工程項(xiàng)目資金的籌集(文件)
【正文】 提高股東收益率 ? 缺點(diǎn) :支出固定提高負(fù)債比率，降低財(cái)務(wù)信用 限制性條件較多 ? （ 3）設(shè)備租賃 ? 1）融資性租賃： 2）經(jīng)營性（或服務(wù)性）租賃 ? 2. 借用國外資金 1. 概念： 狹義的概念是指通過項(xiàng)目來融資，即僅以項(xiàng)目的資產(chǎn)、收益作抵押來融資。如果新廠 C建設(shè)失敗，該公司把原來的 A、B三個(gè)水廠的收益作為償債的擔(dān)保。 ? 方案 3：在簽訂貸款協(xié)議時(shí)，只要求自來水公司把特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，這里稱貸款方對(duì)自來水公司有有限追索權(quán)。 ?項(xiàng)目融資 ? 4. 限制 ? （ 1）程序復(fù)雜，參加者眾多，合作談判成本高； ? （ 2）政府的控制較嚴(yán)格； ? （ 3）增加項(xiàng)目最終用戶的負(fù)擔(dān)； ? （ 4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)增加融資成本。 （ 4） ABS項(xiàng)目融資模式 ABS是英文 AssetBacked Securitization的縮寫，即資產(chǎn)支持型資產(chǎn)證券化，簡(jiǎn)稱資產(chǎn)證券化。其一般計(jì)算公式為： 其中 P—籌集資金總額， f—籌集費(fèi)費(fèi)率 3. 作用： （ 1）是選擇資金來源，擬定籌資方案的主要依據(jù)； （ 2）是評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)； （ 3）可作為評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營成果的依據(jù)。 【 例 】 某一期間證券市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為 15%，某一股份公司普通股值為，試計(jì)算該普通股的資金成本。 )1()1()1()1()1(1 fTifPTiPFPTIk eee???????????不同來源資金的資金成本 ? 設(shè) F— 債券的票面價(jià)值， P0— 債券發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格，N— 債券期限； ? 則 年攤還額 若折價(jià)， FP0，表示有額外支出
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