價值與風險(文件)
【正文】 數(shù)額，在每期款項支付后，王先生剩余未償還貸款的余額狀況。 ),/( niAPAP ? )5%,6,/(100000 ??? AAPA)(2373 9 元?A時間 每期償付數(shù)⑴ 每期應(yīng)付利息⑵ ＝未付余額 當期應(yīng)攤銷的本金 ⑶＝⑴－⑵ 未攤銷的貸款 余額⑷ 0 － － － 100000 1 23739 6000 17739 82261 2 23739 4936 18803 63458 3 23739 3807 19932 43526 4 23739 2612 21127 22399 5 23739 1340 22399 0 合計 118695 18695 100000 第二節(jié) 風險與收益 ? 一、財務(wù)管理中的風險 ? （一）風險的概念 風險是指一定條件下、一定時期內(nèi)，某一項行動具有多種可能但結(jié)果不確定。 ? （三）風險和收益 風險收益是指投資者冒著風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的那部分額外收益，是對人們所遇到的風險的一種價值補償，也稱風險價值。即： 投資收益率 =無風險收益率 +風險收益率 風險收益率 =風險收益斜率 風險程度 二、風險的衡量 ? （一）項目的風險比較 ? 項目的風險比較，主要通過概率方法對各種不確定性因素進行測算，在此基礎(chǔ)上計算期望值、標準離差、標準離差率，即通過計算 期望值 、 標準離差 、 標準離差率 等指標確定其風險程度，然后根據(jù) “風險 收益偏好 ”，進行項目決策。 （ 2）所有結(jié)果的概率之和應(yīng)等于 1，即 ?? ?ni iP1 1： 中結(jié)果出現(xiàn)的概率。計算公式如下： 標準差： ? σ值越大，離散程度越大，風險也就越大。離散系數(shù)是指標準離差 σ與期望值 的比值，也稱為標準離差率。如果以各自的平均收益率為基礎(chǔ)觀察 A證券的標準差是其均值的 ，而 B證券的標準差只是其均值的， B證券的相對風險較小。 ??? （二）風險收益的計算 ? 風險 收益的計算包括 計算風險收益率 計算風險收益額 1. ? 計算風險收益率需要引入風險收益系數(shù)。 ? 首先，根據(jù)投資額 C和風險報酬率 RR計算確定風險收益額 PR ? 其次，根據(jù)投資項目的總收益與有關(guān)收益率之間的關(guān)系計算確定風險報酬額： rr RCP ?? frrmr RRRPP??? KRP rmr ???本章結(jié)束 。主要確定方法如下： ? 一是以歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)計算 ????? fRK 風險收益系數(shù)無風險收益率投資收益率????fRK? 二是由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或由企業(yè)組織有關(guān)專家評定 ? 三是由國家有關(guān)部門組織專家確定各行業(yè)的風險報酬系數(shù)，并定期公布。10％ = ? 離散系數(shù) （ B） =20％ 247。 )( iXE??? ?? 【例】 A證券的預(yù)期收益率為 10％，標準差是 12％； B證券的預(yù)期收益率為 18％，標準差是 20％。 ? ???? ni iPii XEX12)]([?2?? ? 標準差是絕對值，只適用于期望值相同的決策方案，風險程度的評價。計算公式為： iniii PXXE ?? ?? 1)(? 離散度 ? 離散度表示隨機變量離散度的量數(shù)，最常用的是方差、標準離差 σ。概率就是用來表示隨機事件可能性大小的數(shù)值。在實務(wù)中一般以風險收益率來表示。 ?
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