【正文】 增長率%%%從表45中我們可以看到，衡水老白干酒業(yè)這幾年有著強大的增長勢頭，自2011年起營業(yè)利潤增長率很高，說明企業(yè)正處于不多的擴大中，產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售的增加，企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，從總資產(chǎn)增長率中我們可以看到，每年增長的很多況且成長迅猛，說明老白干正向更大更強發(fā)展。它將償債能力、營運能力、盈利能力有機結(jié)合起來，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個完整的分析系統(tǒng)，全面、系統(tǒng)、直觀地反映企業(yè)財務(wù)狀況[15]。雖然現(xiàn)在企業(yè)增長停滯，但是企業(yè)的增長勢頭不會消失。存在問題的具體內(nèi)容如下：a)企業(yè)在建工程增長過快，可能導(dǎo)致企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)困難。b)企業(yè)進行大量籌資活動，增加了自身債務(wù)，使得負(fù)債大幅提高。企業(yè)靠債務(wù)在進行企業(yè)的擴大，以及企業(yè)的正常發(fā)展。對于已經(jīng)投入或者尚未投入的資金應(yīng)嚴(yán)格按照預(yù)算編制定額進行，保證?？顚Ｓ茫瑢椖抗こ藤M用資本化要正確合理。對引起負(fù)債的相關(guān)業(yè)務(wù)也要加強管理，保證資金的合理運用，避免資金浪費。d)該企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取寬松的購貨政策，周轉(zhuǎn)率過快并不完全是好事，當(dāng)放松購貨政策后，購貨商會因此來增加購買量，雖然會增加小幅度的短期應(yīng)收款，但是還不至于對企業(yè)造成大的問題。找到合適的購貨政策放寬度為主。第二，該企業(yè)的應(yīng)該做的在擴大同時，不要忘記企業(yè)的銷售管理，銷售的放松也是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)構(gòu)成高風(fēng)險的原因之一。同時加強融資能力，放寬購貨政策，是企業(yè)的財務(wù)構(gòu)成達到正常制表，這樣才能平穩(wěn)有效的是企業(yè)贏得更大的利潤。同時我還要感謝在河北科技大學(xué)學(xué)習(xí)期間給我極大關(guān)心和支持的各位老師，在這四年的學(xué)習(xí)中，各位老師不遺余力的較到位，感謝你們?yōu)樘岣呶业膶I(yè)知識和實踐能力所作出的努力，感謝你們在日常生活中對我的關(guān)心。同時，夏老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，深厚的專業(yè)修養(yǎng)，平易近人的人格魅力，以及一絲不茍的工作作風(fēng)也深深地感染了我。中國國民生活水平提高，是消費水平的提高，作為快速消費行業(yè)，將作為新的寵兒。本文對衡水老白干酒業(yè)股份有限公司進行了系統(tǒng)的財務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)了該公司的兩個大方面的問題：第一，該企業(yè)這兩年正處于快速發(fā)展階段，造成企業(yè)在建工程的增加，是企業(yè)處以一個資金大量流出的階段 。但是不宜矯枉過正，在企業(yè)擴大的前提下，應(yīng)該找到合適的購貨政策，來提高企業(yè)利潤。c)因為該企業(yè)處以關(guān)鍵的成長期，所以企業(yè)需要加強內(nèi)部管理，擴大銷售，提高主營業(yè)務(wù)利潤。b)加強企業(yè)對籌資活動現(xiàn)金流量的監(jiān)控，防止企業(yè)陷入無法支付到期債務(wù)的危機。d)企業(yè)的銷售政策需要改善，在表43中2012年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然較往年降低但仍然高達700之多，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，是企業(yè)的購貨政策太過龍斷化，雖然提高了企業(yè)的資金回流，但是企業(yè)的營業(yè)收入等被降低，只是銷售增長降低。為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)通過舉借債務(wù)、發(fā)行債券等方式進行了融資，使得籌資活動數(shù)額增長過高，呈現(xiàn)出了不穩(wěn)定性。造成此狀況的原因是企業(yè)近兩年不斷擴大公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，加大了對固定資產(chǎn)的投資力度。凈利潤（億元）201220112010平均資產(chǎn)總額（億元）201220112010247。然而營業(yè)利潤的增長與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長使總資產(chǎn)凈利率增大，雖然這幾年的權(quán)益乘數(shù)有所降低，但基本趨于平穩(wěn)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率還是有增加的趨勢。綜上，老白干酒業(yè)有著很強的發(fā)展能力，有著良好的市場前景。它是企業(yè)核心競爭力和綜合能力的體現(xiàn)。盈利能力分析是通過對利潤表中有關(guān)項目進行對比分析，以及利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項目之間關(guān)聯(lián)關(guān)系的分析，來評價企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營效果和未來獲利能力的發(fā)展趨勢[13]。存貨周轉(zhuǎn)率的降低，說明該企業(yè)存貨增加，說明生產(chǎn)能力增強，正處于高速發(fā)展中。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。表42長期償債能力分析項目201220112010長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)注：資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額； 產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 / 股東權(quán)益； 權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益從表42中我們可以看，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率爭正趨向于60%這個正常模式，說名該企業(yè)的融資能力正在逐漸提高。 長期償債能力分析長期償債能力指的是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的能力。一般認(rèn)為流動比率與速動比率比例為2：1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。流動資產(chǎn)既可以用于償還流動負(fù)債，又可以用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。償債能力分析又分為短期償債能力和長期償債能力。企業(yè)財務(wù)比率分析是以企業(yè)財務(wù)報告等資料為基礎(chǔ)的，通過計算一系列的財務(wù)比率，對企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進行分析和評價的方法。當(dāng)一個公司因本期實現(xiàn)的利潤減少向投資者分配或者不分配，實際上就相當(dāng)于在向投資者籌集資金，所以，利潤的分配活動也屬于公司的籌資活動。當(dāng)企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù)時，一般是由于企業(yè)在本會計期間投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)來變現(xiàn)。第三，利用企業(yè)暫時不用的閑置貨幣資金進行短期投資，以求獲得較高的投資收益[9]。下面是根據(jù)衡水老白干酒業(yè)股份有限公司的現(xiàn)就流量表為依據(jù)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析：表36經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析表 單位：元 項目201220112010經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金流出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 從表37我們可以看出，老白干酒業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額正在逐年遞減，從2011年2010年的正值，這個負(fù)值表明企業(yè)的現(xiàn)金凈流量開始走下坡，雖然這一走勢說明老白干酒正處于裝大時期，他的應(yīng)收賬款等很多，這是企業(yè)采取的市場擴張戰(zhàn)略，但是需要要求企業(yè)有很強的融資能力，否則后期很難運作。2011年與2012年現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，原因是這兩年企業(yè)大力開展投資活動，且經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額不足以彌補投資活動的支出，使得企業(yè)現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量；經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不斷增加，表明企業(yè)經(jīng)營和籌資活動穩(wěn)步上升。 現(xiàn)金流量整體分析現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映了企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的動態(tài)報表。年增長形勢看喜。 利潤表主要項目分析對利潤表的主要項目進行分析，對管理者形成一個企業(yè)的發(fā)展走勢圖，對利潤表主要項目的分析能夠給企業(yè)帶來清晰明了的企業(yè)走勢圖。表33 利潤表主要指標(biāo)變動 單位：元201220112010科目金額變動比率金額變動比率金額變動比率營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失投資收益營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出利潤總額所得稅凈利潤通過上表我們了解到衡水老白干酒業(yè)股份有限公司近三年營業(yè)收入和利潤都有顯著提高，尤其是近兩年來，收入和利潤都保持了較快的增長勢頭。 利潤表綜合分析利潤表通過把企業(yè)在一定時期能的收入、成本和費用情況加以配比，可以全面反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營的收益情況，表明企業(yè)的投入產(chǎn)出的比例關(guān)系，確定企業(yè)是盈利還是虧損。它是反映企業(yè)盈利能力和評價企業(yè)經(jīng)營管理狀況的重要依據(jù)，它可以從總體上反映企業(yè)某一時期的收入、成本費用及利潤的實現(xiàn)情況，是一種動態(tài)報表。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo)中包括應(yīng)收賬款比率、存貨資產(chǎn)比率、流動資產(chǎn)比率、固定資產(chǎn)比率、流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率、無形資產(chǎn)比率、負(fù)債經(jīng)營率。流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以或準(zhǔn)備在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣或被銷售的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率的正向穩(wěn)定的方向發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%，其中資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的凈額。資產(chǎn)負(fù)債表按月編制，對外報送，年度終了還應(yīng)編報年度資產(chǎn)負(fù)債表[4]。 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在一定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的報表。在企業(yè)經(jīng)營、人才團隊、制度建設(shè)等方面發(fā)揮著指導(dǎo)作用，為企業(yè)又好又快發(fā)展創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)。今天的衡水老白干人在秉承傳統(tǒng)釀造工藝的同時，不斷研究探索與完善，確立了一套完整的工藝，使產(chǎn)品質(zhì)量日臻穩(wěn)定，從而使衡水老白干酒以其典型風(fēng)格與濃香、醬香、清香型等白酒共立于中華酒林。從《真定府志》中“漢和帝永元十六年（公元104年）詔禁冀州沽酒”的記載開始，歷經(jīng)唐、宋、元、明、清、民國，衡水酒的釀造生產(chǎn)1900年基本上沒有間斷?！　? 文化底蘊傳說：王冕贊酒相傳元朝畫家王冕一日來到衡水，時值隆冬，天氣寒冷，凍得他瑟瑟發(fā)抖。幾十年來，我們把現(xiàn)代化管理與傳統(tǒng)的工藝相結(jié)合，使產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，產(chǎn)品品種不斷增加，目前已形成從67度到35度幾十個品種規(guī)格的老白干香型系列白酒，公司產(chǎn)品以優(yōu)良的品質(zhì)多次在重大評比中獲獎，衡水老白干酒更是早在1915年便榮獲巴拿馬萬國物品賽會最高獎甲等金質(zhì)大獎?wù)拢?004年衡水老白干注冊商標(biāo)衡水及圖被國家工商管理總局認(rèn)定為中國馳名商標(biāo) ，成為享譽全國的馳名品牌，老白干香型也通過了國家 標(biāo)準(zhǔn)委員會的認(rèn)定。如此驚人的產(chǎn)能必將會引起新一輪的產(chǎn)能過剩,行業(yè)發(fā)展也會進入擠壓式增長。目前，資本的逐利性使產(chǎn)業(yè)資本必將尋求新的出路,白酒行業(yè)便被看作最好的標(biāo)的物之一。茅臺也提出了“打造世界蒸餾酒第一品牌”的目標(biāo)；五糧液的國際營銷早已做的有聲有色；“國窖1573”品牌文化的定位具備國際眼光和戰(zhàn)略高度，不僅為“振興國學(xué)”鼓與