企業(yè)財務戰(zhàn)略：企業(yè)集團資產(chǎn)經(jīng)營策略分析(文件)
【正文】 有明顯的優(yōu)點，即收益穩(wěn)定，受宏觀經(jīng)濟周期波動的影響小。重慶路橋（ 600106）也是從事公路橋梁等基礎設施 建設的公司，收入來自路橋收費，1999 年的凈資產(chǎn)收益率達 %。 其二、項目的選擇。 其三、控制投資數(shù)量。風險投資在國外已經(jīng)是非常成熟的行業(yè)，投資方向主要是處于初創(chuàng)期或進入成長期的新興企業(yè)，具有風險大、潛在收益高的特點。同時，企業(yè)集團資金數(shù)量大，能夠滿足風險投資進行項目群投資組合操作的資金需求。 （二）證券投資 證券投資的最突出特點是流動性強，適合于投資組合的調(diào)整，目前主要的投資品種有國債、股票、基金券。 股票。因此企業(yè)集團采取這種投資方式比較理想。 （三）資產(chǎn)委托管理。選擇的標準應當從以下幾個方面考慮。不同的機構具有不同的風險偏好，反映在操作風格上就表現(xiàn)為積極型和穩(wěn)健型。 （四）策略建議 根據(jù)以上的分析，我們對于企業(yè)集團的資產(chǎn)經(jīng)營策略提出以下建議 根據(jù)安全性和收益性相結合，并兼顧一定的流動性的原則，建議將投資分為流動性較強的證券投資和流動性較差的股權投資兩部分，各占 50%左右。 作者：徐士敏、高開宇 。產(chǎn)業(yè)投資中，公用事業(yè)投資可占 50%??60%，風險投資占 10%左右（總量的 5%） 在證券投資中，建議將 50%左右的資產(chǎn)投資于基金， 30%以上投資于國債， 20%以下投資于股票（因為風險較高，如果采用委托管理的方式，可適當提高比例。 其三，風險管 理水平。這一點反映了代理機構操作大資金的能力和盈利水平，是決定投資收益率的重要因素。委托金融機構進行資產(chǎn)管理，并不僅僅限于股票二級市場的投資，還可以其他方式 ??例如風險投資等的操作來實現(xiàn)收益。 證券投資基金。從目前的狀況看，在一級市場對業(yè)務相關性較強的新上市公司進行戰(zhàn)略投資，優(yōu)先認購是風險較低而收益較高的方式。風險小，收益穩(wěn)定，最近發(fā)行的三年期國債，票面利率為 %。由于在風險投資的實際操作中，投資項目的發(fā)掘，培養(yǎng)和風險 /收益評估要求很高的專業(yè)水平 ；在新興公司的成長過程中需要在很大程度上介入其經(jīng)營管理，對風險管理和控制的要求高；風險投資的退出過程中需要專業(yè)化的操作，因此，我們認為，企業(yè)集團進行風險投資，以上述的第二種方式為宜。隨著國內(nèi)二板市場的推出，風險投資的退出機制將逐漸完善，而且，國家科教興國戰(zhàn)略的實施，為信息技術、生物技術、新材料技術為代表的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了歷史性的機遇。如果企業(yè)集團的現(xiàn)金資產(chǎn)數(shù)量較小，則應投資于流動性更強的項目。通常建設期長的項目收益較高，因為項目建設周期長的項目風險相對較大，因而收益中必然有一部分是 風險補償。進行公用事業(yè)和基礎設施建設應當選擇目前不太發(fā)達但是具有經(jīng)濟增長潛力
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