【正文】 ；兩個通則原理：變通原理、基準原理。1人氣型指標有哪些，如何運用？心理線指標（PSY），主要包括：1） 盤整階段：以50為中心，上下限在25和752）超買超賣階段：PSY10或PSY90，可以考慮買入或者賣出行動3）第一次出現信號時，往往容易出錯4）PSY的曲線如果在低位或高位出現大的W底或者M頭時采取買入或者賣出行動（PSY75為超買，如形成M頭時為賣出信號；PSY25為超賣，如形成W底時為買入信號；）5）價格與曲線相配合使用能量潮（OBV），主要包括：1）OBV不能單獨使用，必須與價格曲線結合使用才能發(fā)揮作用2）OBV曲線的上升或下降與價格趨勢配合才能確認當前的趨勢3）切線理論的內容也適合于OBV曲線4）在價格盤整區(qū)后，OBV曲線會率先顯露出脫離盤整的信號，向上或者向下突破。第六章 統(tǒng)計分析如何理解相關關系？相關關系是指變量之間的不確定的依存關系。若相關系數是根據總體全部數據計算的，稱為總體相關系數，一般記為：若是根據樣本數據計算的，則稱為樣本相關系數，一般記為r。在重復抽樣中自變量x值是固定的。誤差項是獨立隨機變量且月及從正態(tài)分布，即多種檢驗都是基于以上假設從而確保回歸模型的可靠性。1多元線性回歸模型分析一般會遇到哪些問題？答：多重共線性、自回歸、異方差。1自相關的來源有哪些？答：自相關的來源包括：經濟變量的慣性（如增長與衰退時期的持續(xù)性）；回歸模型的形式設定存在錯誤；回歸模型遺漏重要解釋變量（變量的影響在殘差項中體現）；對數據的加工處理導致。1多重共線性的來源有哪些？答：多重共線性的來源，通常是多個變量受到某種相同因素的影響，而存在共同的變化趨勢。不平穩(wěn)的時間序列稱為非平穩(wěn)。2變量間的因果關系檢驗方法有哪些？格蘭杰因果檢驗方法2什么是變量間的長期均衡關系？非平穩(wěn)經濟變量間的協整關系也稱作變量間的長期均衡關系。 （2）套利套保 以套利模式進行套保，優(yōu)化保值效果。制定套期保值方案應該主要包含哪些方面？答案：制定套期保值方案應該主要包含：（1）明確套期保值的需求 明確的目標為避險，擔心什么就套什么。單一目標價位策略或多級目標價位策略的優(yōu)缺點分別是什么？答案：單一目標價位策略多級目標價位策略優(yōu)點目標明確，操作簡單，能有效抑制投機傾向具有較大的靈活性和彈性，在市場大牛市或大熊市時，能有效抓住不同價位實施套保，逐步提高或降低套保價位 ，避免失去較大的套保機會，從而提高套保效果。 目前參與期貨交易的機構投資者主要有哪些？商品指數基金、期貨投資基金、對沖基金、國際投行及商業(yè)銀行等，另外，證券公司、養(yǎng)老基金、共同基金、私募股票基金以及日內交易公司等機構也參與進來。 1技術型交易策略主要有哪些？跟隨趨勢型和反趨勢型 1程序化交易與人為交易有何區(qū)別？P308 見圖1程序化交易系統(tǒng)的設計步驟分別是什么？交易策略的提出、交易對象的篩選 、交易策略的公式化、交易系統(tǒng)的統(tǒng)計檢驗、交易系統(tǒng)的優(yōu)化、交易系統(tǒng)的外推檢驗、交易系統(tǒng)的實戰(zhàn)檢驗及交易系統(tǒng)的監(jiān)測與維護。套利交易是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。不理性的投機交易是套利交易獲利的源泉。持倉費用。完成交易的方式可以是對沖平倉，也可以是進口貨物交割。庫存變化對價差變化影響比較顯著。例如，原油和成品油之間有煉油毛利關系；大豆與豆粕、豆油間存在壓榨利潤關系，當壓榨利潤值過高或過低時，即可進行套利操作。當玉米價格相對走高時，生產者選擇多種玉米，消費者選擇多用大豆，比價就會回歸。手續(xù)費按合約價值的百分比給出時，換算成每噸成本計量。增值稅專用發(fā)票的單價=實際交割價/（1+增值稅稅率）增值稅專用發(fā)票的金額=數量增值稅專用發(fā)票的單價增值稅稅額=增值稅專用發(fā)票的金額增值稅稅率增值稅是對商品的增值部分征稅，賣出貨品征收增值稅，買入貨品可相應抵扣增值稅。影響因素有三：第一是擠倉。 正向套利（買近期，賣遠期） 空頭擠倉 224。 近月合約快速走強（相對于遠月來說） 庫存過多 224。1結構型跨期套利的主要影響因素是什么？結構型跨期套利一部分反映的是供求關系的影響，但更多反映市場參與者（尤其是投機者）的偏好對價差的影響。反向跨期套利。跨市套利的風險主要有哪些？跨市套利是指在某個市場買入（或者賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個市場賣出（或買入）同種商品對應的合約，以期兩個市場的價差變動獲利。稅率、匯率、貿易配額、遠洋運輸費用、生產工藝水平等外部因素變化，可能導致比價偏離均值后缺乏“回歸性”。很多企業(yè)未獲得境外期貨交易資格，只能通過小規(guī)模代理機構進行外盤操作，這種途徑存在一定信用風險。也成系統(tǒng)性風險，如進出口政策、關稅政策的 第八章 期權分析什么是期權價格？期權價格由哪兩部分組成？期權價格就是買進（或賣出）期權合約時所支付（或收取）的權利金。③當看漲期權的執(zhí)行價格標的物價格時，該期權為虛值期權。影響期權價格的基本因素有哪些？ 基本因素主要有：標的物的價格、執(zhí)行價格、標的物價格的波動率、距到期日剩余時間、無風險利率。標的物價格波動率與期權價格之間存在什么關系？ 標的物價格波動率與看漲期權價格成正相關關系，與看跌期權價格成正相關關系。②賣出看漲期權：賣出看漲期權得到的是義務，不是權利。期權到期時，如果看跌期權的買方要求執(zhí)行期權，那么看跌期權的賣方就只能履行合約。（4）Vega：①看漲期權和看跌期權的 Vega0；②平值期權的Vega值大于實值期權或者虛值期權。其價格曲線圖如下：1看跌期權定價原理是什么？用圖表作出看跌期權的價格曲線圖。）1一階段二叉樹離散型模型是如何表示的？看漲期權的一階段二叉樹離散型模型是：看跌期權的一階段二叉樹離散型模型是：1二階段二叉樹離散型模型是如何表示的？看漲期權的二階段二叉樹離散型模型是：其中，看跌期權的一階段二叉樹離散型模型是：其中，1布萊克—斯科爾斯期權定價模型的基本假設。其價格曲線圖如下：1二叉樹期權定價模型涉及到的假設條件主要有哪些？二叉樹期權定價模型涉及到的假設條件包括：①交易成本與稅收為零；②投資者可以以無風險利率借入或貸出資金；③市場無風險利率為常數；④股票的波動率為常數；⑤不支付股票紅利；⑥不存在套利機會。1看漲期權定價原理是什么？用圖表作出看漲期權的價格曲線圖。（2）Gamma：①看漲期權和看跌期權的 Gamma0；②平值期權的Gamma值大于實值期權或虛值期權；③深度實值與深度虛值的Gamma值都接近于0。③買進看跌期權：看跌期權的買房在支付一筆權利金P后，有權在到期日之前按照合約規(guī)定的執(zhí)行價格X向看跌期權的賣方賣出一定數量的期權標的物。利率與期權價格之間存在什么關系？利率與看漲期權價格成正相關關系，與看跌期權價格成負相關關系。標的物價格與期權價格具有什么樣的關系？ 標的物價格與看漲期權價格成正相關關系，與看跌期權價格成負相關關系。⑤當看漲期權的執(zhí)行價格=標的物價格時，該期權為平值期權。執(zhí)行價格與標的物及實值期權、虛值期權和平值期權的關系如何？執(zhí)行價格與標的物及實值期權、虛值期權和平值期權的關系如下：①當看漲期權的執(zhí)行價格標的物價格時，該期權為實值期權。內外盤交易存在時間差異，很難實現同時下單操作。極端行情下，套利合約價格異常波動，如果交易者未能及時采取措施應對，可能有獲利頭寸被強平，留下虧損的單向頭寸，從而導致整個套利交易失敗。存在的風險包括：比價穩(wěn)定性?？缟唐诽桌謨煞N：一種是相關商品之間套利（如上期所螺紋鋼與線材、鄭商所菜油與大商所的豆油或棕櫚油）；一種是原料與原料下游品種之間的套利，如大商所的大豆和豆粕、豆油之間。舉例：2009年7月，通脹氣氛帶動國際商品市場看漲氣氛，但國內PVC消費需求不強，庫存在高位。買近拋遠第三是進出口問題。 反向套利第二是庫存變化。 多頭擠倉 224。計算的時候，買賣價差除以（1+增值稅稅率），得到不含稅價的商品價格，這個價格再乘以增值稅稅率，得到應納增值稅。增值稅根據最后結算價來計算，是正向期現套利中唯一不確定的成本。正向期現套利的持有成本包括交易手續(xù)費、交割手續(xù)費、運輸費用、檢驗費、入庫費、倉租費、增值稅、資金利息、倉單升貼水等?？苫ハ嗵娲纳唐罚ǔ４嬖谙鄬潭ǖ谋葍r關系。利潤關系。遠月與現貨價差大于持有成本時，可以進行正向期現套利。進出口費用。影響價差的主要因素有：季節(jié)因素。價差波動范圍的有限性，使得判斷價差波動比判斷價格變化要容易。套利的優(yōu)點有三個：一是相對低的波動率。 基本面型交易策略主要有哪些？宏觀型、行業(yè)型、事件型、價差結構型。當市場價格達不到企業(yè)設定的多級目標價位時，很可能出現套保不足的問題。（2）制定保值策略 宏觀角度確定套期保值策略 ；產業(yè)角度判斷套期保值時機 ；基差角度選擇套期保值入場 和出場點 。 （4）策略套保 根據風險偏好和可承受度，靈活選擇套保比率。2變量間的長期均衡關系常用檢驗方法是什么？協整檢驗。時間序列的平穩(wěn)性檢驗方法有哪些？檢查序列平穩(wěn)性的標準方法是單位根檢驗，常用的檢驗方法:簡稱DF檢驗法)、增廣DF檢驗方法(簡稱ADF檢驗法)和Phillips一Perron檢驗方法(簡稱PP檢驗法)。1如何使用多元線性回歸模型進行預測？（略）1時間序列數據一般有哪幾種類型？時間序列分為隨機性時間序列和非隨機性時間序列。1什么是多重共線性？如何處理多重共線性？答：多重共線性，指回歸方程中兩個或兩個以上的自變量彼此相關的現象，多見于時間序列。處理方法為加權最小二乘法或改變模型的數學形式（如將線性模型改為對數線性模型）；1什么是自相關？如何處理自相關問題？答：自相關，指模型的誤差項之間存在相關性。當估計出的回歸模型為，要預測x=時的值，將帶入回歸模型就可得到相應的預測值。誤差項的均值為零。一元線性回歸分析是描述和評估給定變星與一個變量線性依存關系的方法。在社會經濟領域中，社會和經濟變量受隨機因素的影響很大，它們之間的關系主要表現為相關關系。分析方法：剔除季節(jié)性因素的影響，計算每月末的一般凈頭寸水平，并將這些年份的月末統(tǒng)計數據進行平均，然后將當前市場參與者的頭寸與正常水平比較，將這個偏離視為對待市場的牛、熊態(tài)度。1常見的趨勢型指標：包括布林通道（BOLL）、移動平均線（MA）、平滑異同移動平均線（MACD）和方向移動指數（DMI） 記憶：馬來西亞棕櫚油市場（BMD）1K線和布林通道上、中、下軌之間的關系是怎樣的？參考課本214215頁1如何運用DMI指標？1）DI的應用判斷行情的發(fā)展趨勢并以此為依據確立自己的買入和賣出價位+DI上升，DI下降，表示多方占優(yōu)；當+DI從低位向上，DI從高位向下，+DI上穿DI時，買入；DI上升，+DI下降，表示空方占優(yōu)；當DI從低位向上，+DI從高位向下，DI上穿+DI時，賣出；2）DX和ADX的應用無論在空頭市場還是在多頭市場，ADX的曲線總是呈上升的趨勢。如何在波浪理論中應用斐波那契數字？答：波浪結構按照斐波那契數字組織，比如推動5浪、調整3浪，一個完整的周期包括8浪，兩層細分浪又得到一個周期34浪與144浪等，這些都是斐波那契數字；各浪比例關系也可以應用斐波那契數字；％、50％、％等也是斐波那契數字演繹而來，與斐波那契數字密切相關；行情運行的時間與斐波那契數字也存在關系，只是這方面應用比較困難。第五章 期貨投資技術分析技術分析三大假設是什么，應該如何辯證認識？答：三大假設：市場行為涵蓋一切信息；價格以趨勢方式演變；歷時會重演。5 中央銀行干預。3 財政收支狀況。2影響外匯的因素主要有哪些？1 勞動生產率。2經濟周期與股市的關系是怎么樣的？ （1）股市是經濟的晴雨表，與經濟周期密切相關。另一方面，黃金作為美元資產的替代投資工具，一般而言，在美元匯價看漲的時候，投資于美元資產的資金會急劇增加，黃金市場則會相對清淡，黃金價格也會下跌。1影響原油期貨價格的主要因素有哪些？原油需求：經濟增長速度原油供給：歐佩克及非歐佩克；歐佩克剩余產能、煉制瓶頸，數據來源：國際能源署及美國能源部庫存：美國商業(yè)庫存，EIA歐佩克政策：減產或增產地緣政治及突發(fā)事件自然因素：颶風等資金1影響化工品期貨價格的主要因素有哪些？供需狀況：供給：國內供給+進口；需求：實際需求、投機需求、季節(jié)性需求下游開工：利潤狀況影響開工率相關商品價格：LDPE與LLDPE；PTA與棉花等原油價格國家宏觀政策以及法規(guī)1期貨市場上的貴金屬品種有哪些？期貨市場上的貴金屬品種有金、銀、鉑、鈀四個品種。傳導特點：時間滯后，石化產業(yè)鏈中越是下游的產品，在價格傳導中越是處于劣勢。占35%40% ，1分錢電費成本浮動145塊1鋅的消費結構有什么特點？近一半用于建筑1能源化工行業(yè)分析有何特點？能源化工分析特點：受到原油走勢影響，具體表現為從成本上形構成推動力以及對投資者心理產生影響；價格波動具有季節(jié)性和頻繁性，主要是需求上具有季節(jié)性特點；產業(yè)鏈影響因素復雜，石化產業(yè)鏈較為復雜，影響因素眾多，各自品種具有特點；價格具有一定壟斷性，表現為石化領域的中間體價格往往由生產企業(yè)根據成本加上企業(yè)的加工利潤報價形成，買方只能被動接受。如何分析農產品的庫存消費比與供求大勢的關系？一般來講，庫存消費比越低，供求越緊張，對價格有提