《期貨市場基礎(chǔ)知識》ppt課件(文件)
【正文】 市場供求和價格25金融工程課程第二節(jié) Clearing 投機的目的很直接 就是獲得價差利潤。買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為。套利者 套利指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。 被稱為 “自營商 ”。交易保證金是會員單位或客戶在期貨交易中因持有 期貨合約 而實際存于在結(jié)算公司開設(shè)的賬戶上的保證金，它又分為初始保證金和追加保證金兩類。 第三節(jié) 否則，在下一交易日結(jié)算公司有權(quán)實施強行平倉。33金融工程課程第四節(jié) 金融期貨的定價原理一、不確定性與期貨二、期貨價格與期望三、期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系（一）標的物無持有收益且無持有成本（二）標的物持有期間具有收益（三）標的物持有期間具有收益且有持有成本 35金融工程課程第四節(jié) 假設(shè)煉油廠商今天與該農(nóng)民商談一項合約，廠商愿意一年后收購農(nóng)民的大豆，今天要將一年后的收購價格談妥。另一方面，廠商可以今天花費 1000元購買 1噸大豆，一年后廠商持有大豆，失去 1000元一年的無風(fēng)險收益 50元，廠商的成本為1050元。如果居民 A今天把債券出售并立刻進行無風(fēng)險投資，一年后他將得到 1050元。居民 B可以今天就在市場上購買此種債券，花費1000元，取得債息 100元，扣除資金成本 50，總成本為 950元。37金融工程課程第四節(jié) 這是居民 A對期貨價格的最低要求。以表示標的物持有期間的收益38金融工程課程交易承諾的保證216。保證金清算公司隨時計算客戶的保證金，不足時要求客戶立即不足，否則，清算公司將予以平倉。合約的產(chǎn)生買方經(jīng)紀公司賬戶人員賣方經(jīng)紀公司賬戶人員經(jīng)紀公司在交易大廳的柜臺 經(jīng)紀公司在交易大廳的柜臺電話指令 電話指令確認確認場內(nèi)經(jīng)紀人場內(nèi)經(jīng)紀人外勤外勤交易池42金融工程課程第三節(jié) 期貨市場的參與者１ .未來期貨商品的購入者一般是期貨實物商品的消費者。４ .被稱為 “自營商 ”。配對交易（略）46金融工程課程２．賬戶監(jiān)督 第一天 交易 賬戶 余 額投機者 保 值 者A B C D A2 B2 C2A2以 $約 。 (1)$2300（清）C平 倉 以 $。取出保 證 金 $2022.(2)+$54800（清）C2平 倉 ,以 $。取出保 證 金 $1000(+1)$25700(支付）當日 結(jié) 算價 $注：一份合約為 5000蒲式耳前一天余 額 ,結(jié) 算價 $$750 $1300 $315051金融工程課程復(fù)習(xí)題：1. 金融期貨產(chǎn)生的主要歷史背景是什么？2. 主要的金融期貨有哪幾種？3. 期貨合約的主要要素有哪幾項？4. 標準期貨合約包括哪些主要條款？5. 期貨交易的主要目的是什么？6. 金融期貨的市場功能有哪些？ (價格發(fā)現(xiàn)、套期保值）7. 簡述結(jié)算公司制度。取出 $1000保 證 金。交保證 金 $3000,(+3)$3000D平 倉 ,以 $。交保 證 金 $1000,(1)$1000A買 入 該 合 約 ，開 倉 ，交保 證金 $２ 000(+1)$2022當日 結(jié) 算價 $$1850 $1150注：一份合約為 5000蒲式耳 47金融工程課程第四節(jié) 期貨合約的清算過程 ２．賬戶監(jiān)督 第二天 交易 賬戶 余 額投機者 保 值 者A B C D A2 B2 C2A對 沖，以 $。44金融工程課程第三節(jié) 期貨市場的參與者４ .在許多情況下，這些會員僅僅充作經(jīng)紀人，代表他人執(zhí)行交易指令。43金融工程課程第三節(jié) 期貨市場的參與者３ .或由于生產(chǎn)經(jīng)營的需要，防范期貨商品的價格下跌。委托單的類別（略）2.期貨合約交易的雙方都以清算公司作為交易對象。居民 B的另一個選擇是簽訂一年期期貨合約，一年后到期時按期貨價格交割，這樣總成本就是期貨價格。金融期貨的定價原理（三）標的物持有期間具有收益且有持有成本 接著上面?zhèn)睦?，其他條件相同，但是，居民 A如果持有一年期的實物債券，在獲得債息的同時，必須上繳債息稅，數(shù)額為 10元。根據(jù)不存在無風(fēng)險套利原則，期貨價格應(yīng)是 950元。根據(jù)不存在無風(fēng)險套利的原則，他的第二種選擇的最終收益應(yīng)當與第一種選擇相同，即也是
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