20xx年中級會計(jì)資格考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題(文件)
【正文】 案。 為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用 5 年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。 （ 2）該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。 乙方案的資料如下：購置一套 B 設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為： NCF0＝ — 萬元， NCFl—5＝ 20 萬元。 （ 3）根據(jù)資料（ 2）中乙方案的有關(guān) 資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)： ① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額； ② B 設(shè)備的投資； ③ 乙方案的差額內(nèi)部收益率。方差和標(biāo)準(zhǔn)離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較，對于期望值不同的決策方案，評價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對數(shù)值。原始總投資是指為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。 【答案】 D 【解析】雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格是供應(yīng)方按照市場價(jià)格或議價(jià)作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動成本作為計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)。 1【答案】 B 【解析】該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝ 30％ 247。 1【答案】 C 1【答案】 A 【答案】 A 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 9 頁 共 13 頁 2【答案】 C 2【答案】 D 【解析】第一年流動資金需用額＝ 2 000－ 1 000＝ 1 000（萬元）；第二年流動資金需用額＝ 3 000－ 1 500＝ 1 500（萬元）；第二年流動資金投資額＝ 1 500－ 1 000＝ 500（萬元）。 1【答案】 ABD 【解析】提高資產(chǎn)負(fù)債率會增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而會增加復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。 1【答案】 √ 四、計(jì)算分析題 【答案】 （ 1）債券資金成本 =[1 000 8% (1－ 33%)]247。 （ 4）因?yàn)椋A(yù)計(jì)息稅前利潤 =2 100 萬元 EBIT=1 960 萬元 ，應(yīng)采用乙方案（或發(fā)行公司債券）。 【答案】 （ 1）債券發(fā)行價(jià)格的下限應(yīng)是按 12%計(jì)算的債券價(jià)值。 940＝ ％ 持有期收益率＝ [1 000 10%＋ (990－ 940)247。 （ 4） A 籌資方案的資金成本＝ 11% （ 1－ 33%）＝ % B 籌資方案的資金成本＝ 12%＋ %＝ % （ 5） A 籌資方案的資金成本 %甲項(xiàng)目內(nèi)部收益率 % B 籌資方案的資金成本 %甲項(xiàng)目內(nèi)部收益率 % A、 B 兩個(gè)籌資方案在經(jīng)濟(jì)上都是合理的。 【答案】 （ 1） 當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值＝ 30－ 18＝ 12（萬元） 舊設(shè)備變價(jià)凈收入＝ 11－ 1＝ 11（萬元） （ 2） ① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額＝ 55－ 11＝ 44（萬元） ② 經(jīng)營期第 1 年總成本的變動額＝ 2 十 8＝ 10（萬元） ③ 經(jīng)營期第 1 年?duì)I業(yè)利潤的變動額＝ 11－ 10＝ 1（萬元） ④ 經(jīng)營期第 1 年因更新改造而增加的凈利潤＝ 1 (1－ 33％ )＝ （萬元） ⑤ 經(jīng)營期第 2—4 年每年因更新改造而增加的凈利潤＝ 10 (1－ 33%)＝ （萬元） ⑥ 第 5 年回收新固定資產(chǎn)凈殘 值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差＝ 5－ 1＝ 4（萬元） ⑦ NCF0＝－ 44（萬元） NCF1＝ 十 8＝ （萬元） NCF 2—4＝ 十 8＝ （萬元） NCF5＝ 十 4＝ （萬元） ⑧ 甲方案 IRR =% （ 3） ① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額＝ （萬元） ② 設(shè)備的投資＝ 十 11＝ 86（萬元） ③ 乙方案的差額內(nèi)部收益率 20 (P／ A， IRR 乙， 5)＝ (P／ A， IRR 乙， 5)＝ 3． 7908 查表，乙方案 IRR＝ 10％ 。 。 IRR 乙＝ 10％＜ 12％ 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 13 頁 共 13 頁 乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行。 （ 6）按最優(yōu)方按再籌資后該公司的綜合資金成本＝ 12％ 400/1 300 十 8%（ 1－ 33％） 600/1 300＋ %300/1 300≈%。 940＝ ％ （ 4）根據(jù) 970＝ 1 000 10% (P/A,I,2)＋ 1 000 (P/F,I,2) 970=100 (P/A,I,2)＋ 1 000 (P/F,I,2) I=10％， NPV＝ 1 000－ 970＝ 30 I＝ 12％， NPV＝ － 970＝ 采用插值法，得，到期收益率＝ ％ 【答案】 （ 1） 20xx 年凈利潤 =（ 40026054618+8） （ 1－ 30％）＝ 49（萬元） 主營業(yè)務(wù)凈利率 =49/400＝ % 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =400/（ 307＋ 242） /2= 平均資產(chǎn)負(fù)債率＝（ 74＋ 134） /2247。 （ 2）該債券的票面收益率＝ 1 000 10％ 247。但對投資 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 11 頁 共 13 頁 組合的標(biāo)準(zhǔn)差及其風(fēng)險(xiǎn)有較大的影響。 5=540（萬元） （ 3）年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝ (2 500－ 800－ 540－ 1 000 8%) （ 1－ 33%）＋ 540＝ 1 （萬元） （ 4）凈現(xiàn)值＝ 1 ＋ 300 － 3 000＝ 1 （萬元） 凈現(xiàn)值大于 0，該項(xiàng)目可行。 【答案】 【解析】資金時(shí)間價(jià)值是是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，只有 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 10 頁 共 13 頁 在通貨膨脹率很低的情況下，國庫券的利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。 【答案】 CD 【答案】 ABC 【解析】凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 【答案】 AC 【答案】 ABCD 【答案】 BCD 1【答案】 ABCD 1【答案】 ABCD 1【答案】 AB 【解析】資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利不得來源于原始投資和股本，只能來源于當(dāng)期利潤和留存收益。 1【答案】 A 1【答案】 B 【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)的 β系數(shù)不影響投資組合收益率的方差。 1【答案】 A 【解析】 A 中，流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，總額未變，流動負(fù)債沒有變化，流動比率不變； B 中，流動資產(chǎn)減少； C 中流動資產(chǎn)減少； D 中流動資產(chǎn)增加。 【答案】 C 【解析】財(cái)務(wù)控制按控制的手段分為定額控制和定率控制?，F(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。 （ 5）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。 要求： （ 1）計(jì)算舊設(shè)備當(dāng)前的折余價(jià)值與變價(jià)凈收入。使用 A 設(shè)備可使企業(yè)第 1 年增加經(jīng)營收入 11萬
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