【正文】 較穩(wěn)定，筆數(shù)少） ? （三）應(yīng)收賬款（ 短期債權(quán)的分析） ? １ .商業(yè)債權(quán)與非商業(yè)債權(quán)： ? 商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款）：因商品賒銷而形成的債權(quán) ? 非商業(yè)債權(quán)：因其他原因而形成的債權(quán)（其他應(yīng)收款） ? ２ .商業(yè)債權(quán)規(guī)模的決定因素： ? —行業(yè)慣例 ? —企業(yè)特定時(shí)期的營(yíng)銷策略（注意：對(duì)存貨周轉(zhuǎn)的影響） ? ３ .債權(quán)的質(zhì)量分析技術(shù)： ? ①賬齡分析 ——分析客戶所欠賬款時(shí)間的長(zhǎng)短及發(fā)生壞帳的可能性。 ? ④壞賬準(zhǔn)備的分析要分析計(jì)提的范圍、方法、提取比例及前后年度的變更。 ? ４ .不良債權(quán)的處理與報(bào)表披露：壞賬的估計(jì)；報(bào)表的披露要注意企業(yè)利用應(yīng)收賬款虛構(gòu)收入以粉飾報(bào)表。 ? ②對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)資產(chǎn)、所有者權(quán)益有影響； —計(jì)入成本的存貨計(jì)價(jià)不同利潤(rùn)不同最后計(jì)入所有者權(quán)益的稅后利潤(rùn)不同。 ? 明顯貶值的存貨：時(shí)效性強(qiáng)；技術(shù)進(jìn)步快，更新?lián)Q代快；受偶發(fā)性因素影響等 ? ３ .存貨構(gòu)成的項(xiàng)目分析 ? ——庫(kù)存材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等，它們的庫(kù)存水平及市場(chǎng)前景。 ? ? 存貨過(guò)多，影響資產(chǎn)的流動(dòng)性、償債能力、資金周轉(zhuǎn)，增加資金占用和儲(chǔ)存成本；太少影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 ?（ 五 ）長(zhǎng)期投資的分析 ? １ .短期投資與長(zhǎng)期投資基本差異 ? 短期投資的目的是貨幣增值，無(wú)控制目的；數(shù)量變化快；用閑置不用的貨幣投資；投資收益為貨幣； ? 長(zhǎng)期投資的目的很多是為了實(shí)施控制戰(zhàn)略，數(shù)量相對(duì)變化少，可動(dòng)用非貨幣資源，投資收益為投資的質(zhì)量。 ? 投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入量 ? 外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展 ? 要分析： ? 投資構(gòu)成與方向 ? 投資所消耗的資源 ? 長(zhǎng)期債權(quán)投資的賬齡分析 ? 注意： ? 高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)區(qū)域：本金安全回收； ? 獲取穩(wěn)定收益能力，投資收益很差可能引起貨幣狀況惡化。 ? （ 1）固定資產(chǎn)的分布與利用是否合理； ? 可以分析固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（計(jì)算某類固定資產(chǎn)價(jià)值在全部固定資產(chǎn)總額中的比重）、固定資產(chǎn)變動(dòng)情況、固定資產(chǎn)新舊程度。公司可以故意夸大固定資產(chǎn)投資的成本，借機(jī)轉(zhuǎn)移資金，使股東蒙受損失；也可以故意低估固定資產(chǎn)投資的成本，或者在財(cái)務(wù)報(bào)表中故意延長(zhǎng)固定資產(chǎn)投資周期，減少每一年的成本或費(fèi)用，借此抬高公司凈利潤(rùn) ? 應(yīng)該從以下幾個(gè)角度分析調(diào)查：上市公司承諾的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，有沒(méi)有在預(yù)定時(shí)間內(nèi)完工？比如某家公司在 2023年開(kāi)始建設(shè)一家新工廠，承諾在 2023年完工，但是在 2023年年度報(bào)告中又宣布推遲，就很值得懷疑了。 ? 首先，應(yīng)對(duì)其總額進(jìn)行數(shù)量判斷，即看無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。 研發(fā)支出不符合資本化條件的，計(jì)入管理費(fèi)用；符合資本化條件的計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)?，F(xiàn)在商譽(yù)不再包含在無(wú)形資產(chǎn)中。 有些企業(yè)在受益年限上的選擇可能出于財(cái)務(wù)利益，如受益年限在 68年的，可能選 6年，可少繳稅。如果按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，工業(yè)用地最高按 50年期限計(jì)算，每年應(yīng)攤銷 25500247。它們的價(jià)值常常體現(xiàn)在商譽(yù)上，但一般情況下商譽(yù)并不反映在賬上，只有收購(gòu)時(shí)體現(xiàn)。 ? 經(jīng)營(yíng)者發(fā)生重大變化時(shí)的商譽(yù)問(wèn)題 ? 經(jīng)營(yíng)者期內(nèi)業(yè)績(jī) =賬面業(yè)績(jī) +本任決策在未來(lái)產(chǎn)生的業(yè)績(jī) 前任決策對(duì)本任的重大影響+企業(yè)任期內(nèi)的商譽(yù)變化 ? （ 5）無(wú)形資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備。 ) 下列情況下計(jì)提： ? ①該無(wú)形資產(chǎn)已經(jīng)被新技術(shù)所代替，使其為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的能力受到重大不利影響； ? ②該無(wú)形資產(chǎn)的市價(jià)在當(dāng)期大幅下降，在剩余攤銷年限內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)恢復(fù)； ? ③該無(wú)形資產(chǎn)已超過(guò)法律保護(hù)年限，但仍然具有部分使用價(jià)值； ? ④其他足以證明該無(wú)形資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生了減值的情形。 ? 在對(duì)包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試時(shí)，如與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合存在減值跡象的，應(yīng)當(dāng)先對(duì)不包含商譽(yù)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)算可收回金額，并與相關(guān)賬面價(jià)值相比較，確認(rèn)相應(yīng)的減值損失。 ? （ 2）受益期：取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行動(dòng)；法律保護(hù)傾向；受偶發(fā)因素影響； ? （ 3）商譽(yù)的不可分割性：不能離開(kāi)企業(yè)獨(dú)立存在。 ? 例如，某公司 2023年度報(bào)告了近 1800萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，但該公司根據(jù)當(dāng)?shù)刎?cái)政部門(mén)的批復(fù)，將已經(jīng)發(fā)生的折舊費(fèi)用、管理費(fèi)用、退稅損失、利息支出等累計(jì)約 10000萬(wàn)元掛列為 “長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 ”。 =流動(dòng)負(fù)債 /負(fù)債總額 反映企業(yè)對(duì)短期負(fù)債的依賴程度 。 也反映的籌集長(zhǎng)期資金的能力 。 自有資金負(fù)債率越小 ， 債權(quán)人得到的保障就越大 ，股東及企業(yè)外的第三方對(duì)公司的信心就越足 ， 并愿意甚至主動(dòng)要求借款給企業(yè) 。 =長(zhǎng)期負(fù)債 /所有者權(quán)益 負(fù)債經(jīng)營(yíng)率 ， 一般用來(lái)衡量企業(yè)的獨(dú)立性和穩(wěn)定性 。 從理論上說(shuō) ，負(fù)債經(jīng)營(yíng)率一般在 1/41/3之間較為合適 。 重）該負(fù)債項(xiàng)目占總額的比本（各負(fù)債項(xiàng)目的資本成? ?? 二 、 負(fù)債質(zhì)量分析 ? ? 特點(diǎn)：利率低 、 期限短 、 金額小 、 到期必須償還 。 ? （ 4） 預(yù)收賬款 ——分析時(shí)注意它的質(zhì)量 ， 是否真實(shí) ， 因?yàn)橛行┢髽I(yè)會(huì)將實(shí)際的當(dāng)期收入做成預(yù)收賬款 ， 以減少當(dāng)期利潤(rùn) ， 逃避稅收 （ 流轉(zhuǎn)稅 、 所得稅 ） ；一般來(lái)說(shuō)預(yù)收賬款是一種良性債務(wù) ， 企業(yè)的預(yù)收賬款越多 ， 表明該企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和銷路好 ， 也意味著企業(yè)具有。 ? （ 1） 短期借款 ——分析其規(guī)模與流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模 （ 特別是與存貨 ） 是否相適應(yīng) ， 與當(dāng)期收益是否相適應(yīng) ， 即產(chǎn)出有無(wú)大于投入 ， 有無(wú)杠桿利益； ? （ 2） 應(yīng)付票據(jù) ——是剛性債務(wù) ， 到期一定要償付 ? （ 3） 應(yīng)付帳款 ——分析時(shí)注意：應(yīng)付帳款一般不應(yīng)高于存貨 ， 注意有無(wú)不正常增加或付款期不正常延長(zhǎng) ， 出現(xiàn)這種情況 ， 是企業(yè)支付能力惡化 、 資產(chǎn)質(zhì)量惡化 、 利潤(rùn)質(zhì)量惡化的表現(xiàn) 。 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以讓我們大略掌握該企業(yè)的資產(chǎn)分布狀況 ， 以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn) 、行業(yè)特點(diǎn) 、 轉(zhuǎn)型容易度和技術(shù)開(kāi)發(fā)換代能力； 而負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析則讓我們了解了企業(yè)發(fā)展所需資金的來(lái)源情況 ， 以及企業(yè)資金利用潛力和企業(yè)的安全性 、 獨(dú)立性及穩(wěn)定性 。 但是 ， 如果長(zhǎng)期負(fù)債過(guò)大 ， 利息支出很高 ，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境 ， 如貨款收不回 、 流動(dòng)資金不足等情況 ， 長(zhǎng)期負(fù)債就會(huì)變成企業(yè)的包袱 。 自有資金負(fù)債率的最佳值為 100％ ， 即負(fù)債總額 =所有者權(quán)益 。 =負(fù)債總額 /所有者權(quán)益 自有資金負(fù)債率 ， 也稱為企業(yè)投資安全系數(shù) ， 用來(lái)衡量投資者對(duì)負(fù)債償還的保障程度 。 債權(quán)人要考慮收回本金的風(fēng)險(xiǎn) ， 要看債務(wù)人的資金周轉(zhuǎn)速度和資產(chǎn)的流動(dòng)性 。 第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析 一 、 負(fù)債分析 （ 一 ） 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 負(fù)債結(jié)構(gòu)指各項(xiàng)負(fù)債占總負(fù)債的比重 。如股份有限公司發(fā)行股票支付的手續(xù)費(fèi)或傭金等相關(guān)費(fèi)用，減去股票發(fā)行凍結(jié)期間的利息收入后的余額，從發(fā)行股票的溢價(jià)中不夠抵消的，或者無(wú)溢價(jià)的，若金額較小，直接計(jì)入當(dāng)期損益；若金額較大，可作為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用在不超過(guò)2年的期限內(nèi)平均攤銷，計(jì)入損益。 ? 減值損失金額應(yīng)當(dāng)先抵減分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合中商譽(yù)的賬面價(jià)值，再根據(jù)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合中除商譽(yù)之外的其他各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值所占比重，按比例抵減其他各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。商譽(yù)應(yīng)當(dāng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試。 ? 企業(yè)至少每年年末要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行檢查，如發(fā)現(xiàn)以下情況，則應(yīng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)可收回金額進(jìn)行估計(jì)，并將賬面價(jià)值超過(guò)可收回金額的部分確認(rèn)為減值準(zhǔn)備。 ? 賬外無(wú)形資產(chǎn)（商譽(yù)）分析時(shí)注意： ? 商譽(yù)的確定以及特點(diǎn)： ? 體現(xiàn)賬外無(wú)形資產(chǎn)的整體價(jià)值； ? 價(jià)值波動(dòng)性取決于市場(chǎng)； ? 每股商譽(yù) =每股市價(jià) 每股凈資產(chǎn) ? 股權(quán)交易中的商譽(yù)：僅僅表現(xiàn)為與股權(quán)交易相關(guān)的商譽(yù) ——收購(gòu)。分析時(shí)需要看報(bào)表附注，聯(lián)系現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中的 “無(wú)形資產(chǎn)攤銷 ”數(shù)額，檢驗(yàn)其合理性。 無(wú)形資產(chǎn)的攤銷會(huì)使利潤(rùn)減少，有些企業(yè)選擇掛賬的方法。如果企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)以非專利技術(shù)、商譽(yù)為主，則容易產(chǎn)生資產(chǎn)的泡沫。 ? 研發(fā)支出會(huì)使當(dāng)期業(yè)績(jī)下降； ? 如果出現(xiàn)不正常增加，可能是企業(yè)為了減少研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)表的沖擊而進(jìn)行的一種處理； （ 2）無(wú)形資產(chǎn)的類別比重 —無(wú)形資產(chǎn)以前分為可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)和不可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)。 其次：須對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量判斷 （ 1）無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)。如果董事會(huì)在年度報(bào)告和季度報(bào)告中沒(méi)有明確的解釋，我們完全有理由質(zhì)疑該公司在搞 “釣魚(yú)工程 ”，或者干脆就是在搞 “紙上工程 ”。所以，按正常的會(huì)計(jì)核算，應(yīng)將這 8064萬(wàn)元的利息計(jì)入 1997年度的損益。 ?（六）固定資產(chǎn)的分析 高質(zhì)量的固定資產(chǎn)，應(yīng)表現(xiàn)為： 其生產(chǎn)能力與存貨的市場(chǎng)份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配。 ②債權(quán)投資，如持有至到期日的投資； ? ３ .長(zhǎng)期投資的質(zhì)量分析 ? （ 1）高質(zhì)量的短期投資（交易性金融資產(chǎn)）應(yīng)該表現(xiàn)為短期投資的直接增值。 ? ? 注意存貨的實(shí)際質(zhì)量，有無(wú)惡化的跡象。 ? ４ .存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分析 ? 要分析前后各期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備確定標(biāo)準(zhǔn)有無(wú)變化。 —結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本的存貨計(jì)價(jià)不同，應(yīng)稅利潤(rùn)也會(huì)不同。 ? ２ .存貨計(jì)價(jià)分析 ? 存貨計(jì)價(jià)的影響： ? ①對(duì)企業(yè)損益的計(jì)算有直接影響； ? —期末存貨計(jì)價(jià)高，意味著計(jì)入已售產(chǎn)品成本的存貨成本低，當(dāng)期收益可能提高。當(dāng)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率大幅度高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率時(shí)，應(yīng)特別注意應(yīng)收賬款的收現(xiàn)性；應(yīng)注意是否有虛增資產(chǎn)和利潤(rùn)之嫌，尤其應(yīng)關(guān)注來(lái)自于關(guān)聯(lián)方交易的應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)。 ? ②債務(wù)人構(gòu)成分析 ——分析債務(wù)人的區(qū)域構(gòu)成（經(jīng)濟(jì)發(fā)展好、法律健全的地區(qū)，收回債權(quán)的可能性高）、債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)聯(lián)關(guān)系（非關(guān)聯(lián)關(guān)系的債務(wù)求償性強(qiáng)，易收回）、債務(wù)人的穩(wěn)定程度（越穩(wěn)定越能收回）。相當(dāng)于有價(jià)證券或短期投資。 ——根據(jù)該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)量的大小、籌資能力、貨幣的運(yùn)用能力和行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行分析。銷售規(guī)模擴(kuò)大，貨幣資金也會(huì)增加； ? —信用政策的變動(dòng)。 ? ： ? （ 1）貨幣資金規(guī)模的分析 ? 企業(yè)貨幣資金是否合理，取決于： ? —資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)量； ? —籌資能力； ? —運(yùn)用貨幣資金能力； ? 能力強(qiáng)，可將貨幣資金用于投資獲利，貨幣資金規(guī)?？赡軙?huì)小一點(diǎn)。尤其是不動(dòng)產(chǎn)。因?yàn)榇尕洶?“歷史成本 ”揭示，而多會(huì) “正常 ”出售。 ? 〈 5〉部分無(wú)形資產(chǎn)。因?yàn)榇尕浛赡苜H值，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未必計(jì)提充分（ 計(jì)提過(guò)程的主觀性 ）。因?yàn)橛袎膸?，且壞帳?zhǔn)備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的償債能力）。每一個(gè)科目也存在著具體問(wèn)題： ? 交易性金融資產(chǎn)如股票或債券價(jià)格變動(dòng)，應(yīng)收賬款存在著一些不確定因素如法律糾紛，預(yù)付賬款是不能變現(xiàn)的價(jià)值，存貨可能存在價(jià)值貶損與實(shí)物損失等問(wèn)題，以前的待攤費(fèi)用也沒(méi)有變現(xiàn)價(jià)值，可能只是一種財(cái)務(wù)手段，在建工程利息資本化問(wèn)題，無(wú)形資產(chǎn)的資本化 /費(fèi)用化，固定資產(chǎn)的折舊，技術(shù)更新都會(huì)對(duì)其價(jià)值有影響。