【正文】 %利潤總額%%%%%凈利潤%%%%%數(shù)據(jù)來源：康師傅利潤表垂直分析表分析結(jié)論：如表：%，%，%，導致營業(yè)利潤比重下降是由于營業(yè)費用、管理費用、財務費用大幅度增加導致的；利潤總額逐步下降，%%%，主要是由于11年投資收益明顯下降導致的；凈利潤的比重也是一直下降，%%%，所得稅逐年增加，少數(shù)股東權(quán)益卻沒有明顯上升致使凈利潤下降。另外，所得稅、少數(shù)股東權(quán)益的變動，對營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤結(jié)構(gòu)都帶來一定的不利影響。（3）.200202011年投資活動的凈現(xiàn)金流量可看出企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，盈利能力增加，投資范圍增加，資金充沛。另外，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項稅費、支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金亦有不同程度的增加。11年比10年增加10,493,078, 元，%，主要是增加了借款收到的現(xiàn)金的原因。（2）.投資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少了100,999, 元，主要是由于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回增長原因?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生的，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中收回投資收到的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。%、%、%，比重減少，比較好。可見經(jīng)營活動比重最大，籌資活動次之。%、%、%，%、%、%，%、%、%，比重很小，結(jié)構(gòu)合理。第3章 財務指標分析 盈利能力財務指標分析 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析（1）因素分析表31康師傅凈資產(chǎn)收益率因素分析表單位：百萬元項目2009年2010年差異平均總資產(chǎn)656561平均凈資產(chǎn)247435負債396757409126負債/平均凈資產(chǎn)利息87234890負債利息率利潤總額2422683434息稅前凈利潤3294988324凈利潤2968956515所得稅率總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務報表計算得來分析結(jié)論：，凈資產(chǎn)收益率降低主要是由利息率提高引起的，資本結(jié)構(gòu)降低也使得凈資產(chǎn)收益率有所降低。由考察的其他一些方便面行業(yè)得知康師傅企業(yè)此種凈資產(chǎn)報酬率還是不錯的，但企業(yè)應對凈資產(chǎn)收益率降低的原因進行進一步調(diào)查，并以此提出解決方法。企業(yè)總資產(chǎn)報酬率大幅下降主要是因為10年比09年營業(yè)收入有所增加，然而利潤總額卻大幅下降，使得銷售息稅前利潤率大幅降低，建議企業(yè)提高銷售息稅前利潤率，企業(yè)應該在提高銷售收入的同時降低銷售成本和各種期間費用以提高利潤總額，即企業(yè)應加強成本控制，合理安排期間費用。但應清晰看康師傅幾乎每年指標值都大于統(tǒng)一，尤其2010年和2011年與統(tǒng)一的距離越來越大，康師傅應該保持這一狀況進一步提高總資產(chǎn)報酬率。表36 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢與對比分析企業(yè)200920102011康師傅%%%統(tǒng)一%%%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結(jié)論：康師傅2009年、2010年、% % %為上升趨勢。每股收益上升主要是10年凈利潤小幅上升導致的。%，%，%。從凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率看，大體上康師傅要比統(tǒng)一好?？祹煾?009年、2010年、%、%、%，為先上升后下降趨勢。其中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高使得總資產(chǎn)收入（周轉(zhuǎn)），然而流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的降低使得總資產(chǎn)收入（周轉(zhuǎn)），最終使得總資產(chǎn)收入（周轉(zhuǎn)）。統(tǒng)一每年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于康師傅，因此統(tǒng)一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度要快于康師傅，周轉(zhuǎn)情況好于康師傅。統(tǒng)一2011年、2010年、。統(tǒng)一2011年、2010年、。統(tǒng)一2009年、2010年、而且下降幅度較大?？祹煾得磕甑乃賱颖嚷示∮诮y(tǒng)一，甚至不到二分之一。統(tǒng)一2009年、2010年、2011年的現(xiàn)金流量比率分別為48%、10%和4%持續(xù)下降?？偟目磥砜祹煾档拈L期償債能力還是不錯的，資產(chǎn)足以償還負債。2康師傅固定資產(chǎn)長期適合率20020，均大于1，相對不好，統(tǒng)一20020，均小于1，不錯。2011年、%、%，可看出股東權(quán)益增長率均高于凈利潤增長率說明企業(yè)股東權(quán)益增長除主要來自生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈利潤，還有一部分是吸收投資。而且營業(yè)利潤增長率均小于營業(yè)收入增長率，說明企業(yè)在增加營業(yè)收入時，營業(yè)成本和期間費用增加幅度遠大于營業(yè)收入，最終使得營業(yè)利潤上升，關(guān)于營業(yè)成本和期間費用大幅上升的原因應該進一步研究分析，加強成本管理，控制成本費用開支。 整體發(fā)展能力分析 發(fā)展能力分析表 單位：元項目200920102011增長率10年11年資產(chǎn)總額股東權(quán)益營業(yè)收入營業(yè)利潤421370249凈利潤數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務報表計算得來分析結(jié)論：（1）.由上表可看出康師傅企業(yè)發(fā)展能力指標中均為正值，但有一種總體趨勢，資產(chǎn)增長率、股東權(quán)益增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率2011年比2010年有下降，而且營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率下降比較嚴重。股東權(quán)益增長率、有所上升，企業(yè)發(fā)展狀況很好，%、%，可看出股東權(quán)益增加主要由于凈資產(chǎn)收益率增加導致的，可知由于企業(yè)2011年經(jīng)營不是很好導致了股東權(quán)益增長率的下降。營業(yè)利潤增長率營業(yè)增長率2011年、2010年分別為33%、12%，說明營業(yè)利潤大幅減少，企業(yè)營業(yè)利潤增長在降低。綜上可看出企業(yè)增長能力不是很好，然而由于分析年限有限，應進一步分析在下結(jié)論。統(tǒng)一2012010年的股東權(quán)益增長率分別為2%、3%，持續(xù)上升?？祹煾?012010年銷售增長率分別為18%、31%，統(tǒng)一2012010年分別為34%、38%。統(tǒng)一2012010年的凈利潤增長率分別為55%、31%。社會績效整合績效交易績效圖41 公司并購績效的三重含義圖數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅提供數(shù)據(jù)計算整理所得 層次分析法賦權(quán)表42 層次分析法賦權(quán)表一級指標權(quán)重二級指標盈利能力（X1） （X11） （X12） （X13） （X14） （X15） （X16） 營運能力（X2） （X21） （X22） （X23） （X24） （X25） 償債能力（X3） （X31） （X32） （X33） （X34） （X35） （X36） （X37） （X38） 發(fā)展能力（X4） （X41） （X42） （X43） （X44） （X45） 模糊綜合評價與分析 盈利能力綜合評價與分析表43 盈利能力綜合評價表盈利能力x11x12x13x14x15x16權(quán)重盈利能力康師傅 統(tǒng)一 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結(jié)論：盈利能力，康師傅略優(yōu)一些。 業(yè)績綜合評價與分析表47 綜合能力綜合評價表企業(yè)盈利能力營運能力償債能力發(fā)展能力權(quán)重綜合能力康師傅 統(tǒng)一 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結(jié)論：，綜合能力康師傅更強，統(tǒng)一較弱。期間費用中，營業(yè)費用和管理費用過高，財務費用增長過快。與統(tǒng)一相比，康師傅發(fā)展能力中的五個指標（股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售收入增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率）標準化值均為0。（3）業(yè)務招待費可適當減少，減少一些不必要支出。、新工藝、新技術(shù)，延長產(chǎn)品成長期與成熟期。我們通過對它的報表進行水平分析、垂直分析、利潤分析、現(xiàn)金流量表分析、償債能力分析、營運分析。在做財務分析中我主要做的工作是編制報表，通過報表編制，最直接的影響是我的電子表格操作能力得到提高，其次，掌握了許多財務報表分析中非常重要的分析方法和公式，例如，比率分析法、因素分析法、趨勢分析法。簡單而言，財務分析是評價企業(yè)整體財務狀況及經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)。財務分析既是已完成的財務活動的總結(jié)，又是財務預測的前提，在財務管理中起到承上啟下的作用。（1）企業(yè)應該增強與供應商的議價能力，或是采用尋求更多供應商的方法以降低原材料成本，降低存貨成本。雖然企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加了，但并沒有帶來凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流的增加，說明資產(chǎn)的效率不是很高。但通過與統(tǒng)一的比較，可知統(tǒng)一還有欠缺，仍存在一些問題：。 償債能力綜合評價與分析表45 償債能力綜合評價表企業(yè)（X31（X32）（X33）（X34）（X35）（X36）（X37）（X38）權(quán)重38
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