【正文】 (1)流動(dòng)資產(chǎn)本期增加 12,893,451, 元，增長(zhǎng)幅度為 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了 %。如果僅從這一變化來(lái)看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。當(dāng)然，對(duì)于貨幣資金的這種變化，還應(yīng)結(jié)合該公司的現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面進(jìn)行分析，這樣才能做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。預(yù)付賬款本期減少 851,792, 元，減少的幅度為 %，%，該項(xiàng)目本期減少的原因是由于 加強(qiáng)預(yù)付賬款管理，減少了預(yù)付資金占用。固定資產(chǎn)凈值本期增加 1,790,021, 元，增長(zhǎng)的幅度為 %，對(duì)總資產(chǎn)的影響為 %。流動(dòng)負(fù)債本期增長(zhǎng) 16,896,952, 元，增長(zhǎng)幅度為 %，對(duì)權(quán)益總額的影響為 %，這種變動(dòng)可能導(dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。B．短期借款的增長(zhǎng)。本期預(yù)收賬款減少是由調(diào)整預(yù)付時(shí)間和訂貨量下降所致，這說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力有所下降。盡管企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大了，但并不代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)出色，對(duì)于這種變化，是不能做出良好的評(píng)價(jià)，只能說(shuō)是企業(yè)理財(cái)?shù)慕Y(jié)果。上圖中反映了該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重為%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重達(dá)到 %，根據(jù)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱，風(fēng)險(xiǎn)較大。但結(jié)構(gòu)是否需要優(yōu)化還要結(jié)合企業(yè)盈利能力，通過(guò)權(quán)益優(yōu)化分析才能予以說(shuō)（2）從動(dòng)態(tài)角度看，該公司的股東權(quán)益比重下降了 %，負(fù)債比重上升了%，結(jié)合各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，應(yīng)付款項(xiàng)的比重上升了 %，長(zhǎng)期借款的比重下降了 %，短期借款的比重上升了 %，表明公司資本結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力微有下降。4. 負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)（1）負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表金額(元) 結(jié)構(gòu)(%)項(xiàng)目 2022 年 2022 年 2022年2022年 差異流動(dòng)負(fù)債60,315,041,535.2143,418,088,823.50 % % %長(zhǎng)期負(fù)債10,469,246,329.9016,807,808,709.25 % %%負(fù)債總計(jì)70,784,287,865.1160,225,897,532.75%% %負(fù)債期限結(jié)構(gòu)更能說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債籌資政策。由于銀行信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)要高于其他負(fù)債方式所籌資金的風(fēng)險(xiǎn)，因此，隨著銀行信貸資金的比重下降，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所下降。從動(dòng)態(tài)方面分析，投入資本有所增加，本年度的留存收益的減少幅度大，使投入資本的比重上升了 %，內(nèi)部形成的權(quán)益資金比重相應(yīng)減少 %說(shuō)明公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是股東投入股本的原因引起的。(三) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 1. 主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析（1） 貨幣資金根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析表可以對(duì)華菱鋼鐵公司的貨幣資金存量規(guī)模、比重及變動(dòng)情況作如下分析評(píng)價(jià)：，本年該公司貨幣資金比上年增加了9,507,743, 元，增長(zhǎng)了 %，變動(dòng)幅度很大，其原因一 是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng) %，使貨幣資金相應(yīng)增加；二 是應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款分別增長(zhǎng) 9,833,566, 元和 1,932,893, 元，使現(xiàn)金支付減少；三是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的改善，本年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 81,089,178,元（上年為 67,871,403, 元） 。而 2022 年度，該公司及子公司客戶(hù)更多采用票據(jù)形式進(jìn)行往來(lái)結(jié)算，從而使其應(yīng)收票據(jù)本年大幅度增長(zhǎng)，其應(yīng)收票據(jù)均為一年內(nèi)到期。年末其他應(yīng)收款余額中無(wú)應(yīng)收持有本公司 5%或以上表決權(quán)股份的股東單位或關(guān)聯(lián)方的款項(xiàng)情況，其他應(yīng)收款余額中無(wú)應(yīng)收關(guān)聯(lián)方賬款情況，表明不存在關(guān)聯(lián)方資金占用或大股東掏空行為。對(duì)于單項(xiàng)金額重大的其他應(yīng)收款，預(yù)計(jì)可以收回，未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；單項(xiàng)金額雖不重大但單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的其他應(yīng)收款 的計(jì)提比率為 % 。雖然存貨凈值的變動(dòng)額和變動(dòng)比率低于存貨總值的變動(dòng)額和變動(dòng)比率，但這只是存貨資產(chǎn)因計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備而造成的價(jià)值量變動(dòng)，這種變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。該公司在產(chǎn)品存貨的比重為 %，增長(zhǎng) %，這對(duì)于公司下期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生有利影響。原材料存貨本期比上期上升了 %，而且其比重為 %，說(shuō)明原材料存貨是該公司存貨管理的重心。40 / 109（3） 存貨A 存貨規(guī)模與變動(dòng)情況分析根據(jù)華菱公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注提供的資料，編制該公司存貨變動(dòng)情況分析表，見(jiàn)下表：存貨變動(dòng)情況分析表變動(dòng)情況項(xiàng)目 2022 年 2022 年 變動(dòng)額變動(dòng)率(%)原材料 5,616,741,046.354,518,431,032.991,098,310,013.36 %在產(chǎn)品 796,839,4703,143,8 93,696, %自制半成品 829,877,71,003,935,499.42174,057, %庫(kù)存商品 2,252,357,229.022,623,433,532.80371,076, %輔助材料 355,465,6296,241,6 59,224, %備品配件 1,634,260,786.631,330,437,550.88303,823,5 %燃料 123,624,4383,625,4260,000, %存貨總值 11,609,166,9010,859,248,11749,918,4 %存貨跌價(jià)準(zhǔn)備285,539,5 95,255,190,284,0 %存貨凈值 11,323,627,7410,763,992,98559,634,4 %根據(jù)上表可知，如果按存貨資產(chǎn)總值計(jì)算，2022 年度存貨增加了749,918, 元，增長(zhǎng)的比率為 %，表明存貨資產(chǎn)實(shí)物量的絕對(duì)增加。其中對(duì)于單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收賬款，預(yù)計(jì)可以收回，未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；單項(xiàng)金額雖不重大但單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款的計(jì)提比率為 % 。B．其他應(yīng)收款根據(jù)華菱鋼鐵提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注可知，該公司本年其他應(yīng)收款余額為 486,452, 元，占總資產(chǎn)比重 %，上年其他應(yīng)收款余額為446,640, 元，占總資產(chǎn)比重 %，本年其他應(yīng)收款 39,811, 元，增長(zhǎng)率為 %。（2） 應(yīng)收款項(xiàng)A. 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)根據(jù)華菱鋼鐵提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注可知，該公司本年應(yīng)收賬款余額為 1,303,113, 元，上年應(yīng)收賬款余額 1,245,473, 元 ，本年應(yīng)收賬款增加了 57,640, 元 ，增長(zhǎng)率為 %；本年應(yīng)收票據(jù)余額為7,618,656, 元，上年應(yīng)收票據(jù)余額 3,097,886, 元，本年應(yīng)收票據(jù)增加了 4,520,770, 元，增長(zhǎng)率為 %。該公司 2022 年度的流動(dòng)資產(chǎn)的比重 %，流動(dòng)負(fù)債的比重為 %。（3）負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析表 金額(元) 結(jié)構(gòu)(%)項(xiàng)目 2022 年 2022 年 2022年2022年 差異無(wú)成本項(xiàng)目 34,060,563, 23,379,548,2%2%%37 / 1094 0 低成本項(xiàng)目 26,544,086,6 20,481,806,4 0%1%%高成本項(xiàng)目 10,179,638,1 16,364,542,1 8%7%%負(fù)債總計(jì) 70,784,287,1 60,225,897,5 100.00%100.00%%從上表中可以看出，在該公司的全部負(fù)債中，無(wú)成本負(fù)債最高，達(dá)到%，比上年提高 %，加上低成本負(fù)債比重提高了 %，導(dǎo)致高成本負(fù)債的比重下降了 %，其結(jié)果必然是使企業(yè)的負(fù)債平均成本下降。由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高，因此，該公司36 / 109奉行的負(fù)債籌資政策雖然會(huì)增加公司的短期償債壓力，承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)降低公司的負(fù)債成本。（2）固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表的分析可以知道，該公司 2022 年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為 %，固定資產(chǎn)比重為 %，固流比例大致為 :：1，2022 年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為 %，固定資產(chǎn)比重為 %，固流比例大致為 :1，固流比例比較穩(wěn)定。本期該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了 %，非流動(dòng)資產(chǎn)比重下將了 %，結(jié)合各項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，貨幣資金的比重上升了 %，應(yīng)收票據(jù)的比重上升了 %，在建工程的比重下降了 %，固定資產(chǎn)的比重下降了 %，說(shuō)明該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定。就一般意義而言，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較??；非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。3. 資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)資 產(chǎn) 變 動(dòng) 的 合 理 性 與 效 率 性 分 析10,000,000,10,000,000,20,000,000,30,000,000,40,000,000,50,000,000,60,000,000,70,000,000,80,000,000,90,000,000,100,000,000,2022年 2022年?duì)I 業(yè) 收 入資 產(chǎn) 總 額凈 利 潤(rùn)經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 凈 額22 / 109由上圖可本期該公司的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加，表明該公司的資產(chǎn)變動(dòng)是正常的4. 資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的分析評(píng)價(jià)該公司主要是負(fù)債變動(dòng)型。C. 預(yù)收賬款減少。應(yīng)付票據(jù)本期增長(zhǎng) 9,833,566, 元，應(yīng)付賬款本期增長(zhǎng) 1,932,893, 元，其增長(zhǎng)幅度分別為 %和 %，對(duì)權(quán)益總額的影響合計(jì)為 %。2. 從權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)該公司權(quán)益總額較上年同期增加 11,253,298, 元，增長(zhǎng)幅度為%，這說(shuō)明華菱鋼鐵 2022 年的權(quán)益總額有一定的增長(zhǎng)，進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)：（1）負(fù)債本期增加 10,558,390, 元，增長(zhǎng)的幅度為 %，使權(quán)益總額增長(zhǎng) %；股東權(quán)益本期增加了 694,907, 元，增長(zhǎng)的幅度為 %，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了 %，兩者結(jié)合使權(quán)益總額本期增長(zhǎng)了 11,253,298, 元，增幅為 %。固定資產(chǎn)凈值反映了企業(yè)在固定資產(chǎn)項(xiàng)目上占用的資金，其一方面受企業(yè)購(gòu)入新的機(jī)器設(shè)備的影響，一方面也受當(dāng)年固定資產(chǎn)折舊及固定資產(chǎn)的處置等影響。在建工程本期減少 3,711,106, 元，減少的幅度為%，%。應(yīng)收票據(jù)本期增加 4,520,770, 元，增長(zhǎng)的幅度為 %，對(duì)總資產(chǎn)的影響為 %，該項(xiàng)目會(huì)對(duì)流動(dòng)資金產(chǎn)生一定影響，因此應(yīng)結(jié)合公司年度銷(xiāo)售規(guī)模、信用政策和收賬政策綜合深入評(píng)價(jià)。貨幣資金本期增長(zhǎng) 9,507,743, 元，增長(zhǎng)的幅度為 %，對(duì)總資產(chǎn)的影響為 %，是流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了11,253,298, 元，增長(zhǎng)幅度為 %。華菱湘鋼 2022 年成功開(kāi)發(fā)了高強(qiáng)度 F40 級(jí)船用鋼板及 Z 向性能船板，獲得美國(guó)、日本、德國(guó)等 9 個(gè)國(guó)家船級(jí)社對(duì)公司生產(chǎn)的船用鋼板和海洋工程用鋼板認(rèn)可，成為國(guó)內(nèi)第二家擁有此項(xiàng)技術(shù)的鋼鐵企業(yè)。此后每年節(jié)省物流費(fèi)用可在 3 億元以上。其中，2022 年以來(lái)焦炭、燒結(jié)礦、生鐵等 3 項(xiàng)主要工序制造成本與行業(yè)平均水平的差距分別縮小了80 元／噸、59 元／噸、123 元／噸。（三）主要經(jīng)營(yíng)措施1. 汰落后產(chǎn)能，控制產(chǎn)能總量和質(zhì)量；2. 大力發(fā)展科技，提高技術(shù)改造力度；3. 實(shí)行兼并重組。也由于景氣不佳，國(guó)際鋼鐵大廠紛紛降價(jià)以減少庫(kù)存，造成市場(chǎng)出現(xiàn)惡性削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)局面，使得國(guó)內(nèi)外鋼廠都出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、獲利均大幅下降的情況。但是值得警惕的是，雖然從全行業(yè)上能夠取代鋼鐵產(chǎn)品的替代品幾乎不存在，但是從具體某種鋼鐵產(chǎn)品來(lái)分析，替代品卻普遍存在。識(shí)別替代品就是去尋找能夠?qū)崿F(xiàn)本產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品同種功能的其他產(chǎn)品。當(dāng)產(chǎn)品的價(jià)格超過(guò)替代品的價(jià)格時(shí)，顧客將采用該種替代產(chǎn)品。(六) 替代品或服務(wù)的威脅當(dāng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)排擠了另一項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)，并滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，就產(chǎn)生替代品的威脅。我國(guó)出口增長(zhǎng)存在著更大的下行壓力，周邊國(guó)家貨幣貶值和貿(mào)易保護(hù)主義重新抬頭也加大了出口壓力。但由于受?chē)?guó)內(nèi)比較嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的不利影響，鋼材價(jià)格仍處于低谷，鋼價(jià)在短期類(lèi)反彈尚存在壓力。另外此次受?chē)?guó)際焦煤大幅下跌影響，國(guó)內(nèi)鋼廠開(kāi)始進(jìn)口國(guó)際焦煤，國(guó)內(nèi)焦煤受產(chǎn)能過(guò)剩限制，價(jià)格近期已出現(xiàn)下滑。(四) 供應(yīng)商的侃價(jià)能力鋼鐵產(chǎn)業(yè)的集中度高，供應(yīng)物對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)成功影響大，且鋼鐵的替代性小，上游供應(yīng)商主要指鐵礦石、煤、電、油、運(yùn)輸?shù)仍谡勁兄姓莆蛰^強(qiáng)的主動(dòng)權(quán)。(三) 國(guó)外大型鋼鐵企業(yè)：鋼鐵制造業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈，受到政府的保護(hù)和管制。(二) 國(guó)內(nèi)欲崛起的鋼鐵企業(yè)1. 經(jīng)濟(jì)實(shí)力：鋼鐵制造業(yè)是一個(gè)高投入的行業(yè)，這對(duì)新進(jìn)入者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力要求比較高，從這一方面就限制了新進(jìn)入者的進(jìn)入。3. 湖南鋼鐵工業(yè)11 / 109湖南和中南地區(qū)是我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品的重要消費(fèi)地區(qū)， 但是受鋼 鐵工業(yè)布局的影響，該地區(qū)的鋼鐵企業(yè)密集度相對(duì)較低，鋼材供給缺口比較大。二十一世紀(jì)，鋼鐵產(chǎn)品仍將是人類(lèi)社會(huì)最主要的、不可替代的結(jié)構(gòu)材料和功能 材料。目前我國(guó)人均 GDP 約為 800 美元。中國(guó)鋼鐵工業(yè)在經(jīng)歷了以 數(shù)量擴(kuò)張為主的發(fā)展時(shí)期后，進(jìn)入了加速結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高競(jìng)爭(zhēng)力為主的新階段。1978 年我國(guó)鋼產(chǎn)量 3178 萬(wàn)噸，居世界第五位，占當(dāng)年世界 鋼產(chǎn)量的 ％。20 世紀(jì) 90 年代以來(lái)，世界主要產(chǎn)鋼國(guó)先后進(jìn)入了新一輪資產(chǎn)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整階 段，其主要特點(diǎn)：一是以資產(chǎn)為紐帶，組建大型跨國(guó)公司