市場風(fēng)險(xiǎn)管理的稽核講義(文件)
【正文】 風(fēng)險(xiǎn) ? 宣傳風(fēng)險(xiǎn) ? 未經(jīng)處理質(zhì)料風(fēng)險(xiǎn) ? 法定管制風(fēng)險(xiǎn) ? 再投資風(fēng)險(xiǎn) ? 信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn) ? 轉(zhuǎn)機(jī)風(fēng)險(xiǎn) ? 合宜風(fēng)險(xiǎn) ? 體系風(fēng)險(xiǎn) ? 電腦系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 稅收風(fēng)險(xiǎn) ? 工業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) ? 時差風(fēng)險(xiǎn) ? 波動風(fēng)險(xiǎn) ? 收益曲線風(fēng)險(xiǎn) ? Y2K 風(fēng)險(xiǎn) 資源 : Partial listing from CMRA, July 2023 主要風(fēng)險(xiǎn)種類 市場風(fēng)險(xiǎn) 金融資產(chǎn)價(jià)格的負(fù)面變動 . 信貸風(fēng)險(xiǎn) 交易方無法兌現(xiàn)其金融債務(wù) . 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 有缺陷的步驟 ,人為失誤 , 系統(tǒng)中斷或欺詐 等 . 流動風(fēng)險(xiǎn) 缺乏市場流動量妨礙快速或有效的變現(xiàn)頭寸或資產(chǎn)主組合和限制能使用的資金 . 必須有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理以便 確保銀行能夠在可接受的 風(fēng)險(xiǎn)情況下盈利 ? 獨(dú)立監(jiān)督所有橫跨各個單位的風(fēng)險(xiǎn)種類 ? 提供一致和統(tǒng)一的措施于全部產(chǎn)品與資產(chǎn)級別 ? 確保所承受風(fēng)險(xiǎn)與銀行的風(fēng)險(xiǎn)胃口一致 ? 調(diào)查例外和與業(yè)務(wù)單位討論所承受風(fēng)險(xiǎn) ? 向高級管理層發(fā)表成績和報(bào)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn) ? 扮演企業(yè)監(jiān)督的角色 “ 風(fēng)險(xiǎn)管理是為了避免驚喜 ” 風(fēng)險(xiǎn)管理的職責(zé) : 請問重點(diǎn)是什么？ ? 獨(dú)立 監(jiān)督所有橫跨各個單位的風(fēng)險(xiǎn)種類 ? 提供 一致和統(tǒng)一 的措施于全部產(chǎn)品與資產(chǎn)級別 ? 確保所承受風(fēng)險(xiǎn)與銀行的風(fēng)險(xiǎn)胃口 一致 ? 調(diào)查 例外和與業(yè)務(wù)單位討論所承受風(fēng)險(xiǎn) ? 向高級管理層發(fā)表成績和 報(bào)導(dǎo) 風(fēng)險(xiǎn) ? 扮演企業(yè) 監(jiān)督 的角色 “ 風(fēng)險(xiǎn)管理是為了避免驚喜 ” 風(fēng)險(xiǎn)管理的職責(zé) : 風(fēng)險(xiǎn)管理的主要成分 : 政策與步驟 限額與觸發(fā) 風(fēng)險(xiǎn)模式與方法 獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督 風(fēng)險(xiǎn)分析與報(bào)導(dǎo) 風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu) 一個有效的風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu)包括： ? 一個對風(fēng)險(xiǎn)的管理負(fù)起全面責(zé)任的高層管理 ? 一個擁有可以批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)政策與策略權(quán)力的風(fēng)險(xiǎn)管理組 ? 一個負(fù)責(zé)實(shí)行銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理遠(yuǎn)景 ， 策略和步驟的獨(dú)力風(fēng)險(xiǎn)管理職能 董事會的角色 董事會有責(zé)任去了解銀行所面對的各種風(fēng)險(xiǎn)并確保其得到有效的管理 . 該會因此有義務(wù)確保為管理所有風(fēng)險(xiǎn)所須之系統(tǒng)與政策的建全 。 該組需獨(dú)立于交易管理以確保該職責(zé)可有效的推行其職 責(zé) 。 ? 為現(xiàn)有市場在變換環(huán)境里或當(dāng)進(jìn)入新市場的各種風(fēng) 險(xiǎn)進(jìn)行分析 。 明確的說 ， 風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門的作用是 : ? 對可量化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)定與批覆其風(fēng)險(xiǎn)管理衡量方法 (主 要為市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn) )。 風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門的作用 (續(xù) ) ? 設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告 。 ? 清楚的畫出責(zé)任 。 ? 有效的內(nèi)部控制 (適當(dāng)?shù)穆毮芊止?, 內(nèi)部稽核等 )。 而無法顯示利率的變動 ? 但是價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)是一個具有前瞻性的測量資產(chǎn)組合所承受風(fēng)險(xiǎn)的方法 ? 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的基本參變數(shù) : 基本貨幣 , 執(zhí)有期和置信區(qū)間 什麼是價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) ? ? “ 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)是一個衡量金融工具組合在莫規(guī)定時間范圍內(nèi)所預(yù)定機(jī)率而產(chǎn)生的最大潛伏性變化 .” ? 例子 : 一美機(jī)構(gòu)擁有一億四千萬馬克外匯頭寸 . 于九十五巴仙的置信區(qū)間 , 他的每日價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)是美元九十三萬兩千 . 這代表了有五巴仙的可能性以實(shí)現(xiàn)的虧損會高過一日內(nèi)的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) . 為何用價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) (VaR) ? ? VaR 是一個直覺數(shù)目 ? VaR 可應(yīng)用于每一類的資產(chǎn) ? VaR 可合計(jì) ? VaR 可在幾個維數(shù)上估算 : ? 個別證卷至整個組合 ? 營業(yè)單位至整個機(jī)構(gòu) ? VaR 考慮到風(fēng)險(xiǎn)分散的效果 ? VaR 可用于各個階層的限額 ? VaR 是所肯定的法定資本方法論 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè) ? ? 資產(chǎn)組合在執(zhí)有期沒有變動 ? 過去是未來的良好預(yù)測 ? 通常沒有混合其他損益驅(qū)動程序的來源 , 例如息票 , 股息和債卷的折回票面價(jià)的作用等 ? 因缺乏市價(jià)而向模式標(biāo)志而非向市價(jià)標(biāo)志 ? 通常不迎合流動性風(fēng)險(xiǎn)如無市價(jià)可清算頭寸 ? 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)僅是個概算也應(yīng)用于此 回率表 (1953 1995) Medium term bonds 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) VaR 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的概念 Price list 0 (today) Price list 1 Price list 2 Price list n Value 0 Value 1 Value 2 Value n D V1 Yield Change VAR= 120 100 80 60 40 20 0 95% probability 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) VAR = 80 bps within a 1 month holding period with a confidence interval of 95% 事后測試 ? 事后測試可用于驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)模型的準(zhǔn)確性和可靠性以確它們能夠不斷的被更新以反映市場狀況的更改 . ? 市價(jià)風(fēng)險(xiǎn)模型的波動和相互關(guān)系大致上不穩(wěn)定也會在反常的市場狀態(tài)下徹底的變動 . ? 更新波動和相互關(guān)系是限制這現(xiàn)象的一個方法 . 事后測試 ? 事后測試包括了比較由系統(tǒng)產(chǎn)生的市價(jià)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和真實(shí)的資產(chǎn)組合損益 . ? 這方式屬于過去式 . 資產(chǎn)組合內(nèi)容的更改必須相應(yīng)的調(diào)整 . ? 對于一個以 95%置信區(qū)間的市場風(fēng)險(xiǎn)模型 , 日常的虧損 (或盈利 )應(yīng)僅超出市場風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)每二十日一次 (=5%). 事后測試 95 % VAR 95 % VAR 實(shí)際損益 壓力測試 ? 壓力測試測定不尋常市場波動對銀行資產(chǎn)組合市價(jià)的影響 . ? 壓力測試讓管理層了解市場沖擊 (例如 : 墨西哥比索和百齡危機(jī)等 )所導(dǎo)致的潛伏性虧損影響 . ? 定性分析在莫種事態(tài)下管理層可能會采取的行動和準(zhǔn)備意外事故策略 . 壓力測試 ? 在危機(jī)事態(tài)下 , 市價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的假定會崩潰 ? 壓力測試備看為市場風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)足物 Chase的兩大主要風(fēng)險(xiǎn)衡量工具是市價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和壓力測試 .市價(jià)風(fēng)險(xiǎn)衡量市場風(fēng)險(xiǎn) , 而壓力測試衡量在不尋常環(huán)境下的市場風(fēng)險(xiǎn)
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