【正文】 度減至最低。 在“會計報表附注”中披露：如果公司的經(jīng)營涉及到不同行業(yè)的業(yè)務， 若行業(yè)收入占主營業(yè)務收入水平10%以上的， 應按行業(yè)類別披露。涉及股東利益協(xié)調(diào)問題，須提請股東大會表決。 經(jīng)中國證監(jiān)會核準后，上市公司擇定時間刊登招股意向書及發(fā)售辦法；216?？紤]到貴公司資金需求和有關的法律政策規(guī)定，按以往的經(jīng)驗，此次增發(fā)工作可以分為以下三個階段：n 2001年1月2001年4月：募集資金投向的選擇和項目的確定。 廣泛搜集相關信息，確定投資項目備選清單；178。n 2001年12001年6月：擬訂增發(fā)方案并初步組織申報材料，需要完成的工作依次包括：178。 貴公司合法機構對于實施增發(fā)方案的認可；178。 申請材料的報送和依據(jù)證券監(jiān)管機構的意見進行完善；178。尚信用。術若合，貫經(jīng)緯，通神祇，如天工經(jīng)商有道，道無術則不行，行常緣于道 之真諦。1999年4月23日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，公司增資擴股到人民幣10億元，成為全國首家獲準增資擴股的券商。湘財證券團隊精神的內(nèi)聚效應所形成的上升力，對于抗衡外部競爭環(huán)境的壓力具有潛在的巨大能量，這種團隊精神是維系湘財證券企業(yè)長遠發(fā)展的根本所在。湘財證券：實力雄厚在證券一級市場上，先后完成近百家企業(yè)的改制策劃和股票發(fā)行與上市策劃，自95年底獲主承銷資格以來至98年迅速跨入全國十強券商行列；公司在北京、上海、廣州、成都、?？?、沈陽、烏魯木齊、香港等地設立了二十多家分支機構，并在全國兩大證券交易所和主要證券交易中心擁有十五個交易席位。特別需要指出的是，湘財證券投資銀行總部在業(yè)務全面創(chuàng)新的同時，注重對于自身業(yè)務重心的選擇和業(yè)務特色的培育，通過主承銷系列農(nóng)業(yè)上市公司，初步形成了中國證券業(yè)獨一無二的農(nóng)業(yè)高科技品牌，這些上市公司包括： 金果實業(yè)——農(nóng)工商一體化+社會募集公司的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展模式金健米業(yè)——中國糧食系統(tǒng)第一家上市公司，湖南實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)洞庭水殖——頗具特色的水產(chǎn)養(yǎng)殖概念股，農(nóng)副業(yè)的經(jīng)典秦豐農(nóng)業(yè)——國家級農(nóng)業(yè)高科技開發(fā)區(qū)示范企業(yè)隆平高科——國內(nèi)唯一以知名專家命名，將科學家無形資產(chǎn)體現(xiàn)于資本價值湘財證券投資銀行部在上市公司增資發(fā)行方面也擁有雄厚的實力，如金健米業(yè)的A股增發(fā)即將實施，其增發(fā)方案具有相當?shù)膭?chuàng)新性。湘財證券投資銀行總部：打造資本市場的特色品牌湘財證券投資銀行總部系公司深層次滲透資本市場，從事資源優(yōu)化配置的主要業(yè)務部門，設有北京總部、上海總部、南方總部（深圳）、中南總部（長沙）、西南（昆明）及西北（烏魯木齊）分部等分支機構。絕大多數(shù)員工具有高等教育學歷，從專業(yè)分布看，涉及金融、外貿(mào)、管理、財會、統(tǒng)計、法律、計算機、外語等，人才力量相當雄厚。它具有兩個層次的內(nèi)涵：其一是內(nèi)部和諧；其二是由內(nèi)部和諧形成合力對外競爭。然正道滄桑，惟從商以誠、以當空，如赤日中天，其勢若北辰居其所而正氣。序、無知、無足，道損術異，則為商賈謀江海從之。 依照發(fā)行方案進行增發(fā)股份的承銷；178。 組織申報材料的草擬。 增發(fā)方案的草擬；178。 確定投資項目，制作《項目可行性研究報告》；178。 獲得證券監(jiān)管機構對于實施增發(fā)的初步肯定性意見；178。 募集資金轉(zhuǎn)入上市公司帳戶，經(jīng)注冊會計師驗資后，上市公司發(fā)布股份變動公告，并公布新股上市時間。 股東大會須就本次發(fā)行的數(shù)量、發(fā)行定價方式、發(fā)行對象、募集資金用途、決議的有效期、對董事會辦理本次發(fā)行具體事宜的授權等事項進行逐項表決，上市公司應當按規(guī)定公布股東大會決議。增發(fā)的程序和時間安排依照《上市公司向社會公開募集股份暫行辦法》（以下簡稱“暫行辦法”）的規(guī)定，上市公司應按下列程序申請核準公募增發(fā)： 　　216。 報告期公司主營業(yè)務情況主要介紹占公司主營業(yè)務收入或利潤總額10%以上的公司業(yè)務經(jīng)營活動極其所屬行業(yè)， 如果公司有占主營業(yè)務收入或利潤總額10%以上的主要產(chǎn)品也應予以介紹，故貴公司在選擇投入項目時應當盡量避免出現(xiàn)項目實施后單一產(chǎn)品收入或利潤比例過大的情況。 發(fā)行人正在進行或計劃進行的投資項目的一般情況 n 在“經(jīng)營業(yè)績”中的信息披露問題168。 銷售方式對上述信息披露項目，如投資項目僅限于零部件， 轉(zhuǎn)包生產(chǎn)國外產(chǎn)品部件，或修理業(yè)務， 則可以不同程度地避免直接披露最終產(chǎn)品的情況，包括產(chǎn)量，價格等敏感問題。 發(fā)行人主要產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售情況178。n 在“發(fā)行人情況”中的信息披露問題在招股說明書的“發(fā)行人情況”一節(jié)中股票發(fā)行人必須公開披露包括但不限于以下相關信息：168。 絕大部分的投資項目僅限于為軍用或軍民兩用產(chǎn)品生產(chǎn)相關原材料，部件或半成品（如哈飛為EC120型軍民兩用直升機配套復合材料部件生產(chǎn)線擴建項目）,而不涉及整機裝配和銷售。通過對當前股票發(fā)行市場上涉及軍工或軍民兩用產(chǎn)品的上市企業(yè)信息披露情況的詳細比較和分析，我們建議企業(yè)在投資項目的選擇上注意以下幾點：168。 預計年生產(chǎn)能力168。 項目名稱168。本次設立過程應遵循法律規(guī)定和公司章程約定的相關程序，主要包括但不限于如下程序：l 與合作方協(xié)商，草擬設立方案；l 根據(jù)法律規(guī)定和貴公司章程的規(guī)定，將設立方案提交有權對該事項進行決策的公司權力機構進行審議，并作出決議；l 簽署設立協(xié)議，進行資產(chǎn)評估（若有必要）；l 按照協(xié)議剝離幕墻業(yè)務相關資產(chǎn)設立控股子公司，辦理控股子公司的工商新設登記手續(xù)；l 根據(jù)法律規(guī)定，進行相關公告，履行相應的資產(chǎn)負債轉(zhuǎn)移、清償或重新提供擔保等手續(xù)；l 取得新頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照，本次設立控股子公司完成。 關聯(lián)交易問題。 同業(yè)競爭問題。 采購商和消費者對武漢凌云原幕墻產(chǎn)品認知度較高，幕墻業(yè)務進入上市公司后帶來了認知度上的迷惑，加大了幕墻產(chǎn)品銷售的難度和銷售成本。 向相關部門解釋幕墻業(yè)務剝離的合理性、必要性。 無顯著法律障礙；168。 城市維護建設稅：按流轉(zhuǎn)稅額的7％繳納；178。方案1: 根據(jù)財稅字（1994）001號文件第一條第一款規(guī)定“國務院批準的高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)的企業(yè)，減按15％的稅率征收所得稅，新辦的高新技術企業(yè)自投產(chǎn)年度起免征所得稅兩年”。168?！?，其會計處理按財政部《關于減免和返還流轉(zhuǎn)稅的會計處理規(guī)定的通知》（財會字［1995］6號文），“對于直接減免的增值稅，借記‘應交稅金－應交增值稅（減免稅款）’科目，貸記‘補貼收入’科目”l 為國防配套的航空零部件根據(jù)國家稅務總局《關于軍品科研生產(chǎn)免稅憑印問題的通知》（國稅函［1999］633號）“自1999年9月15日起，對新簽訂的軍品研制合同和軍品生產(chǎn)（訂貨）合同，以加蓋‘中華人民共和國國防科學技術工業(yè)委員會軍品研制合同簽證章’和‘中華人民共和國國防科學技術工業(yè)委員會軍品生產(chǎn)合同簽證章’（附印模式樣）作為免稅印鑒的依據(jù)”，經(jīng)國防科工委確認，免征增值稅，股份公司為國防配套的航空零部件采購的主要成品和材料均不含增值稅（進項稅金），銷售貨款中也不含增值稅（銷項稅金），故不作會計處理；l 出口產(chǎn)品，根據(jù)《財政部、國家稅務總局關于提高部分貨物出口退稅率的通知》（財稅字（1999）017號文）的規(guī)定，出口退稅率為17％，實行“先征后退”；上述稅收政策需經(jīng)當?shù)囟悇站执_認。該等方式的優(yōu)點在于敏感度降低，資格認證上的難度減少；而且有西飛國際、哈飛股份、火箭股份、南昌洪都等先例。 爭取享受軍工企業(yè)類的所得稅、增值稅的稅收優(yōu)惠。根據(jù)國稅發(fā)[1997]165號文等相關規(guī)定，當?shù)囟悇罩鞴軝C關應在軍隊（工）系統(tǒng)企業(yè)認證證書的基礎上審核辦理軍隊（工）系統(tǒng)企業(yè)的所得稅、增值稅等稅收優(yōu)惠；178。 軍工企業(yè)繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠的程序178。 《關于軍隊、軍工系統(tǒng)所屬單位征收流轉(zhuǎn)稅、資源稅問題的通知》（[94]財稅字第011號）；178。216。 將相關文件報送證監(jiān)會；168。 遵循軍隊、軍工體系內(nèi)部的規(guī)章制度，取得準許貴公司參與相關軍工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的批準文件；168。 缺點：不符合本次經(jīng)營調(diào)整的基本原則和思路。方案三 聯(lián)營合作形式說明：貴公司和軍工企業(yè)合作設立聯(lián)營企業(yè)，從事部分軍工生產(chǎn)。貴公司 墻軍工企業(yè)主管部門子公司軍工企業(yè)178。178。貴公司參與軍工企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。 在保證方案合法化的前提下，盡量減少方案的執(zhí)行成本；178。上市公司介入非公司制的軍工企業(yè)也存在一定法律障礙。 根據(jù)《公司法》及相關行政法規(guī)的規(guī)定：從事機密尖端技術研究、生產(chǎn)的企業(yè)、以生產(chǎn)軍工產(chǎn)品為主的企業(yè)如采用公司形式，必須采取國有獨資公司的形式。隨著我國國防工業(yè)日益走向軍民結(jié)合型，以及軍品采辦制度的推出和完善，上市公司從事軍品生產(chǎn)，通過包括投標在內(nèi)的多種形式參與國防工業(yè)是可能而且可行的。良好的軍品采辦制度可以用最小的軍品采辦成本(包括武器生產(chǎn)成本、管理成本以及交易成本等)，獲得盡可能高質(zhì)量效能的武器裝備。 上市公司從事軍工行業(yè)的政策限制正在逐步得到消除江澤民同志在黨的十五大工作報告中指出，“加強國防和軍隊建設，是國家安全和現(xiàn)代化建設的基本保證”，“要重視科技強軍，加強國防科技研究，建立和完善與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應的國防工業(yè)運行機制。 交通用鋁型材：汽車、卡車、鐵路車輛、海上船舶、以及交通輔助結(jié)構（如橋梁欄杠、公路護欄、照明標準件、交通指揮塔、交通標志等）都需要很多的鋁產(chǎn)品。 建筑用鋁：考慮到建筑工程的結(jié)構特點和獨特的建筑設計，鋁及其合金可以得到廣泛應用，比如腳手架、爬梯、變電所構架物及其他公用工程構筑物。鼓勵采用200KA－300KA系列大容量預焙電解生產(chǎn)技術。并對此采取了一系列措施，主要包括：打破過去中央、地方企業(yè)之分，加強行業(yè)領導。但我國還只是鋁業(yè)大國，不是強國。216。公司緊密結(jié)合目前主業(yè)，通過對產(chǎn)品系列的調(diào)整和向產(chǎn)業(yè)上下游延伸，在公司已經(jīng)熟悉的領域拓展，可以保證公司中短期內(nèi)穩(wěn)定的收益，從而打消各方面的疑慮。因此，針對貴公司募集資金投向問題，我們誠摯地向貴公司提供以下建議，供貴公司參考：168。此次增發(fā)結(jié)束后，我們將協(xié)助申請盡早將此次增發(fā)的股票在交易所上市。而在這種新的嘗試中，由于主承銷商將提供“不具約束力的指導價格，因此，主承銷商在發(fā)行中承擔了相當?shù)膬r格發(fā)現(xiàn)責任，增加了主承銷商的發(fā)行風險。增發(fā)價格確定后，如果機構投資者和其他公眾投資者的有效申購全部滿足后，此次增發(fā)仍有剩余股份，則由主承銷商根據(jù)承銷協(xié)議組織承銷團進行余額包銷，增發(fā)人可授權主承銷商以剩余股份總數(shù)為限向其選定的機構客戶配售增發(fā)。AB股市場價格修正因子的引入，是用于修正目前A、B股市場價格水平的制度性偏差，以更客觀地反映市場可比價格水平。由于“純B股”公司增發(fā)A股的期望價格與其增發(fā)前市場價格間存在著難以消弭的政策性落差，因而后者難以作為確定詢價區(qū)間的依據(jù)。上市公司利用增發(fā)新股的時機，積極引入機構投資者，使其在較長的時間里持有公司的股票，對改善公司的持股結(jié)構，維護公司股票二級市場的穩(wěn)定將起到重要的作用；而機構投資者的存在，也將使公司的經(jīng)營管理層有更加強烈的緊迫感，有利于最大限度的實現(xiàn)公司股東權益的最大化。該方案具有以下特點：216。增發(fā)對象在上海證券交易所進行股東登記的境內(nèi)自然人及法人（含機構投資者、社會公眾投資者），其中，機構投資者指按照《證券投資基金管理暫行辦法》批準設立的證券投資基金和法人（法律、法規(guī)禁止者除外）。 新老股東利益平衡問題：合適的折扣率的制定是新老股東利益平衡的關鍵。這種方式雖然不符合國際慣例，但卻是針對我國目前的市場狀況和投資者結(jié)構而作出的一種妥協(xié)或折衷。 機構單方面定價，針對機構投資者，舉行“一對一”或小型路演推介會，通過向機構投資者詢價，最終確定發(fā)行價格。216。 降低發(fā)行風險。此次增發(fā)方案的原則216。B股公司增發(fā)A股是解決A、B股合并問題的途徑之一隨著中國加入WTO和資本市場的逐步對外開放，作為過渡性質(zhì)的B股市場沒有長期存在的需要，A、B股的合并是一種必然的趨勢。因此，公司B股股價表現(xiàn)良好。因此可以預見，未來B股公司增發(fā)的熱點將日益轉(zhuǎn)向業(yè)績相對優(yōu)良的純B股上市公司純B股公司增發(fā)A股后市場表現(xiàn)良好由于A股價格一般比B股價格高出3—4倍，因此B股公司增發(fā)A股不僅能夠順利籌集大量資金以拓展其業(yè)務；而且對于公司B股的市場表現(xiàn)也具有正面影響。2000年10月26日，煙臺張裕葡萄酒股份有限公司的3200萬股A股在深圳交易所上市交易。但這一局面從5月底起開始發(fā)生變化，多家B股公司紛紛通過了增發(fā)A股議案，至今已有十五家B股公司通過或已實施增發(fā)，占滬深兩市B股總數(shù)的10%。與配股相比，增發(fā)條件要寬松許多，主要體現(xiàn)在：216。 重組后效益良好、管理規(guī)范的公司，以積極推動上市公司資產(chǎn)重組工作；216。若以配股條件來衡量,許多公司都無法在近期獲得再融資的機會。中國上市公司面臨著前所未有的融資空間，上市公司再融資的格局也正發(fā)生著深刻的變化。而且不可忽視的是,擬增發(fā)的公司家數(shù)還在以加速度增長。值得注意的是,雖然增發(fā)家數(shù)與配股家數(shù)還遠遠不能相提并論,但增發(fā)的籌資額卻占了相當?shù)谋戎?。其后，新鋼釩、上海醫(yī)藥也相繼增發(fā)。但由于配股的硬性效益指標較高，部分上市公司因此喪失了資本市場的“輸血”管道，而某些公司為了達到配股指標甚至拼湊業(yè)績，嚴重擾亂了市場秩序。 　　216。 　　216。 　　216。 　　216。隨著公司的B上市發(fā)行成功，募集資金到位，公司的負債比率有所改善。1999年的凈資產(chǎn)收益位居全部建材行業(yè)的上市之首，僅今年上半年的凈資產(chǎn)收益率就達14%。公司財務狀況分析截止到本年6月份