1、日德金融體系(文件)
【正文】 94年 9月之前，包括活期存款在內(nèi)的存款利率是受管制的， 1996年 10月起完全實現(xiàn)自由化。 德日比較 ? 在主要工業(yè)國家中，德國在上個世紀(jì)八九十年代中中是唯一一個保持了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的國家。相對而言，銀行則給予了很大的特權(quán)，而全能銀行的體制則使其能夠?qū)⑵渌鹑诮M織形式 (如基金 )內(nèi)部化。為什么兩國會出現(xiàn)這樣的差異？ ? 對銀行的謹(jǐn)慎性監(jiān)管 德國在 1931年銀行危機之后，為了限制銀行的不謹(jǐn)慎貸款行為，銀行監(jiān)管當(dāng)局出臺了一系列法規(guī)，包括規(guī)定資本與風(fēng)險資產(chǎn)的最低比率要求，長期投資與長期融資相互匹配原則等 日本在 1982年出臺的銀行法也制定了大額信貸管制，主要為規(guī)避過度集中向某些特定企業(yè)集團提供信貸而導(dǎo)致的風(fēng)險。這種隱性合同關(guān)系受到兩個方面的激勵： 對集團內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)公司的信任 銀行為企業(yè)所提供的信息流可部分消除企業(yè)所面臨的不確定性 ? 銀行對企業(yè)的控制機制可有效降低銀行與企業(yè)之間存在的信息不對稱，從而也降低了企業(yè)倒閉的幾率 ? 銀行對企業(yè)的壟斷權(quán)力還使其能夠控制企業(yè)的董事會，使決策制定更加順暢 ? 當(dāng)企業(yè)面臨困境時，隱性合同還可保證對企業(yè)的持續(xù)融資 90年代日本銀行面臨的問題 ? 日本大企業(yè)自身資金積累的提高弱化了其與銀行之間的融資依賴關(guān)系，引起對銀行貸款的下降； ? 金融自由化引起銀行間競爭的加劇，同時其他金融市場的發(fā)展也造成了“金融脫媒”；在主辦銀行制度下，企業(yè)為維持銀行的融資份額，協(xié)助銀行保持一定的存款規(guī)模，需要以主辦銀行為中心，而金融自由化為企業(yè)提供了逃避銀行交易中的管制和追求財務(wù)自由提供了條件。 全能銀行對企業(yè)的影響：經(jīng)驗證據(jù) ? 最近的研究表明直接的持股關(guān)系對企業(yè)的公司治理有促進(jìn)作用，而代理投票和監(jiān)事會代表則與公司的業(yè)績表現(xiàn)無關(guān)。監(jiān)事會和管理委員會之間成員完全不同，監(jiān)事會成員包括：公司雇員、子公司代表、母公司代表、主要貸款銀行代表等等 ? 監(jiān)事會的職責(zé)包括：獲得某些明確規(guī)定信息的權(quán)力；任命和解雇管理董事會成員的權(quán)力；一系列戰(zhàn)略決策也需要經(jīng)監(jiān)事會同意。 ? 其主要原因在于：德國的老年收入保障系統(tǒng)在很大程度上受現(xiàn)收現(xiàn)付制的影響。 Insurance Global Market Share(%) 1980 1999 Canada Germany France Italy Japan UK US Mutual Funds Compared with other G7.（ 單位：百萬歐元、 %） Asset under management World market share Asset per hosehold 1980 2023 1980 2023 1980 2023 Ca. 5274 297,069 % % 221 9,804 Ge. 16733 423,630 272 5,154 Fr. 40,182 766,100 323 13,029 It. 449,930 7,811 Ja. 29,968 460,746 257 3,645 UK 14,006 412,557 251 6,981 US 133,062 7,452,097 584 27,570 239,265 10262,129 100 100 318 10571 Market Capitalization(% of GDP) 1990 1995 2023 Gemany European Union Countries
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