【正文】 交易，也包括知情人慫勇或促使他人進(jìn)行有關(guān)的證券交易。香港有專門的機(jī)構(gòu)，即內(nèi)幕交易審裁處負(fù)責(zé)內(nèi)幕交易的調(diào)查和處罰。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，內(nèi)幕交易也會(huì)有所增加，因此成立一個(gè)專門負(fù)責(zé)調(diào)查內(nèi)幕交易的機(jī)構(gòu)對(duì)于更好地管理內(nèi)地證券市場(chǎng)還是有必要的。香港則規(guī)定了刑事責(zé)任和民事賠償機(jī)制。香港的證券法規(guī)則規(guī)定只有聯(lián)交所指定的幾種證券可以賣空，同時(shí)，這種賣空必須登記，并通過自動(dòng)對(duì)盤和成交系統(tǒng)完成，而其他證券均不得賣空。此外香港更從保護(hù)股東，尤其是少數(shù)股東的利益出發(fā)，確定了要約人審慎原則、股東獨(dú)立決定原則、不得濫用控制權(quán)原則、禁止董事謀取私利原則；禁止董事阻撓收購(gòu)行動(dòng)原則等。而香港法律并不限定收購(gòu)要約提出的時(shí)機(jī)，而對(duì)要約的信息披露和資料保密作出了限定，并規(guī)定一旦要約有可能為更多人知曉或可能對(duì)受要約公司的股價(jià)產(chǎn)生影響時(shí)，則要約即應(yīng)公布。4. 除了上述規(guī)則外，香港法律中還確定了許多內(nèi)地證券法中沒有的規(guī)則和內(nèi)容。而香港的《公司股份回購(gòu)守則》則對(duì)回購(gòu)方式、回購(gòu)規(guī)則等進(jìn)行了規(guī)范。內(nèi)地決定上市公司停牌、除牌的主要機(jī)構(gòu)是國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，執(zhí)行機(jī)構(gòu)則是各證券交易所，而在香港則由聯(lián)交所自行決定，并執(zhí)行上市公司的停牌和除牌。此外證券交易所還可根據(jù)上市公司申請(qǐng)或于投資者發(fā)收購(gòu)的公開要約或某公司股票發(fā)生異常被動(dòng)時(shí)暫停該公司股票的交易。如果被停牌的上市公司在一段合理的期限內(nèi)沒有復(fù)牌，則聯(lián)交所可以決定予以除牌。同時(shí)由于在聯(lián)交所上市的公司必須與聯(lián)交所簽訂上市協(xié)議，承認(rèn)上市規(guī)則對(duì)其的管轄。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》，到境外(包括香港)上市的境內(nèi)公司應(yīng)當(dāng)同時(shí)遵守內(nèi)地與上市地有關(guān)上市的規(guī)定。但這里還有個(gè)監(jiān)管上的矛盾，包括兩地在上市公司的停牌、除牌上的不同要求等等問題，只有通過兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署合作備忘錄解決。根據(jù)財(cái)政部的有關(guān)規(guī)定，香港上市的境內(nèi)公司應(yīng)以按照中國(guó)會(huì)計(jì)制度編制的會(huì)計(jì)報(bào)表為基礎(chǔ)，根據(jù)香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求對(duì)部分項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整編報(bào)，同時(shí)還應(yīng)對(duì)兩套會(huì)計(jì)報(bào)表的不同之處進(jìn)行簡(jiǎn)要說明。當(dāng)在境外所籌外匯資金總額達(dá)到企業(yè)凈資產(chǎn)總額的2 5％或以上時(shí)，可依法辦理申請(qǐng)成立中外合資企業(yè)的手續(xù)，經(jīng)批準(zhǔn)作為中外合資企業(yè)，并按對(duì)外商投資企業(yè)外匯管理規(guī)定辦理外匯收支問題。該公司取得立項(xiàng)批準(zhǔn)后可與其擬聘的境外機(jī)構(gòu)分別向國(guó)有資產(chǎn)管理局提出業(yè)務(wù)委托申請(qǐng)。四、稅收內(nèi)地有關(guān)法規(guī)規(guī)定香港上市的境內(nèi)企業(yè)如果是全內(nèi)資企業(yè)，則適用內(nèi)地的有關(guān)稅法，如果該公司是外商投資企業(yè)，則按照適用于外商投資企業(yè)的稅法繳納各項(xiàng)稅收。綜上所述，內(nèi)地和香港現(xiàn)行的法律法規(guī)對(duì)公司證券的調(diào)整方式、調(diào)整內(nèi)容、調(diào)整重點(diǎn)存在著較大的差異，從而限制了內(nèi)地公司到香港上市。二、使命創(chuàng)業(yè)板的使命，是為有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的企業(yè)提供一個(gè)籌集資金的渠道，以協(xié)助它們發(fā)展及擴(kuò)張其業(yè)務(wù)。獨(dú)立的上市規(guī)則創(chuàng)業(yè)板擁有本身的上市規(guī)則及要求，它在某些范疇上可能與主板的相同， 但兩者亦有其他不同之處。買者自負(fù)的理念沒有往績(jī)可尋的增長(zhǎng)公司的未來表現(xiàn)一般可能較難預(yù)測(cè)。創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則及要求注重頻密及準(zhǔn)時(shí)的資料披露，而電子化的交易及信息發(fā)放設(shè)施亦使參與者能夠方便地與及時(shí)地在市場(chǎng)上處理、買賣及搜集資料。當(dāng)主板充斥著從事地產(chǎn)及金融行業(yè)并具規(guī)模的綜合企業(yè)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板可能發(fā)展成為一個(gè)集中從事工業(yè)及科技的年青增長(zhǎng)公司的市場(chǎng)。公司管治發(fā)行人在上市時(shí)及上市后，須設(shè)立健全的公司管治基礎(chǔ)，以促使其遵守上市規(guī)則。聯(lián)交所的角色聯(lián)交所會(huì)預(yù)先審閱上市文件以確保其符合公司條例及創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的要求。六、創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的主要特點(diǎn)下面是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人在申請(qǐng)上市時(shí)及上市后持續(xù)須遵守的創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的主要要求(該等要求并不代表創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則中的所有要求)。? 公司必須委任保薦人，以協(xié)助它的上市申請(qǐng)、審閱所有有關(guān)的文件及確保公司作出適當(dāng)?shù)呐丁? 公司可自行決定是否作出盈利預(yù)測(cè)。? 聘任一名全職合資格會(huì)計(jì)師來監(jiān)督財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)及內(nèi)部監(jiān)控的事宜。? 公司可自行決定采用何種招股機(jī)制。? 持有公司股權(quán)5％或以上并能影響公司管理層的股東(即管理層股東)有兩年的售股限制期，而其他持有公司股權(quán)5％或以上但并沒有直接影響公司管理層的股東(即高持股量股東)，則有半年的售股限制期。須予公布的交易? 公司必須在進(jìn)行須予公布的交易或其他重大交易時(shí)，知會(huì)聯(lián)交所及作出適當(dāng)?shù)呐?。同樣地?買賣成交后將一如在主板般通過中央結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)算及交收。過渡至第三代自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)當(dāng)改良的交易系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒后，創(chuàng)業(yè)板證券的交易將過渡至第三代自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)(聯(lián)交所的經(jīng)改良交易系統(tǒng))。因此，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人在把其信息上網(wǎng)時(shí)，須采用聯(lián)交所指定的電子化格式。為進(jìn)一步達(dá)成此目的，本交易所已依據(jù)《證券交易所合并條例》第3 4條制訂《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》。 盡管同樣由本交易所營(yíng)運(yùn)，但創(chuàng)業(yè)板與主板完全不同。有興趣人士可參閱不時(shí)生效的聯(lián)交所期權(quán)交易規(guī)則及聯(lián)交所期權(quán)結(jié)算所有限公司的結(jié)算規(guī)則。(4) 上市證券的所有持有人均受到公平及平等對(duì)待。 謹(jǐn)此重申，《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》并非包羅一切可能情況，本交易所于其認(rèn)為適當(dāng)時(shí)可增訂附加規(guī)定，或規(guī)定上市申請(qǐng)須符合若干特別條件。因此，歡迎新申請(qǐng)人及上市發(fā)行人及(如屬擔(dān)保發(fā)行)擔(dān)保人隨時(shí)向本交易所尋求非正式及保密的指引。本交易所保留酌情接納或拒絕申請(qǐng)的權(quán)利，而于作出決定時(shí)，本交易所會(huì)特別考慮《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》 6條所列的一般原則。 除非發(fā)行人的股本證券或其控股公司的股本證券已于創(chuàng)業(yè)板上市或?qū)⑴c發(fā)行人的債券證券于創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)同時(shí)上市，否則不能將其債券證券于創(chuàng)業(yè)板上市。2. 由于在創(chuàng)業(yè)板上市的公司新興的性質(zhì)所然，在創(chuàng)業(yè)板買賣的證券可能會(huì)較于主板買賣之證券承受較大的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)無法保證在創(chuàng)業(yè)板買賣的證券會(huì)有高流通量的市場(chǎng)。(2) 上市發(fā)行人須公布經(jīng)審核年度賬目以及半年及季度報(bào)告(該等半年及季度報(bào)告毋須經(jīng)過審核) (見《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第十八章) 。發(fā)行人毋須在憲報(bào)指定報(bào)章刊登付款公布披露資料。保薦人在維持及保持創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的水平以及市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的信心方面擔(dān)當(dāng)非常重要的角色。 如發(fā)現(xiàn)違反《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》的情況，本交易所會(huì)采取適當(dāng)措施強(qiáng)制履行責(zé)任及/或作出適當(dāng)?shù)募o(jì)律處分。3. 本文件內(nèi)表達(dá)的一切意見乃經(jīng)審慎周詳?shù)目紤]后方作出，并以公平合理的基準(zhǔn)和假設(shè)為依據(jù)。3. 發(fā)行人的所有董事于合理可行情況下必須參與批準(zhǔn)發(fā)行人將予發(fā)行任何公告的形式，而每位董事須按本規(guī)則承擔(dān)責(zé)任及提供所須的確認(rèn)。尤其在創(chuàng)業(yè)板上市的公司無須有過往溢利記錄，亦毋須預(yù)測(cè)未來溢利。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司新興的性質(zhì)所然，在創(chuàng)業(yè)板買賣的證券可能會(huì)較于主板買賣之證券承受較大的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)無法保證在創(chuàng)業(yè)板買賣的證券會(huì)有高流通量的市場(chǎng)?！迸c本交易所通訊 《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》內(nèi)凡提及知會(huì)或通知本交易所，表示(除非文義另有所指)有關(guān)資料必須:(1)以文本或本交易所指定的電子格式送交:(2) 以本交易所指定的電子形式送交:(3) 以傳真文本送交:香港中環(huán)怡和大廈3 6樓創(chuàng)業(yè)板上市科。 如《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》規(guī)定文件須送往或提交本交易所，則該等文件必須按照《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》 1條的規(guī)定送往或交付創(chuàng)業(yè)板上市科，除非《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》另有說明則例外。第十至二十五章載列適用于發(fā)行股本證券的規(guī)定。此外，附錄九列載與保薦人有關(guān)的申請(qǐng)費(fèi)用及覆核費(fèi)。(4) 介紹上市。(3) 配售。(7) 代價(jià)發(fā)行。1 如屬以招標(biāo)方式發(fā)售證券，本交易所必須信納該配發(fā)基準(zhǔn)為公平，以致按同一價(jià)格申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)?fù)粩?shù)目證券的每名投資者均能獲得同等待遇。1 如屬以招標(biāo)方式發(fā)售證券，本交易所必須信納該配發(fā)基準(zhǔn)為公平，以致按同一價(jià)格申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)?fù)粩?shù)目證券的每名投資者均能獲得同等的待遇。1 由新申請(qǐng)人或其代表或由上市發(fā)行人或其代表配售某類初次申請(qǐng)上市的證券，必須刊登上市文件，而該上市文件須符合《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第十四章所述的有關(guān)規(guī)定，而該配售須符合以下特別規(guī)定:(1) 未經(jīng)本交易所書面同意，不可向代理人公司分配證券，除非已披露最終受益人的名字。(4) 根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第1 6條而作出的配售結(jié)果公告必須載列有關(guān)獲配受人的簡(jiǎn)述。(b) 董事及其聯(lián)系人(以個(gè)別列名方式) 。(f) 保薦人及其聯(lián)系人。及(j) 包銷商(如有)及其聯(lián)系人(如有別于上文( f )或( g ) )。(b) 該名會(huì)員的雇員。(e) 在私人或家族信托(退休金計(jì)劃除外)中出任信托人職位的人士，而該等信托的受益人包括上文( a )至( d )分段所述的任何人士。(5) 本交易所收到及批準(zhǔn)載有(就個(gè)人而言)獲配售人的姓名、地址及身份證或護(hù)照號(hào)碼，或(就公司而言)獲配售人的名稱、地址及商業(yè)登記號(hào)碼，或(就代表人公司而言)實(shí)益擁有人的姓名及地址，及每名獲配受人認(rèn)購(gòu)數(shù)目的清單后，證券買賣方能開始。是項(xiàng)記錄須包括上文第( 5 )分段所指定的資料。 ( b )任何分銷商及( c )《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第1 6 ( 6 ) ( a )條所述的任何本交易所會(huì)員各自簽署《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》附錄五D表格所載的個(gè)別銷售聲明，須于證券買賣開始前交回本交易所?；?g) 該名會(huì)員所屬公司集團(tuán)的成員公司?；?ii) 該名會(huì)員的董事。公告亦必須顯示公眾獲配售股份的數(shù)目及比例。(h) 發(fā)行人的顧客或客戶。(d) 僅就以配售方式進(jìn)行或包括配售部分的首次公開招股而言，高持股量股東及其聯(lián)系人(以個(gè)別列名方式) 。附注:1. 本條規(guī)則旨在讓股東及投資者在配售股份開始買賣前了解該等股份的擁有權(quán)分布成份。(3) 就任何以配售方式進(jìn)行或包括配售部分的首次公開招股而言，為此而刊發(fā)的上市文件內(nèi)必須詳細(xì)列明《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第1 2條所述按優(yōu)先基準(zhǔn)分配證券予任何獲配受人之任何安排。1 采用發(fā)售現(xiàn)有證券方式上市，必須符合《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第1 7條、1 3條或1 4條的刊登規(guī)定。1 采用發(fā)售以供認(rèn)購(gòu)方式上市，必須符合《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第1 7條、1 3條或1 4條的刊登規(guī)定。或(9) 本交易所接納的其他方式。(5) 公開售股。1 上市發(fā)行人可采用下列任何一種方式安排股本證券(無論是否屬已上市的類別)上市:(1) 發(fā)售以供認(rèn)購(gòu)。(2) 發(fā)售現(xiàn)有證券。此外，若干章節(jié)連帶附錄。 本交易所可不時(shí)決定和公布有關(guān)交付資料和文件予本交易所的程序及程序上的任何轉(zhuǎn)變或增加。此外，如本交易所要求，必須向本交易所提供該等資料的列印文件。上市公司毋須在憲報(bào)指定報(bào)章刊登付款公布披露資料。有意投資的人士應(yīng)了解投資于該等公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)經(jīng)過審慎周詳?shù)目紤]后方作出投資決定。免責(zé)聲明及創(chuàng)業(yè)板特色聲明 發(fā)行人根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》刊發(fā)的任何上市文件、通函、公告或通告布必須于其填封面或其標(biāo)題的當(dāng)眼地方清楚列載以下免責(zé)聲明:“香港聯(lián)合交易所有限公司對(duì)本文件之內(nèi)容概不負(fù)責(zé)，對(duì)其準(zhǔn)確性或完整性亦不發(fā)表任何聲明，并明確表示概不就因本文件全部或任何部分內(nèi)容而產(chǎn)生或因倚賴該等內(nèi)容而引致之任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。在特殊情況下，本交易所可要求其他人士作出或參與作出該段聲明，而該段聲明亦必須作出相應(yīng)調(diào)整。各董事經(jīng)作出一切合理查詢后，確認(rèn)就彼等所知及所信:1. 本文件所載資料在各重大方面均屬準(zhǔn)確及完整，且無誤導(dǎo)成分。 每名股本證券發(fā)行人須就一段固定期間委聘保薦人，該段期間最少包括其上市的財(cái)政年度的余下期間及隨后的兩個(gè)財(cái)政年度。 本交易所期望發(fā)行人的每位董事認(rèn)識(shí)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》和有一定程度熟識(shí)其根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》、《證券條例》、《公司條例》、《保障投資者條例》、《證券交易所合并條例》、《披露權(quán)益條例》、《證券(內(nèi)幕交易)條例》、《收購(gòu)守則》及《股份購(gòu)回守則》所應(yīng)履行的義務(wù)和職責(zé)。(4) 發(fā)行人各董事共同及個(gè)別地負(fù)責(zé)確保發(fā)行人全面遵從該等披露責(zé)任及根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》發(fā)行人須履行的所有其他責(zé)任。 《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》規(guī)定及強(qiáng)調(diào)所有上市發(fā)行人有持續(xù)義務(wù)全面及適時(shí)披露有關(guān)資料，因此，應(yīng)特別留意以下事項(xiàng):(1) 新申請(qǐng)人須于其首次上市文件中詳細(xì)說明其于上市文件刊發(fā)前2 4個(gè)月內(nèi)所從事的活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄(見《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第11 .1 2條)以及其業(yè)務(wù)目標(biāo)(見《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》 5條)。因此，發(fā)行人須在其上市文件及通函中作出適當(dāng)?shù)闹腋婕芭?，而在無損本條的一般性的原則下，應(yīng)參考《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》 0條的規(guī)定。附注: 如有疑問，在切實(shí)可行的情況下應(yīng)由保薦人(如發(fā)行香港創(chuàng)業(yè)板上市指人毋須設(shè)有(或由于其他原因而無聘用)保薦人則除外)向創(chuàng)業(yè)板上市科提出。 是否適合上市須視乎多項(xiàng)因素而定。然而，任何豁免、更改或免除遵守某項(xiàng)規(guī)則的決定，如擬產(chǎn)生一般影響(即會(huì)同時(shí)影響超過一名發(fā)行人及其附屬公司)，事先必須獲得證監(jiān)會(huì)同意。 (6) 除非現(xiàn)有股東另有決定，否則上市發(fā)行人新發(fā)行的股本證券須首先以供股形式售予現(xiàn)有股東。(2) 證券的發(fā)行及銷售是以公平及有秩序的形式進(jìn)行，而可能投資的人士可獲得足夠資料，從而對(duì)發(fā)行人及(如屬擔(dān)保發(fā)行)擔(dān)保人及正尋求上市的證券作出全面的評(píng)估。 任何尋求撤回其于創(chuàng)業(yè)板的上市地位改為在主板上市或撤回其于主板的上市地位改為在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，將須全面遵守有關(guān)股票市場(chǎng)適用的有關(guān)規(guī)則。證監(jiān)會(huì)已依據(jù)該條例第3 5條批準(zhǔn)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》。然而，上市發(fā)行人除了在創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)頁上發(fā)放公告外，亦須準(zhǔn)備新聞稿， 發(fā)放于香港憲報(bào)所登的報(bào)章。八、信息發(fā)放系統(tǒng)聯(lián)交所將會(huì)為創(chuàng)業(yè)板另一個(gè)網(wǎng)頁，為參與者提供市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板公司的資料。聯(lián)交所亦會(huì)以創(chuàng)業(yè)板所有股份的市值來運(yùn)算一個(gè)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，以顯示市場(chǎng)走勢(shì)。持續(xù)聘用保薦人? 發(fā)行人在上市亦須繼續(xù)聘用保薦人為期兩年，保薦人須以顧問身份協(xié)助發(fā)行人持續(xù)遵守上市規(guī)則。創(chuàng)業(yè)板上市公司的主要持續(xù)責(zé)任資料披露的要求? 季度及半年業(yè)績(jī)報(bào)告(兩者皆不須經(jīng)過審核)須于有關(guān)期間結(jié)束后的4 5天內(nèi)公布，而末期經(jīng)審核的全年業(yè)績(jī)報(bào)告須于年結(jié)后的3個(gè)月內(nèi)公布。? 公司必須有足夠的公眾股東，作為一般的準(zhǔn)則，公司在上市時(shí)其由公眾持有的股份須由至少1 0 0名人士持有。? 成立審核委員會(huì)，審查年度、季度及半年度財(cái)務(wù)報(bào)告及內(nèi)部監(jiān)控程序。公司管治的要求? 委任董事，而該等董事具備適宜擔(dān)任一家上市公司董事的個(gè)性、經(jīng)驗(yàn)及誠(chéng)信，并能證明其具備足夠的才干勝任該職務(wù)。及? 其上市后兩個(gè)