【正文】 的腐敗性依賴(lài)； 思維簡(jiǎn)單化，拿國(guó)內(nèi)投資開(kāi)發(fā)或承接工程的思維和套路，導(dǎo)致不重視合同，依賴(lài)事后的非正常通融渠道，事后證明 100%失敗； 九、境外投資并購(gòu)案例 案例二 中鋁投資力拓 （ Rio Tinto) 2023年 02月 01日 中鋁公司攜美國(guó)鋁業(yè)以 股礦業(yè)巨頭力拓英國(guó)公司 12%股權(quán) ， 其中中鋁出資 元 。 2023年 02月 12日中鋁 、 力拓發(fā)布公告達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議 。 九、境外投資并購(gòu)案例 案例三 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行投資巴克萊虧損近 80％ 2023年 8月 14日，英國(guó)巴克萊銀行發(fā)布公告稱(chēng)，其對(duì)中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和新加坡淡馬錫投資控股公司的定向增發(fā)已順利完成。至此，國(guó)開(kāi)行在巴克萊銀行上的投資達(dá)到 。 隨后 ， 中國(guó)平安再度斥資 。 截至 2023年 10月 17日 ， 富通的股價(jià)已狂瀉至 元 ， 依此計(jì)算 ， 中國(guó)平安的虧損已超過(guò) 200億元人民幣 。 同樣是亞洲大國(guó)的印度，外匯儲(chǔ)備也很客觀，但印度對(duì)美國(guó) “ 兩房 ” 債券持有量才 2300萬(wàn)美元而已，一萬(wàn)六千倍。此前，美國(guó)政府認(rèn)為 Relief Canyon金礦太靠近海軍基地，以國(guó)家安全為由否決了該項(xiàng)投資。 美方官員稱(chēng)，優(yōu)金公司在內(nèi)華達(dá)州有四項(xiàng)資產(chǎn)靠近法倫海軍航空站，此外還有一些涉及敏感性、安全機(jī)密性的資產(chǎn)和軍事資產(chǎn)。中國(guó)有色提供擔(dān)保，成為萊納的控股股東，持有萊納 51%股份，并且可任命四名代表進(jìn)入萊納的八人董事會(huì)。如果中國(guó)有色接受 FIRB要求，略微降低持股至 49%，此時(shí)賬面盈利可接近 5億澳元。 九、境外投資并購(gòu)案例 2023年，中信泰富開(kāi)始投資開(kāi)發(fā)中澳鐵礦項(xiàng)目，這是目前中國(guó)企業(yè)在澳投資在建的最大礦業(yè)項(xiàng)目，資源量為 20億噸，原計(jì)劃投資 42億美元，2023年上半年投產(chǎn)。短缺就意味著價(jià)格昂貴。據(jù)稱(chēng)，力拓為了留住好的員工甚至在周末提供龍蝦，由此可見(jiàn)西澳礦工的短缺。 五礦原計(jì)劃以每股 OZ，總報(bào)價(jià)為 26億澳元 (約合 115億元人民幣、 17億美元 )現(xiàn)金。 該方案可以保住當(dāng)?shù)?2023多個(gè)就業(yè)崗位，保證本土化運(yùn)營(yíng)，符合商業(yè)規(guī)則和澳大利亞的國(guó)家利益?？紤]到南極星公司具有知名的商標(biāo)、良好的管理團(tuán)隊(duì)和一定專(zhuān)有技術(shù)。直至兩年后，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融在會(huì)見(jiàn)美國(guó)財(cái)政部高官時(shí)仍表示，中海油是中國(guó)市場(chǎng)化程度最高，改革力度最大的國(guó)有企業(yè)之一，因此中海油并購(gòu)優(yōu)尼科案被美方否決令人震驚。 九、境外投資并購(gòu)案例 案例十一 江淮汽車(chē)巴西工廠停建案（市場(chǎng)層面的風(fēng)險(xiǎn)） 2023年 8月，江淮汽車(chē)表示，由于巴西政府汽車(chē)產(chǎn)業(yè)稅率政策發(fā)生變動(dòng)，同時(shí)巴西貨幣雷亞爾對(duì)美元不斷貶值，江淮巴西整車(chē)廠建設(shè)已經(jīng)停止。 江淮汽車(chē)在解釋“建設(shè)車(chē)廠不可行性”時(shí)給出的第二個(gè)理由在于：雷亞爾對(duì)美元的匯率不斷貶值，從去年的 :1變?yōu)榻衲甑?2:1.匯率波動(dòng)對(duì)江淮在巴西的項(xiàng)目運(yùn)行造成了一定的沖擊。 企業(yè)管理者在國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中形成的意識(shí)和觀念在國(guó)外新的環(huán)境中必須重新調(diào)整，如此才能降低國(guó)外經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我國(guó)石油公司也需要制定更靈活的戰(zhàn)略計(jì)劃，例如收購(gòu)石油資源的視野擴(kuò)大，包括非洲中亞等地；同時(shí)考慮通過(guò)資本來(lái)參與或控制國(guó)外的石油企業(yè)，首先成為國(guó)外石油公司的股東，然后可以在實(shí)施資源的海外并購(gòu)時(shí)減小可能的阻力。 十、總結(jié)：境外投資并購(gòu)要點(diǎn) 改變投資方式 ， 實(shí)行海外企業(yè)本地化戰(zhàn)略 ， 加強(qiáng)對(duì)投資所在國(guó)的公關(guān)策略 在境外投資中貫徹 “ 雙贏 ” 策略。 十、總結(jié)：境外投資并購(gòu)要點(diǎn) 通過(guò)保險(xiǎn)手段減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失 企業(yè)可以通過(guò)加入保險(xiǎn)等方法減少境外投資的風(fēng)險(xiǎn) ，如世界銀行于 1988年成立了多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) ， 它和國(guó)家之間的多邊條約一起為對(duì)外直接投資中的國(guó)有化等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)提供了條約保證 ， 當(dāng)跨國(guó)公司成為該公約或機(jī)構(gòu)的成員之后 ， 境外投資中的部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就可以在一定程度上進(jìn)行控制 ， 當(dāng)損失發(fā)生時(shí)也可以申請(qǐng)國(guó)際賠償 ， 為企業(yè)的境外投資提供國(guó)際保證 。 目前，我國(guó)比較缺乏熟悉國(guó)際規(guī)則和東道國(guó)市場(chǎng)法律的人才，可以通過(guò)招聘優(yōu)秀的國(guó)際人才來(lái)彌補(bǔ)自身培養(yǎng)的不足。一旦東道國(guó)發(fā)生任何政治或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，公司并不會(huì)承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，而且還能受到國(guó)際性的保護(hù)。投資企業(yè)的外部與內(nèi)部環(huán)境不斷變化，國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)也不斷變化，所以投資方應(yīng)密切注重各種風(fēng)險(xiǎn)影響因素的變化情況，定期進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析。 十、總結(jié)：境外投資并購(gòu)要點(diǎn) 進(jìn)行周期性國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)分析 對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)分析不只是投資前期的工作，它貫穿于整個(gè)投資期。 十、總結(jié)：境外投資并購(gòu)要點(diǎn) 合理安排投資結(jié)構(gòu) 跨國(guó)公司可以通過(guò)調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和金融政策，把政治風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。 十、總結(jié)：境外投資并購(gòu)要點(diǎn) 完善公司治理結(jié)構(gòu) 企業(yè)需要加強(qiáng)和完善公司治理機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)和約束機(jī)制，積極培養(yǎng)人才，完善人才治理。在境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)中采用本地化戰(zhàn)略，一方面多雇用當(dāng)?shù)貑T工，另一方面盡量實(shí)現(xiàn)采購(gòu)本地化。 評(píng)估工作專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng) ， 由于一般企業(yè)實(shí)力有限 ， 要注意借助咨詢公司這類(lèi)中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)知識(shí) 。 九、境外投資并購(gòu)案例 案例十三 中石化、中海油收購(gòu)北里?？ㄉ掣捎吞锇? 法律風(fēng)險(xiǎn)分析： 公司在海外收購(gòu)中應(yīng)警惕目標(biāo)公司原有股東行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)而阻礙中國(guó)公司的介入。根據(jù)加蓬勞動(dòng)法，一個(gè)臨時(shí)工如果工作一周以上便自動(dòng)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期工，因此他有權(quán)獲得滿足能夠維持兩個(gè)妻子和三個(gè)兒子生活的工資及交通和失業(yè)補(bǔ)貼；一個(gè)非熟練工人如果連續(xù)工作三個(gè)月以上，則自動(dòng)轉(zhuǎn)為技術(shù)工，工人的工資也隨之提高。該計(jì)劃隸屬于去年 4月頒布的政府計(jì)劃 BRAZIL MAIOR。金米特表示，該并購(gòu)案之所以失敗除了美方的原因外，中海油也應(yīng)該事先向美國(guó)國(guó)會(huì)多宣傳其市場(chǎng)化運(yùn)作的情況以及中國(guó)能源行業(yè)的開(kāi)放程度，并建議中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)美國(guó)企業(yè)之前要充分做好與美國(guó)駐華使館經(jīng)濟(jì)官員、美國(guó)國(guó)會(huì)議員以及州政府的其它地方政府的交流和接觸，為并購(gòu)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 為了保留高管團(tuán)隊(duì)和技術(shù)人員，在收購(gòu)時(shí)與高管團(tuán)隊(duì)簽訂了競(jìng)業(yè)禁止的協(xié)議和與南極星利潤(rùn)掛鉤的收購(gòu)價(jià)款（收購(gòu)款分期支付）和薪酬體制，如此一來(lái)激勵(lì)了原有的高管的積極性。而 OZ的股東大會(huì)以壓倒性多數(shù)（ 91%）同意了這一方案。 但是，澳 FIRB以國(guó)家安全原因否決了“全面要約收購(gòu)”，但可以考慮剝離敏感資產(chǎn)外的收購(gòu)，并提出新方案， FIRB要求五礦作出一些承諾并未改變：所收購(gòu)資產(chǎn)以商業(yè)目標(biāo)進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)；通過(guò)在澳大利亞成立的公司來(lái)對(duì)礦業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，管理團(tuán)隊(duì)以本地人主導(dǎo)；遵循國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)格和市場(chǎng)準(zhǔn)則；保持或是增加位于澳大利亞的 Golden Grove、 Century和 Rosebery鋅礦的就業(yè)，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)重開(kāi)目前被關(guān)停的 Avebury和 Dugald River礦；遵守澳大利亞工業(yè)關(guān)系有關(guān)法律和勞工權(quán)利；保持和提高當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)水平，尊重與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)達(dá)成的協(xié)議。受當(dāng)?shù)貏诠しǖ囊螅覈?guó)勞工的英語(yǔ)水平、當(dāng)?shù)貙?zhuān)業(yè)資質(zhì)的考核、當(dāng)?shù)匕踩a(chǎn)的要求都很難滿足。這意味著有的駕駛員年薪已高達(dá)百萬(wàn)元人民幣。一天可完成剝離的土方在 12萬(wàn)噸左右，而每天能夠挖掘的土方，取決于挖掘機(jī)而非礦車(chē)?？茽柲?(Patrick Colmer)在出席澳中投資論壇時(shí)曾發(fā)表演講稱(chēng)，澳政府更加偏好各類(lèi)合資形式項(xiàng)目，“ 特別是在綠地項(xiàng)目（創(chuàng)建投資或新建投資）中持股 50%和大型生產(chǎn)商中持股在 15%左右時(shí) ”，澳大利亞政府更易“接受” (fortable)。直至 9月末， FIRB提出最后的限制條件 51%降低到 49%； 會(huì)人數(shù)至半數(shù)以下。 九、境外投資并購(gòu)案例 案例六 中國(guó)有色錯(cuò)失澳大利亞稀土項(xiàng)目 2023年初，中國(guó)有色當(dāng)時(shí)計(jì)劃以每股 、總價(jià)約 購(gòu) 7億股新股，買(mǎi)入萊納 51%股份。西色國(guó)際今年 7月與之達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，出資2650萬(wàn)美元收購(gòu)其 51%的股份，從而獲得內(nèi)華達(dá)州嘆息谷附近四座金礦的開(kāi)采權(quán)。 九、境外投資并購(gòu)案例 案例五 西色國(guó)際投資金礦因政治原因被否決 2023年 12月西色國(guó)際投資有限公司宣布，退出內(nèi)華達(dá)州金礦項(xiàng)目。 ? 次貸危機(jī)下，美國(guó)的兩家房貸抵押機(jī)構(gòu) “ 房地美 ”和 “ 房利美 ” 公司行將崩盤(pán)破產(chǎn)，榮登美國(guó) “ 兩房 ”公司外國(guó)債權(quán)人之榜首的居然是中國(guó)，一共持有涉及該兩間公司高達(dá) 3763億美元債券，約占中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額 21%。 2023年 3月 ， 雙方簽署建立全球資產(chǎn)管理合作伙伴關(guān)系的諒解備忘錄 ， 平安擬以 （ 約合 億元人民幣 ） 收購(gòu)富通旗下資產(chǎn)管理公司 50%的股權(quán) 。 九、境外投資并購(gòu)案例 案例四 平安投資富通巨虧 230億 2023年 11月 ， 中國(guó)平安以 196億購(gòu)入了荷蘭與比利時(shí)的合資公司 — 富通集團(tuán) 9501萬(wàn)股股份 。 2023年 7月，國(guó)開(kāi)行完成對(duì)巴克萊銀行的增持。 九、境外投資并購(gòu)案例 案例二 失敗原因分析： 力拓集團(tuán)談判初衷令人懷疑