淺析金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策的影響(金融本科論文)(文件)
【正文】 金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策工具的影響貨幣政策工具主要有法定準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率和公開(kāi)市場(chǎng)操作。這兩方面的變化導(dǎo)致整個(gè)銀行體系的存款大為減少，法定存款準(zhǔn)備金制度的作用范圍隨之縮小。銀行超額準(zhǔn)備金率的彈性增強(qiáng)。由于各國(guó)貨幣當(dāng)局鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、爭(zhēng)取金融技術(shù)方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)的考慮，不斷改革準(zhǔn)備金制度，降低存款準(zhǔn)備金率和其他形式的貨幣稅已是大勢(shì)所趨。目前大多數(shù)國(guó)家的中央銀行不再對(duì)再貼現(xiàn)條件做出嚴(yán)格規(guī)定。在調(diào)整再貼現(xiàn)率的操作中，中央銀行本來(lái)就處于被動(dòng)的地位，金融創(chuàng)新使這種被動(dòng)性更為明顯因?yàn)橹醒脬y行調(diào)整再貼現(xiàn)率后，只能坐等金融機(jī)構(gòu)來(lái)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)才能發(fā)揮出作用，所以，金融機(jī)構(gòu)對(duì)再貼現(xiàn)的依賴程度與其作用的大小成正比。（三）強(qiáng)化了公開(kāi)市場(chǎng)操作的作用金融創(chuàng)新所帶來(lái)的證券化趨勢(shì)和金融市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)，十分有利于中央銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并擴(kuò)大了這一工具的影響面，增強(qiáng)了其力度，首先，創(chuàng)新為政府融資證券化鋪平了道路，為政府債券市場(chǎng)注入了活力，不僅滿足了政府投融資需要，而且為公開(kāi)市場(chǎng)操作提供了大量可供買賣的工具，使中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣的能力大增；同時(shí)，改變了過(guò)去直截了當(dāng)?shù)馁I賣方式，創(chuàng)造出回購(gòu)協(xié)議等靈活有效的買賣方式，使中央銀行能夠在金融市場(chǎng)上，主動(dòng)地按既定的時(shí)間和數(shù)量注入或收縮基礎(chǔ)貨幣。因此，中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)還可以通過(guò)變動(dòng)政府債券的收益率和價(jià)格，影響一般證券的收益率與價(jià)格，影響公眾和金融機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，這就加強(qiáng)了公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的“告示效應(yīng)”，擴(kuò)大了影響范圍，使這一政策工具不僅可以調(diào)控貨幣供應(yīng)量，而且還可以調(diào)控信用總量，還可以通過(guò)操作發(fā)布明確的信息，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行有效地引導(dǎo)與微調(diào)。中央銀行為了達(dá)到最終目標(biāo)，必須選擇可跟蹤的中期指標(biāo)體系，并加以控制，以實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)。在金融創(chuàng)新的條件下，以貨幣供給量為中介目標(biāo)的貨幣政策框架受到了多方面的影響。（二）金融創(chuàng)新影響到貨幣供給量的可測(cè)性在金融創(chuàng)新過(guò)程中，貨幣供給量的可測(cè)性問(wèn)題變得日益突出，不斷有不包括在貨幣供給量范圍內(nèi)的金融資產(chǎn)出現(xiàn)，使準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)貨幣供給量的難度越來(lái)越大。特別是金融創(chuàng)新的持續(xù)化使得貨幣的概念得以不斷擴(kuò)展，目前不僅現(xiàn)金是貨幣，銀行賬簿上的存款是貨幣，在計(jì)算機(jī)的存儲(chǔ)器和磁卡上的電子信號(hào)也是貨幣。傳統(tǒng)的貨幣政策工具主要是根據(jù)貨幣供給的外生性而設(shè)計(jì)的，即中央銀行通過(guò)貨幣政策工具的運(yùn)用能夠靈活調(diào)節(jié)貨幣供給量。這使得貨幣統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性和實(shí)用性都在降低，傳統(tǒng)貨幣供給量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)變化之間的數(shù)量關(guān)系更加不穩(wěn)定。金融創(chuàng)新降低了商業(yè)銀行在金融業(yè)中的地位與作用，而非銀行金融機(jī)構(gòu)卻異軍突起，地位迅速上升。（四）金融創(chuàng)新使中央銀行控制貨幣能力減弱中央銀行傳統(tǒng)的控制貨幣的方法主要是通過(guò)控制商業(yè)銀行的派生存款來(lái)控制貨幣的供應(yīng)量，但金融創(chuàng)新使非銀行的金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的范圍越來(lái)越廣，大量的活期存款涌入這些機(jī)構(gòu)，創(chuàng)造出了大量的派生存款，使中央銀行的貨幣控制能力降低。綜合上述可見(jiàn)，金融創(chuàng)新對(duì)貨幣的結(jié)構(gòu)和內(nèi)涵、貨幣政策工具、貨幣政策的中間目標(biāo)都產(chǎn)生了很大的影響和沖擊，因而影響到貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來(lái)越容易。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無(wú)悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無(wú)能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來(lái)越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來(lái)越難。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無(wú)能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。參考文
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