【正文】 主要由兩部分組成：主要資本和次級(jí)資本 。資本計(jì)劃包括兩個(gè)步驟：第一 ， 在確定投資銀行預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)前提下 ， 必須對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)所必需的資本數(shù)量做出估計(jì) 。 ? 業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)展并向商業(yè)銀行滲透 。 ? 資金來(lái)源分散化 ， 資金使用權(quán)相對(duì)集中 。 ? 實(shí)行資產(chǎn)與負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)與收益管理的匹配原則 。 五 、 資金流動(dòng)性管理 投資銀行財(cái)務(wù)部門的日常工作大都花在流動(dòng)資金及短期資金的管理上 。 （ 一 ） 投資銀行對(duì)職員的要求 ? 道德素質(zhì) ? 知識(shí)結(jié)構(gòu)和專業(yè)技能 ? 實(shí)際技能要求 （ 二 ） 選聘原則 （ 三 ） 選聘程序 二 、 職員教育和培訓(xùn) 投資銀行職員培訓(xùn)是其人事管理的重要組成部分和關(guān)鍵職能 ， 指通過(guò)理論與實(shí)踐等方法促使職員的行為方式 、 知識(shí) 、 技能 、 品行 、 道德等方面的改進(jìn)和提高 ， 保證職員能夠按照預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn)完成所承擔(dān)或?qū)⒁袚?dān)的業(yè)務(wù) 。 內(nèi)容包括：盡量準(zhǔn)確識(shí)別 、 選拔人才；按客觀規(guī)律的要求合理配置 、 使用人才；為人才充分發(fā)揮作用創(chuàng)造良好的內(nèi)外部環(huán)境 ， 支持人才創(chuàng)造業(yè)績(jī)；對(duì)人才進(jìn)行科學(xué)的組織 ， 產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同力 ， 共同完成各項(xiàng)任務(wù) 。 設(shè)計(jì)一個(gè)投資銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系 。 自律型監(jiān)管體制 。 既強(qiáng)調(diào)集中監(jiān)管 ， 又注重自律監(jiān)管 。 （ 2） 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)有靈活性 ， 并隨金融情況的變化而不斷調(diào)整 ， 以適應(yīng)不同市場(chǎng) 、 不同機(jī)構(gòu)及不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理需要 。 二 、 美國(guó)證券交易委員會(huì) 美 國(guó) 證 券 交 易 委 員 會(huì) （ Securities and Exchange Commission,簡(jiǎn)稱 SEC） 是依 《 1934年證券交易法 》 設(shè)立的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu) ， 負(fù)責(zé)實(shí)施 《 1933年證券法 》 、 《 1934年證券交易法 》 、 《 1935年公用事業(yè)控股公司法 》 、 《 1939年信托契約法 》 、《 1940年投資公司法 》 和 《 1940年投資顧問(wèn)法 》 等聯(lián)邦法律 ， 對(duì)投資銀行及其業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管 ， 以保護(hù)投資者利益 。 ? 美國(guó) SEC是一個(gè)實(shí)行合議制的機(jī)構(gòu) ， 每月舉行多次會(huì)議 ， 討論和決定監(jiān)管事宜 。 美國(guó) SEC由四部及十四個(gè)辦公室組成。 （ 三 ） 自律組織監(jiān)管的優(yōu)勢(shì) ? 自律組織能夠更好地關(guān)心和解決法律以外的問(wèn)題 ， 如成員必須遵循的職業(yè)道德準(zhǔn)則； ? 降低政府監(jiān)管的成本 ， 減少公共財(cái)政支出； ? 自律組織能夠更快地了解某項(xiàng)規(guī)則對(duì)證券業(yè)務(wù)的影響 ， 比政府官員更容易考慮這種影響； ? 自律組織更熟悉證券業(yè)中的問(wèn)題 ， 容易找到解決問(wèn)題的辦法 。 （ 五 ） 全美證券商協(xié)會(huì) （ NASD） NASD的監(jiān)管職責(zé) 會(huì)員制對(duì)會(huì)員的要求 立規(guī)建制 監(jiān)督管理市場(chǎng) ? （ 1） 負(fù)責(zé)掛牌登記 ? （ 2） 監(jiān)管 NASDAQ 四 、 美國(guó)投資銀行業(yè)監(jiān)管的內(nèi)容 （ 一 ） 證券發(fā)行市場(chǎng)監(jiān)管 宗旨是實(shí)現(xiàn) 《 證券法 》 信息公開(kāi)的基本要求 ， 即確保與證券發(fā)行者及發(fā)行證券有關(guān)的信息能充分和公平地公開(kāi) ， 投資者能夠根據(jù)公開(kāi)信息進(jìn)行決策 。 監(jiān)管環(huán)節(jié) ? 為證券交易市場(chǎng)的統(tǒng)一建立恰當(dāng)和必要規(guī)則； ? 保障清算與交割的安全； ? 保持對(duì)不當(dāng)交易行為警惕 ， 監(jiān)管證券商； ? 清除公平競(jìng)爭(zhēng)的障礙； ? 保護(hù)投資者的利益 。 自律：守法和自我約束 ， 規(guī)范是監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn) 。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的職責(zé) ? （ 1） 認(rèn)真貫徹執(zhí)行國(guó)家有關(guān)法律 、 法規(guī)和方針政策； ? （ 2） 依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的授權(quán)對(duì)轄區(qū)內(nèi)的上市公司 、 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 、 證券期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)和從事證券業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所 、 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理； ? （ 3） 依法查處轄區(qū)內(nèi)的證券期貨違法違規(guī)案件；調(diào)解證券期貨業(yè)務(wù)糾紛和爭(zhēng)議； ? （ 4） 履行中國(guó)證監(jiān)會(huì)授予的其他職責(zé) 。 協(xié)會(huì)職責(zé)： （ 1） 協(xié)助證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)教育和組織會(huì)員執(zhí)行法律 、 行政法規(guī)； （ 2） 依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益 ， 向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映會(huì)員的建議和要求； （ 3） 收集整理證券信息 ， 為會(huì)員提供服務(wù)； （ 4） 制定會(huì)員應(yīng)遵守的規(guī)則 ， 組織會(huì)員單位的從業(yè)人員培訓(xùn) ，開(kāi)展會(huì)員間的業(yè)務(wù)交流； （ 5） 對(duì)會(huì)員之間 、 會(huì)員與客戶之間發(fā)生的糾紛進(jìn)行調(diào)解； （ 6） 組織會(huì)員就證券業(yè)的發(fā)展 、 運(yùn)作及有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究； （ 7） 監(jiān)督 、 檢查會(huì)員行為 ， 對(duì)違反法律 、 行政法規(guī)或者協(xié)會(huì)章程的 ， 按照規(guī)定給予紀(jì)律處分； （ 8） 中國(guó)證監(jiān)會(huì)賦予的其他職責(zé) 。 （ 2） 上交所 、 深交所 1996年 9月加入其咨詢委員會(huì) 。 （ 5） 目前中國(guó)臺(tái)北證管會(huì) 、 香港證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)都是證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織的正式成員 。 ? （ 3） 上市公司應(yīng)完整 、 準(zhǔn)確 、 及時(shí)地向股東和公眾披露任何可被合理地認(rèn)為可能對(duì)上市證券的市場(chǎng)行為或價(jià)格有實(shí)質(zhì)性影響的信息 。 ? （ 7） 所有證券商和投資顧問(wèn)應(yīng)有充分的資金來(lái)源 ，符合適準(zhǔn)原則 ， 以高效 、 誠(chéng)實(shí)和公平的態(tài)度開(kāi)展業(yè)務(wù) 。 (4)協(xié)助調(diào)查內(nèi)幕交易 、 操作市場(chǎng)及其他證券違法行為 ， 并采取相應(yīng)的制裁措施 。 （ 2） 協(xié)調(diào)資本充足度要求 ， 加強(qiáng)對(duì)金融聯(lián)合企業(yè)的監(jiān)管合作 ， 降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 鑒于美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司對(duì)國(guó)際金融秩序造成的嚴(yán)重沖擊 ， 巴塞爾委員會(huì)將注意力投入到對(duì)高杠桿融資金融機(jī)構(gòu) (highly leveraged institutions, HLIs)的監(jiān)管 ， 目前對(duì) HLIs監(jiān)管各國(guó)未完全達(dá)成共識(shí) 。 了解日本金融改革對(duì)其監(jiān)管體制的影響 。 在一般意義上 ， 金融資產(chǎn) 、 金融工具和金融產(chǎn)品之間可以通用 。 理性投資者無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利行為的結(jié)果：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)消失。 ? 何謂資金的時(shí)間價(jià)值？ ? 現(xiàn)值與未來(lái)值 ? 利息有四種具體表現(xiàn)形式 。其基本含義指信用工具的到期收益率（ the yield to maturity），即來(lái)自于某信用工具收入的現(xiàn)值總和與其今天的價(jià)值相等時(shí)的利率水平。 基本要素 （ 1）金融資產(chǎn)出售者 （ 2）金融資產(chǎn)的價(jià)格 （ 3）金融資產(chǎn)的期限 （ 4）金融資產(chǎn)的收益 （ 5）金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) （ 6）金融資產(chǎn)的幣種 ? 金融資產(chǎn)價(jià)格 ? 金融資產(chǎn)的價(jià)格等于該金融資產(chǎn)能夠帶來(lái)的未來(lái)收益的現(xiàn)值之和。 了解我國(guó)香港地區(qū)的金融監(jiān)管體制 。 自律型監(jiān)管體制有何特點(diǎn) ?試舉例說(shuō)明 。 （ 4） 聯(lián)合制約國(guó)際性市場(chǎng)操縱 、 “ 熱錢 ” 沖擊和洗錢行為 ， 協(xié)調(diào)解決信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對(duì)國(guó)際證券監(jiān)管帶來(lái)的新挑戰(zhàn) 。 (6)合作各方同意的其他事項(xiàng) 。 (2)有關(guān)證券和其他金融工具的法規(guī)的執(zhí)行 。 ? （ 5） 上市公司董事行為應(yīng)符合全體股東的整體利益 。 ? 監(jiān)管國(guó)際合作的基本原則 ? （ 1） 證券交易應(yīng)以公開(kāi) 、 公平 、 有序 、 高效的方式進(jìn)行 。 （ 3） 按地區(qū)劃分 ， 中國(guó)證監(jiān)會(huì)屬于亞太地區(qū)委員會(huì)正式成員 。 合營(yíng)公司可以從事 A股承銷 ， B股和 H股 、 政府和公司債券承銷和交易 ， 基金發(fā)起 。 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的行業(yè)自律組織 ， 是社團(tuán)法人 ， 其權(quán)利機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員大會(huì) ，協(xié)會(huì)章程由會(huì)員大會(huì)制定 ， 并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案 。 （三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)職責(zé) 主要職責(zé) (1)研究和擬訂證券期貨市場(chǎng)的方針、政策和發(fā)展規(guī)劃，起草有關(guān)法律、法規(guī)，制定有關(guān)規(guī)章； (2)統(tǒng)一管理證券期貨市場(chǎng)，實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)； (3)監(jiān)管股票、可轉(zhuǎn)換債券、證券投資基金的發(fā)行、交易、托管和清算，批準(zhǔn)企業(yè)債券的上市，監(jiān)管上市國(guó)債和企業(yè)債券的交易活動(dòng)； (4)監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市、交易和清算，按規(guī)定監(jiān)督境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)； (5)監(jiān)管上市公司及其有信息披露義務(wù)的股東的證券市場(chǎng)行為； (6)管理證券期貨交易所，按規(guī)定管理證券期貨交易所的高級(jí)管理人員，歸口管理證券業(yè)協(xié)會(huì)； (7)監(jiān)管證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 、 基金管理公司 、 證券登記清算公司 、 期貨清算機(jī)構(gòu) 、 投資咨詢機(jī)構(gòu) ， 共同審批基金托管機(jī)構(gòu)資格并監(jiān)管基金托管業(yè)務(wù) ， 制定高管人員任職資格的管理辦法并組織實(shí)施； (8)監(jiān)管境內(nèi)企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行股票 、上市 ， 監(jiān)管境內(nèi)機(jī)構(gòu)到境外設(shè)立證券機(jī)構(gòu) ， 監(jiān)管境外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)設(shè)立證券機(jī)構(gòu) 、 從事證券業(yè)務(wù)； (9)監(jiān)管證券期貨信息傳播活動(dòng) ， 負(fù)責(zé)證券期貨市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)與信息資源管理； (10)會(huì)同有關(guān)部門審批律師事務(wù)所 、 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 、 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其成員從事證券期貨中介業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)； (11)依法對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查 、 處罰； (12)歸口管理證券期貨行業(yè)的國(guó)際合作； (13)國(guó)務(wù)院交辦的其他工作 。 （ 三 ） 對(duì)投資銀行的監(jiān)管 ? 注冊(cè) ? 經(jīng)營(yíng)范圍 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)管 （ 四 ） 對(duì)自律組織的監(jiān)管 ? 注冊(cè) ? 對(duì)自律組織的規(guī)則進(jìn)行審查 ? 依法對(duì)自律組織的不當(dāng)行為和違法行為進(jìn)行制裁 第三節(jié) 我國(guó)投資銀行業(yè)監(jiān)管 一 、 監(jiān)管體制的演變 ? 1992年以前 ， 中國(guó)金融業(yè)的唯一監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國(guó)人民銀行 ， 當(dāng)時(shí)證券市場(chǎng)處于區(qū)域性試點(diǎn)階段； ? 1992年 10月 ， 成立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) ， 負(fù)責(zé)對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管；直到 1998年 ， 證券機(jī)構(gòu)仍然由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管 ， 集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制沒(méi)有真正形成； ? 1998年 ， 國(guó)務(wù)院決定撤銷國(guó)務(wù)院證券委 ， 其職能由中國(guó)證監(jiān)會(huì)承擔(dān) ， 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)地方證券管理部門實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo) 。 根據(jù) 《 證券法 》 ， 除非得到注冊(cè)登記的豁免 ， 任何證券的發(fā)行必須按要求在證券交易委員會(huì) 進(jìn)行注冊(cè)登記 ， 否則要受到法律制裁 。 因此 ， 自律組織監(jiān)管只能是政府監(jiān)管的一種必要補(bǔ)充 ， 它不能也不應(yīng)取代政府監(jiān)管 。 SEC的日常工作： ? 指導(dǎo)和解釋 ? 制定和修改規(guī)則 ? 調(diào)查 ? 調(diào)查后處理 三 、 自律組織的監(jiān)管 （ 一 ） 自律組織的類型 自律組織 （ selfregulatory anization，簡(jiǎn)稱 SRO） 包括以下幾類： ? 全國(guó)性證券交易所 ， 其中最著名和最重要的是紐約證券交易所 （ NYSE） ； ? 經(jīng)注冊(cè)登記的證券協(xié)會(huì) ， 如全國(guó)證券商協(xié)會(huì) （ NASD） ； ? 經(jīng)注冊(cè)登記的清算機(jī)構(gòu) ， 如全國(guó)證券清算公司； ? 市政證券管理委員會(huì) （ MSRB） 。 美國(guó)證券交易委員會(huì)的職能包括：每年向國(guó)會(huì)提交有關(guān)證券市場(chǎng)發(fā)展情況的報(bào)告；實(shí)施聯(lián)邦證券法律；監(jiān)督證券市場(chǎng)活動(dòng)；管理信息披露系統(tǒng)；促進(jìn)自律組織的職能實(shí)現(xiàn)；監(jiān)督證券經(jīng)紀(jì)商 、 交易商 、 投資公司及投資顧問(wèn)；執(zhí)行聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)關(guān)于信用交易的信貸限制 。 全部委員均由美國(guó)總統(tǒng)在征求參議院意見(jiàn)和同意后任命 ， 任期５年 ， 每年有１名委員任職到期 。 流動(dòng)性監(jiān)管 資本充足性監(jiān)管 準(zhǔn)備金監(jiān)管 贏利能力和分配的監(jiān)管 內(nèi)部控制監(jiān)管 利益沖突 關(guān)聯(lián)交易 1 信用交易 1 內(nèi)幕交易 1 操縱行為 1 企業(yè)并購(gòu) 1 危機(jī)處理 第二節(jié) 美國(guó)投資銀行業(yè)監(jiān)管 一 、 美國(guó)投資銀行業(yè)監(jiān)管體制概述 美國(guó)投資銀行業(yè)監(jiān)管呈金字塔形 。 既有專門立法和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu) ， 又設(shè)有自律性組織進(jìn)行自我管理 。 沒(méi)有專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu) ，由自律組織自我管理 。 國(guó)家通過(guò)制定專門法律 ，并設(shè)立全國(guó)性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)投資銀行業(yè)的監(jiān)管 。 約見(jiàn)一家國(guó)內(nèi)證券公司總經(jīng)理 ， 了解該機(jī)構(gòu)的