財(cái)務(wù)管理精品課程—內(nèi)部長(zhǎng)期投資(文件)
【正文】 各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和與投資額現(xiàn)值的差額。 ? 優(yōu)點(diǎn)：反映資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系 ? 缺點(diǎn)：不能反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率 （三）內(nèi)部收益率 IRR P256例 ? 含義：項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率；能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 ? 優(yōu)點(diǎn)：投資額不同 ? 缺點(diǎn)：投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率；計(jì)算口徑不同 （五）折現(xiàn)指標(biāo)之間的關(guān)系： 對(duì)同一項(xiàng)目而言，項(xiàng)目應(yīng)滿(mǎn)足的指標(biāo)條件 參見(jiàn) P258262 ? 凈現(xiàn)值 NPV0 ? 凈現(xiàn)值率 NPVR0 ? 獲利指數(shù) PI1 ? 內(nèi)部收益率 IRRi ? PPn/2(PP’p/2) ? 投資利潤(rùn)率 ROI基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率 i 第三節(jié) 投資決策指標(biāo)的應(yīng)用 ? 固定資產(chǎn)更新決策：差量分析法 P263例 ? 資本限量決策：獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值法結(jié)合 詳見(jiàn) P264266 ? 投資開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)決策：凈現(xiàn)值法 P266例 ? 投資期決策：差量分析法或凈現(xiàn)值法 P269270 ? 項(xiàng)目壽命不等的投資決策：最小公倍壽命法或年均凈現(xiàn)值法 P271272 單一獨(dú)立投資項(xiàng)目 同時(shí)滿(mǎn)足所有指標(biāo) 同時(shí)不滿(mǎn)足所有指標(biāo) 以主要指標(biāo)為準(zhǔn) 貼現(xiàn)指標(biāo)結(jié)論相同 總決策原則 1 多個(gè)互斥方案 原始投資額相同且 項(xiàng)目計(jì)算期相等 NPV NPVR 原始投資額不相同且 項(xiàng)目計(jì)算期不相等 差額投資 IRR 年等額凈回收額法 總決策原則 2 固定資產(chǎn)更新決策 舉例 某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)機(jī)床，原價(jià) 42022元，期末預(yù)計(jì)殘值 2022元，估計(jì)仍可使用 8年。目前該廠原有機(jī)床的賬面價(jià)值為 32022元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲得價(jià)款12022元。對(duì)未來(lái)各年的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行預(yù)測(cè)： 18年每年凈現(xiàn)金流量為： 47000元 第 8年末殘值為： 2022元 第 1年出售機(jī)床收入： 12022元 未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值為： （元）凈現(xiàn)值（元）1 6 4 7 7 85 2 0 0 02 1 6 7 7 82 1 6 7 7 81 2 0 0 03 0 0 0 03 4 7 0 0 01 2 0 0 02 0 0 04 7 0 0 08%,168%,16????????????? P V I FP V I F A 第 8年末殘值為： 2022元 第 1年出售機(jī)床收入： 12022元 未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值為： （元）凈現(xiàn)值（元）1 5 6 9 9 401 5 6 9 9 41 5 6 9 9 4120222022360008%,168%,16?????????????? P V I FP V I F A 因?yàn)椋?164778156994=7784
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