我國金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)措施(文件)
【正文】 物價(jià)過高，難于接受”的比例高達(dá)40%左右，與高收入家庭相差近20個(gè)百分點(diǎn)。認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“偏熱”和“正?！?%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“偏熱”跡象凸現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示2008年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額108488億元，%。2005年以來我國居民消費(fèi)持續(xù)走高，這一趨勢暫時(shí)不會(huì)改變，居民也將繼續(xù)走強(qiáng)。居民消費(fèi)增速加快的另一個(gè)因素是財(cái)富的增加，從2005年年底起，中國股市進(jìn)入了上升通道，股票市值不斷增加，這產(chǎn)生了巨大的財(cái)富效應(yīng)，居民的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅度提高。這種做法符合中國過去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，特別是在把銀行信貨作為資源進(jìn)行直接分配的情況下，貨幣總量控制與信貸投向分配都由計(jì)劃安排，發(fā)展經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定貨幣這兩個(gè)目標(biāo)比較容易協(xié)調(diào)。從主次看，穩(wěn)定幣值始終是主要的。二、我國貨幣政策的中介指標(biāo)與操作指標(biāo)： 20世紀(jì)80年代，我國貨幣政策在中介目標(biāo)的選擇上，沿用了改革開放前的做法，即以貸款規(guī)模與現(xiàn)金發(fā)行作為貨幣政策的中介指標(biāo)。中國人民銀行按月對(duì)其進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，以利于調(diào)控貨幣供應(yīng)量。過渡時(shí)期共存的貨幣政策工具有貸款規(guī)模、再貸款、利率、存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)與再貼現(xiàn)等數(shù)種，其中間接調(diào)控工具的作用逐步強(qiáng)化，直接調(diào)控工具的影響日趨淡化，如1998年我國已經(jīng)放棄了貸款規(guī)模管理。我認(rèn)為可以從以下幾方面入手： 第一，合理擴(kuò)大銀行信貸規(guī)模。加快發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，擴(kuò)寬企業(yè)融資渠道。為防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)倒退，央行將進(jìn)一步放松貨幣政策，而下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率是央行最為有力的貨幣政策工具，前者可以降低企業(yè)的融資成本，后者可以為銀行提供更多的信貸資金，央行將綜合運(yùn)用多種政策工具，加大對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的支持力度，有效滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的合理需求。 綜上所述，只有采用適用我國的貨幣政策，才能為企業(yè)提供較為寬松的融資環(huán)境，以此來促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。適度寬松的貨幣政策不會(huì)對(duì)所有行業(yè)和企業(yè)一視同仁，而是會(huì)堅(jiān)持“有保有壓，區(qū)別對(duì)待”的原則，以此來體現(xiàn)國家的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向政策預(yù)期方向轉(zhuǎn)變。促進(jìn)股票市場穩(wěn)定健康發(fā)展，提高直接融資的比重。加大對(duì)重點(diǎn)工程、節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)、自主創(chuàng)新、三農(nóng)、中小企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)業(yè)等的支持力度，有針對(duì)性地培育和鞏固消費(fèi)信貸增長點(diǎn)。 自1998年我國改革存款準(zhǔn)備金制度以來，存款準(zhǔn)備金率不斷調(diào)整，已經(jīng)成為我國中央銀行貨幣政策操作中運(yùn)用頻繁的政策工具之一。目前在實(shí)際工作中，貨幣政策的操作指標(biāo)主要是基礎(chǔ)貨幣、銀行的超額儲(chǔ)備金率和銀行間同業(yè)拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標(biāo)主要是貨幣供應(yīng)量和以商業(yè)銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。隨著市場化金融運(yùn)行體制的確立，貨幣政策實(shí)施的基礎(chǔ)和環(huán)境都發(fā)生了根本性變化，貸款規(guī)模作為貨幣政策中介指標(biāo)逐漸失去了兩個(gè)賴以生存的條件：一是資金配置由計(jì)劃轉(zhuǎn)向市場；二是國家銀行的存款在全社會(huì)融資總量中的比重趨于下降，而其他銀行和金融機(jī)構(gòu)特別是金融市場的直接融資比重迅速提高。中央銀行應(yīng)該以保持幣值穩(wěn)定來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。1953年3月頒布實(shí)施的《中華人民共和國人民銀行法》對(duì)“雙重目標(biāo)”進(jìn)行了修正，確定貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。四、結(jié)論宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)直接勢影響物價(jià)水平，而居民消費(fèi)與物價(jià)水平和收入水平密切相關(guān)，一系列的貨幣政策使居民儲(chǔ)蓄發(fā)生變化，從而影響居民消費(fèi)的支出，因此我沒呢不難看出貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和居民消費(fèi)的影響。居民收入快速增長，以勞動(dòng)收入為例，城市職工收入勞動(dòng)報(bào)酬快速增長，2003年以來，城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員累計(jì)勞動(dòng)報(bào)酬總數(shù)同比增長率不斷上升，目前的增長率在20%以上。分行業(yè)看，批發(fā)和零售業(yè)消費(fèi)品零售額91199億元，%；住宿和餐飲業(yè)消費(fèi)品零售額15404億元，%。若銀行業(yè)總體經(jīng)營情況的銀行業(yè)景氣指數(shù)出現(xiàn)季節(jié)性回落，%的高位上，這表明銀行業(yè)經(jīng)營狀況良好。同時(shí)，居民消費(fèi)意愿(選擇更多消費(fèi)的居民占比)連續(xù)3個(gè)季度下滑，%%，創(chuàng)歷史新低。%。這向公眾傳遞的信息是：管理層認(rèn)為經(jīng)濟(jì)向過熱方向發(fā)展的可能性加大，必須通過一系列的政策手段來抑制這一勢頭繼續(xù)發(fā)展，因此，未來的政策將繼續(xù)緊縮，而且緊縮的力度可能大于市
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