【正文】 就必須在財(cái)務(wù)報(bào)表中最后的注釋(Footnotes)中說(shuō)明原因，解釋到底發(fā)生了什么變化，這些變化如何影響了該年度的盈利和資產(chǎn)的價(jià)值。你可以跑，但騙不過(guò)會(huì)計(jì)師。 重要性 你可能會(huì)以為經(jīng)會(huì)計(jì)師們認(rèn)真準(zhǔn)備后做出的報(bào)表應(yīng)該是非常準(zhǔn)確的，但財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)并不是完全精確的。事實(shí)上，財(cái)務(wù)報(bào)表只是在重要方面(Materially)上基本正確，讀者能夠大致合理地了解到當(dāng)時(shí)公司的情況。財(cái)務(wù)報(bào)表能基本準(zhǔn)確地介紹公司的大致情況，這樣，人們就要以在它的基礎(chǔ)上做出相應(yīng)的決定。對(duì)一個(gè)生產(chǎn)汽水的小廠來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表中幾百元的差錯(cuò)很可能會(huì)完全改變報(bào)表的準(zhǔn)確性，但十幾元的錯(cuò)誤可能并不會(huì)造成大的影響。相對(duì)而言，像可口可氏(Coca Coca)這類(lèi)跨國(guó)性大公司，其報(bào)表中幾百萬(wàn)美元的錯(cuò)誤并不會(huì)對(duì)人們的決策產(chǎn)生嚴(yán)重影響。 我想現(xiàn)在你已對(duì)會(huì)計(jì)師怎樣分析企業(yè)，為什么大多數(shù)情況下都和普通人一樣保守地分析企業(yè)已有了真正的認(rèn)識(shí)。我曾在6大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的Arthur Andersen （見(jiàn)下頁(yè)）。我在那里當(dāng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，工作了3年，養(yǎng)成了保守的習(xí)慣。出來(lái)后，我依然習(xí)慣成自然地常常穿著西服襯衫。財(cái)務(wù)報(bào)表(The Financial Statements) 培訓(xùn)MBA的目的不是讓他們往計(jì)算機(jī)里親自輸入數(shù)據(jù)，而是讓學(xué)生們掌握如何解釋會(huì)計(jì)師們準(zhǔn)備的資料信息。財(cái)務(wù)報(bào)表是一段時(shí)間內(nèi)記錄下來(lái)的所有業(yè)務(wù)往來(lái)數(shù)據(jù)的匯總。會(huì)計(jì)的最終職能是準(zhǔn)備出財(cái)務(wù)報(bào)表，并為有興趣了解公司經(jīng)營(yíng)情況的人提供一份整潔的總結(jié)報(bào)告。要想了解一家公司的經(jīng)營(yíng)情況，你必須讀懂3個(gè)主要的財(cái)務(wù)報(bào)表： 資產(chǎn)負(fù)債表(The Balance Sheet) 利潤(rùn)表(The Ine Statement) 現(xiàn)金流量表(The Statement of Cash Flows) Drawing by Leo Cullum 1985 The New Yorker Magazine,Inc. 資產(chǎn)負(fù)債表 定義(Definitions)。首先，你需要了解資產(chǎn)負(fù)債表中的基本用語(yǔ)。資產(chǎn)負(fù)債表中包括公司所有的資產(chǎn)(Assets)、公司欠他人的債務(wù)(Liabilities)和所有者權(quán)益投資。資產(chǎn)負(fù)債表顯示了革一特定日期上述內(nèi)容之間的平衡關(guān)系，也是公司在某一特定時(shí)點(diǎn)所擁有資產(chǎn)的總結(jié)。資產(chǎn)負(fù)債表是所有會(huì)計(jì)記錄的基礎(chǔ)，你必須熟記。下面列出的是其構(gòu)成。 資產(chǎn)(Assets)是指公司擁有的、能對(duì)公司將來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展起作用的資源。 現(xiàn)金(Cash) 庫(kù)存(Inventory) 應(yīng)收款(Accounts receivable) 設(shè)備(Equipment) 廠房(Buildings) 債務(wù)(Liabilities)是需要償還的借款、負(fù)債和為他人提供產(chǎn)品和服務(wù)的明確的資金責(zé)任。 銀行債務(wù)(Bank debts) 應(yīng)付款(Accounts payable) 客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品預(yù)付款和服務(wù)墊付款(Prepaid accounts or advances from customers to deliver goods and services) 應(yīng)交稅金(Taxes owed) 應(yīng)付職工工資(Wages owed to employees) 所有者權(quán)益(Owner39。s equity)是所有者投資在公司中的累計(jì)資金金額。所有者投資的形式可以是現(xiàn)金、其它財(cái)產(chǎn)或公司收益部分的再投資。 普通股(Common stock)——由所有者投資 追加股本金（Additonal paidin capital)——由所有者投資 留存收益(Retained earings)——所有者收益的再投資 會(huì)計(jì)基本等式 資產(chǎn)負(fù)債表是一張“平衡”表。會(huì)計(jì)平衡中貫穿始終的基本等式是： 資產(chǎn)(A)=負(fù)債(L)+所有者權(quán)益(OE) 換言之，你所擁有的（資產(chǎn)）等于你借來(lái)的（債務(wù)）和你已投入的（股本）的總和。這一等式解釋著公司一段時(shí)間內(nèi)財(cái)務(wù)方面發(fā)生的所有變化。切記！ “平衡”法則舉例 現(xiàn)在當(dāng)?shù)匾患倚陆ǖ某?jí)市場(chǎng)Bob39。s Market為例，具體介紹“平衡”法則是如何起作用的3個(gè)例子： (1)為準(zhǔn)備超級(jí)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，Bob買(mǎi)了一臺(tái)收銀機(jī)。上圖的天秤中左邊的資產(chǎn)增加，同時(shí)右邊需償還的銀行借款（即負(fù)債）也就相應(yīng)的增加。這時(shí)增加的資產(chǎn)也因負(fù)債的增加平衡了。 (2)為使市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，Bob將自己的一部分資金加上他父親的資金投到項(xiàng)目中來(lái)，這時(shí)天秤中右邊的所有者權(quán)益增加，左邊的現(xiàn)金（即資產(chǎn)）也相應(yīng)增加，使兩邊平衡。 (3)商店經(jīng)營(yíng)成功后，希望能夠還清公司用銀行貸款購(gòu)買(mǎi)的收銀機(jī)（右邊的負(fù)債減少）。天秤左邊的現(xiàn)金（即資產(chǎn)），也就會(huì)減少，使得兩邊平衡。 請(qǐng)記住，所有的業(yè)務(wù)往來(lái)，都遵循這一平衡概念。絕對(duì)不會(huì)存在資產(chǎn)負(fù)債表中只在一邊發(fā)生變化，而另一邊無(wú)對(duì)應(yīng)的與之平帳的業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)等于負(fù)債和所有者權(quán)益之和（A=L+OE）時(shí)，人們就稱(chēng)之為會(huì)計(jì)記錄是下平衡的。如果不平衡，那會(huì)計(jì)師準(zhǔn)是把帳搞錯(cuò)了。 會(huì)計(jì)程序：復(fù)式記帳 （The Double Entry System) 你可能已聽(tīng)說(shuō)過(guò)，會(huì)計(jì)師們通過(guò)準(zhǔn)備日記帳(Journal entries)記錄下公司每一筆業(yè)務(wù)交易。會(huì)計(jì)師把記帳用的簿記稱(chēng)作總分類(lèi)帳(General ledger)。用會(huì)計(jì)恒等式(Fundamental equations)中的同一種平衡的概念，將資產(chǎn)增加記在左邊，稱(chēng)作借(Debit)；將負(fù)債和所有者權(quán)益的增加記在右邊，稱(chēng)作貸(Credit)。無(wú)論是哪一種情況，日記帳都要有兩組數(shù)據(jù)：有“借”必有“貸”。當(dāng)發(fā)一的業(yè)務(wù)往來(lái)屬于資產(chǎn)減少時(shí)，記在右邊的“貸”項(xiàng)下，負(fù)債和所有者權(quán)益的減少記在左邊“借”項(xiàng)下。由于這種右邊/左邊的記帳方法，手工記帳操作時(shí)每一筆業(yè)務(wù)記錄的格式像“T”形狀，因而這類(lèi)帳也叫做“T”字型帳。 具體解釋一下。假設(shè)年初 Bob和他父親將在項(xiàng)目中最初的15,000美元投資換成了發(fā)行給自己的 1000股股票。用日記帳記錄這筆業(yè)務(wù)的具體過(guò)程則如下： 資產(chǎn)平穩(wěn)日記帳1 科目名稱(chēng) （類(lèi)型） 借 貸 效果 現(xiàn)金 （資產(chǎn)） 15,000 增加 普通股 （股東權(quán)益） 15,000 增加 同樣地，償還債務(wù)的日記帳記作： 資產(chǎn)負(fù)債務(wù)的日記帳2 科目名稱(chēng) （類(lèi)型） 借 貸 效果 銀行借款 （負(fù)債） 15,000 減少 現(xiàn)金 （資產(chǎn)） 15,000 減少 由于記錄的每一筆業(yè)務(wù)都是平衡的，所以，到期末，總結(jié)每一筆“科目”及其期末凈值的整個(gè)資產(chǎn)平衡表就也是平衡的 （A=L+OE） 資產(chǎn)負(fù)債表舉例 讓我們?nèi)砸噪s貨站舉例，看一看該公司第一年經(jīng)營(yíng)的結(jié)果如何。 Bob39。s Market(Fairway,Kansas) 資產(chǎn)負(fù)債表 截止1992年12月31日 （經(jīng)營(yíng)的第一年） 資產(chǎn) 負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金 5,000 應(yīng)付款 80,000 應(yīng)收款 10,000 應(yīng)付工資 5,000 庫(kù)存 100,000 應(yīng)納稅金 2,000 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 115,000（美元）流動(dòng)負(fù)債合計(jì)87,000（美元） 長(zhǎng)期資產(chǎn) （非流動(dòng)的） 長(zhǎng)期負(fù)債 （非流動(dòng)的） 設(shè)備 30,000 銀行借款 10,000 減一年累計(jì)折舊(3,000) 負(fù)債合計(jì) 97,000 凈長(zhǎng)期資產(chǎn) 27,000美元 所有者權(quán)益 發(fā)行普通股 15,000 發(fā)行 （1000股） 留存收益 30,000 股東權(quán)益 45,000 總資產(chǎn) 142,000（美元） 總負(fù)債及股東 142,000（美元） 權(quán)益 Bob的資產(chǎn)負(fù)債表形式具有零售業(yè)和制造業(yè)的普遍代表性。有 3個(gè)問(wèn)題需要引起讀者注意。第一，總資產(chǎn)等于總負(fù)債和所有者權(quán)益之和。第二，資產(chǎn)在左邊，負(fù)債和股東權(quán)益在右邊。這和日記帳中借、貸的記法一致。第三，資產(chǎn)平衡表是指截止到某一特定時(shí)間為止，如1992年12月31日。雖然由于買(mǎi)、賣(mài)引起的業(yè)務(wù)是在一段時(shí)間內(nèi)發(fā)生的，資產(chǎn)平衡表也只是對(duì)公司的資源和債務(wù)責(zé)任在某一特定時(shí)間內(nèi)的簡(jiǎn)短描述。 流動(dòng)性：流動(dòng)和長(zhǎng)期的劃分 資產(chǎn)負(fù)債表的一個(gè)重要特征是：資產(chǎn)和負(fù)債均按各自流動(dòng)性（Liquidity)程度的不同而按順序列出，即從最具有流動(dòng)性的開(kāi)始。流動(dòng)性是指資產(chǎn)變現(xiàn)（現(xiàn)金）的能力。現(xiàn)金、應(yīng)收款、庫(kù)存屬于流動(dòng)的(Current)，因其在下一經(jīng)營(yíng)期內(nèi)（通常指一年）易于變現(xiàn)（即有流動(dòng)性），所以先列出。由于設(shè)備不易輕易賣(mài)掉，因此就歸為固定的、長(zhǎng)期的、也稱(chēng)作非流動(dòng)的資產(chǎn)(Noncurrent asset,NCA)，在資產(chǎn)負(fù)債表中列在流動(dòng)項(xiàng)之后 （參閱BobR資產(chǎn)負(fù)債表）。 就負(fù)債類(lèi)而言，欠供貨商的應(yīng)付款、欠雇員的工資以及應(yīng)繳稅金均屬負(fù)債。這些是短期負(fù)債，需在一年內(nèi)付清。銀行貸款是長(zhǎng)期的或非流動(dòng)性的負(fù)債 (Noncurrent liability,NCL)，有數(shù)年的還款期限。 流動(dòng)資金 流動(dòng)資金(Working capital)是會(huì)計(jì)和金融中的常用詞，是指公司在日常業(yè)務(wù)中必須接觸到的資產(chǎn)和負(fù)債。流動(dòng)資金最具有流動(dòng)性的資產(chǎn)，能為閱讀公司財(cái)務(wù)報(bào)表的人提供了解公司清償債務(wù)能力的線(xiàn)索。因此，流動(dòng)資金是指公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。衡量公司還債能力的凈流動(dòng)資金(Net working capital)是用總流動(dòng)資產(chǎn)減總流動(dòng)負(fù)債得出的。 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債=凈流動(dòng)資金 在Bob雜貨店的舉例中，其凈流動(dòng)資金總額為28,000美元(115,00087,000)，也就是說(shuō)，Bob有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債。從銀行家的角度看，擁有大量?jī)袅鲃?dòng)資金的雜貨店的信貸風(fēng)險(xiǎn)較低，還得起債。反過(guò)來(lái)，收購(gòu)公司的人或分析家們也許會(huì)認(rèn)為店主的庫(kù)存管理不完善，也許手里壓貨太多，也許收銀機(jī)里存的現(xiàn)金也太多。所以，精明的經(jīng)營(yíng)者會(huì)降低庫(kù)存和手中現(xiàn)金，將多余的錢(qián)用于分紅。那么，究竟什么樣的流動(dòng)資金量才合理？不同的行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)。所有權(quán)益是怎么回事？ 所有者權(quán)益是指公司對(duì)股東承擔(dān)的長(zhǎng)期責(zé)任。公司有責(zé)任和義務(wù)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)的好壞為投資的股東帶來(lái)收益。股東權(quán)益不像銀行貸款那樣有期滿(mǎn)和支付一系列利息的附帶要求，所以在清償債務(wù)時(shí)，其優(yōu)先級(jí)排在負(fù)債之后。股東只有在其它債務(wù)全部付清后方可得到屬于自己的那部分。股東的收益取決于公司經(jīng)營(yíng)的成功與否。如果公司還不起債，就會(huì)被迫破產(chǎn)。但如果公司只是付不出給股東的紅利，是不會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)這種麻煩的。公司有盈利時(shí)，股東則受益。否則，股東有可能會(huì)損失全部的投資。這也就是身為股東的風(fēng)險(xiǎn)。 將會(huì)計(jì)學(xué)中最重要的等式移項(xiàng)，即把 A=L+OE，變成 OE=AL，你就可以看出股東權(quán)益（OE）是公司資產(chǎn)減負(fù)債后的“殘值”(Residual interese)。股東權(quán)益(OE)，也叫“凈值”(Net worth)，是償還其它所有債務(wù)責(zé)任后的“凈”值。80年代，臭名昭著的房地產(chǎn)巨頭Donald Trump,曾經(jīng)擁有過(guò)幾十億美元價(jià)值的地產(chǎn)。但據(jù)報(bào)道，1990年，他在地產(chǎn)上的資產(chǎn)凈值是“零”。因?yàn)樗膫鶆?wù)已高出其在紐約和亞特蘭大市投資地產(chǎn)的價(jià)值。 股東權(quán)益是隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展而增加的。公司從事著買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，提供并接受各種服務(wù)。如果運(yùn)氣好，一段時(shí)間后，公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)這些業(yè)務(wù)積累了財(cái)富。如果在一段時(shí)間后凈資產(chǎn)增加，這時(shí)公司的股東權(quán)益也就增加了。 資產(chǎn)負(fù)表中股東權(quán)益科目可有兩種辦法改變：或者投資者（即股東）更多地投資，或者要求公司“留存”收益。在資產(chǎn)負(fù)債表中之所以列出“留存收益”(Retained earnings)一項(xiàng)，也就是為這個(gè)目的。如果股東希望將收益劃出來(lái)，就可以要求公司分紅(dividends)，即股息。分紅降低了累計(jì)的留存收益。 在做公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，如果會(huì)計(jì)師們認(rèn)為有必要，還得準(zhǔn)備一份股東權(quán)益表(Statement of Owners39。Equity)。這一極為詳細(xì)的報(bào)表列明了股東的投資數(shù)額、股票分配和每年分得紅利的情況。這些項(xiàng)目下的變化直接影響著資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益的多少。雖然股東權(quán)益表，也叫股東權(quán)益變化表(Statement of Changes Shareholders39。Equity)，是一份不很重要