【正文】 600607上實(shí)聯(lián)合29283227430600080*ST金花32204027131600285羚銳股份9651827132000705浙江震元27373026933600129太極集團(tuán)26343526834600479千金藥業(yè)34214126735600976武漢健民31481726736000623吉林敖東40104926437600594益佰制藥38392526138000963華東醫(yī)藥37363625439002099海翔藥業(yè)41453923840600380健康元43384423841600645ST望春花5566423842600535天士力42434223643600436片仔癀51275622944000739普洛康裕50533322745600276恒瑞醫(yī)藥45425022646600530交大昂立46444722647600730中國高科44415322548600211西藏藥業(yè)47494622149000661長春高新7470221750000591桐君閣52405521651600267海正藥業(yè)48505121452600351亞寶藥業(yè)53475420953600085同仁堂56515220454000952廣濟(jì)藥業(yè)54466220155600829三精制藥57545719556600664S哈藥49754519457600196復(fù)星醫(yī)藥60575818858600422昆明制藥58606318259600521華海藥業(yè)63615918060600200江蘇吳中61636417561600513聯(lián)環(huán)藥業(yè)62596717562000603*ST威達(dá)8799317463000153豐原藥業(yè)59716017364600842中西藥業(yè)39728316965000522白云山A65646616866600867通化東寶70557116767600466*ST迪康64736116568600201金宇集團(tuán)71587016469000999S三九67686915970000979ST科苑66677415671600055萬東醫(yī)藥68846814372000078海王生物72698014273000766通化金馬73747913774002007華蘭生物75777613575000750S ST集琦69768413476600671ST天目86568813377600161天壇生物77857212978000423東阿阿膠94529012779000416華馨實(shí)業(yè)76867812380600095哈高科79976512281000627天茂集團(tuán)84837512182002038雙鷺?biāo)帢I(yè)82629812183000788西南合成78888111684000919金陵藥業(yè)81808711585002022科華生物83789211086000566海南海藥80898610887002030達(dá)安基因99827710588000809中匯醫(yī)藥85799510489600420現(xiàn)代制藥8991859890600866星湖科技8898898891600666西南藥業(yè)9396938192600253天方藥業(yè)9594948093600773ST雅礱97113738094002020京新藥業(yè)91811127995600079人福科技90104917896600781上海輔仁92931017797600223*ST萬杰100871027498600613永生數(shù)據(jù)102109827099000915山大華特1019510067100600490中科合臣961039767101600216浙江醫(yī)藥1049010366102000590紫光古漢1031079657103000607華立藥業(yè)9810010956104600133東湖高新1129210653105600488天藥股份1051089951106002001新和成10710110550107000790華神集團(tuán)10610210748108600869三普藥業(yè)10911110439109000009S深寶安A11410511034110600556ST北生11011410831111600252中恒集團(tuán)11310611430112600222太龍藥業(yè)11111011329113600421國藥科技10812011124114600812華北制藥11611211718115000004ST國農(nóng)11511511617116600771東盛科技11711911512117600706*ST長信11811611811118000545吉林制藥1191181197119000605*ST四環(huán)1201171206120000518四環(huán)生物1211211210121從表43可知，最近三年醫(yī)藥類上市公司發(fā)展比較平穩(wěn)，各上市公司的業(yè)績比較穩(wěn)定，波動不大。本次研究的樣本選擇本著全面、客觀的原則選取了121家上市公司2005年2007年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)均采自各上市公司發(fā)布的年報。定義候選人的集合為。一般情況下，對象的所有指標(biāo)可劃分為成本型、效益型、適中型等指標(biāo)，其規(guī)范化處理如下：成本型指標(biāo)（“越小越優(yōu)型”） 效益型指標(biāo)（“越大越優(yōu)型”） 適中型指標(biāo)，即 “越接近某一標(biāo)準(zhǔn)越優(yōu)” 于是得規(guī)范化矩陣： 確定指標(biāo)權(quán)重運(yùn)用熵技術(shù)法來確定指標(biāo)的權(quán)數(shù)，具體步驟如下：(1) 計(jì)算第j個備選對象在第i個評價因素下的指標(biāo)值比重 () (2) 計(jì)算第i個評價因素下的輸出熵 ()若=0，則。表31 上市公司綜合評價指標(biāo)體系指標(biāo)類型指標(biāo)名稱指標(biāo)計(jì)算公式指標(biāo)性質(zhì)盈利能力主營業(yè)務(wù)利潤率(X1)主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入凈額正性質(zhì)總資產(chǎn)報酬率(X2)（利息總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額正性質(zhì)凈資產(chǎn)收益率(X3)凈利潤/平均凈資產(chǎn)正性質(zhì)每股收益(X4)凈利潤/期末總股本正性質(zhì)償債能力資產(chǎn)負(fù)債率(X5)負(fù)債總額/資產(chǎn)總額適度指標(biāo)流動比率(X6)流動資產(chǎn)/流動負(fù)債適度指標(biāo)速動比率(X7)（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債適度指標(biāo)資產(chǎn)管理能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X8)銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額正性質(zhì)存貨周轉(zhuǎn)率(X9)準(zhǔn)營業(yè)務(wù)成本/存活總額正性質(zhì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(X10)銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額正性質(zhì)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X11)銷售收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額正性質(zhì)成長能力總資產(chǎn)增產(chǎn)率(X12)總資產(chǎn)增長額/上年資產(chǎn)總數(shù)正性質(zhì)主營業(yè)務(wù)收入增長率(X13)主營業(yè)務(wù)收入增長額/上年度主營業(yè)務(wù)收入正性質(zhì)凈利潤增產(chǎn)率(X14)凈利潤增產(chǎn)額/上年度凈利潤正性質(zhì)股本擴(kuò)張能力每股公積金(X15)資本公積/期末總股本正性質(zhì)每股未分配利潤(X16)未分配利潤/期末總股本正性質(zhì)4． 基于灰色綜合評價模型的上市公司績效評價所謂企業(yè)績效評價[1]( Performance Valuation )，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)原理，采用特定的指標(biāo)體系，對照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，按照一定的程序，通過定量定性的對比分析，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績作出客觀、公正和準(zhǔn)確的評價。第五，設(shè)立每股公積金和每股未分配利潤兩個指標(biāo)來反映上市公司的股本擴(kuò)張能力?？傎Y產(chǎn)的增長速度自然在一定程度上能體現(xiàn)上市公司的成長速度。經(jīng)營業(yè)績良好的上市公司應(yīng)該表現(xiàn)出較高的成長性。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映上市公司在一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價上市公司資產(chǎn)利用率的重要指標(biāo)之一。存貨周轉(zhuǎn)率反映了上市公司在存貨方面的管理能力。第三，設(shè)立總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四個指標(biāo)來反映上市公司在資產(chǎn)方面的管理能力。流動比率和速動比率是分別衡量上市公司在某一時點(diǎn)上償還即將到期債務(wù)和在某一時點(diǎn)上運(yùn)用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力。經(jīng)營業(yè)績良好的上市公司，債務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)該比較好，長期和短期償債能力都比較強(qiáng)。每股收益反映了普通股的盈利水平，這是廣大投資者尤為關(guān)心的指標(biāo)，大多數(shù)投資者除了利用這一財(cái)務(wù)指標(biāo)評價上市公司的獲利能力外，還結(jié)合上市公司的每股市價進(jìn)行橫向比較，以決定投資哪家上市公司更為有利。凈資產(chǎn)收益率反映上市公司股東投資報酬的大小。它們都是正指標(biāo)。表21 醫(yī)藥類上市公司細(xì)分情況表代碼名稱分類代碼名稱分類代碼名稱分類000004ST國農(nóng)化學(xué)原料藥000153豐原藥業(yè)化學(xué)制劑000790華神集團(tuán)西藥000607華立藥業(yè)化學(xué)原料藥000522白云山A化學(xué)制劑000919金陵藥業(yè)西藥000705浙江震元化學(xué)原料藥000545吉林制藥化學(xué)制劑000999S三九西藥000739普洛康?；瘜W(xué)原料藥000566海南海藥化學(xué)制劑600226升華拜克西藥000788西南合成化學(xué)原料藥000597東北制藥化學(xué)制劑600329中新藥業(yè)西藥000952廣濟(jì)藥業(yè)化學(xué)原料藥000605*ST四環(huán)化學(xué)制劑600421國藥科技西藥002020京新藥業(yè)