【正文】 經(jīng)過有關(guān)部門依法批準，包括沒有批準權(quán)限的部門批準的集資；有審批權(quán)限的部門超越權(quán)限審批集資，集資者不具備集資的主體資格，承諾在一定期限內(nèi)給出資人還本付息。　　依據(jù)《中華人民共和國刑法》第192條【集資詐騙罪】的規(guī)定：“以非法占有為目的，使用詐騙方法非法集資，數(shù)額較大的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處二萬元以上二十萬元以下罰金；數(shù)額巨大或者有其他嚴重情節(jié)的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處五萬元以上五十萬元以下罰金；數(shù)額特別巨大或者有其他特別嚴重情節(jié)的，處十年以上有期徒刑或者無期徒刑，并處五萬元以上五十萬元以下罰金或者沒收財產(chǎn)。　　由上述規(guī)定可見，刑法對于非法集資類犯罪采取極其嚴厲的立法態(tài)度。根據(jù)司法實踐，基于SNS社交平臺進行的宣傳或推廣，屬于公開方式?！　》欠ń?jīng)營　　如果眾籌平臺未經(jīng)批準，在平臺上擅自銷售有關(guān)的金融產(chǎn)品或產(chǎn)品，并且造成了嚴重后果，達到了刑事立案標準，則涉嫌非法經(jīng)營犯罪。所以，必然會伴隨如下民事法律風險發(fā)生：合同違約糾紛，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品質(zhì)量不符合約定，不能如期還款造成的債務(wù)糾紛等；股權(quán)爭議，對于采取股權(quán)代持方式的股權(quán)類眾籌，還可能存在股權(quán)代持糾紛等；退出糾紛，如果沒有事先設(shè)計好退出機制或者對退出方式設(shè)計不當，極容易引發(fā)大量的糾紛；民事訴訟程序上的問題，比如訴訟主體資格確定問題，集團訴訟問題，電子證據(jù)認定問題，損失確定標準問題，刑民交叉及刑事附帶民事訴訟等諸多程序問題。如果眾籌結(jié)構(gòu)中因需要涉及更多的第三方（如資金監(jiān)管方，擔保方），應根據(jù)其在眾籌中權(quán)利義務(wù)做好協(xié)議安排，明確權(quán)責?！　∧敲慈绾伪荛_非法集資類的刑事或行政法律風險呢？在目前監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)金融持積極開放的態(tài)度下，債權(quán)類眾籌可以創(chuàng)新，但不要觸碰法律紅線，如果不去觸碰央行官員劃定的3條法律紅線，則債權(quán)類眾籌則可能避開非法集資類的刑事犯罪或行政違法風險?！　?. 股權(quán)類眾籌刑事或行政法律風險　　股權(quán)類眾籌目前是法律風險最大的一類眾籌，也是未來發(fā)展空間最大的一類眾籌模式，其最可能觸碰的刑事法律風險是非法證券類犯罪，歸屬于公檢法受理和管轄。但什么標準可以實現(xiàn)特定化的目的，《證券法》沒有規(guī)定?！　∑浯危ㄟ^SPV持股的問題。值得注意的是，穿透計算限于“以合伙企業(yè)、契約等非法人形式”的持股平臺，如果以公司法人形式作為持股平臺會產(chǎn)生怎樣的法律后果，目前尚需證監(jiān)會進一步確定?！　〉谖鍡l法律紅線：對投資方資格進行審核，告知投資風險。在需求對接上，每次只允許不超過200人的投資人看到推介的項目，具體的投資洽談需要在線下以面對面的方式進行，為了避免人員過多的問題和代持造成的問題，對選定的投資人采用設(shè)立有限合伙企業(yè)合投方式進行?！　榱吮苊馍鲜龇娠L險存在，回報類眾籌需要注意不要碰以下幾條法律紅線：　　第一條法律紅線：嚴格審查項目發(fā)布人的信息、相關(guān)產(chǎn)品或創(chuàng)意的成熟度，避免虛假信息發(fā)布；　　第二條法律紅線：對募集資金嚴格監(jiān)管，保證回報產(chǎn)品按約履行；　　第三條法律紅線：眾籌平臺不要為項目發(fā)起人提供擔保責任。證監(jiān)會新設(shè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)部監(jiān)管場外市場，監(jiān)管眾籌的政策制定團隊初步顯現(xiàn)，原證監(jiān)會研究中心主任祁斌兼任創(chuàng)新業(yè)務(wù)部主任，副主任由原機構(gòu)部副主任王歐擔任。據(jù)參會人士透露，此次會議主要聚焦以下問題：股權(quán)眾籌模式的探討。股權(quán)轉(zhuǎn)讓細節(jié)?！　?014年9月20日，廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長陳寶國在該協(xié)會第二批會員單位頒發(fā)儀式上透露，央行互聯(lián)網(wǎng)金融指導意見（以下簡稱《指導意見》）年內(nèi)一定會發(fā)布?！　?jù)業(yè)內(nèi)人士透露，股權(quán)眾籌監(jiān)管辦法將在年底出臺，目前一直在商討細則，股權(quán)眾籌將進入陽光化倒計時。 來源：網(wǎng)絡(luò)20 / 20。陳寶國表示，“從目前來看，央行的《指導意見》對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新是持支持和扶持態(tài)度的”。投資人合法權(quán)益的保護。融資項目的信息披露?！豆蓹?quán)眾籌平臺指導意見》將由證監(jiān)會法律部法規(guī)處負責起草，而證監(jiān)會創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部將承擔具體的監(jiān)管職責?！　榱吮苊馍鲜龇娠L險存在，回報類眾籌需要注意不要碰以下幾條法律紅線：　　第一條法律紅線：嚴格審查項目發(fā)布人資格、信息，公益項目的情況；　　第二條法律紅線：對募集資金嚴格監(jiān)管，保證公益類項目?？顚Ｓ茫弧　×?、中國眾籌監(jiān)管動態(tài)　　2014年初，眾籌的監(jiān)管部門明確歸屬證監(jiān)會創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部。　　3. 回報類眾籌的刑事法律或行政法律風險　　相對而言，回報類眾籌是法律風險最小的眾籌模式?！　≡诰唧w操作層面上，作為股權(quán)眾籌平臺，應做好需求兩端的嚴格審查和限定，對投資人資格進行嚴格審查，并告知投資風險，只有經(jīng)過注冊且通過嚴格審核的投資人才具備資格，才可能看到投資方的項目。股權(quán)類類眾籌可以創(chuàng)新，但不要觸碰法律紅線。由此可見，通過SPV持股是需要穿透核查最終投資者并合并計算投資者人數(shù)的，因此通過SPV持股的方式并非完全的靈丹妙藥。且不論上述三個標準的具體要求，目前也很少股權(quán)眾籌平臺依據(jù)上述三個標準來設(shè)置會員資格門檻。歸屬于證券監(jiān)督管理機關(guān)管轄和受理?！　「鶕?jù)上述劃定的3條法律紅線，作為債權(quán)類眾籌，要充分把自己定位為中介平臺，回歸平臺類中介的本質(zhì)，為投資方與資金需求方提供準確的點對點服務(wù)，不得直接經(jīng)手資金，不得以平臺為資金需求方提供擔保，不得以平臺承諾回報，不得為平臺本身募集資金，不得建立資金池。屬于公檢法司法機關(guān)受理和管轄的范圍。具體如下：　　作為眾籌平臺，應當設(shè)立好眾籌規(guī)則，參與者必須遵守眾籌規(guī)則，相關(guān)各方與眾籌平臺應當有一份比較完整的協(xié)議，這個協(xié)議如果在線上完成，則運用電子簽名方式進行，平臺應做好流程及文檔管理；　　對于需求雙方，就具體的債、股權(quán)投融資應做好具體協(xié)議的簽署工作，如果在線上進行的話，可運用電子簽名方式進行，平臺應保管好整個電子文檔備查；　　對于眾籌過程中發(fā)生的股權(quán)代持問題，一定要簽署好股權(quán)代持協(xié)議，對股權(quán)代持的有關(guān)問題進行詳細的約定，避免爭議?！北M管該規(guī)定僅針對公開募集基金的銷售等服務(wù)機構(gòu)，私募基金有關(guān)法律法規(guī)并未對私募基金銷售機構(gòu)及人員的資質(zhì)作出強制性要求，但如果涉及銷售金融產(chǎn)品，應謹慎?！　∧壳按蠖喙蓹?quán)眾籌網(wǎng)站實行的投資模式都借了有限合伙制的殼，即投資人先組建有限合伙企業(yè)，再以整體入股創(chuàng)業(yè)公司，通過這種方式保證投資者人數(shù)不超出50人上限。而眾籌的大眾參與集資的特點極容易與非法集資關(guān)聯(lián)起來，稍有不慎出現(xiàn)越界，就有可能觸犯非法集資的法律紅線，涉嫌非法集資類犯罪。此外，第五條明確了“數(shù)額較大”的認定：　　(1) 個人進行集資詐騙，數(shù)額在10萬元以上的，應當認定為“數(shù)額較大”；數(shù)額在30萬元以上的，應當認定為“數(shù)額巨大”；數(shù)額在100萬元以上的，應當認定為“數(shù)額特別巨大”。這里“不特定的對象”是指社會公眾，而不是指特定少數(shù)人；以合法形式掩蓋其非法集資的實質(zhì)。但是，眾籌模式與非法集資仍有本質(zhì)的區(qū)別，因為它不是由平臺吸收公眾存款或集資的行為，而是平臺只是一個服務(wù)中介，嫁接項目方和出資方，構(gòu)成一對多或多對多的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)?！薄　”M管這一追訴標準還有可以商量的余地，但作為目前生效的追訴標準，在確定是否構(gòu)成非法集資犯罪方面具有重要意義?！薄　⊥瑫r，根據(jù) 《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》法釋[2010]18：“違反國家金融管理法律規(guī)定，向社會公眾（包括單位和個人）吸收資金的行為，同時具備下列四個條件的，除刑法另有規(guī)定的以外，應當認定為刑法第176條規(guī)定的“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”：　　(1) 未經(jīng)有關(guān)部門依法批準或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；　　(2) 通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；　　(3) 承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報；　　(4) 向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。未經(jīng)中國人民銀行批準，任何非金融機構(gòu)和個人不得從事或變相從事支付業(yè)務(wù)。當事人約定使用電子簽名、數(shù)據(jù)電文的文書，不得僅因為其采用電子簽名、數(shù)據(jù)電文的形式而否定其法律效力。對居間人的報酬沒有約定或者約定不明確，依照本法第六十一條的規(guī)定仍不能確定的，根據(jù)居間人的勞務(wù)合理確定。”　　《最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》（法（民）【1991】21號）第6條：“民間借貸的利率可以適當高于銀行的利率，各地人民法院可根據(jù)本地區(qū)的實際情況具體掌握，但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍（包含利率本數(shù)）?！　±省　±手饕霈F(xiàn)在債權(quán)眾籌模式中，出資人在回收資金的過程中，通常還可以收取利息。如果股東希望在House Crowd出售資產(chǎn)之前收回投資，其可以選擇根據(jù)House Crowd 指定的方式將其利益出售。House Crowd也沒有向金融監(jiān)督局注冊。在后一情境中，所有的收益都在House Crowd及投資人之間以各50%的比例進行分配。投資者投資于公司的優(yōu)先股，僅可以將關(guān)于投資的信息發(fā)送給表達了投資意向的150個人。形式(合伙，有限責任公司，等)英國的有限公司條款(1) % 收入投資模式：18個月，每6個月支付最低收入；(2) 收入及資產(chǎn)增值模式：最低利潤在出售資產(chǎn)后以50%/50%的比例分配。每一個特殊目的公司購買一處資產(chǎn)并將其轉(zhuǎn)為高收益出租資產(chǎn)。投資人一般每月都可以獲得收益，到期日會獲得大額資金償還。這些投資有時候被稱為“辛迪加”，因為地產(chǎn)公司會集合其他的投資人的投資者。在投資中，投資人將其金錢聚集起來，購買特定資產(chǎn)的一部分或者購買資產(chǎn)池。一旦股東決定其對于哪項投資感興趣，股東即可以完成該項投資。利益結(jié)構(gòu)一家有限責任公司作為有限成員的股份。經(jīng)理通常負責做出日常決策，有限成員在交易中作為被動投資人。股東的回