期權(quán)市場業(yè)務(wù)運作事項(ppt 74頁)(文件)
【正文】 權(quán)持倉所進行的股票買賣之印花稅獲豁免 ? 引入買賣盤傳遞系統(tǒng) (Order Routing System)，讓莊家能更有效地參與市場 ? 收緊莊家開價規(guī)則，令期權(quán)報價更具競爭性 股票期權(quán) 市場發(fā)展歷史 32 1997年 ? 推出價內(nèi)期權(quán)於到期日可自動行使的措施，令投資者可避免因忘記行使而招致?lián)p失 ? 引入客戶持倉按金可作組合式計算的方法，減低投資成本 ? 推出紅籌股期權(quán)，提供更多投資選擇 股票期權(quán) 市場發(fā)展歷史 33 1998 1999年 ? 於網(wǎng)上提供收市結(jié)算價及客戶按金參考資料，增加市場透明度 ? 推出網(wǎng)上互動形式之 [股票期權(quán)參考教育站 ] ? 推出 [股票期權(quán)網(wǎng)上投資遊戲 ] 股票期權(quán) 市場發(fā)展歷史 34 股票期權(quán) 市場發(fā)展歷史 股票期權(quán)發(fā)展里程 管理 系統(tǒng) 95年 9月首推出匯豐控股的股票期權(quán) SEHK TOPS 00年 8月，香港交易所成立後將股票期權(quán)買賣納入 衍生產(chǎn)品市場 HKEx TOPS 01年 8月，股票期權(quán)遷入 HKATS上進行買賣 ﹔與香港交易所其他 衍生產(chǎn)品在同一 平臺上交易 HKEx HKATS / TOPS 04年 4月 DCASS啟用，股票期權(quán)的前臺入價及後勤結(jié)算均在同一平臺 HKEx HKATS 35 股票期權(quán) 市場發(fā)展歷史 ? 49名股票期權(quán)交易所參與者 (OTEP) ? 14名股票期權(quán)莊家分別為不同股票期權(quán)合約以回應(yīng)開價要求 /持續(xù)報價而作出雙邊報價 ? 2023年 2月 1日起之新措施： – 活躍行使價系列引入莊家持續(xù)報價 – 交易費用 (第一期權(quán)類別 )從 $5下調(diào)至 $3 – 7個期權(quán)類別之行使價間距收窄 50% 36 股票期權(quán) 市場發(fā)展歷史 股票期權(quán)每日平均成交張數(shù)及未平倉合約 , 19952023年 5月 37 (1) 交易 (2) 結(jié)算及交收 股票期權(quán)運作 38 (1) 交易 HKATS (2) 結(jié)算及交收 – DCASS, CCMS, CCASS 股票期權(quán)運作 – 系統(tǒng) 39 ? 交易平臺為 HKATS ? 以屏幕為基礎(chǔ)的 ? 電子自動對盤系統(tǒng) 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 40 HKATS系統(tǒng)概覽 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 顯示屏幕及功能 HKATS提供豐富的市場資訊、 有效的買賣盤管理、 以及更佳的稽查紀錄 41 指定用家 (Authorised User) ? 通過 HKATS運作培訓及考試 ? 獲取 SFC第一項規(guī)管活動 (RA1 – 證劵買賣 )註冊 ? 獲分配 User ID及 Password，以供 Login HKATS之用 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 42 中央買賣盤記錄 (Central Order Book) 記 錄 ? 於市價未能配對之買賣盤，及 ? 買賣盤尚未配對之部份 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 43 期權(quán)類別代號 (Option Class Code) ? 單一期權(quán)類別包括相同相關(guān)正股 (Underlying Stock)的所有期權(quán)系列 (Option Series) ? 每期權(quán)類別以獨有之 3個字母代表 – HKB – 滙豐控股 – CKH – 長江實業(yè) 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 44 期權(quán)系列 (Option Series) 類別 – 種類 月份 – 行使價 例： HKB H 04 滙控 8月 115元 認購 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 45 期權(quán)到期月份 ? 現(xiàn)月、隨後兩個月、及隨後兩個季度月份 例： 12月、及翌年 3月 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十 十一 十二 認購 A B C D E F G H I J K L 認沽 M N O P Q R S T U V W X 到期月份代號 46 期權(quán)交易時段 ? 與現(xiàn)貨市場相同 上午 10時正 至 12時 30分 下午 2時 30分 至 4時正 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 47 開市前時段 (PreMarket Period) ? 上午 9:30 至 10:00時 ? 下午 2:00 至 2:30時 ? 容許輸入不活躍 (inactive)限價盤 (limit order)，可於開市後自行轉(zhuǎn)為活躍限價盤 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 48 以價格及時間優(yōu)先作配對 輸入買賣盤時需註明為客戶 (A)、公司 (P)、或莊家 (M)盤 期權(quán)買賣盤種類 ? 限價盤 ? 組合盤 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 49 期權(quán)買賣盤種類 ? 限價盤 – RestofDay – Until Expiry – Specified Time – Fill and Kill – Fill or Kill 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 50 期權(quán)買賣盤種類 ? 組合盤 – 跨價買賣 – 勒束式組合 最低價格變動單位 HK$ 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 51 大手交易 (Block Trades) 最低交易量 = 500 合約 大手交易的執(zhí)行價格 , 不一定要是當時的市價，但必須是以下價格或價格幅度以內(nèi)： ? 由當天開市直至大手交易執(zhí)行時，價格必須在有關(guān)期權(quán)系列的最高成 交價及最低成交價之間； ? 若當時只有一個成交價而沒有買入價或賣出價，則大手交易可按該成交價進行； ? 若當時只有一個買入價或賣出價 ，則大手交易可按該買入價或賣出價進行； ? 若價格、成交價或買賣盤均不存在，則大手交易可按公平合理而且交易所可接受的價格進行。本講義所載之資料已力求精確及完整，惟香港交易所對此不作保證。本講義所載之資料已力求精確及完整，惟香港交易所對此不作保證。香港交易所對其內(nèi)容不負任何責任。香港交易所對其內(nèi)容不負任何責任。 股票期權(quán) 交易系統(tǒng) 交易功能 52 期權(quán)到期日 ? 到期月份之最後營業(yè)日前一個營業(yè)日 例： 8月 30日 9月 29日 股票期權(quán) – 合約細則 53 期權(quán)行使價 行使價 間距 A 間距 B up to
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