期貨111習(xí)題答案與解析(文件)
【正文】 【解析】BD兩項(xiàng)是建倉(cāng)階段的內(nèi)容。96．【答案】ABCD【解析】一般說(shuō)來(lái)，跨期套利的策略有正向市場(chǎng)牛市套利、正向市場(chǎng)熊市套利、反向市場(chǎng)牛市套利和反向市場(chǎng)熊市套利。BCD三項(xiàng)為技術(shù)分析的特點(diǎn)。103．【答案】BD【解析】效率市場(chǎng)分為弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)。106．【答案】BCD【解析】分散籌資并不能轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)。110．【答案】BD【解析】期貨期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出相關(guān)期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化合約。表1買賣雙方在履行期權(quán)合約后所處的部位 看漲期權(quán)(+)看跌期權(quán)()買進(jìn)(+)標(biāo)的物多頭部位(+)標(biāo)的物空頭部位()賣出()標(biāo)的物空頭部位()標(biāo)的物多頭部位(+) 113．【答案】AD【解析】該投資者進(jìn)行的是買人跨式套利，其損益平衡點(diǎn)為：高平衡點(diǎn)：13000+(500+300)=13800(點(diǎn))，低平衡點(diǎn)=13800(500+300)=12200(點(diǎn))。全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)為期貨投資基金行業(yè)自律組織。120．【答案】ABC【解析】在期貨市場(chǎng)上從事交易，可能盈利也可能虧損。122．【答案】B【解析】1865年，以芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約為標(biāo)志，真正意義上的期貨交易和期貨市場(chǎng)開(kāi)始形成。126．【答案】A127．【答案】B【解析】期貨交易所會(huì)員的資格獲得方式主要有：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入；接收發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入；依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入；在市場(chǎng)上按市價(jià)購(gòu)買期貨交易所的會(huì)員資格加入等。132．【答案】A133．【答案】A134．【答案】B【解析】當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80％以上(含本數(shù))時(shí)，要履行大戶報(bào)告制度。139．【答案】A140．【答案】B【解析】無(wú)論正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，持有現(xiàn)貨都有持倉(cāng)費(fèi)的支出。148．【答案】A149．【答案】B【解析】道氏理論把價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)分為主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。156．【答案】B【解析】合約運(yùn)行時(shí)間越長(zhǎng)，執(zhí)行價(jià)格越多。因此該工廠的凈進(jìn)貨成本=O．89350．0012+0．0005=0．8928(美元／加侖)。建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為6320063000=200(元/噸)，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為6315062850=300(元/噸)，價(jià)差擴(kuò)大了100元/元／噸，因此，可以判斷該套利者的凈盈利為100元/噸，總盈利1005=500(元)。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價(jià)差縮小時(shí)才能夠盈利。該投機(jī)者的凈收益=[(95．4095．45)％／4]100000010=1250(美元)。 。最大虧損為：2+1=3(元)；所以盈虧平衡點(diǎn)1=60+3=63(元)；盈虧平衡點(diǎn)2=553=52(元)。167．【答案】D【解析】蝶式套利中，6月份大豆合約的盈虧情況為：(17401730)310=300(元)；7月份大豆合約的盈虧情況為：(17601750)810=800(元)；8月份大豆合約的盈虧情況為：(17601750)510=500(元)；凈收益為1600元。166．【答案】C【解析】當(dāng)市場(chǎng)是熊市時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度。163．【答案】A【解析】股票組合的β系數(shù)=1. 2+0. 9+1. 05=1. 05。 四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題，每題2分，共20分。153．【答案】B【解析】如果一國(guó)政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，則該國(guó)貨幣的匯率將下跌。143．【答案】A144．【答案】A145．【答案】B【解析】在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間或不同市場(chǎng)之間的相互價(jià)格關(guān)系，而不是絕對(duì)價(jià)格水平。136．【答案】B【解析】上海期貨交易所均采用集中交割方式，但其交割結(jié)算價(jià)是該期貨合約最后交易日的結(jié)算價(jià)。130．【答案】B【解析】介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)在國(guó)際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。124．【答案】A。 三、判斷是非題(本題共40個(gè)小題，每題0．5分，共20分。118．【答案】ABD【解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才可通過(guò)投資組合策略加以控制。115．【答案】ABD【解析】在期貨投資基金單位的申購(gòu)中，涉及的方面包括申購(gòu)報(bào)價(jià)、申購(gòu)傭金、最小申購(gòu)量的規(guī)定和對(duì)于基金購(gòu)買人條件的要求。111．【答案】ABC【解析】期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值指立即履行期權(quán)合約時(shí)可以獲得的總利潤(rùn)，內(nèi)涵價(jià)值為正、為負(fù)還是為零決定了期權(quán)權(quán)利金的大小，兩平期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值一定大于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。108．【答案】AB【解析】股票指數(shù)期貨交易以現(xiàn)金交收和結(jié)算，通過(guò)保證金制度以小博大。在金融期貨中，不容易發(fā)生逼倉(cāng)行為。101．【答案】ABC【解析】艾略特波浪理論中，價(jià)格并不是主要考慮的因素。98．【答案】ABC【解析】在反向市場(chǎng)中，現(xiàn)貨價(jià)格要高于期貨價(jià)格；近期合約和遠(yuǎn)期合約的價(jià)差會(huì)擴(kuò)大，買入近期合約賣出遠(yuǎn)期合約，可以獲利。95．【答案】AB【解析】該投資者進(jìn)行的是賣出套利，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)投資者獲利。91．【答
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