【正文】 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 誤差與遺漏項(xiàng)目 (errors omissions) ? 國(guó)際收支平衡表專門設(shè)置的平衡項(xiàng)目 ? 設(shè)置原因 ? 隱瞞交易導(dǎo)致原始資料失真 ? 技術(shù)困難造成交易記錄不完全 ? 各子項(xiàng)目分別統(tǒng)計(jì)，口徑難以一致 ? 功能 ? 使國(guó)際收支平衡表的借貸雙方實(shí)現(xiàn)平衡 ? 根據(jù)前三個(gè)項(xiàng)目的匯總結(jié)果，以相同數(shù)字記入會(huì)計(jì)賬戶的相反方向 25 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 國(guó)際收支平衡表的差額 ? 貿(mào)易收支差額 (Trade Balance) 商品出口減商品進(jìn)口 ? 商品、服務(wù)和收益差額 (Balance on Gds, Serv. Inc.) 商品交易差額加服務(wù)收支差額和收益差額 ? 經(jīng)常項(xiàng)目差額 (Current Account, .) 商品、服務(wù)和收益差額加單方轉(zhuǎn)移收支差額 ? 基本國(guó)際收支差額 (Overall Balance) 經(jīng)常項(xiàng)目差額加長(zhǎng)期資本移動(dòng)差額 26 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 中國(guó)的貿(mào)易收支差額 trade balance4002000200400600800100012001978198519901992199419961998200020022004$ 100million2023年，我國(guó)出口 ；進(jìn)口 ；順差 2311億美元 2023年，我國(guó)出口 22100億美元，進(jìn)口 19503億美元，順差 美元 2023年，我國(guó)出口 23541億美元 ；進(jìn)口 18782億美元 ；順差 4759億美元 27 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 中國(guó)的商品與服務(wù)差額 商品與服務(wù)差額202301000001000020230300004000050000600001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023百萬(wàn)美元商品與服務(wù)差額 2023年 2336億美元 2023年 2275億美元 2023年 2840 億美元 28 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 中國(guó)商品服務(wù)和收益差額 商品服務(wù)和收益差額2023010000010000202303000040000500001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023百萬(wàn)美元商品服務(wù)和收益差額2023年 2336億美元 2023年 2374億美元 2023年 2499億美元 29 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 經(jīng)常項(xiàng)目差額比較 202301000001000020230300004000050000600007000019901992199419961998200020022004百萬(wàn)美元商品服務(wù)和收益差額貿(mào)易收支差額商品和服務(wù)收支差額經(jīng)常項(xiàng)目差額 2023年 2138億美元 2023年 1886億美元 2023年 2197億美元 30 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 國(guó)際收支不平衡的測(cè)度 ? 自主性交易 ? 微觀主體出于各自目的主動(dòng)進(jìn)行的交易活動(dòng) ? 體現(xiàn)微觀個(gè)體利益，具有自發(fā)性和分散性的特點(diǎn) ? 調(diào)節(jié)性交易 ? 貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維護(hù)本幣匯率穩(wěn)定等目的而進(jìn)行的交易，也稱彌補(bǔ)性交易 ? 體現(xiàn)一國(guó)政府意志，具有集中性和被動(dòng)性的特點(diǎn) 31 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 國(guó)際收支不平衡的測(cè)度 衡量國(guó)際收支平衡與否，關(guān)鍵看自主性交易是否達(dá)到平衡，如果自主性交易收支不能相抵，必須用補(bǔ)償性貿(mào)易交易來軋平，這樣達(dá)到的平衡是形式上的平衡、被動(dòng)的平衡，其實(shí)質(zhì)是國(guó)際收支的不平衡。 ? 外債以償還義務(wù)為根據(jù)，且這種償還義務(wù)必須具有契約性，通過具有法律效力的文書明確償還責(zé)任、償還條件、償還期限等。 （ 2） IMF為滿足會(huì)員國(guó)借款需要而使用掉的本國(guó)貨幣。 65 國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理 IMF確定適度儲(chǔ)備規(guī)模的指標(biāo) ? 適度國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模 ， 必須滿足兩個(gè)條件 ?一國(guó)一定時(shí)期國(guó)際儲(chǔ)備的水平，即現(xiàn)有儲(chǔ)備量及由各種因素決定的國(guó)際儲(chǔ)備的供給，足以滿足該國(guó) 一定時(shí)期 對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求 ?一國(guó)一定時(shí)期國(guó)際儲(chǔ)備的水平，即現(xiàn)有儲(chǔ)備量及由各種因素決定的國(guó)際儲(chǔ)備的供給，必須與 各種因素 決定的儲(chǔ)備的需求水平相適應(yīng) ? IMF確定適度儲(chǔ)備規(guī)模的指標(biāo) ?實(shí)際國(guó)際儲(chǔ)備變動(dòng)趨勢(shì) ?國(guó)際儲(chǔ)備 /進(jìn)口的比率變化 ?國(guó)際儲(chǔ)備 /國(guó)際收支總差額的比率變化 66 國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理 國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理 ? 結(jié)構(gòu)管理的基本原則 ? 流動(dòng)性 ? 安全性 ? 盈利性 ? 結(jié)構(gòu)管理的目的 ? 針對(duì)不同儲(chǔ)備資產(chǎn)各自的安全性、流動(dòng)性、盈利性，不斷調(diào)整四種不同形式的儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量組合，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)上的最優(yōu)化，使其發(fā)揮最大的效能。 0)dλ)(d( λ )1dd(λλ)1λ( λdd ??? ????? mmxx mxmxmxmxxλmλJ曲線效應(yīng) ? 認(rèn)識(shí)時(shí)滯 ? 決策時(shí)滯 ? 生產(chǎn)時(shí)滯 ? 取代時(shí)滯 O 時(shí)間 貿(mào)易差額 主要評(píng)價(jià) ? 積極意義 ? 在匯率戰(zhàn)頻繁發(fā)生時(shí)期明確指出本幣貶值改善國(guó)際收支必須滿足相應(yīng)條件，對(duì)于各國(guó)的政策選擇和匯率體系穩(wěn)定是及時(shí)而有益的 ? 主要局限性 ? 局部均衡分析受到廣泛質(zhì)疑，無限供給彈性等假設(shè)脫離實(shí)際 ? 實(shí)證分析表明，本幣貶值改善國(guó)際收支的效應(yīng)還會(huì)受到 J曲線效應(yīng)、貿(mào)易條件等其他因素的制約 吸收分析理論 ? 正式將國(guó)際收支上升到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的范疇，是對(duì)凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)分析的發(fā)展與完善 ? B＝ Y－ A ? B是以經(jīng)常項(xiàng)目差額表示的國(guó)際收支狀況 ? Y代表國(guó)內(nèi)總收入水平 ? A＝ C＋ I＋ G，代表對(duì)國(guó)內(nèi)資源的吸收，即國(guó)內(nèi)總支出 ? 認(rèn)為國(guó)際收支不平衡的根本原因是國(guó)民收入與國(guó)民支出的總量失衡 ? B＞ 0， Y ＞ A，需求不足，失業(yè) ? B＜ 0， Y ＜ A，需求過旺，通貨膨脹 貨幣貶值的收入效應(yīng)與吸收效應(yīng) ? 直接收入效應(yīng) ΔY 本幣貶值 → 出口增加，減少進(jìn)口 → Y增加 閑置資源效 應(yīng) 貿(mào)易條件效 應(yīng) 資源配置效 應(yīng) α 貨幣貶值的收入效應(yīng)與吸收效應(yīng) ? 閑置資源效應(yīng) 本幣貶值 → 出口增加，進(jìn)口減少 → 閑置資源啟用 → 通過外貿(mào)乘數(shù)，國(guó)民收入成倍增長(zhǎng) → 國(guó)際收支改 善 ? 貿(mào)易條件效應(yīng) 本幣貶值 → 貿(mào)易條件惡化 → 實(shí)際國(guó)民收入下降 → 吸收減少 → 進(jìn)口減少，出口增加 → 國(guó)際收支改 善 ? 資源配置效應(yīng) 本幣貶值 → 出口增加，進(jìn)口減少 → 出口生產(chǎn)部門進(jìn)口替代部門的利潤(rùn)上升 → 國(guó)內(nèi)資源重新分配 → 國(guó)民收入提高 → 國(guó)際收支改善 貨幣貶值的收入效應(yīng)與吸收效應(yīng) ? 間接吸收效應(yīng) ΔY → ΔC、 ΔI、 ΔM→ α ΔY ? 直接吸收影響 Δ D 現(xiàn)金余額效應(yīng) 收入再分配效應(yīng) 貨幣幻覺效應(yīng) 當(dāng)經(jīng)濟(jì)尚未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、資源配置尚未優(yōu)化、吸收傾向小于 1時(shí)，貶值的收入效應(yīng)較為顯 著 DYBDYYB?????????????)1()(??α 外貿(mào)乘數(shù)理論 ? 出口具有與國(guó)內(nèi)投資同樣的增加國(guó)民收入總量的效應(yīng)，并在邊際儲(chǔ)蓄傾向、邊際進(jìn)口傾向的影響下，經(jīng)過國(guó)民經(jīng)濟(jì)各環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)，致使由此而產(chǎn)生的國(guó)民收入變動(dòng)金額數(shù)倍于出口的初始變動(dòng)額。 ? 以國(guó)際收支平衡項(xiàng)目作為研究對(duì)象，強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支的整體均衡 ? 是對(duì)價(jià)格－現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的實(shí)質(zhì)性突破 ? 從局部均衡分析發(fā)展為一般均衡分析 ? 從金本位研究框架發(fā)展為既討論固定匯率也討論浮動(dòng)匯率制國(guó)際收支的貨幣數(shù)量調(diào)節(jié) 主要觀點(diǎn) ? 國(guó)際收支在形式上毫無疑問是貨幣問題 ? 國(guó)際收支失衡的根本原因是國(guó)內(nèi)貨幣需求與貨幣供給失衡，從而在本質(zhì)上也是貨幣問題 ? 貨幣供給是國(guó)際收支調(diào)節(jié)的最終力量和根本力量 國(guó)際收支調(diào)節(jié)方法 ? 增加或減少國(guó)際儲(chǔ)備：臨時(shí)的、小額的 ? 調(diào)整國(guó)內(nèi)價(jià)格：中長(zhǎng)期失衡 ? 調(diào)整匯率：中短期失衡 ? 實(shí)行外匯管制：見效快，受制約 國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 調(diào)節(jié)順差： Ms↑→出現(xiàn)超額貨幣供給 →真實(shí)貨幣余額＞意愿持有余額 →消費(fèi)品和資本品開支 ↑→進(jìn)口 ↑出口 ↓，資本輸出 ↑輸入