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期貨知識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)管理概述(留存版)

2025-09-10 11:21上一頁面

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【正文】 易盈利了3000元,從而消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響。(2) 期貸結(jié)算(部)。根據(jù)規(guī)定,期貨交易所有下列職能。(2) 期貨交易所設(shè)有理事會(huì)。(2) 結(jié)算保證金制度。1期貨經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)資格取得和設(shè)立條件有哪些?設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司,必須經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),取得中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證,并在國家工商行政管理局登記注冊(cè)。經(jīng)紀(jì)公司的主要業(yè)務(wù)就是受客戶委托,從事期貨交易并收取一定數(shù)量的傭金。(2) 期貨商品必須是質(zhì)量、等級(jí)、規(guī)格比較容易劃分的商品。投機(jī)者則不同,他可以是任何具有投資能力和意向的公司或個(gè)人,他參與期貨市場(chǎng)的目的,是期望通過主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、投入風(fēng)險(xiǎn)資金來博取高額利潤回報(bào)。法人或機(jī)構(gòu)完成現(xiàn)貨交易開戶手續(xù)需和期貨經(jīng)紀(jì)公司簽署下列文件并提供有關(guān)材料。2什么樣的個(gè)人不能成為進(jìn)行期貨交易的客戶?根據(jù)《期貨交易管理暫行條例》有關(guān)條款的規(guī)定,下列人員不得從事期貨交易,期貨經(jīng)紀(jì)公司不得接受其委托代其從事期貨交易。目前我國期貨交易所僅采用兩種指令①限價(jià)指令;②取消指令。根據(jù)期貨交易管理有關(guān)法規(guī)的規(guī)定,期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶的保證金要在交易所收取會(huì)員保證金的基礎(chǔ)上加收一定的比例,以確保期貨市場(chǎng)的財(cái)務(wù)健全和低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行。3撮合成交的方法有幾種?那好,您的的交易指令已經(jīng)下達(dá)。你是否注意到你的紀(jì)公司是否完全遵守上述規(guī)定了呢?當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的保證金水平時(shí),期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)按照期貨經(jīng)濟(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金。如果您要進(jìn)行實(shí)物交割,請(qǐng)您務(wù)必事先對(duì)實(shí)物交割的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行詳細(xì)的了解。不能用于下一期貨合約交割的標(biāo)準(zhǔn)倉單,交易所按所占當(dāng)月交割總量的比例向買方分?jǐn)?。買賣雙方在配對(duì)日的下一交易日收市前到交易所簽領(lǐng)交割通知單。請(qǐng)您注意的是,每一個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶資金調(diào)撥的具體規(guī)定會(huì)有所不同,請(qǐng)您務(wù)必與您的期貨經(jīng)紀(jì)公司協(xié)商好。另一方面,期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性也來自期貨交易內(nèi)在機(jī)制的特殊性。具體可分為不可抗力的自然因素變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),以及由于政治因素、經(jīng)濟(jì)因素和社會(huì)因素等變化的風(fēng)險(xiǎn)。行紀(jì)委托風(fēng)險(xiǎn)是指客戶在選擇和期貨經(jīng)紀(jì)公司確立行紀(jì)委托過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。從期貨交易起源與期貨交易特征分析,其風(fēng)險(xiǎn)成因主要有四個(gè)方面:價(jià)格波動(dòng)、保證金交易的杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場(chǎng)機(jī)制是否健全。投機(jī)者受利益驅(qū)使。保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的,可分為期貨交易所向會(huì)員收取的保證金和期貨經(jīng)紀(jì)公司向客戶收取的保證金,即分為會(huì)員保證金和客戶保證金。套期保值交易頭寸實(shí)行審批制,其持倉不受限制。(3)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。期貨經(jīng)紀(jì)公司也有類似的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度,用于化解因某個(gè)客戶給公司和期貨市場(chǎng)帶來不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)損失。心要細(xì)、眼要勤、手要快,國內(nèi)外成功的交易者的經(jīng)驗(yàn)表明,期貨市場(chǎng)中寧肯“十有七八次小虧,二三次是大贏”,也不要“經(jīng)常小盈,卻因一次大輸而血本無歸”。6為什么要對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司的資格進(jìn)行考察?根據(jù)目前的有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定,從事期貨交易經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的公司只有而且必須經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)并獲得其頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證》、在國家工商行政管理局登記注冊(cè)后,才可以開展其經(jīng)營業(yè)務(wù)。但也有一些不法經(jīng)營者不遵循期貨交易市場(chǎng)的規(guī)范,采取私下對(duì)沖的方式將客戶的交易指令中途截留,或者向客戶提供虛假的(提高或壓低)成交價(jià)格,以獲取真實(shí)價(jià)格與虛假價(jià)格之間的差價(jià)。(7)未及時(shí)準(zhǔn)確地執(zhí)行客戶的指令。因此,投資者針對(duì)交易所的違規(guī)行為,也有權(quán)利向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)和投訴,以維護(hù)自身合法權(quán)益。但應(yīng)該注意的是期貨糾紛案情復(fù)雜,專業(yè)化程度較高,作為代理期貨糾紛的律師,其期貨業(yè)務(wù)專業(yè)化水平尤其重要。這是因?yàn)?,交易所或?jīng)紀(jì)公司的會(huì)員保證金賬戶為許多會(huì)員或客戶共用,一旦凍結(jié),則揚(yáng)響其他會(huì)員或客戶的正常交易,這種行業(yè)特點(diǎn)決定了討會(huì)員保證金賬戶不能請(qǐng)求扣押、凍結(jié)等訴訟保全。(3)因客戶透支交易而引起的期貨信用糾紛。上述種種行為,均屬期貨經(jīng)紀(jì)公司的違法經(jīng)營活動(dòng),每一個(gè)期貨市場(chǎng)投資者都有權(quán)利向工商行政管理部門投訴和反映意見,以維護(hù)期貨行業(yè)正常的市場(chǎng)秩序。(3)提供虛假的期貨市場(chǎng)行情、信息,或者使用其他不正當(dāng)?shù)氖侄?,誘騙客戶發(fā)出交易指令的。正規(guī)的期貨經(jīng)紀(jì)公司的交易過程可以在其營業(yè)場(chǎng)所清楚地看到.要注意其是否設(shè)置專門的下單員、每一項(xiàng)指令是否進(jìn)行電話錄音及以書面形式留下記錄、成交回報(bào)是否規(guī)范與及時(shí)。(2)《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨業(yè)從業(yè)人員管理辦法》和期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》,這四個(gè)文件由中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā),也于1999年9月1日起執(zhí)行。通過總結(jié)運(yùn)用合適的技術(shù)分析方法、手段形成自己獨(dú)特的交易理念、交易計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)控制方案,切忌盲目下單、過量下單、愈應(yīng)當(dāng)記住,期貨交易是您自己被的。期貨經(jīng)紀(jì)公司同樣也對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉制定,請(qǐng)您留意小心。也就是說,是交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)違規(guī)者的有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。交易所可以按照“一般月份”、“交割月前一個(gè)月份”、“交割月份”三個(gè)階段依次對(duì)持倉數(shù)額進(jìn)行限制。(5)強(qiáng)行平倉制度。投機(jī)者是期貨交易中不可缺少的組成部分。因此,不準(zhǔn)備進(jìn)行交割的客戶應(yīng)在合約到期之前或合的交割月到來之前將持有的未平倉合約及時(shí)平倉,以免于承擔(dān)交割責(zé)任。與期貨經(jīng)紀(jì)公司風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系,客戶的風(fēng)險(xiǎn)同樣也可分為兩種:一種是由于經(jīng)紀(jì)公司選擇不當(dāng)?shù)仍蚨o自身帶來的風(fēng)險(xiǎn);另一種是指由于自身投資決策失誤或違規(guī)交易等行為所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),期貨交易的高風(fēng)險(xiǎn)性也給投機(jī)者帶來壓力,促使交易者提高自身素質(zhì),規(guī)范交易行為,把風(fēng)險(xiǎn)降到最小限度。風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不有,作為期貨市場(chǎng)的投資者,最重要的是在進(jìn)入期貨市場(chǎng)前、在期貨交易中、在結(jié)算完成、進(jìn)行實(shí)物交割的各個(gè)環(huán)節(jié),充分地采取各種有效措施,最大限度地回避風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)好自身的利益。交易所可采用征購和競賣的方式處理違約事宜,違約會(huì)員應(yīng)負(fù)責(zé)承擔(dān)由此引起的報(bào)失利只用。交割月買方會(huì)員無權(quán)提出交割申請(qǐng)。賣方在18日16:00以前將已付清倉儲(chǔ)費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)倉單及增值稅專用發(fā)票交交易所。同一天該客戶賣出平倉10手綠豆合約,成交價(jià)為2830元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2840元/噸,則客戶的當(dāng)月盈虧(不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)情況為:(1)按分項(xiàng)公式計(jì)算:平倉盈虧=(28302800)1010=3000元持倉盈虧=(28402800)10(2010)=4000元當(dāng)日盈虧=3000+4000=7000元(2)按總公式計(jì)算:當(dāng)目盈虧=(28302840)1010+(28402800)2010=7000元(3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=1000002840101010%+7000=78600元[例2]4月2日該客戶再買人6手綠豆合約,成交價(jià)為2830元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2860元/噸,則其賬戶情況為:(1) 按分項(xiàng)公式計(jì)算:當(dāng)日開倉持倉盈虧=(28602830)610=1800元?dú)v史持倉盈虧=(28602840)1010=2000元當(dāng)日持倉盈虧=1800+2000=3800元(2) 按總公式計(jì)算:當(dāng)日盈虧=(28602830)610+(28402860)(1020)10=3800元(3) 當(dāng)日算準(zhǔn)備金余額=78600+2840101010%2860161010%+3800=93820元[例3]4月3日,該客戶又將16綠豆合約平倉,成交價(jià)為2880元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2890元/噸,則其賬戶情況為:(1)按分項(xiàng)公式計(jì)算;平倉盈虧=(28802860)1610=3200元(2)按總公式計(jì)算:當(dāng)日盈虧=(28802890)1610+(28602890)(016)10=3200元(3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=65040+2860161010%+3200=114000元3什么是實(shí)物交割?在期貨交易中,了結(jié)期貨開倉頭寸的方式有兩種;一種是對(duì)沖平倉,另一種是實(shí)物交割。期貨跟證券的結(jié)算可不是一樣的。(1) 市價(jià)指令:是指按交易所交易時(shí)可以取得的最好的價(jià)格買賣期貨合約的指令.(2) 限價(jià)指令:是指客戶設(shè)定一個(gè)價(jià)格,買賣的期貨合約只能在此價(jià)格或以比這個(gè)價(jià)格更有利的價(jià)格成交的一種指令。(2) 交易保證金是指交易所對(duì)會(huì)員專用結(jié)算賬戶內(nèi)用以確保期貨合約履行的資金。2客戶在交易前要做好哪些準(zhǔn)備工作?您已經(jīng)完成了開戶手續(xù),但在進(jìn)行期貨交易前,請(qǐng)您做好下列準(zhǔn)備工作。(2) 期貨經(jīng)紀(jì)合同書??梢择R上進(jìn)行對(duì)沖,以消除自己的風(fēng)險(xiǎn)。您對(duì)上述哪些品種感并趣呢?2期貨交易者有哪些類型?期貨交易者是實(shí)際從事期貨交易的公司或個(gè)人,是期貨市場(chǎng)的主體。如果您想成為一個(gè)成功的交易者,請(qǐng)您花一些時(shí)間對(duì)現(xiàn)貨商品的方方面面進(jìn)行一些了解。(8) 符合法律、法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。期貨經(jīng)紀(jì)公司作為期貨交易所的會(huì)員和客戶期貨交易的受托者,在期貨市場(chǎng)中起著十分重要的居間角色作用。(3) 管理會(huì)員資金,控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。(1) 期貨交易所設(shè)有會(huì)員大會(huì)。國家目前確定中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱“中國證監(jiān)會(huì)”)及其下屬派出機(jī)構(gòu)對(duì)中國期貨幣場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。要取得好效果,請(qǐng)您特別注意時(shí)間的相稱性。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn),該單位決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨交易。所謂空頭套期保值,就是期貨市場(chǎng)上買進(jìn)而在期貨市場(chǎng)上賣出的交易行為,其目的在于保護(hù)沒有通過遠(yuǎn)期合同銷售出去的商品或金融證券的存貨價(jià)值,或者是為了保護(hù)預(yù)期生產(chǎn)或遠(yuǎn)期購買合同的價(jià)值。即生產(chǎn)經(jīng)營者通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)來回避現(xiàn)貨交易中價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本,實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。(2) 履約方式不同。(1) 交易對(duì)象不同。狹義的期貨市場(chǎng)指的是進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所,即期貨交易所。廣義的期貨市場(chǎng)則是構(gòu)成期貨交易的全部因素,包括現(xiàn)貨交易所、期貨交易所的會(huì)員(期貨自營會(huì)員和期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員)、結(jié)算(機(jī)構(gòu))、期貨交易者。期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約:現(xiàn)貨交易的對(duì)象是實(shí)貨商品。期貨交易有實(shí)物交割與對(duì)沖平倉兩種履約方式;遠(yuǎn)期交易履約方式是實(shí)物交割或背書轉(zhuǎn)讓。也就是說期貨市場(chǎng)彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的不足。所謂多頭套期保值,是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出而在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)的交易行為,其目的在于防止在固定價(jià)格下通過遠(yuǎn)期合同銷售產(chǎn)品而引起的風(fēng)險(xiǎn)。交易情況如下:現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)基差7月份大豆價(jià)格2010元/噸賣出10手9月份大豆合約:價(jià)格2050元/噸40元/噸9月份賣出100噸大豆:價(jià)格1980元/噸買入10手9月份大豆合約:價(jià)格2020元/噸40元/噸套利結(jié)果損失30元/噸盈利30元/噸凈獲利 100*30100*30=0注:1手=10噸從這個(gè)例子中可以看出:第一,完整的賣出套期保值實(shí)際上涉及到兩筆期貨交易。1期貨市場(chǎng)中有哪些組織?其各自的功能是什么?參與期貨交易,您就要對(duì)期貨市場(chǎng)中的組織機(jī)構(gòu)和功能有準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí),先給您簡單介紹如下。國家工商行政管理局負(fù)責(zé)對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司的工商注冊(cè)登記工作。會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu),由全體會(huì)員組成。(4) 與交割部合作監(jiān)管實(shí)物交割。期貨經(jīng)紀(jì)公司和其設(shè)立的期貨營業(yè)部依法接受中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理。1期貨經(jīng)紀(jì)公司的組織特點(diǎn)及業(yè)務(wù)概要是什么?期貨經(jīng)紀(jì)公司的規(guī)模有大有小,經(jīng)營理念與經(jīng)營方式也各不相同,因此期貨經(jīng)紀(jì)公司的內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)亦有所不同。期貨商品是指期貨合約中所載的商品??梢哉f交易者您是期貨市場(chǎng)的“上帝”期貨交易者按其交易目的,可劃分為套期保值者和投機(jī)者兩大類型。(4) 交易者可以毫無困難地采取多頭或空頭位置,并可利用不同期貨合約之間的價(jià)格變化差異或節(jié)奏的快慢不同進(jìn)行牟利。(3) 向期貨經(jīng)紀(jì)公司提供資金調(diào)撥人員和指令下達(dá)人員的身份證復(fù)印件與開戶申請(qǐng)表。(1) 熟悉、掌握期貨交易指令。(3) 會(huì)員保證金和客戶保證金。(3) 取消指令:是指客戶要求將某一指令取消執(zhí)行的指令?,F(xiàn)貨每天的約謝問很常非?;ネ椎模潭ㄒ诿恳粋€(gè)交易日對(duì)您耐蚓資因果進(jìn)行核實(shí),R有這樣怎才能心中有五,不至于日為試忽而導(dǎo)致不必要的損失。實(shí)物交割是措現(xiàn)貨合約到期時(shí),交易雙方通過往還貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,了結(jié)到期未平倉合功的過反、商品期貨交易一般采用實(shí)物交割制度。如18日為法定假日則順延至節(jié)假日后的第一個(gè)工作日,若是20日,則賣方必須在12:00前完成交割。交易所根據(jù)賣方會(huì)員的交割申請(qǐng),于當(dāng)日收市后采取計(jì)算機(jī)直接配對(duì)的方法,為賣方會(huì)員找出持該交割月多頭合約時(shí)間最長的買方會(huì)員。交易所對(duì)違約會(huì)員還將處以支付違約金、賠償金。4期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征有哪些?首先,期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。您是如何理解期貨幣場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的呢?4什么是期貨市場(chǎng)中的不可控風(fēng)險(xiǎn)?不可控風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與形成不能由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者所控制的風(fēng)險(xiǎn)。由于可控風(fēng)險(xiǎn)可以通過一些措施進(jìn)行防范、控制和管理,與不可控風(fēng)險(xiǎn)相比.具有更積極的意義。(5)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、客戶在期貨交易中,最大的風(fēng)險(xiǎn)來源于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)給客戶帶來的交易盈利或損失風(fēng)險(xiǎn)。他們既是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者,也是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的參與者,不僅促進(jìn)合理形成價(jià)格。以上制度客戶和期貨經(jīng)紀(jì)公司必須嚴(yán)格遵守。比如交易所一般規(guī)定,在一般月份一個(gè)會(huì)員對(duì)某種合約的單邊持倉量不得超過交易所該合約持倉總量的15%;距離交割月越近合約,會(huì)員或客戶的持倉量越小,以防止合約到期日實(shí)物交割數(shù)量過大而可能引起大面積交割違約風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí),交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司將對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉。(3)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。期貨交易所形成的虧損和風(fēng)險(xiǎn)也是您自己要承擔(dān)的。除此之外,國家有關(guān)部門還頒發(fā)了有關(guān)文件,例如:(3)《商品期貨交易財(cái)務(wù)管理暫行規(guī)定》,1997年財(cái)政部發(fā)布。對(duì)于期貨經(jīng)紀(jì)公司的工作人員,除了您進(jìn)行下面接觸,了解其為人、品行外,還應(yīng)了解其是否取得了期貨業(yè)從業(yè)人員的資格。(4)私下對(duì)
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