房地產(chǎn)行業(yè)介紹(文件)
【正文】 ：216。由于在折現(xiàn)率和資本化率的選擇不同將帶來不同的 NAV計(jì)算結(jié)果。 二者結(jié)合判斷公司更準(zhǔn)確龍頭企業(yè)可以享受 NAV溢價(jià)216。NAV沒有考慮公司未來后續(xù)新增土地及開發(fā)的能力，也就是沒有考慮或較少的反映了公司本身的價(jià)值（包括品牌、人才、體系、架構(gòu)等），所以該公司的實(shí)際價(jià)值應(yīng)高于當(dāng)前這一時(shí)點(diǎn)的估計(jì)值，也就是說股價(jià)應(yīng)與凈資產(chǎn)值有一個(gè)溢價(jià)；216。 行業(yè)景氣度216。我公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。 來源 : 彭博咨詢、中金公司研究部投資建議46提問與解答47演講完畢，謝謝觀看！。本報(bào)告亦可由中國國際金融 (香港 )有限公司和 /或中國國際金融香港證券有限公司于香港提供。本報(bào)告的版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、刊登、發(fā)表或引用。注：大市值大于 100億元；中等市值介于 30億元和 100億元之間；小市值小于 30億元44地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展循環(huán) 14月地產(chǎn)公司銷售良好公司展望本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。變現(xiàn)能力強(qiáng)，資金周轉(zhuǎn)率高，溢價(jià)高；40估值方法 — 影響 P/E估值的主要因素估值分析216。 調(diào)控有利于龍頭企業(yè)38估值方法 — 合理估值區(qū)域估值分析39估值方法 — NAV可以溢價(jià)估值分析216。估值分析36估值方法 — 凈資產(chǎn)值 NAVNAV方法準(zhǔn)確性不高估值分析37估值方法 凈資產(chǎn)值 NAV估值分析我們認(rèn)為 NAV結(jié)合 P/E仍是估值的最有效辦法216。開發(fā)物業(yè)價(jià)格和土地價(jià)格波動性較大，影響了 NAV計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性。歷史業(yè)績與未來收益之間也并沒有十分必然的聯(lián)系；216。凈資產(chǎn)值 (NAV)： 凈資產(chǎn)值估值法（ NAV）是國際上較為通用的房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)評估計(jì)算方法，其基本方法是通過對房地產(chǎn)公司項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)金流折現(xiàn)后計(jì)算出其凈資產(chǎn)值，然后折算出每股凈資產(chǎn)值，與股票價(jià)格相比較。市盈率估值有兩個(gè)方面，一是與國內(nèi)及國際公司之間的比較價(jià)值；二是未來公司潛在增長的實(shí)現(xiàn)帶來的價(jià)值。 政策導(dǎo)向 — 結(jié)構(gòu)性變化來源 : CEIC, Soufun 數(shù)據(jù)庫 。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。我公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。本報(bào)告亦可由中國國際金融 (香港 )有限公司和 /或中國國際金融香港證券有限公司于香港提供。本報(bào)告的版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、刊登、發(fā)表或引用。 來源 : CEIC, 中金公司研究部22市場真實(shí)需求各國家或地區(qū)新房成交量占總家庭戶數(shù) 本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。本報(bào)告亦可由中國國際金融 (香港 )有限公司和 /或中國國際金融香港證券有限公司于香港提供。 房價(jià)有望年內(nèi)見底回升 潛在庫存較大供求關(guān)系來源 : CEI
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