【正文】 如，以Leonard 。 由于現(xiàn)金對公司的經(jīng)營至關重要，其最重要的作用是能避免破產(chǎn)，所以，F(xiàn)ASB中的第95條原則就要求所有財務報表必須包括現(xiàn)金流量表(Statement of Cash Flow or Cash Flow Statement)。 Chrysler公司1979年就發(fā)生了這種情況，該公司只好伸手請求聯(lián)邦政府的支援。但略掃一下數(shù)字就會發(fā)現(xiàn)，即使不會馬上發(fā)生，公司今后的盈利也有危險。而這方面的大部分信息在現(xiàn)金流量表中均可找到。 現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表的聯(lián)系 現(xiàn)金流量表也同樣遵循會計學中的平衡原則。 根據(jù)最基本的會計恒等式(Fundamental accounting equation)，我們知道： A=L+OE 資產(chǎn)=負債+股東權益 但由于資產(chǎn)和負債又都分別含有流動(短期)和固定(長期)等項，所以等式可以擴展為： CA+NCA=CL+NCL+OE 流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=流動負債+長期負債+股東權益 將流動資產(chǎn)(Current asset)項進一步細分，可得到如下的單個構成成分： (現(xiàn)金+應收款+庫存)+固定資產(chǎn)=流動負債+長期負債+股東權益 將等式進行移項調整，將現(xiàn)金單獨列在等式的左邊，則： 現(xiàn)金=流動負債+長期負債+股東權益－應收款－庫存－固定資產(chǎn) 從此等式中可以看出，等式右邊流動負債(CL)的增加意味著左邊現(xiàn)金的增加。等式中一邊的增減，都會影響到等式另一邊總量的變化。 現(xiàn)金流量表用途 現(xiàn)金流量表是避免流動資金出現(xiàn)問題的管理工具。 Bob雜貨店現(xiàn)金流量表 (1992年1月1日至12月31日) (單位：美元) 經(jīng)營業(yè)務 凈收入 30,000 加：非現(xiàn)金成本 折舊(商店設備) 3,000 33,00 流動資金調整 本年度增減 流動資產(chǎn)： 應收款(增)減 (10,000) 庫存(增)減 (100,000) 流動負債： 應付款(供貨商)增(減) 80,000 應付工資增(減) 5,000 應付稅款增(減) 2,000 (23,000) 經(jīng)營活動現(xiàn)金流 10,000 投資業(yè)務： 購買設備 (30,000) 投資業(yè)務現(xiàn)金流 (30,000) 融資業(yè)力： 從銀行借款 10,000 售出股票給股東 15,000 分紅給股東 0 融資業(yè)務現(xiàn)金流 25,000 本年度現(xiàn)金增加 5,000 年初現(xiàn)金 0 年末現(xiàn)金 5,000 單從這些數(shù)字上看，很容易讓人糊涂，抓不住現(xiàn)金流量表的實質。 研究下面內容時請參閱Bob雜貨店的現(xiàn)金流量表。現(xiàn)金流量表將權責發(fā)生制基礎上的凈利潤轉換為收付實現(xiàn)制基礎上的凈利潤。我們在利潤表中已介紹過 “折舊”這一概念。所以，必須將折舊費用再加回來。流動資金的增減對凈利潤有影響。在現(xiàn)金流量表中這也是減項。 流動負債的變化對現(xiàn)金產(chǎn)生相反的影響。如果Bob的負債減少了，也就是說他通過付款減少了負債，這時手中的現(xiàn)金也減少了。流動資產(chǎn)的增加是現(xiàn)金“使用”項，流動負債的增加是現(xiàn)金的“來源”項。相應地，投資業(yè)務這部分反映的是資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)部分現(xiàn)金方面業(yè)務往來的影響。對照一下，看看資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)投資的變化在現(xiàn)金流量表的投資業(yè)務部分中是如何反映的。投資者的介入會在資產(chǎn)負債表中的股東權益項下的變化中反映出來。 參照Bob公司的資產(chǎn)負債表，股東權益一項在右邊。前面還介紹過，如果將凈利潤在本年度內留在公司內部或作為紅利支付給投資者時，留存收益就會有變化。 經(jīng)過一年的經(jīng)營，Bob比年初時多了5,000美元的收入，通過現(xiàn)金流量表，就能明白這是怎么發(fā)生的了。 Co公司同我一起工作的新來的注冊會計師在準備詳細的報告時并沒有真正弄通這些概念。 公司經(jīng)營情況良好，公司的經(jīng)營活動能帶來現(xiàn)金收益。 一些在崩潰邊緣掙扎的公司，只好靠變賣資產(chǎn)慘淡經(jīng)營。 無論資金來源和用途是什么，現(xiàn)金流量表在很大程度上能讓你了解公司經(jīng)營狀態(tài)的好壞。資產(chǎn)負債表中反映了資產(chǎn)和負債的變化，股東權益的變化是利潤表中凈利潤的變化引起的。通過掌握財務報表之間的內在的基本關系，你也就掌握了會計學中的最實質的內容。在雜貨店舉例中，銷售利潤通常較低，所以雜貨店必須有大量的銷售額才能獲取真正的利潤。 衡量資本結構：公司是否負債很重，公司籌措的資金來自投資者嗎？公司如何籌措資金？ 衡量業(yè)務活動：公司的資產(chǎn)安排使用合理嗎？(MBA們不僅會使用資產(chǎn)，還會安排它的使用) 衡量盈利性：公司在資產(chǎn)、銷售基礎上的盈利性有多大？ 從理論上講，有數(shù)百種可能的比率存在，但大多數(shù)都離不開我們從上述4類比率中歸納的8種基本比率。同樣的收益被較小的股本來除。該比率大于50%時，說明公司的負債高。 經(jīng)營比率(Activity Ratios) 該比率說明的是公司運用資產(chǎn)效率的高低。稀有的古董常需等待識貨的收藏者前來購買。 (計算平均庫存的簡單方法是用期初庫存加期末庫存除以2)。 盈利比率(Profitability Ratios) “利潤率”的計算較為容易。如果公司的負債高，股本金少，那么股本利潤率就會受到很大的影響，人們稱之為財務杠桿(Financial leverage)。由此造成的負債股本比率(Debt to equity ratio)就會從 7%增至28%。 股本利潤率是人們公認的用來衡量企業(yè)成功與否的標準。90年代破產(chǎn)的 Revo Drugs, Southland39。杜邦圖表是通過展示各個 比率的構成要素說明財務報表中最重要的比率之間的相互關系。這是因為總資產(chǎn)在此兩項比率的計算中都是作為分母項。重型工業(yè)制造商，如鋼廠，其資產(chǎn)利潤率低于10%。而這類獵頭公司真正的財富是雇員們發(fā)現(xiàn)目標、 說服目標的能力。%，低于同行業(yè)平均水平。但最有用的，還是那些能真正反映公司內部經(jīng)營情況的比率。 你可以從Robert Morris Associates公布的年度報表研究(Annual Statement Studies)中，找到不同行業(yè)的這些比率。管理會計使用的工具并不是比率，而是通過制定標準（Standards）、預算（Budgets）和分析差異（Variances）的方法經(jīng)營管理公司，解釋經(jīng)營結果。這就不僅要求會計師們，還要求其他人也能提出意見。銷售經(jīng)理制定產(chǎn)品的標準價格和產(chǎn)量。和財務報表中的比率一樣，用簡單的數(shù)學公式計算即可得出這兩種差異。銷售數(shù)量差異是假設產(chǎn)品在價格不變時，不同銷售數(shù)量對總銷售額的影響。銷售差異是 130,000,000美元[(10,00015,000)(20,00014,000)]。兩項的差異是(20+150=130)與預算總銷售額的差異相等 (280150=130)。差異分析法能使負責Lumina車的總裁說明為什么能超額完成他所負責的部門的預算。和銷售數(shù)量差異一樣，這些差異稱之為有效性差異（Efficiency variances）。實際上，生產(chǎn)出來的20,000輛小貨車平均每輛油漆的使用量是 7加侖，每加侖的成本是 12美元。 和比率一樣，如果細叫起真兒來，變化差異多的足能讓會計分析人員現(xiàn)在一直忙到下一個世紀。我試圖用短短的幾頁紙，根據(jù)本人注冊會計師的實際工作背景以及MBA所學的內容，向你介紹有關會計方面最重要的基本概念。有3個基本的相互獨立的財務報表： 資產(chǎn)負債表，利潤表和現(xiàn)金流量表 在商學院，會計學是最令自由自在的MBA們發(fā)怵的功課。用比率可以解釋分析報表 但你應當記住了下面這些概念： 當你聽到別 人提起“管理會計時”，即應想到差異。通用汽車公司的總裁們大可不必束手無策，他們可以依據(jù)上面的數(shù)據(jù)要求購買代理人在下一個月開出更好的條件。底特律汽車裝配線上的工人組裝汽車所有的時間可能比預計的長。 采購和使用生產(chǎn)原料也有采購價格差異（Purchase price variances）。相反，因減價促銷造成的負值價格變動，通過汽車銷售數(shù)量的增加得以彌補。 這種差異純屬價格變動引起的，這里價格差異是負的 20,000,000[(14,00015,000)20,000]美元。8月份研究人員收到會計部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，表明7月份實際的銷售額是280,000,000美元。價格差有助于管理者了解預計銷售收入與實際售收入之間的差異，究竟有多少是由于銷售價格的變化引起的。這種方法能分析出發(fā)生正面或負面影響的原因，有助于公司管理層的決策。工程師們精心采集數(shù)據(jù)。在制造業(yè)行業(yè)，許多公司已形成了每月做預算、做分析的習慣，而且大都能及時采取措施進行處理。該資料包括300多家制造業(yè)、批發(fā)商、零售商、服務業(yè)、承包商和金融公司的各種經(jīng)營和財務比率。同樣，通過比較這些比率的平均值，我們才能得知投資各種不同行業(yè)吸引力究竟有多大。 財務報表的任何一部分，都可以以某種比率同另一部分進行比較。 盈利率還取決于行業(yè)的競爭程度。而像服務性行業(yè)的獵頭公司，其資產(chǎn)盈利率可能就高達 100%。 比率與行業(yè)有關 和其它比率一樣，盈利率也與其所在行業(yè)有關。比率的選擇項是一致的。 杜邦圖表 搞學術研究的人很善于把一個簡單的概念強按上個響亮的名稱。倘若公司管理層的目標是通過杠桿舉債以獲得更高的盈利，這就會伴隨著風險成本。這說明，使用的財務杠桿對比率的影響甚大。為了說明這一點，假設1992年Bob和他父親就已決定把公司的股本金抽走，只留下很少的一部分，還把1992年掙得的30,000美元凈利潤從公司中全部抽走用以分紅，以后公司對資金的需求則通過借錢的方式解決。另一常用到的比率是資產(chǎn)利潤率(Return of assets,ROA)。經(jīng)營的商品是不是因賣不出去都落上了灰？還是貨剛上架就銷售一空？像雜貨店這種周轉次數(shù)高的行業(yè)，一年內商品周轉的次數(shù)就很多，手里準備的庫存也就只夠用幾天。這是因為超級市場貨架上的商品每周都被售出。不同行業(yè)有不同的適用比率。像較穩(wěn)定的電力設施公司，它們的銷售額和現(xiàn)金流都是較穩(wěn)定的，所以50%的比率也較為普遍。在介紹盈利比率中我將對械桿的概念做進一步的解釋。 資本結構比率(Capitalization Ratios) 當公司負擔的債務高出股東的投資時，我們就稱其為杠桿經(jīng)營(負債經(jīng)營)(Leveraged)。這也是為什么用比率來分析比較同一行業(yè)內公司的經(jīng)營狀況或對公司過去的歷史進行對比的原因。一份財務報表本身的絕對數(shù)字的作用通常是有限的。 會計恒等式，資產(chǎn)平衡表和該年度每一項分類帳總是平衡的。 會計學概念框架 內行的人在分析財務報表中的大量數(shù)據(jù)時，常會用到會計恒等式： 資產(chǎn)=負債+股東權益。 為了維持經(jīng)營已投資的業(yè)務，公司是大量借款，還是求助于