【正文】 機(jī)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降的企業(yè)越做越好，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)必然面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時，有兩種結(jié)果，一種是即使化解財(cái)務(wù)危機(jī)，這樣企業(yè)會化險(xiǎn)為夷，繼續(xù)有好的收益，但任然存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一種是情況惡化導(dǎo)致企業(yè)。財(cái)務(wù)危機(jī)的多樣性表現(xiàn)為經(jīng)營環(huán)境的多樣性、經(jīng)營過程的多樣性和財(cái)務(wù)行為方式的多樣性。3財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因及其現(xiàn)狀分析作為房地產(chǎn)企業(yè)，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響很大。2006年為了平衡經(jīng)濟(jì)增長和降低能源需求戰(zhàn)略，4月份國家提高了高檔手表、大排量汽車和實(shí)木地板消費(fèi)稅率，從而使一些預(yù)期有關(guān)聯(lián)的上市公司的經(jīng)營業(yè)績受到影響。商品價(jià)格的上漲和下跌可能使業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國房改制度的推進(jìn)，個人購買者逐漸成為購房的主力軍，客戶的個性化需求和特殊要求越來越高。政府政策對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響很大，比如，2010年開始鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的新房產(chǎn)稅，2013年十八屆三中全會出臺的房產(chǎn)稅擴(kuò)征政策等，嚴(yán)重影響著我國許多城市的房地產(chǎn)市場價(jià)格，起著宏觀調(diào)控的作用。投資是房地產(chǎn)企業(yè)籌資之后的資金使用環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)最大限度上影響著房地產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營情況，投資存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦房地產(chǎn)企業(yè)受到不良因素的影響，將直接影響到投資決策的高效性、準(zhǔn)確性。房地產(chǎn)行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)受規(guī)模大小、內(nèi)部報(bào)酬率、投資回收期、決策的風(fēng)險(xiǎn)意識等因素影響。收益分配包括兩方面，留存收益和分配股息，所以收益分配風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)投資或者分配給企業(yè)的投資者的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)采取何種收益分配方式，將會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。但是我國房地產(chǎn)商目前面臨著巨大的資金壓力，大部分房地產(chǎn)企業(yè)都是負(fù)債經(jīng)營，導(dǎo)致房貸規(guī)模成倍擴(kuò)大。另一方面，房價(jià)提升過快，從2009年開始，全國房價(jià)飆漲，尤其是經(jīng)濟(jì)較為繁榮的地區(qū)，房價(jià)過高使中低收入人群的壓力過大，就會導(dǎo)致社會利益和矛盾的沖突。推進(jìn)增值稅改革，適當(dāng)簡化稅率。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，此次調(diào)整，調(diào)節(jié)了市場需求結(jié)構(gòu)，通過稅費(fèi)的征收，讓投資客的投資回報(bào)收益回歸到一個正常合理的范圍內(nèi)，同樣，也是通過房產(chǎn)稅的征收防止市場再把房產(chǎn)本身當(dāng)做投機(jī)的工具，弱化房地產(chǎn)本身的投資屬性，讓房產(chǎn)本身回歸以自住需求、自住屬性為主市場特性。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)的診斷醫(yī)生，能及時對公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行有效的跟蹤，并且及時地進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的分析，及時發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況的異常，有效地幫助企業(yè)進(jìn)行預(yù)測并且積極采用有效的措施，使企業(yè)的損失勁量減少。（2）監(jiān)測功能。判斷企業(yè)營運(yùn)狀況的優(yōu)勢和劣勢，確立企業(yè)活動中已發(fā)生的危機(jī)現(xiàn)象和將要發(fā)生的危機(jī)活動趨勢，來綜合判定企業(yè)是否發(fā)生或即將發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。（5）預(yù)防功能。財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)應(yīng)能準(zhǔn)確如實(shí)地反映財(cái)務(wù)活動和經(jīng)營管理的潛在危機(jī)，所以應(yīng)該具有科學(xué)性。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警不僅要求指標(biāo)具有先進(jìn)性，而且要求對象必須具有完整性和全面性。（4）直觀實(shí)用原則。企業(yè)各種能力并不是獨(dú)立存在的，而是相互影響的?？梢娫谶x擇房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警財(cái)務(wù)指標(biāo)時應(yīng)該包括償債能力、盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、發(fā)展能力增長率、現(xiàn)金流量獲取能力、償債能力五個方面的指標(biāo)。所以，如果該模型的假設(shè)條件不能夠滿足就會使得最后在計(jì)算顯著性檢驗(yàn)值產(chǎn)生較大的偏差，從而會影響模型預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確性。與其他模型相比，它需要滿足變量呈多元正態(tài)分布，而一般的變量組都無法滿足多元正態(tài)分布。從上面的數(shù)據(jù)可以看出各個公司的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況，從而采取對公司有效地措施。加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)內(nèi)部管理就要做好資本預(yù)算管理、成本管理、現(xiàn)金流量管理和收益分配管理等。為了保障和增加企業(yè)股票價(jià)值，收益分配模式則應(yīng)適當(dāng)向股息分配傾斜。6結(jié)論房地產(chǎn)上市公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因還是比較復(fù)雜的，客觀上受政府政策、利率變動、供求關(guān)系等因素的影響，主觀上受經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)管理流程的影響，同時還要深究一些不可預(yù)見的因素。23房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與防范研究參考文獻(xiàn)[1][D].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011年8月.[2][R].華中科技大學(xué)，2006年11月.[3][R].重慶大學(xué)，2011年4月.[4][R].西安建筑科技大學(xué)，2012年5月.[5][D].中國煤炭地質(zhì)，2008年1月.[6][D].西安工程大學(xué)，2011年12月.[7] Raymond . 39。通過趙鵬老師的全程指導(dǎo)使我掌握了基本的論文寫作方法，還使我明白了許多為人處事的道理。2621聲 明本論文是本人在成都信息工程學(xué)院銀杏酒店管理學(xué)院學(xué)習(xí)期間，在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下獨(dú)立完成的。作者完全了解成都信息工程學(xué)院銀杏酒店管理學(xué)院關(guān)于保存、使用學(xué)士學(xué)位論文的規(guī)定，同意：（1）學(xué)校有權(quán)保存并向有關(guān)部門遞交學(xué)位論文的原件與復(fù)印件。 除非另有科研合同和其他法律文書的制約，本論文的科研成果屬于成都信息工程學(xué)院銀杏酒店管理學(xué)院。（3）學(xué)?？梢越虒W(xué)、學(xué)術(shù)交流為目的查閱、復(fù)制或交換學(xué)位論文。本文的工作是原創(chuàng)性工作，本人承擔(dān)本聲明的法律責(zé)任。在此，謹(jǐn)向?qū)煴硎境绺叩木匆夂椭孕牡母兄x！在寫論文的過程中，遇到了很多的問題，在老師的耐心指導(dǎo)下，問題都得以解決。本論文在趙鵬導(dǎo)師的悉心指導(dǎo)下完成的。特別是房地產(chǎn)上市公司也都十分年輕，有些方面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、會計(jì)信息仍然不夠完善、具體，三年內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對準(zhǔn)確預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)較為有效，但由于時期較短，數(shù)據(jù)整合缺乏系統(tǒng)性，所以企業(yè)必須及時更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、防微杜漸。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要在企業(yè)經(jīng)營策略和融資政策的要求下，制定出具有合理性的利潤分配政策，用來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的融資能力增強(qiáng)，并降低成本，從而企業(yè)的利潤增加。成本是企業(yè)經(jīng)營活動必須付出的資源，成本是不可避免肯定要發(fā)生的，但是我們可以控制成本，以最小的成本獲得最大的利益，所以成本控制非常重要，是企業(yè)必須面對的一個重要管理課程。所以經(jīng)營管理的失敗是財(cái)務(wù)危機(jī)的根本，所以經(jīng)營管理失敗了就會出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。“zscore”模型對陜西金葉上市公司的實(shí)證分析表1 陜西金葉2011年12月30日基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位:元財(cái)務(wù)指標(biāo)陜西金葉流動資產(chǎn)626，024，流動負(fù)債459，226，營運(yùn)資金541,046,盈余公積70，557，未分配利潤144，064，留存收益243,079,總資產(chǎn)1，317，620，利潤總額96,929,財(cái)務(wù)費(fèi)用6,986,息稅前利潤100,846,尚未流通股份合計(jì)40,590已流通股合計(jì)7,400期末股價(jià)股東權(quán)益市場價(jià)值總額675,480,總負(fù)債459,473,銷售收入541,046,根據(jù)以上數(shù)據(jù)，可以計(jì)算出陜西金葉（000812）“zscore模型的計(jì)算結(jié)果”；運(yùn)營資金=流動資金流動負(fù)債=626024000459226000=166798000留存收益=盈余公積+未分配利潤=70557700+14406400=84964100息稅前利潤=利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用=96929700+6986860=103916560股東權(quán)益市場價(jià)值總額=尚未流通股份合計(jì)*10000+已流通股份合計(jì)*10000*期末股價(jià)=40590*10000+7400*10000*=278342000X1=166798000/1317620000*100=X2=84964100/1317620000*100=X3=103916560/1317620000*100=X4=675480000/459473000*100=X5=541046000/1317620000*100=Z=++++=表2 陜西金葉2011年z值計(jì)算結(jié)果X1X2X3X4X5Z值表3 樣本公司z值計(jì)算代碼股票名稱X1X2X3X4X5Z值000002萬科000006深振業(yè)000014沙河