《技術(shù)分析理論》ppt課件 (2)(文件)
【正文】 ：（ 1）價格指數(shù)包含一切行為；（ 2）市場中包括 3種趨勢：主要趨勢、次級趨勢和微小趨勢；（ 3）價格行為決定趨勢；（ 4）以價量關(guān)系為背景；（ 5）“道氏線”可以代替次級趨勢；（ 6）指數(shù)必須相互確認。這種市場行為和信息的反饋受制于人類的社會本性，并且這種特性使得各種形態(tài)重復出現(xiàn)， 60 8浪理論，其中每一個波浪都具有其個性特征。 。波浪理論細致地刻畫了市場價格運動所遵循的周期性規(guī)律。 ，而是對于市場行為進行細致刻畫的理論。 58 9. 技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析之間并不存在絕對的優(yōu)劣，它們的區(qū)別僅僅在于分析所側(cè)重的方向不同。技術(shù)分析作為一門經(jīng)驗之學，其整套理論都建立在經(jīng)驗的總結(jié)基礎(chǔ)之上。 6. 技術(shù)分析研究是對市場行為本身，而非市場所交易商品的研究?？傮w而言，趨勢可以劃分為極長期趨勢、長期趨勢、中期趨勢、短期趨勢和盤中趨勢（極短期趨勢）。 55 本章小結(jié) 3. “ 勢由心生”。 2. 價格是市場行為的外在表現(xiàn)，也是技術(shù)分析中的核心變量。 基本面走弱 頭部 大的浪級：繁榮顯得永無止境 ， 投資者過度自信 中等浪級：經(jīng)濟情況改善 ， 投資者有樂觀預(yù)期 小的浪級：常常給出 “ 利多消息 ” 熊市中最糟糕的部分 摧殘性極大的下跌行情 ， 伴隨著基本面的崩潰 52 波浪理論的實際應(yīng)用及缺陷 1. 波浪理論的應(yīng)用法則 ? 首先選出最佳的研判即“首選數(shù)浪”，也就是滿足最多的波浪指導方針的那一種方案 ? 由于“首選數(shù)浪”僅僅是具有相對較高的正確率，而并非絕對正確，因此還需要不斷更新次優(yōu)的研判即“替代數(shù)浪”，以作為后備方案 ? 按照艾略特的觀點，投資者應(yīng)當“永遠用首選數(shù)浪進行投資”，然而不斷地對替代數(shù)浪保持敏感有時能夠使投資者在首選數(shù)浪出錯時依然獲得收益。 43 波浪理論的數(shù)學基礎(chǔ) 黃金比率（ Golden Ratio） (a)黃金分割 (b)黃金矩形 (c)黃金螺旋線 44 波浪理論的主要內(nèi)容 1. 基本原則 ? 艾略特波浪理論的基本觀點在于，市場行為產(chǎn)生于信息，而同時市場行為又產(chǎn)生信息，并且在此過程中產(chǎn)生了市場行為的各種形態(tài) ? 市場行為和信息的反饋受制于人類的社會本性，并且這種特性使得各種形態(tài)重復出現(xiàn)，這也正是它們具有預(yù)測價值的原因 ? 市場有其自身的規(guī)律，它的軌跡不會被人們在日常生活中習以為常的線性因果關(guān)系所驅(qū)動。 39 波浪理論的數(shù)學基礎(chǔ) 斐波納奇數(shù)列的神奇特征 ?在數(shù)列中的頭幾個數(shù)字之后，任何一個數(shù)字與下一個數(shù)字的比率大約都是 ，而與前一個數(shù)字之比大約是 ； ?數(shù)字在數(shù)列中越靠后，則與后一個數(shù)字的比率越接近 φ ，而 φ 代表無理數(shù) ?? ； ?數(shù)列中間隔的數(shù)字之間的比率是 ，其倒數(shù)是 ； ?Φ 是唯一一個與 1相加得到其倒數(shù)的數(shù)字，即 ?+1=1247。 ?一個斐波納奇數(shù)字的平方，減去數(shù)列中比這個數(shù)字小兩項的數(shù)字的平方所得到的結(jié)果一定是一個斐波納奇數(shù)字，例如， 13252=144（ 144仍然是一個斐波納奇數(shù)字）。 在其 《 計算的書 》 一書中提出了一個有趣的問題，產(chǎn)生了今天著名的斐波納奇數(shù)列。 ?艾略特把這種現(xiàn)象稱為波浪理論。 31 道氏理論的缺陷 2. 指數(shù)確認的時間間隔并不明確 ? 兩種指數(shù)的波動不可能完全同步，在大多數(shù)情況下即使它們能夠相互確認從而對趨勢加以肯定，在它們之間也會存在一定的時間間隔 ? 道氏理論并沒有明確地指出兩種指數(shù)相互確認的間隔時間的有效性。這些波浪是次級趨勢 —— 是主要的還是次要的取決于其運動與海潮的方向相同還是相反。 ?股票價格的主要趨勢與海潮相似，我們可以把一輪牛市比為一次漲潮，它把海水送到岸上越來越遠的地方，最后達到一個水位高點并開始退回。 19 道氏理論的基本原則 2. 市場中包括 3種趨勢 2. 次級趨勢（ secondary movement） 又稱為次級折返（ secondary reaction）或中期折返（ intermediate reaction） ? 價格在沿著主要趨勢防線演進中產(chǎn)生的重要回調(diào)。 17 道氏理論的基本原則 1. 價格指數(shù)包含一切行為 ? 市場的價格指數(shù)預(yù)先反映了市場參與者整體的市場行為，無論是來自于投資者、中介者還是監(jiān)管者； ? 收盤價在道氏理論中是最重要的價格，因為它包含了交易日內(nèi)的所有行為和信息，因此相比盤中價格而言更加不容易被操縱。 市場周期是聯(lián)系技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析的眾多紐帶之一。這種主要趨勢較好地反映了投資者對商業(yè)周期基本情況的認知態(tài)度。 股票價格上漲 媒體合理化 基于媒體合理化的正反饋環(huán) 10 在一個繁榮的牛市中，成交量通常會直線上升，這將給銀行和券商帶來不菲收益，從而刺激他們雇傭更多員工從事推銷，接觸更多客戶，并鼓勵客戶買進更多股票。 這事實上與“精神帳戶”有關(guān)：他們通常將自己突如其來的收獲與其他財富分開，只在頭腦中承認這筆錢的存在，把它們專門用于賭博。 股票價格上漲 事后偏見與后悔 基于事后偏見和后悔的正反饋環(huán) 6 投資者總是將當前的價格作為參照點，而價格的每一次變動都會使得新的價格高于當前的參考點，從而使得投資者自然而然地認為，現(xiàn)在的股價上漲趨勢具有典型意義，勢必會延續(xù)下去。1 第六章 技術(shù)分析理論 2 本章學習目標 了解市場行為的外在特征亦即趨勢與周期的含義； 掌握兩種經(jīng)典的技術(shù)分析理論 —— 道氏理論和波浪理論，并能夠運用它們對趨勢和周期進行基本的分析。 ?舉例 – 在價格上漲過程中形成的一些基本的正反饋環(huán)： 5 ? 在一個上升趨勢的初期大量投資者抓住這次“意外
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