《經(jīng)濟增加值eva》ppt課件(文件)
【正文】 (340) ? 旅行者集團 (195) ? RJR Nabisco (144) ? PGamp。斯特恩開始發(fā)表他關(guān)于 EVA的學(xué)術(shù)文章。 – 1958年、 1961年默頓 2022/5/30 田莉 第 10 頁 EVA的淵源 ? EVA是經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)和管理學(xué)不斷發(fā)展的結(jié)果 – 早在經(jīng)濟學(xué)的開山之作， 1777年亞當(dāng) Co. 2022/5/30 田莉 第 7 頁 EVA是什么 ? 經(jīng)濟增加值， Economic Value Added, EVA ? 簡單地說，就是超過資本成本的投資回報 ? 當(dāng)投資回報多過資本成本時，就是創(chuàng)造了價值 ? 當(dāng)投資回報少于資本成本時，就是破壞了價值 2022/5/30 田莉 第 8 頁 EVA = 稅后凈營業(yè)利潤 資本成本 EVA 的概念簡潔明了 ... 收入 – 成本 – 費用 息稅前收益 – 所得稅 稅后凈營業(yè)利潤 投資到風(fēng)險程度相近的項目上可以獲得的收益 ——債務(wù)和權(quán)益的加權(quán)成本 資本成本 = 投資資本 加權(quán)資本成本 2022/5/30 田莉 第 9 頁 EVA的淵源 ? EVA是經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)和管理學(xué)不斷發(fā)展的結(jié)果 – 早在經(jīng)濟學(xué)的開山之作， 1777年亞當(dāng) 2022/5/30 田莉 第 4 頁 會計指標(biāo)存在的問題 ? 會計實踐中有大量的不確定性 – 如對折舊、存貨計價、壞帳準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)攤銷、收購時對商譽的處理 – 會計政策的調(diào)整會很大地影響會計利潤，比如四項計提的強制執(zhí)行 ? 更何況 ,會計反應(yīng)的只是過去而非未來 ,只看會計報表就好象開車只看后視鏡。2022/5/30 田莉 第 1 頁 揭開 EVA 的面紗 Copyright ? Feb. 23, 20222022/5/30 田莉 第 2 頁 傳統(tǒng)指標(biāo) 凈現(xiàn)值 投資收益率 紅利 收入 凈資產(chǎn)收益率 2022/5/30 田莉 第 3 頁 會計不能反映真正的經(jīng)營 ? 早期經(jīng)營者本身往往就是所有者，在信息不對稱的情況下，承擔(dān)最大風(fēng)險的是債權(quán)人，所以，當(dāng)時的會計報告和披露的主要是債權(quán)人所關(guān)心的，根本沒有計入權(quán)益資本的成本。 ? 過去幾十年間商業(yè)的變化，很多新的商業(yè)很多商業(yè)形態(tài)是傳統(tǒng)會計難以準(zhǔn)確計量和表達的。 Co. ? CVA Holt Consulting Co. ? CFROI Boston Consulting Co. ? Economic Profit Mckinsey Co. ? TSR Boston Consulting Co. ? DVA Stern Stewart amp。 ” 即，一公司在任意期間內(nèi)創(chuàng)造的價值（其經(jīng)濟利潤）不僅必須考慮到會計帳目中記錄的費用支出，還要考慮業(yè)務(wù)中所用資本的機會成本。斯隆開始在通用汽車公司采用資產(chǎn)回報率概念，并引進了杜
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