期貨投資咨詢-期權(quán)分析概述(文件)
【正文】 公式和意義 一、期權(quán)價格的構(gòu)成和影響因素 ? 期權(quán)價格 =權(quán)利金 =內(nèi)涵價值 +時間價值 ? 內(nèi)涵價值根據(jù)期權(quán)執(zhí)行價與對應(yīng)的期貨價格可以分為： 期權(quán)執(zhí)行價 – 期貨價格 0 =0 0 看漲期權(quán) 虛 值 平 值 實 值 看跌期權(quán) 實 值 平 值 虛 值 內(nèi)涵價值 圖示 0 期貨價格 期權(quán)執(zhí)行價 看漲期權(quán) 看跌期權(quán) 平值期權(quán) 平值期權(quán) 虛值期權(quán) 實值期權(quán) 實值期權(quán) 虛值期權(quán) 時間價值 ? 隨到期日的臨近呈加速衰減狀態(tài) 時間價值 時間 到期日 影響期權(quán)價格的基本因素 ? 期貨價格 ? 期權(quán)的執(zhí)行價格 —行權(quán)價 ? 期貨價格的波動率 ? 距到期日的時間 ? 無風險利率 期貨價格 看漲期權(quán) ? 正相關(guān)性 看跌期權(quán) ? 負相關(guān)性 期權(quán)價格 期貨價格 期貨價格 期權(quán)價格 執(zhí)行價格 看漲期權(quán) ? 負相關(guān)性 看跌期權(quán) ? 正相關(guān)性 期權(quán)價格 執(zhí)行價格 期權(quán)價格 執(zhí)行價格 執(zhí)行價格與時間價值 ? 執(zhí)行價格與期貨價格的差值決定了時間價值的大小 差額越大，時間價值越?。? 差額越小，時間價值越大； ? 一般而言，在其它情況不變的條件下： 極度實值和極度虛值的期權(quán)的時間價值趨近于零； 平值期權(quán)的時間價值最大 期貨價格波動率 看漲期權(quán) ? 正相關(guān)性 看跌期權(quán) ? 正相關(guān)性 期權(quán)價格 波動率 期權(quán)價格 波動率 到期時間 看漲期權(quán) ? 負相關(guān)性 看跌期權(quán) ? 負相關(guān)性 期權(quán)價格 到期日 時間 期權(quán)價格 時間 到期日 無風險利率 看漲期權(quán) ? 負相關(guān)性 看跌期權(quán) ? 正相關(guān)性 期權(quán)價格 利率 利率 期權(quán)價格 二、期權(quán)
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