨幣的投機需求下降。當收入為 250億元時，貨幣的交易需求為125億元；當收入為 300億元時，貨幣的交易需求為 150億美元。圖中向右上方傾斜的曲線就是 LM曲線，它表示在貨幣市場均衡的條件下，利率與收入組合點的軌跡。由于貨幣市場均衡時 m=ky— hr，因此有： rkhkmy ??hmyhkr ???這兩個公式都是 LM曲線的代數(shù)表達式，由于該曲線圖形的縱坐標表示的是利率，橫坐標表示的是收入，因此，一般用公式 ?代表 LM曲線。 L2是貨幣的投機需求，它隨利率上升而減少。但如果在“流動性陷阱”狀態(tài)，增加或減少貨幣供給，對利率也沒有任何影響。 ?當貨幣供給曲線或貨幣需求曲線變動時，均衡的利率水平也會發(fā)生變化，如圖 312所示。隨著利率的上升，人們將減少投機性貨幣需求，直至貨幣需求與貨幣供給相等。如果國家采取一定的貨幣政策導致貨幣供給發(fā)生變動，貨幣供給曲線將發(fā)生位置的移動。 ?貨幣供給是一個存量概念，它是指一個國家在某一時點上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和?；钇诖婵羁梢噪S時提取，并可當做貨幣在市面上流通，因而是狹義貨幣供給的一個組成部分。反之，當收入水平