【正文】 行為，是指經(jīng)濟代理人在使其自身效用最大化的同時，損害委托人或其他代理人效用的行為。道德風(fēng)險產(chǎn)生的條件：216。逆向選擇發(fā)生在簽訂委托—代理合同前，而道德風(fēng)險則發(fā)生在簽訂委托—代理合同后。存在事前的逆向選擇和事后的道德風(fēng)險。基金以獲取超額利潤或減少風(fēng)險為目的，利用資金和信息優(yōu)勢來影響股票價格，制造市場假象，誘導(dǎo)投資者在不了解事實真相的情況下做出投資決策。基金關(guān)聯(lián)交易行為對投資者利益產(chǎn)生及其不利的影響，一是造成投資者的利益損失，二是扭曲基金凈值和盈利信號，擾亂市場資源配置機制。本章要點216。216。第六章 信號發(fā)送與信息甄別 信號發(fā)送理論及其應(yīng)用信號發(fā)送：由信息較多的一方主動提供信息給信息較少的一方，從而形成市場交易機會的行為。 大學(xué)文憑216。 擴大信息不對稱差距——諸葛亮的“空城計”基本思想：216。 只有當(dāng)信號發(fā)送的預(yù)期收益大于信號成本時，市場中的行為主體才會選擇發(fā)送信號。文憑是一種低成本的區(qū)分方法。文憑的噪音化加速了對假文憑的需求。委托人事先制定一套策略或設(shè)計多種合同，根據(jù)代理人的不同選擇，可以將代理人區(qū)分為不同類別，這就是信息甄別。本章要點216。216。具體的信息甄別行為通過采用兩類保單供客戶選擇來實現(xiàn)，這兩類保單滿足條件：高風(fēng)險客戶選擇完全賠償保單和部分賠償保單的效用相同，低風(fēng)險客戶選擇部分賠償保單的效用高于高風(fēng)險客戶的完全賠償保單。第二，價格離散產(chǎn)生了有利可圖的信息搜集行為，如市場信息的收集、儲存、傳播和利用等。(2) 專業(yè)化貿(mào)易商的出現(xiàn)是對搜尋方式的一個發(fā)展，潛在的買賣者通過專業(yè)化貿(mào)易商的集中化專業(yè)貿(mào)易活動得到相互需要的市場信息或信號。(6) 專業(yè)或非專業(yè)化信息機構(gòu)或個體，這不僅包括信息公司、職業(yè)介紹所、婚姻介紹所和專業(yè)咨詢公司等機構(gòu)，還包括自由信息經(jīng)紀人，媒婆或紅娘等。 申農(nóng)信息量的定義貝葉斯定理及在信息系統(tǒng)選擇理論的應(yīng)用P366P367本章小結(jié)搜尋與選擇最優(yōu)信息系統(tǒng)是代理人尋求最優(yōu)決策的兩個方面。最優(yōu)決策規(guī)則就是使所有信息和事件的理想預(yù)期效用最大化的決策規(guī)則；信息系統(tǒng)的價值等于信息系統(tǒng)總值減去信息系統(tǒng)的預(yù)期成本；信息系統(tǒng)的總值是能夠使理想預(yù)期效用最大化的決策規(guī)則的預(yù)期收益值；最優(yōu)信息系統(tǒng)是信息系統(tǒng)價值最大的信息系統(tǒng)。價格離散率構(gòu)成測度市場發(fā)育成熟程度的一個指標(biāo)。 信息系統(tǒng)的比較是建立在對決策系統(tǒng)、信息系統(tǒng)的和決策規(guī)則的逐一比較基礎(chǔ)上進行的。2共用性在市場環(huán)境中，不同的市場參與者能夠同時使用同一信息進行經(jīng)濟決策，而不同市場參與者由此而獲得的效用既不會被分割，也不會被削弱。信息價格是信息價值（使用價值和風(fēng)險價值）在信息市場上的表現(xiàn)形式，即信息價格是通過貨幣形式表現(xiàn)的信息價值。2不能完全控制和靈活處理突發(fā)事件。4涉及管理者有限理性帶來的控制成本，由于缺乏對下級部門（企業(yè)）的有效激勵而造成的執(zhí)行成本。二次信息市場：在一次信息市場基礎(chǔ)上形成的各種博弈的信息經(jīng)濟結(jié)果，如信號發(fā)送與信息甄別等構(gòu)成二次信息市場。但是，這時的市場又如何可能完全收集所有個人的信息呢？ 軟件的知識產(chǎn)權(quán)IT生產(chǎn)率悖論電子信息產(chǎn)業(yè)定義及分類，電子信息產(chǎn)品定價1企業(yè)成長與風(fēng)險投資，風(fēng)險投資資金來源，退出機制本章小結(jié)216。 知識產(chǎn)權(quán)保護制度就是對不完全信息的保護，制定多長的保護期限成為研究的焦點之一。 除考慮專利保護期限之外，對分享和盜版的研究也是信息經(jīng)濟學(xué)的一個現(xiàn)實問題。IT投資直接或間接影響經(jīng)濟增長，可以依據(jù)生產(chǎn)函數(shù)法測定信息技術(shù)的產(chǎn)出。216。216。216。216。216。 工業(yè)化與信息化發(fā)展是一個循環(huán)促進模型：工業(yè)化促進信息化、工業(yè)化與信息化相持、信息化帶動工業(yè)化。在信息技術(shù)對生產(chǎn)率的討論中曾出現(xiàn)的IT生產(chǎn)率悖論表示了人們對信息經(jīng)濟性的懷疑，但實證研究推翻了這一悖論。固定期限不是最優(yōu)，應(yīng)隨產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、市場需求的變化而變化。但是，信息靈通的市場參與者所掌握的信息的價值，與掌握同樣信息的市場參與者的人數(shù)成反比。企業(yè)信息結(jié)構(gòu)有垂直與水平結(jié)構(gòu)之分。本章要點216。 索洛對信息的經(jīng)濟性提出懷疑——IT生產(chǎn)率悖論。216。固定期限不是最優(yōu)，應(yīng)隨產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、市場需求的變化而變化。216。表82 市場的信息結(jié)構(gòu)市場供給需求一次信息市場逆向選擇道德風(fēng)險信息搜尋二次信息市場信號發(fā)送信號甄別最優(yōu)信息系統(tǒng)選擇經(jīng)濟體制的信息結(jié)構(gòu)經(jīng)濟體制中的信息流有兩個方向：縱向信息流、橫向信息流。市場的信息結(jié)構(gòu)一次信息市場：逆向選擇和道德風(fēng)險產(chǎn)生的信息市場。3通過專業(yè)化與合理的等級控制獲取效率。廠商的信息結(jié)構(gòu)具有垂直信息結(jié)構(gòu)的V企業(yè)具有水平信息結(jié)構(gòu)的H企業(yè)1管理者擁有企業(yè)技術(shù)可能性的完備先驗知識。4創(chuàng)造性信息產(chǎn)品作為創(chuàng)新產(chǎn)品才具有現(xiàn)實價值，因而信息產(chǎn)品或多或少具有創(chuàng)造性。 最優(yōu)信息系統(tǒng)就是獲取信息的效用與所支付成本之差最大的那個信息系統(tǒng)。 最佳搜尋在搜尋的預(yù)期邊際效用等于邊際成本時達到。本章要點216。 搜尋以價格離散為基礎(chǔ)，價格離散構(gòu)成不完全市場的重要特征；216。最佳搜尋次數(shù)最佳搜尋次數(shù)：搜尋的邊際成本等于預(yù)期的邊際收益的搜尋次數(shù)。(4) 信息資源共享。第三，價格離散誘發(fā)了信息搜尋的動機并提供了信息搜尋的可能，或者說，價格離散刺激了搜尋行動的出現(xiàn)。 在信息甄別理論中，可能不存在均衡，若存在均衡，也只能是分離均衡。216。216。舉例：車險市場的差別定價人們可以借助信號發(fā)送和信息甄別來有效改變信息不對稱的狀況，縮小信息不對稱的距離。信息甑別：信息甑別與信號發(fā)送的區(qū)別：主要在于委托人和代理人的行動順序不同。假文憑需求的根本原因在于，作為信號的文憑不再有效地成為分離生產(chǎn)率高低的標(biāo)準(zhǔn)，從而導(dǎo)致所謂信號失靈的現(xiàn)象。高生產(chǎn)率的個人希望獲得信號，并非因為信號使他們的生產(chǎn)率提高，而是因為信號能夠?qū)⑺麄兣c低生產(chǎn)率的個人區(qū)分開來。 由于信息的非對稱，市場上會存在真假信號；216。 “民工荒”現(xiàn)象216。經(jīng)濟生活中的信號發(fā)送：216。216。市場上買主和賣主的數(shù)量要比完全信息結(jié)構(gòu)下少得多，甚至非常少，市場的運行是低效率的。投資決策委員會制度導(dǎo)致每個成員的聰明才智被加總成集體的平庸。通過基金與基金管理公司控股股東之間的交易，基金管理者可以大幅抬高基金的大頭寸股價，提高基金凈值，從而獲得更豐厚的基金管理費、更高的基金排名。基金管理人以獲取管理費收入最大化為目標(biāo)。在簽訂委托代理合同后，代理人利用自身擁有而不被委托人觀察到的私人信息，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預(yù)期收益。 信息的非對稱性簽訂委托代理合同前的行為模式簽訂委托代理合同后的行為模式簽訂委托代理合同圖57 道德風(fēng)險的產(chǎn)生簽訂委托代理合同前后的行為模式不同導(dǎo)致了道德風(fēng)險。在市場經(jīng)濟中，道德風(fēng)險是一種十分普遍的現(xiàn)象，它是指市場參與者針對自身的隱蔽信息而采取的理性反應(yīng)。保證書、品牌、連鎖經(jīng)營和許可制都在解決信息不對稱問題中充當(dāng)著信號的角色。（三）連鎖經(jīng)營與品牌具有類似的作用，如連鎖旅店和連鎖餐廳。（3）逆向選擇可能導(dǎo)致市場失靈。圖51 舊汽車市場的變化在舊汽車市場上，隨著選擇次數(shù)越多，可供選擇的汽車的質(zhì)量越低。