南京理工大學劉玉燦第1章金融工程概述(文件)
【正文】 Fama和 MacBeth運用 BJS的方法對 CAPM進行了實證檢驗，結果發(fā)現(xiàn) :與股票平均收益存在顯著關系的唯一變量是股票的市場風險，且存在著正值的線性關系，與股票的非系統(tǒng)性風險無關，但估計的 SML仍然太平，截距也為正。這一過程將一直持續(xù)到各種證券的收益率跟各種證券對各因素的敏感度保持適當?shù)年P系為止。在實際運用中，人們通常通過理論分析確定影響證券收益率的各種因素，然后，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，運用時間序列法、因素分析法等實證方法估計出因素模型。 ? 傳統(tǒng)的 CAPM假定，證券交易是沒有成本的。 ? 盈余貼現(xiàn)模型： 其中， V代表資產的內在價值， Ct表示第 t期的公司 盈余， y是貼現(xiàn)率。 ? Option Contracts， strike price， Call， Put，Hedging， European/US option， Settlement price 互換 ? 是交易雙方通過除外市場協(xié)商，在事先確定的將來某一系列日期交換現(xiàn)金流的協(xié)議。 ? long position， short position， Forward Contracts， Future Contracts， delivery Date， delivery price， basic underlying asset， Maturity date， Daily settlement 遠期合約和期貨合約的比較 遠期合約 期貨合約 交易雙方直接協(xié)議成交 市場參與者之間不互通大宗交易的信息 在到期日時進行實物交割或者現(xiàn)金清算 通常只有一個交割日 到期日前沒有現(xiàn)金支付 交割日與和合約規(guī)?？梢詤f(xié)商決定 在交易所交易 交易信息立即被市場的其他參與者獲得 合約通常在到期日前就被沖銷掉 有一系列的交割日 保證金賬戶每天都有現(xiàn)金的流入和流出 標準化的合約 期權合約 ? 期權合約的持有者在將來某一時間，以某一固定的價格買 /賣一項標的資產的權利。 ? 市場參與者厭惡風險，且希望財富越多越好。 ? 相對定價法則利用基礎產品價格與衍生產品價格之間的內在關系 ， 直接根據(jù)基礎產品價格求出衍生產品價格 。 第一節(jié) 金融工程的基本概念 ? 金融工程的定義 (1)、格利茨 指運用金融工具重新構造現(xiàn)有的金融狀況，使之具有所
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