投資方案經(jīng)濟評價與風(fēng)險分析(文件)
【正文】 價格、成本等 ? 計算不確定因素的變動導(dǎo)致分析指標(biāo)的變動將計算結(jié)果列于表中 ? 確定敏感因素 將表中數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)為圖形 注意：敏感性分析是國內(nèi)外廣泛應(yīng)用的分析工具，其原理是假定某些不確定性因素發(fā)生變化。（單位：萬） 年份 狀態(tài) A P=1/6 狀態(tài) B P=2/3 狀態(tài) C P=1/6 0 1 2 3 4 5 100 50 50 50 50 50 120 45 45 45 45 45 150 30 30 30 30 30 73 ? 解 1: ? E(y0)=100*1/6120*2/3150*1/6=365/3 ? E(y1)=50*1/6+45*2/3+30*1/6=130/3 ? E(y2)= E(y3)= E(y4)= E(y5)=130/3 ? E(NPV)=365/3+130/3(P/A,10%,5)=（萬） 74 ?解 2: ? NPVA=100+50(P/A,10%,5)=(萬 ) ? NPVB=120+45(P/A,10%,5)=(萬 ) ? NPVC=150+30(P/A,10%,5)=(萬 ) ?則 ? E(NPV)=PANPVA + PBNPVB + PCNPVC ? =(萬 )0 ?故項目可行。 ? 舉例 （單位：萬元） ? 設(shè)投資額為 I，年銷售收入為 S，年經(jīng)營成本為 C，期末資產(chǎn)殘值為 L，基準折現(xiàn)率為 10%，用凈現(xiàn)值指標(biāo)評價本方案的經(jīng)濟效果，計算公式為 ? NPV=I+(SC)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) =１１３９４ 年限 0 1 210 11 投資 15000 銷售收入 19800 19800 經(jīng)營成本 15200 15200 期末資產(chǎn)殘值 2023 凈現(xiàn)金流量 15000 0 4600 4600+2023 69 ? 設(shè)投資額變動的百分比為ｘ，投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響： ? NPV=I（１＋ｘ） +(SC)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) ? 設(shè)經(jīng)營成本變動的百分比為ｙ，經(jīng)營成本變動對方案凈現(xiàn)值影響： ? NPV=I+［ SC（１＋ｙ）］ (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) ? 設(shè)產(chǎn)品價格變動的百分比為ｚ，產(chǎn)品價格變動對方案凈現(xiàn)值影響： ? NPV=I+［ S（１＋ｚ） C］ (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) ? ＮＰＶ＝０時， ? ｘ＝７６．０％，ｙ＝１３．４％，ｚ＝－１０．３％ ? 哪個因素敏感？如何影響決策？ 70 不確定性的分析方法 ?盈虧平衡分析 ?敏感性分析 ?概率分析 71 概率分析 ? 如果事先能夠客觀或主觀地給出各種因素發(fā)生某種變動的可能性的概率，這樣進行的不確定性分析叫做概率分析，也叫投資風(fēng)險分析。 65 不確定性的分析方法 ?盈虧平衡分析 ?敏感性分析 ?概率分析 66 （ 1）影響項目 NPV大小的因素 （ 2）概念：出于決策的需要，測定并分析其中一個或多個因素的變化對評價目標(biāo)的影響程度，以判定各個因素的變化對目標(biāo)的重要性，就是敏感性分析 。 V：變動成本 X：產(chǎn)量 （ 2）銷售收入（ S） S＝ P*X （ 3）盈虧平衡產(chǎn)量 當(dāng) TC和 S相等時即 BEP的產(chǎn)量叫盈虧平衡產(chǎn)量 不確定性分析的方法 62 （ 4）生產(chǎn)能力利用率 （ 5）經(jīng)營安全率 經(jīng)營安全率 =1－ η （該指標(biāo)越大越好） 63 (6) 生產(chǎn)能力利用率和經(jīng)營安全率的判別 ?70%或者 1?30%，項目安全性好。 凈現(xiàn)值率 （指數(shù)）（ NPVI） 56 ?投資方案的經(jīng)濟評價方法： ?指標(biāo)分類 ?主要常用的投資方案評價指標(biāo) ?投資的不確定性分析： ?盈虧平衡分析 ?敏感性分析 主要內(nèi)容 57 ? 不確定性： ?結(jié)果和預(yù)測發(fā)生了偏離 ? 風(fēng)險： ?結(jié)果和預(yù)測發(fā)生了負偏離，是可以測定的不確定性 風(fēng)險與不確定性的概念 58 ? 投資風(fēng)險：不同項目的風(fēng)險大小不一樣 ? 以個人投資為例（存款， …… ） ? 其他項目如：房地產(chǎn)、 IT、醫(yī)藥等 ? 經(jīng)營風(fēng)險：銷售風(fēng)險、采購風(fēng)險、管理風(fēng)險等 ? 如廣告的投入 ? 生產(chǎn)風(fēng)險：生產(chǎn)系統(tǒng)導(dǎo)致的風(fēng)險 ? 如：設(shè)備、原
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