【正文】 到期未平倉合功的過反、商品期貨交易一般采用實物交割制度。實物交割方式有哪幾種？（１）“集中性’交割：即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。每個交易所的交割細節(jié)是不一樣的，請您留意具體程序。買方在最后交易日（合約交割月份的１５日）的下一個工作日的12:00前，向交易所提交所需商品的意向書。如18日為法定假日則順延至節(jié)假日后的第一個工作日，若是20日，則賣方必須在12:00前完成交割。（４）買方交款、取單。4“分散性”交割的具體程序是怎樣的？“分散性”交割以鄭州商品交易所為例。第一日為配對日。交易所根據(jù)賣方會員的交割申請，于當日收市后采取計算機直接配對的方法，為賣方會員找出持該交割月多頭合約時間最長的買方會員。第三日為交割日。4哪些行為是交割違約行為？期貨合約的買賣雙方有下列行為之一的，構成交割違約。一般說來，請您不要違約。交易所對違約會員還將處以支付違約金、賠償金。期貨經(jīng)紀公司應將客戶的資金專戶存儲，不得挪用。您要知道，期貨市場是一個高風險的市場，對此您一定要有清醒的認識。根據(jù)風險的可控性，可分為可控制風險和不可控風險。4期貨市場風險的特征有哪些？首先，期貨市場風險是客觀存在的。期貨交易的產(chǎn)生給套期保值這規(guī)避風險提供有效手段，沒有風險就沒有套期保值的必要。（２）期貨交易具有“以小博大”的特征，投機性較強，交易者的過度投機心理容易誘發(fā)風險行為，增加了風險產(chǎn)生的可能性。第三，風險與機會的共生性。您是如何理解期貨幣場風險的呢？4什么是期貨市場中的不可控風險？不可控風險是指風險的產(chǎn)生與形成不能由風險承擔者所控制的風險。這些因素的變動，影響交易者對價格的合理預期，尤其是突發(fā)的或偶然事件的發(fā)生，會擾亂正常的商品供求規(guī)律，使期貨市場產(chǎn)生劇烈震蕩，帶來很大風險，如異常惡劣的氣候狀況、突發(fā)性的自然災害及一個國家政局的動蕩等等。您能否有效地規(guī)避上述對您而言不可控的風險，關鍵在于您是否多關心時事、政治、甚至于美國的天氣預報呢？50、哪些是期貨市場中的可控風險？可控風險是指通過期貨市楊相關主體采取措施，可以控制或可以管理的風險。后者則是指由于計算機交易系統(tǒng)或通訊信息系統(tǒng)出現(xiàn)故障而帶來的風險。由于可控風險可以通過一些措施進行防范、控制和管理，與不可控風險相比．具有更積極的意義。客戶在選擇期貨經(jīng)紀公司時應對期貨經(jīng)紀公司的規(guī)模、資信、經(jīng)營狀況等對比選擇，確立最佳選擇后與該公司簽訂《期貨經(jīng)紀合同》。就建倉而言，流動性風險是指交易者難以在理想的時機和價位入市建倉，難以按預期構想操作，套期保值者不能建立最佳套期保值組合。在結算環(huán)節(jié)，由于期貨經(jīng)紀公司根據(jù)交易所提供的結算結每天都要對交易者的盈虧狀況進行結算，所以當期貨價格波動較大、保證金不能在規(guī)定時間內(nèi)補足的話，交易者可能面臨強行平倉的風險。（５）市場風險、客戶在期貨交易中，最大的風險來源于市場價格的波動給客戶帶來的交易盈利或損失風險。（１）價格波動。（２）保證金交易的杠桿救應。市場狀況惡化時，他們可能無力支付巨額虧損而發(fā)生違約。他們既是價格風險的承擔者，也是價格發(fā)現(xiàn)的參與者，不僅促進合理形成價格。極易利用自身的實力、地位等優(yōu)勢進行市場操縱等違法、違規(guī)活動。（４）市場機制是否健全、期貨市場在運作中由于管理法規(guī)和機制不健全等原困。（２）漲跌停板制度。以上制度客戶和期貨經(jīng)紀公司必須嚴格遵守。保證金應當以貨幣資金繳納，可以上市流通國庫券、標準倉單折抵期貨保證金，不得使用銀行保函、銀行存單、國庫券代保管憑證等抵折期貨保證金。5什么是漲跌停板制度？所謂漲跌停板制度，又稱每日價格最大波動限制即指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的合約報價將被視為無效，不能成交。5什么是持倉限額制度？持倉限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為，防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者．對會員及客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度。比如交易所一般規(guī)定，在一般月份一個會員對某種合約的單邊持倉量不得超過交易所該合約持倉總量的15%；距離交割月越近合約，會員或客戶的持倉量越小，以防止合約到期日實物交割數(shù)量過大而可能引起大面積交割違約風險。交易當事人必須將其持有的頭寸控制在其限倉數(shù)額以內(nèi)，超出限倉數(shù)額的持倉頭寸或未在規(guī)定時限內(nèi)完成減倉的持倉頭寸，交易所按有關規(guī)定執(zhí)行相關措施。達到交易所大戶報告界限的會員和客戶，應主動在規(guī)定時間內(nèi)向交易所提供相關資料，主要包括持倉情況、持倉保證金、可動用資金、持倉意向、資金來源及預報和申請的交割數(shù)量等。需要注意的是，交易所可以根據(jù)市場風險狀況改變要求報告的持倉水平。當會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所或期貨經(jīng)紀公司將對其持倉實行強行平倉。（４）根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉的。5交易結束后的風險管理制度有哪些？（１）每日結算制度。（２）強行平倉制度。（３）風險準備金制度。（４）風險預警制度。（ｌ）嚴格遵守期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司的一切風險管理制度。一方面國家不允許透視資金（如國有企業(yè)通過銀行貸款）進入期貨市場，另一方面，期貨交易者（特別是個人）用于期貨交易的資金應當是用以進行風險投資的資金，最好是閑錢的一小部分。期貨交易所形成的虧損和風險也是您自己要承擔的。（５）形成良好的投資戰(zhàn)略、期貨交易是一項高度緊張的投資行為，您應當根據(jù)自己的條件（例如能否經(jīng)?？幢P、其他工作是否繁忙、是否經(jīng)常出差、身體膠康狀況等等），注意形成良好的心理素質，戒除“賭徒心理’”。（６）在期貨市場上，各種信息、消息非常多，還有許多傳媒或許多‘“期貨評論專家’”發(fā)布預測和預言，介紹各種技術分析方法，對此，您一定要自己小心求證，所謂“專家之言不可盡信”。希望您是一個成功者！第四部分 客戶如何保護自己的利益6國家對期貨交易主要有哪些法律、法規(guī)？作為一個期貨幣場的參與者，了解清楚國家對期貨市場管理的法律、法規(guī)是非常必要的。除此之外，國家有關部門還頒發(fā)了有關文件，例如：（３）《商品期貨交易財務管理暫行規(guī)定》，1997年財政部發(fā)布。在這里需要提請您注意的是，有些取得交易所會員資格的公司并不具備開展期貨經(jīng)紀業(yè)務的資格。如果您因此而遭受額外損失，那是多么地不值當啊。客戶還應觀察期貨經(jīng)紀公司是否有固定的經(jīng)營場所，并具備進行期貨交易應必須具備的通訊設施及信息設備，因為這些都是進行期貨交易的必備條件。對于期貨經(jīng)紀公司的工作人員，除了您進行下面接觸，了解其為人、品行外，還應了解其是否取得了期貨業(yè)從業(yè)人員的資格。作為投資者應該隨時檢查交易是否符合規(guī)范的程序、經(jīng)紀公司是否將客戶的指令及時準確地下達到交易所場內(nèi)，成交回報是否及時、成交價格是否正確。在下單方式上，客戶最好少用市價下單，以保證其成交價格的真實性。期貨投資者如果發(fā)現(xiàn)期貨經(jīng)紀公司有下列違規(guī)行為，導致自身利益受到損害，可以向中國證監(jiān)會內(nèi)的期貨監(jiān)管部或稽查局投訴，反映真實情況以便通過行政執(zhí)法程序解決下列問題。（4）私下對沖、與客戶對賭等違規(guī)操作的。（8）未履行追加保證金的通知義務而強行平倉。（1）未經(jīng)登記注冊，非法從事期貨經(jīng)紀活動。如一些投資咨詢公司，以某期貨公司二組代理的身份，招攬客戶，實際從事的為期貨經(jīng)紀業(yè)務，這種經(jīng)營行為也屬非法。有史以來，交易所一直處于一個較為特殊的法律地位。如您已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了違法違規(guī)行為，您是否舉報或反映了呢？6客戶怎樣用法律武器保護自己？客戶在發(fā)覺自己合法權益受到損害，與對方協(xié)商無果的情況下，可以訴諸于法律解決期貨糾紛，可選擇以下兩種方式之一。期貨市場糾紛大部分屬于民事糾紛，可以在民事訴訟范圍內(nèi)解決。（2）違約糾紛。（4）在實物交割中對標的物的質量、數(shù)量等引起的期貨合約質量糾紛。因此，投資者選擇律師時，一定要不但考察其法律業(yè)務水準，還要考察其期貨業(yè)務的通曉程度。因為期貨交易所、經(jīng)紀公司及其分支機構一般為期貨交易中合同履行地，上述管轄規(guī)定既有利于法院取證調(diào)查，也符合民事訴訟法關于合同履行地管轄的規(guī)定，而且便于當事人雙方進行訴訟活動。也就是說經(jīng)申請由法院對被告部分財產(chǎn)子以扣押、凍結，以便保證對判決的順利執(zhí)行。最高人民法院在有關通知中有明確規(guī)定。需要注意的是，對于交易所或經(jīng)紀公司的會員保證金賬戶一般不能采取訴訟保全的措施。例如，北京市的朝陽區(qū)人民法院就可以受理期貨糾紛案件。（1）一般由被告所在地的中級人民法院管轄。這是因為，訴訟是一個時間較長、專業(yè)性較強的法律程序，委托律師可以省去許多程序上的繁瑣事務，還可以最大限度地爭取自己的合法權益。主要包括：越權下單糾紛；錯單糾紛；擅自更改客戶指令的行為；交易所或經(jīng)紀公司因通訊設備故障影響會員或客戶的正常交易；指定交割倉庫，因自身原因影響客戶的正常交割。指違反國家法律、法規(guī)、政策及期貨交易規(guī)則，對客戶正當權利的侵害。（2）訴訟的形式，包括刑事訴訟和民事訴訟。實際上，交易所只是一個為市場參與者提供服務的非營利性的法人機構，中國證監(jiān)會對整個期貨市場具有絕對的監(jiān)督管理權利，只要交易所存在違規(guī)行為，也應受到相應的行政處罰。如一些在交易所擁有席位的會員，但并不是期貨經(jīng)紀公司，沒有證監(jiān)會頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀業(yè)務許可證》的，可視為非法經(jīng)營。這種情況一經(jīng)查明，工商行政管理部門可以立即取締，井子以行政處罰。工商行政管理機關不僅為期貨經(jīng)紀公司的注冊部門，也參與了期貨幣場的監(jiān)督管理，有權依法對交易所、經(jīng)紀公司及從事經(jīng)紀業(yè)務的會員單位違反工商行政管理法規(guī)的行為進行查處，井有權依法取締非法期貨經(jīng)紀機構。（6）允許客戶透支交易。（2）未經(jīng)客戶委托或者不按客戶委托范圍擅自進行期貨交易的。6哪些情況下客戶應當及時向監(jiān)管部門投訴或者反映？期貨行業(yè)的監(jiān)督管理機構為中國證券監(jiān)督管理委員會，期貨經(jīng)紀公司的經(jīng)營活動也由中國證監(jiān)會監(jiān)督管理。對于市價成交的回報更應嚴格審核，因為這種下單方式容易使經(jīng)紀公司有機可乘。上述工作您都做了沒有？6如何檢查交易的真實情況？規(guī)范的期貨經(jīng)紀公司的主要業(yè)務應為依照國家有關法律法規(guī)的規(guī)定接受客戶委托，用自己的名義進行期貨買賣，以獲得傭金為收益。為防止被不法經(jīng)營者蒙騙，客戶還應對經(jīng)紀公司的交易流程進行仔細的觀察。要求對方出示該公司的工商營業(yè)執(zhí)照，井認真查看孩執(zhí)照的核發(fā)機關是否為國家工商行政管理局、其注冊資本金是否在3000萬元人民幣以上．其《期貨經(jīng)紀業(yè)務許可證》是否為中國證監(jiān)會頒布的。由于這類公司不具備經(jīng)營主體資格。（５）《關于審理期貨糾紛案件座談會紀要》，1995年最高人民法院印發(fā)。（１）《期貨交易管理暫行條例》，1999年6月2日，由國務院頒布，自1999年9月1日起施行。要知道，期貨價格的形成是全體市場參與者共同作用的結果，每個人都有自己的偏好、信息的不完整性，只有市場永遠是對的。有的時候，離場休息也是一個高明的投資戰(zhàn)略。影響期貨價格的因素千變?nèi)f化，在進入市場持有期貨合約后，要時刻注意期貨行情的變化，在計劃確定的范圍內(nèi)采取各種有效的保護盈利、止損出場的交易措施。期貨價格行情變化多端，珠漲跌跌，波起彼伏，不管您是套期保值交易還是投機交易，在交易前一定要深入研究期貨商品的基本面情況，力爭正確把握其未來價格走勢。如果違反這些制度，無形中客戶您就處于非常被動的局面。各期貨經(jīng)紀公司也有類似的風險預警和控制制度，避免各種風險事故的發(fā)生。風險準備金是從會員的手續(xù)費中收取一定的比例形成的，作為交易所保證交易的財務擔保和用來彌補不可預見的風險帶來的結算損失。此外，當發(fā)現(xiàn)會員或客戶出現(xiàn)違法、違規(guī)行為時，交易所可以根據(jù)規(guī)定將其頭寸強制平倉。當會員發(fā)生虧損需要追繳保證金時，會員必須在規(guī)定時間內(nèi)繳納，否則交易所將對其部分或全部頭寸強行平倉，以達到其保證主要求的水平。（６）其他需要進行強行平倉的。（２）持倉量超出其限倉規(guī)定標準。5什么是強行平倉制度？強行平倉制度是指當會員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者當會員或客戶違規(guī)，交易所或期貨經(jīng)紀公司為了防止風險進一步擴大，實行強行平倉的制度。轉交期貨交易所。5什么是大戶報告制度？大戶報告制度是與持倉限額制度緊密相關的防范大戶操縱市場價格、控制市場風險的重要制度。交易所可以采取限制期貨經(jīng)紀公司會員、非期貨經(jīng)紀公司會員持倉和限制客戶持倉相結合的辦法。交易所根據(jù)不同的期貨合約、不同的交易階段制定持倉限額制度，從而減弱市場風險產(chǎn)生的可能性。也就是說，合約上一交易日的結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結算價減去允許的最大跌幅則構成當日價格下跌的下限，稱為跌停板。該保證金屬于客戶所有，期貨經(jīng)紀公司除按照中國證監(jiān)會的規(guī)定向期貨交易所交存保證金、進行交易結算外，嚴禁挪作他用。這種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。（４）大戶報告制度。在期貨市場發(fā)展初期，這種不健全的機制產(chǎn)生的相回風險始終存在，有關部門應給予高度重視，并及時出臺、修訂和完善各項法規(guī)，使期貨市場運行機制不斷完善。還會造成不公平競爭。但是，在風險管理制度不健全、實施不嚴的情況下。（３）交易者的非理性投機。這種以小博大的高杠桿效應，既吸引了眾多投機者的加入，也放大了本來就存在的價格波動風險。對于商品的生產(chǎn)和經(jīng)有者來說，價格波動的不可預期性增加了生力、經(jīng)銀的不穩(wěn)定性，而期貨市場特有的運行機已可能導數(shù)價格頻繁乃至異常波動。5期貨交易市場風險的成因有哪些？期貨市場風險來自多方面。期貨合約到期后，所有未平倉合約都必須進行實物交割。（３）強平風險。（２）流動性風險、流動性風險是指由于市場流動性差，期貨交易難以迅速、及時、方便地成交所產(chǎn)生的風險。期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司是會按他們的風險管理制度進行風險控制的，您作為期貨交易者，是如何控制風險的呢？