【正文】 其抵御風(fēng)險能力的作用下，使得公司目前發(fā)展比較穩(wěn)定。萬科有關(guān)獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)都不令人滿意，而現(xiàn)金如同一個企業(yè)的血液，缺少現(xiàn)金流會使一個蓬勃發(fā)展的企業(yè)陷入癱瘓。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散, 獲得的支持力度有限。并且隨著市場的日益成熟，消費(fèi)者的房地產(chǎn)開發(fā)商品牌意識必將逐步提高，一方面萬科以軟性服務(wù)著稱，正好迎合了中高檔房產(chǎn)消費(fèi)者的需求，另一方面萬科品牌形象十分豐富，為進(jìn)一步塑造和強(qiáng)化品牌也創(chuàng)造了條件。(1)由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算公式只是簡單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒有考慮到實(shí)際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計(jì)算出的結(jié)果與事實(shí)顯然不符。這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實(shí)際要低，也即實(shí)際周轉(zhuǎn)率要比計(jì)算所顯示的要好。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動資產(chǎn)外,還應(yīng)包括無形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。(4)缺乏對人力資源有效利用的評價。對企業(yè)營運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議目前,由于企業(yè)外部環(huán)境的變化,以會計(jì)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績評價體系受到了質(zhì)疑,實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界都在對此總是進(jìn)行著不懈的研究。戰(zhàn)略目標(biāo),如完成一項(xiàng)并購或項(xiàng)目的關(guān)鍵部分,公司重組和管理層交接；公司潛在發(fā)展能力,如員工滿意度和保持力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊(duì)精神,管理有效性或公共責(zé)任；創(chuàng)新能力,如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開發(fā)能力；技術(shù)目標(biāo)；市場份額。員工推動客戶關(guān)系,他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。并且,很多企業(yè)都要承擔(dān)以各種方式保證人們就業(yè)的社會責(zé)任。中國的企業(yè)今后必須更加著重于使其員工更有效、更主動、更富有創(chuàng)造性地從事各自的工作。管理,是一切組織正常發(fā)揮作用的前提,任何一個有組織的集體活動,不論其性質(zhì)如何,都只有在管理者對它加以管理的條件下,才能按照所要求的方向進(jìn)行。而有些企業(yè)盡管物質(zhì)技術(shù)條件較差,卻能夠憑借科學(xué)的管理,充分發(fā)揮其潛力,反而能更勝一籌,從而在激烈的社會競爭中取得優(yōu)勢。（三）市場占有率市場占有率,也可稱為“市場份額”是企業(yè)在運(yùn)作的市場上所占有的百分比。市場占有率并不是企業(yè)追求的目的,而是企業(yè)為達(dá)到目的所采用的手段。對于外部問題，有時決策者和管理者是不能左右的，但是內(nèi)部問題，在大多情況下，很大程度上是取決于企業(yè)內(nèi)部管理層的決策和管理方法上。因此，一個良好的營運(yùn)能力體系的建立、發(fā)展和運(yùn)行，必然會使企業(yè)在競爭和發(fā)展中順利進(jìn)行。企業(yè)初步形成了以長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地域?yàn)橹? 以其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心城市為輔的“3+X”跨地域布局。由下表可見, 管理費(fèi)用的增長幅度不小, 良好的管理關(guān)固然是企業(yè)發(fā)展的核心, 但也應(yīng)進(jìn)行適度的控制。07 年根據(jù)市場供需兩旺, 房價穩(wěn)步上升的變化以及對未來市場土地資源稀缺性的預(yù)期, 企業(yè)調(diào)高了部分項(xiàng)目的售價, 項(xiàng)目毛利率明顯增長。2006 年后凈利潤的增長在很大程度上靠營業(yè)利潤的增長, 同時投資收益的比重下降趨勢明顯。說明企業(yè)盈利能力不斷提高。這種不確定性主要是由于增加存貨所致, 因此, 萬科應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理, 降低市場風(fēng)險, 提高運(yùn)作效率, 保證業(yè)務(wù)開展的靈活度。該指標(biāo)一直保持較平穩(wěn)的態(tài)勢, 在不斷增資的情況下, 仍能保持一定的每股收益, 說明萬科有較強(qiáng)的獲利能力。在行業(yè)滄海桑田變化的十年, 萬科一直保持了很高的盈利水平, 除了市場強(qiáng)大需求外, 說明其擁有很高的管理水平和決策能力, 另外, 規(guī)范、均好的價值觀也是其長盛不衰的秘訣。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)三．杜邦分析數(shù)據(jù)。流動資產(chǎn)140,886,939,320+長期資產(chǎn)7,383,409,016主營業(yè)務(wù)成本5,494,621,235營業(yè)費(fèi)用293,290,365管理費(fèi)用309,252,999財(cái)務(wù)費(fèi)用105,592,294（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險較大。長期投資3,905,290,692固定資產(chǎn)1,999,879,587無形資產(chǎn)0其他資產(chǎn)110,213,152凈資產(chǎn)收益率=投資報酬率*平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù)=1/1—資產(chǎn)負(fù)債率時間項(xiàng)目備注權(quán)益乘數(shù) 實(shí)際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報酬率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）2投資報酬率 時間項(xiàng)目銷售凈利率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）投資報酬率（%）3資金結(jié)構(gòu)分析時間項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率（%）股東權(quán)益比率（%）數(shù)據(jù)分析結(jié)果：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。 凈利潤1,126,579,449/主營業(yè)務(wù)收入7,504,969,755凈資產(chǎn)收益率% 杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。2000年初，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。1992年底，上海萬科城市花園項(xiàng)目正式啟動，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。至2003年12月31日止。該指標(biāo)偏低, 主要是由于每年公積金轉(zhuǎn)股使股本規(guī)模擴(kuò)大, 其次, 反映了萬科獲取現(xiàn)金能力偏低。 09 年貫徹“現(xiàn)金為王”的策略,調(diào)減全年開工和竣工計(jì)劃, 以減少現(xiàn)金支出, 都取得了不錯的效果。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率反映了企業(yè)收益的質(zhì)量。4. 盈利能力指標(biāo)(1) 資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)報酬率。其項(xiàng)目階梯形的收入, 具有穩(wěn)定性和較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力, 抹平了行業(yè)波動帶來的影響。因此, 萬科在存在大量借款的情況下, 其財(cái)務(wù)費(fèi)用卻為負(fù)數(shù), 管理層應(yīng)注意提高資金利用效率。 2009主營業(yè)務(wù)收入凈利潤比例結(jié)算面積比例珠江三角洲區(qū)域%%%長江三角洲區(qū)域%%%京津以及地區(qū)%%%其他%%%2. 期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本的能力, 與技術(shù)水平, 產(chǎn)品設(shè)計(jì), 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對成本的管理水平密切相關(guān)。1. 營業(yè)收入分析營業(yè)收入是企業(yè)營銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基礎(chǔ), 也是企業(yè)發(fā)展的根本。就拿我國目前一些企業(yè)來說，內(nèi)部各個部門之間溝通不流暢就會阻礙營體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，尤其是在當(dāng)今這個飛速發(fā)展的時代，錯過一步就可能使企業(yè)在競爭中處于劣勢。所以,把握適度的市場份額,分析市場份額，才不會使企業(yè)本身的行動目的過于麻木,影響了企業(yè)本身的經(jīng)營業(yè)績,以至于影響了外界對企業(yè)本身的營運(yùn)能力的評價,使企業(yè)價值貶值,競爭力受到重大的影響,使企業(yè)蒙受損失。市場占有率對企業(yè)至關(guān)重要,一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績最關(guān)鍵的指標(biāo)之一,另一方面它是企業(yè)市場地位最直觀的體現(xiàn)。因?yàn)橛行У毓芾?會使組織系統(tǒng)的整體功能大于組織因素各自功能的簡單相加之和,起到放大組織系統(tǒng)的整體功能的作用。在現(xiàn)實(shí)生活中,我們常?？梢钥吹竭@種情況,有的虧損企業(yè)僅僅由于換了一個精明強(qiáng)干、善于管理的廠長,很快扭虧為盈。（二）管理的有效性隨著人類的進(jìn)步和組織的發(fā)展,管理所起的作用越來越大。隨著社會的發(fā)展,這種態(tài)度需要加以改變。員工的工作成效是企業(yè)成功的核心要素。（一）員工滿意度和保持力員工關(guān)系著企業(yè)的成功運(yùn)營和成長。經(jīng)常使用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括:顧客滿意度。而知識經(jīng)濟(jì)時代的企業(yè)勞動主體是智力勞動,智力勞動的知識價值確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報告,應(yīng)該是現(xiàn)代財(cái)務(wù)會計(jì)的重要內(nèi)容。但由于計(jì)價的困難,使這些資產(chǎn)在賬面上難以全面反映。企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力狀況評價指標(biāo)體系中,基本指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,其修正指標(biāo)也只是對流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)營運(yùn)方面的補(bǔ)充。(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算中，現(xiàn)行計(jì)算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。在2009年地產(chǎn)企業(yè)意外經(jīng)歷了“量價齊升”的“不差錢”好年景后，萬科的轉(zhuǎn)型是眾多地產(chǎn)商中的先行者。其次, 中國正處于城市化進(jìn)程中, 居民的購買力穩(wěn)步增長, 住房貨幣化改革的進(jìn)一步深入和購房信貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展將推動住宅需求長期持續(xù)增長。(3)存貨的管理。為了滿足未來的資金需求，建議萬科繼續(xù)加快銷售，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作機(jī)會，并進(jìn)一步開拓融資渠道。表3 萬科股份有限公司20082010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份200820092010流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總的來說, 萬科的資產(chǎn)營運(yùn)能力較強(qiáng), 尤其是其應(yīng)收賬款的營運(yùn)能力非常優(yōu)秀, 堪稱行業(yè)典范。由于萬科業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大, 存貨規(guī)模增長速度大于其銷售增長的速度, 因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降（見表1）?，F(xiàn)金流量比列逐年增高，說明其當(dāng)期償債能力在逐漸增強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。2008年年末利息保障倍數(shù):===2009年年末利息保障倍數(shù):===2010年年末利息保障倍數(shù):===分析：。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財(cái)務(wù)風(fēng)險有所下降，償債能力增強(qiáng)。（一）短期償債能力分析2008年年末流動性比率= ==2009年年末流動性比率===2010年年末流動性比率==205521000000/129651000000=分析：，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險較少。（） A. 錯誤73. 注冊會計(jì)師應(yīng)當(dāng)要求管理層更正所有已知重大錯報；如果錯報未予更正，注冊會計(jì)師應(yīng)當(dāng)就此與治理層溝通，并再次提請予以更正。（） A. 錯誤70. 如果審計(jì)項(xiàng)目組成員的主要近親屬在審計(jì)客戶中所處職位能夠?qū)蛻舻呢?cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量施加重大影響，將對獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。（）B. 正確66. 財(cái)務(wù)報表報出后，如果知悉在審計(jì)報告日已存在的、可能導(dǎo)致修改審計(jì)報告的事實(shí)，注冊會計(jì)師應(yīng)當(dāng)考慮是否需要修改財(cái)務(wù)報表，并與管理層討論，同時根據(jù)具體情況采取適當(dāng)措施。( ) B. 正確62. 如果注冊會計(jì)師函證的應(yīng)收賬款無差異，則表明全部的應(yīng)收賬款余額正確。（） B. 正確58. 設(shè)立審計(jì)組織需要依據(jù)所有權(quán)監(jiān)督理論和有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。（） A. 錯誤54. 在既定的審計(jì)風(fēng)險水平下，可接受的檢查風(fēng)險水平與認(rèn)定層次重大錯報風(fēng)險的評估結(jié)果呈反向關(guān)系。（） A. 錯誤，通過接受委托，對被審單位的會計(jì)資料及其所反映的經(jīng)濟(jì)活動的真實(shí)性、合法性和效益性進(jìn)行查證、鑒證和評價的一種審計(jì)形式。（） A. 錯誤46. 被審驗(yàn)單位因吸收合并增加注冊資本及實(shí)收資本應(yīng)進(jìn)行設(shè)立驗(yàn)資。（） A. 錯誤42. 當(dāng)被審計(jì)單位對存貨實(shí)地盤點(diǎn)時，審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)指揮盤點(diǎn)工作的進(jìn)行，并作為盤點(diǎn)小組成員進(jìn)行盤點(diǎn)。（） B. 正確38. 在審計(jì)過程中，收集到的審計(jì)證據(jù)越多越好。（） A. 錯誤35. 如果注冊會計(jì)師無法取得充分且適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，則可視情況發(fā)表保留意見，否定意見或無法表示意見。 （）B. 正確31. 審計(jì)起源與發(fā)展的客觀基礎(chǔ)是要回答審計(jì)產(chǎn)生的過程問題。（） A. 錯誤27. 審計(jì)報告的簽署日期為注冊會計(jì)師完成審計(jì)報告撰寫的日期。（） A. 錯誤22. 審計(jì)人員實(shí)施風(fēng)險評估程序，可以確定重大錯報風(fēng)險的實(shí)際水平。（）A. 錯誤18. 注冊會計(jì)師在進(jìn)行審計(jì)之前，要與被審計(jì)單位簽訂業(yè)務(wù)約定書。（） B. 正確14. 對于資產(chǎn)負(fù)債日至審計(jì)報告日被審計(jì)單位未調(diào)整或未披露的期后事項(xiàng)，審計(jì)人員可不予關(guān)注。（） A. 錯誤11. 環(huán)境證據(jù)可以幫助審計(jì)人員了解被審計(jì)單位和審計(jì)事項(xiàng)所處的環(huán)