【正文】 市場的交投通常也沒有股票市場活躍，流動性一般弱于股票 — 股票市場的成交往往比其它市場活躍，上市股票的流通轉(zhuǎn)讓非?？旖荩鲃有暂^強 — 流動性比一般債券強，轉(zhuǎn)換后與股票一樣 — 各類基金的流動性均較強，貨幣市場基金有 “ 活期儲蓄 ” 之稱 — 基礎(chǔ)金融衍生品的流動性與金融市場的交投活躍程度密切相關(guān)，結(jié)構(gòu)性金融衍生品的流動性相對較弱 其他特性比較分析 ：保險產(chǎn)品具有其他投資理財工具不可替代的保障功能；房地產(chǎn)、藝術(shù)品、黃金等保值功能較好 ：貨幣市場基金的申購起點一般在 1000元左右，門檻較低；期貨等高風(fēng)險金融衍生品、人民幣理財產(chǎn)品的門檻較高 ：期貨等高風(fēng)險金融衍生品對投資者的知識要求較高；國債、儲蓄等產(chǎn)品對投資者的知識要求比較低 ：貨幣市場基金可隨時申購、贖回，且不收取任何手續(xù)費；證券投資基金的買賣交易費用明顯低于股票 ? 生命周期理論 ? 投資組合理論 ? 貨幣時間價值 生命周期理論 生命周期理論是由 F. 莫迪利亞尼與賓西法尼亞大學(xué)的 R. 布倫博格、 A. 安多共同創(chuàng)建 個人的生命周期可以分為成長期、青年期、成年期、成熟期、老年期五個階段。資金每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定數(shù)額。年金終值用符號 Fa表示 復(fù)利期末年金終值 每年年末發(fā)生等額的現(xiàn)金流量 A，利率為 i,則 n年的現(xiàn)金流量按復(fù)利計算的和稱為復(fù)利期末年金終值。在 m年后的每年末發(fā)生等額年金，稱為期末遞延年金。 21:47:3021:47:3021:473/2/2023 9:47:30 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 2023年 3月 2日星期四 下午 9時 47分 30秒 21:47: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 下午 9時 47分 30秒 下午 9時 47分 21:47: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 21:47:3021:47:3021:47Thursday, March 2, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 下午 9時 47分 :47March 2, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 21:47:3021:47:3021:473/2/2023 9:47:30 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :47:3021:47:30March 2, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 9時 47分 30秒 下午 9時 47分 21:47: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 3月 下午 9時 47分 :47March 2, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 21:47:3021:47:3021:47Thursday, March 2, 2023 1知人者智，自知者明。 下午 9時 47分 30秒 下午 9時 47分 21:47: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 2日星期四 下午 9時 47分 30秒 21:47: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 21:47:3021:47:3021:473/2/2023 9:47:30 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023年 3月 下午 9時 47分 :47March 2, 2023 1行動出成果，工作出財富。 21:47:3021:47:3021:47Thursday, March 2, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 如果貼現(xiàn)率為復(fù)利，期初遞延年金現(xiàn)值可以用復(fù)利期末年金現(xiàn)值公式將 n次支付（收入）折現(xiàn)到第 m年末為： A[(1+i) n 1] / i（ 1+i） n1 再從第 m年折現(xiàn)到現(xiàn)在時刻的現(xiàn)值為： P= A[(1+i) n 1] / i（ 1+i） n1 （ 1+i） m 永續(xù)年金 —— 當(dāng)年金的期數(shù)永久持續(xù)，即 n→∞ 時，無限期定額支付的年金，就稱為永續(xù)年金 計算公式： Pa=A[1（ 1+i） n ] / i 當(dāng) n→∞ 時，即 n趨向于無窮大時， （ 1+i） n的極限為零，故上式可寫成： Pa=A lim[1（ 1+i） n ] / i=A / i n→∞ 因此，永續(xù)年金的現(xiàn)值就是每期年金數(shù)額除以貼現(xiàn)率 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 復(fù)利期初年金現(xiàn)值 每年初發(fā)生等額的現(xiàn)金流量 A，利率為 i，則 n年的現(xiàn)金流量按復(fù)利計算的現(xiàn)值和稱為復(fù)利期初年金現(xiàn)值 則 Pa=A[（ 1+i） n1]/i(1+i)n1式中 [（ 1+i） n1]/i(1+i)n1稱為期初年金現(xiàn)值系數(shù) 期末年金現(xiàn)值 每年末發(fā)生等額的現(xiàn)金流量 A，利率為 i，則 n年的現(xiàn)金流量按復(fù)利計算的現(xiàn)值和稱為復(fù)利期末年金現(xiàn)值 Pa=A[(1+i) n 1]/i(1+i) n =A[1（ 1+i） n ]/I 式中 [1 （ 1+i） n ]/i稱為期末年金現(xiàn)值系數(shù)。 (1+i)n稱為現(xiàn)值系數(shù)，也稱為貼現(xiàn)因子，可以理解為 n年以后的 1元錢，以貼現(xiàn)率 i折算到現(xiàn)在的數(shù)值 ： P=F/(1+i/m)mn F— 終值； P— 現(xiàn)值； i— 年利率； m— 1年中計算復(fù)利的次數(shù)； n— 年數(shù) 年金 年金是指等額、定期的系列收支 ?分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式 年金期間是指相鄰兩次年金額間隔時間，算作一期 年金時期是指整個年金問題的起訖期間，計有若干期 （ 1）依起訖日期劃分 確定年金：起訖日期都確定的年金 不確定年金：起始日期或終了日期取決于某種意外事故的發(fā)生而發(fā)生的年金 （ 2）依每期年金額發(fā)生的時刻劃分 期末年金：在年金時期內(nèi)每期年金額都在期末發(fā)生的年金 期初年金：在年金時期內(nèi)每期年金額都在期初發(fā)生的年金 （ 3）依年金時期是否有限劃分 有限年金：年金時期有限的年金 無限年金：年金時期無限長的年金 （ 4）依年金發(fā)生期間與計息期間的關(guān)系劃分 簡單年金：年金發(fā)生期間與計息期間相同的年金 一般年金：年金發(fā)生期間與計息期間不相同的年金 （ 5）遞延年金 — 遲延若干期后才開始發(fā)生年金額 （ 1） .年金終值的計算 復(fù)利期初年金終值 每年年初發(fā)生等額的現(xiàn)金流量 A，利率為 i，則 n年的現(xiàn)金流量按復(fù)利計算的和稱為復(fù)利期初年金終值 。 生命周期理論的應(yīng)用 【舉例】 2023生命周期基金以 2023年為目標(biāo)期限，為適應(yīng)投資者的在生命周期中的階段需求，基金將每年調(diào)整股債投資比例：在前期基金將主要投資于股票，風(fēng)險較大，但預(yù)期收益較高；隨著年限的增加，基金逐步將投資更多的集中于債券，風(fēng)險較小且收益穩(wěn)定，即隨著投資期限的臨近與投資者風(fēng)險承受能力的降低，投資相應(yīng)趨于保守，以便到期時完全贖回基金，完成投資目標(biāo)。 投資型保險產(chǎn)品 投資型保險產(chǎn)品同時具有保障功能和投資功能 保險金由兩部分組成： 風(fēng)險保障金，當(dāng)合同規(guī)定的的保險事故發(fā)生時，保險公司即按照事先約定標(biāo)準(zhǔn)給付保險金 投資收益，收益水平取決于投資帳戶中投資單位價值總額的高低，這部分的保障水平通常無法事先確定，具有不確定性 產(chǎn)品主要包括：壽險類投資型保險產(chǎn)品、投資連接保險、非壽險類投資型保險產(chǎn)品 信托產(chǎn)品 委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為 （ 1）資金信托 （ 2）財產(chǎn)信托 （ 3）權(quán)力信托 （ 4）特定目的信托 信托理財產(chǎn)品 受托人受委托人的委托，將信托資金按照雙方的約定，投資于證券市場的信托產(chǎn)品 受托人受委托人的委托，將信托資金按照雙方的約定，投資于房地產(chǎn)或房地產(chǎn)抵押貸款的信托產(chǎn)品 信托公司作為受托人，根據(jù)擬投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的資金需要狀況，在適當(dāng)時期向社會（委托人）發(fā)出基礎(chǔ)設(shè)施投資信托計劃的邀約用以募集信托資金，并由受托人將信托資金按經(jīng)批準(zhǔn)的信托方案