【正文】 款 2萬元： PV1= 2， N=5， I/Y=15%； FV1= ② 年結(jié)余： PMT=15 40%= 6， N=5， I/Y=15%； FV2= ③ 首付款： FV1+FV2=+= 王先生可負(fù)擔(dān)的貸款總額為（ B ）萬元。張先生這 5萬元可把貸款期限縮短 2年零 7個(gè)月，即 2022年 3月就可全部還清貸款，節(jié)省利息 ； B、減少月供，還款期限不變。 一、消費(fèi)支出規(guī)劃（提前還貸） ? 案例 1 張先生請(qǐng)理財(cái)規(guī)劃師為他的子女做教育規(guī)劃。 A、 15000 B、 15765 C、 160765 D、 15740 解題： 15000 （ 1+1%） 5=15765 如果張先生決定在孩子上大學(xué)當(dāng)年就準(zhǔn)備好大學(xué) 4年的費(fèi)用，并考慮 4年間的投資所得，張先生在孩子上大學(xué)當(dāng)年共計(jì)準(zhǔn)備的費(fèi)用應(yīng)為（ D ）元。假如這個(gè)教育基金在通脹率 2%的情況下還能產(chǎn)生 8%的年復(fù)利增長(zhǎng)率，周明現(xiàn)在需要在每年年底存（ C ）元，才能在將來支付直到他最小的孩子大學(xué)畢業(yè)為止所有的教育費(fèi)用？ (假設(shè)大學(xué)費(fèi)用能在每年年初支取，而最后一筆存款將于最小的孩子最后一學(xué)年的年初存入） ) A、 11, B、 11, C、 12, D、 12, 二、教育規(guī)劃（分段入學(xué)） ? 案例 3 解題： （ 1）因兩個(gè)小孩前后入學(xué)，每年支出不一，故進(jìn)行現(xiàn)金流分析，求出 NPV。 三、投資規(guī)劃（收益翻倍） ? 案例 2 股票 G的價(jià)格為 8元，假如年回報(bào)率為7%，需要多少年才能將它的價(jià)格增加一倍？（ B ）。 三、投資規(guī)劃（ ROE、期望紅利、市盈率） ? 案例 4 股票 A每年股權(quán)收益率 ROE為 15%，每股有 3元的期望利潤(rùn)和 2元的 期望 紅利。b 已知 D1=2， k=10%， g=ROE A、 B、 C、 D、 解題： k=Rf+β （ RmRf)=%+ （ 12%%） =%， g=ROE預(yù)期該公司未來 3年股利成零增長(zhǎng)，每期股利 20元，從第 4年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為 10%，則該公司股票的價(jià)格應(yīng)為（ C ）元。 大于 93元，債券價(jià)格偏低。 A、 B、 C、 D、 解題： N=9， I/Y=8%， PMT=10， FV=100； PV= 如果 2022年 1月 1日債券的市場(chǎng)價(jià)格變?yōu)?105元，則到期收益率為（ A ）元。李小姐以 95元買進(jìn)，兩年后漲到 98元時(shí)出售，則李小姐此項(xiàng)投資的收益率為（ D ）。（注：利息稅率 5%，三年期整存整取的年利率為 %） A、 1,044元 B、 3,132元 C、 2, D、 解題：三年期整存整取為單利計(jì)算， 則：稅后利息 =20220 % 3 （ 15%） =2, 三、投資規(guī)劃（貼現(xiàn)率、單利） ? 案例 15 某客戶持有面值為 100萬元的商業(yè)票據(jù)，距離到期期限還有 30天，因資金問題到銀行進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，銀行的商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)率為 6%，則該客戶的貼現(xiàn)額為（ B ）。 A、 B、 C、 D、 解題： N=10,I/Y=12%,PMT=0,FV=。 A、 B、 C、 D、 解題： E（ rp)= E（ rf) + β [ E（ rm) E（ rf)]， 即 18% =6%+β （ 14%6%）； 求得 β= 三、投資規(guī)劃（ α系數(shù)） ? 案例 20 薩冰持有的某股票的 β 值為 ，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，市場(chǎng)收益率為 12%。老李預(yù)計(jì)可以活到 85歲，所以拿出 10萬元儲(chǔ)蓄作為退休基金的啟動(dòng)資金（40歲初），并打算以后每年年末投入一筆固定的資金。 A、 560,441 B、 1,355,036 C、 1,255,036 D、 1,555,036 解題： “ BGN” ， N=20， I/Y=9%， PV= 100000； FV= 560, 四、退休養(yǎng)老規(guī)劃（資金缺口、突發(fā)事件） 如果老李不考慮退休基金的其他來源，那老李在 60歲退休時(shí)其退休基金的缺口是（ D ）元。王先生夫婦計(jì)劃在 10年后退休， 退休后再生存 30年 ， 50歲退休后的第一年需要生活費(fèi) 8萬元，無其他收入來源，并且由于通貨膨脹的原因，這筆生活費(fèi)每年按照 3%的速度增長(zhǎng)。 A、 338,013 B、 172,144 C、 109,410 D、 814,447 解題： N=10， I/Y=5%， PV= 500,000； FV= 814, 王先生將現(xiàn)在每月的結(jié)余 6000元用于投資，則在退休時(shí)會(huì)變成（ B ）元。 A、 3644 B、 10,152 C、 3844 D、 3544 解題： P/Y=12， N=120， I/Y=5%， PV = 500,000， FV= 2,400,000； PMT= 10, 四、退休養(yǎng)老規(guī)劃（考慮通脹率） ? 案例 3 小程希望 30年后，當(dāng)他 55歲時(shí)退休，他計(jì)劃積累一筆資金以便在 55歲退休后可以支付他的個(gè)人開支直到 75歲。 如果她從 25歲 30歲之間每年拿出 2022元用于以后的退休養(yǎng)老，并在 31歲 65歲之間不再進(jìn)行額外投資，則她從 25歲 30歲 6年之間的投資額在 65歲末時(shí)可以增值至（ A ）。 A、 B、 C、 D、 解題： CF； CF0=0， ↓ ； C01= 100， ↓ ， F01=3， ↓ ； C02=80， ↓ ， F02=1， ↓ ； C03=150， ↓ ， F03=1， ↓ ； C04=200， ↓ ， F04=2； ↓ ， ↓ ； NPV， I=15%， ↓ ； CPT， NPV= 提示：可按 ↑ 、 ↓ 進(jìn)行查看、修改。 五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（現(xiàn)金流重復(fù)出現(xiàn)頻次） ? 案例 2 投資某項(xiàng)目，前 5年無現(xiàn)金流入，從第 5年末開始每年年末流入 200萬元，共7年。 A、 % B、 % C、 % D、 % 解題：①投資收益率： 100% 70%+（ 50% 30%） =55% ② 標(biāo)準(zhǔn)差 ,即風(fēng)險(xiǎn)： [（ 100%55%） 2 70%+（ 50%55%） 2 30%]1/2 =% 五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（夏普指數(shù)與業(yè)績(jī)） ? 案例 5 在評(píng)估周期內(nèi)，某只收益型基金的收益率為 19%，標(biāo)準(zhǔn)差為23%；用作其比較基準(zhǔn)的投資組合的收益率為 17%，標(biāo)準(zhǔn)差為 21%。 五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)） ? 案例 7 兩只股票收益率的協(xié)方差為 24，其方差分別為 36和64，則其相關(guān)系數(shù)為（ A ）。 A、 B、 C、 D、無法確定 解題：資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債 /資產(chǎn) = 負(fù)債 = 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) /權(quán)益 =資產(chǎn) /（資產(chǎn) 負(fù)債） =資產(chǎn) /（資產(chǎn) ） = 還有什么問題嗎？ 。 A、 B、 C、 D、 解題： （ 1）獨(dú)立不相關(guān)事件的乘法法則 P(A B） =P（ A） P（ B） =30/300 29/299 = （ 2） 0 0 9 300230 ??? ????五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（幾何平均數(shù)） ? 案例 9 李先生參與了某個(gè)投資項(xiàng)目，第一年的投資收益率為 %，第二年的投資收益率為 %，第三年的投資收益率為 11%，則李先生三年投資的幾何平均收益率為（ A ）。 A、 B、 C、 D、 解題： Sp=（ RpRf） /σ p=（ 19% 8%） /23%= 思考：比準(zhǔn)投資組合的夏普指數(shù) =？，誰更優(yōu)？ （ ，因該基金夏普指數(shù)較大，故更優(yōu)） 五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（變異系數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)） ? 案例 6 甲、乙、丙、丁四只股票，預(yù)期收益率分別為 40%、 15%、 20%、 35%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 50%、 30%、 30%、 50%，則變異系數(shù)及風(fēng)險(xiǎn)最小的股票是（ A ）。 A、 B、 C、 D、 解題： 兩種方法 ① CF， CF0=0， ↓ ， C01=0， ↓ ， F01=5， ↓ ， C02=200， ↓ ， F02=7， NPV， I=4%， ↓ ， CPT， NPV= ② 先求折算至第 5年末的現(xiàn)值： N=7， I/Y=4%， PMT=200萬； PV5= 1,； 再求折算至目前的現(xiàn)值： N=5， I/Y=4%， FV= PV5= 1,； PV0= CF0 CF5 PV0 PV5 五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（投資組合收益率） ? 案例 3 李小姐有 100萬的閑置資金，年初將其中 50萬投入股票市場(chǎng)，收益率為 50%， 20萬投入股票型基金，收益率為 70%，剩下的 30萬投入銀行理財(cái)產(chǎn)品，收益率為 12%，則李小姐的投資組合收益率為（ B ）。 （如為均勻現(xiàn)金流，也可用年金方式計(jì)算。 A、 10,400 B、 105,599 C、 863,327 D、 804,952 解題： N=35， I/Y=12%， PMT= 2022； FV=863, 總結(jié)：復(fù)利的增長(zhǎng)魔力，越早投資越受益。假如在未來 50年里的年通脹率為 3%.假如他現(xiàn)在將他的閑置資金投資到一個(gè)增長(zhǎng)基金，年回報(bào)率為 8%，計(jì)算在未來 30年里他每年年末需要存（ D ）元以便使他在 55歲時(shí)得到足夠的資金。 A、 338,013 B、 172,144 C、 653,859 D、 94,595 解題： 2,400,000 814, 931,694=653, 如果王先生夫婦堅(jiān)持退休后生活質(zhì)量不下降，決定將退休年齡推遲 5年,則王先生夫婦所需要的退休基金總計(jì)為（ A ）。 王先生在 50歲退休時(shí)需準(zhǔn)備（