《資本結構理論》ppt課件(文件)
【正文】 ，負債企業(yè)的股權資本成本等于同一風險等級中某一無負債企業(yè)的股權資本成本，加上根據無負債企業(yè)股權資本成本與負債資本成本之差及企業(yè)稅率決定的風險報酬。 EDrrTUAEDUArr )) * (1( ????隨著企業(yè)財務杠桿程度的提高，企業(yè)股權資本成本也將隨之提高， （ 1T） 1， 有企業(yè)所得稅時的企業(yè)股權資本成本上升幅度總是小于無企業(yè)所得稅時股權資本成本的上升幅度。第二章 資本結構的國際實證結果與經典理論 第一節(jié) 公司價值理論 一、資本結構理論要解決的問題 資本結構與公司價值有關？ 如果無關如何證明，如果有關，有何關系？ 二、公司價值理論的發(fā)展 最早的公司價值是公司所有資產的價值 —— 靜態(tài)的公司價值 公司價值是公司所有資產的價值和商譽價值之和 —— 半動態(tài)公司價值 早期動態(tài)公司價值理論 現(xiàn)代主流意義上的公司價值，被定義為未來各個時期的收入 (例如現(xiàn)金流量 )按照一定的利息 (貼現(xiàn)率 )貼現(xiàn)后的現(xiàn)值總和。 從企業(yè)加權資本成本角度，舉債會降低企業(yè)的加權平均資本成本 資本成本 rE WACC （ 1T） rD o 100% 財務杠桿 三、將資本資產定價模型融入 MM理論 )( fMifi
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