【正文】 　　　　　　　?。较⑶岸惡鬆I業(yè)利潤＋折舊與攤銷－營業(yè)流動資產(chǎn)增加　　　　　　　　　　?。Y本支出－稅后利息費(fèi)用＋債務(wù)凈增加　　　　　　　　　　＝（利潤總額＋利息費(fèi)用）（1－稅率）－凈投資　　　　　　　　　　　?。惡罄①M(fèi)用＋債務(wù)凈增加　　　　　　　　　?。剑ǘ惡罄麧櫍惡罄①M(fèi)用）－凈投資－稅后利息費(fèi)用　　　　　　　　　　　?。珎鶆?wù)凈增加　　　　　　　　　　＝稅后利潤－（凈投資－債務(wù)凈增加）　　　　　　　　　?。蕉惡罄麧櫍?－負(fù)債率）凈投資　　　　　　　　　?。蕉惡罄麧櫍?－負(fù)債率）（資本支出－折舊與攤銷）　　　　　　　　　　?。?－負(fù)債率）營業(yè)流動資產(chǎn)增加?。?）現(xiàn)金流量的平衡關(guān)系　　　　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量　　　　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝息前稅后營業(yè)利潤－凈投資　　　　　　融資現(xiàn)金流量＝債權(quán)人現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量后續(xù)期現(xiàn)金流量增長率的估計(jì)　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)的永續(xù)增長模型：　　　后續(xù)期價(jià)值＝　　在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和銷售收入的增長率相同，因此，可以根據(jù)銷售增長率估計(jì)現(xiàn)金流量增長率?！〗?jīng)濟(jì)利潤　?。?）計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤的一種最簡單的辦法　　　　經(jīng)濟(jì)利潤＝息前稅后營業(yè)利潤－全部資本費(fèi)用　?。?）計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤的另一種辦法是用投資資本回報(bào)率與資本成本之差，乘以投資資本?！∑髽I(yè)總價(jià)值的計(jì)算　　　企業(yè)總價(jià)值＝期初投資資本+預(yù)測期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值+后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值三、相對價(jià)值法（一）相對價(jià)值模型的原理　相對價(jià)值模型分為兩類，一類是以股權(quán)市價(jià)為基礎(chǔ)的模型，包括股權(quán)市價(jià)/凈利、股權(quán)市價(jià)/凈資產(chǎn)、股權(quán)市價(jià)/銷售額等比率模型?！。?）模型的適用性　　　　市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。?。?）模型的適用性　　　主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)?！　　　【窒扌裕翰荒芊从吵杀镜淖兓?，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一?！⌒拚杏剩綄?shí)際市盈率/（預(yù)期增長率100）　　有兩種評估方法：A、修正平均市盈率法　修正平均市盈率＝可比企業(yè)平均市盈率/（平均預(yù)期增長率100）企業(yè)每股價(jià)值＝修正平均市盈率目標(biāo)企業(yè)增長率100目標(biāo)企業(yè)每股凈利B、股價(jià)平均法　目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝可比企業(yè)修正市盈率目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長率100目標(biāo)企業(yè)每股凈利（2）修正市凈率　　修正的市凈率＝實(shí)際市凈率/（股東權(quán)益凈利率100）　　目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝修正平均市凈率目標(biāo)企業(yè)股東權(quán)益凈利率100目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)　　　?。?）修正收入乘數(shù)　　　　　　修正收入乘數(shù)＝實(shí)際收入乘數(shù)/銷售凈利率　　　　　　目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝修正平均收入乘數(shù)目標(biāo)企業(yè)銷售凈利率100目標(biāo)企業(yè)每股收入　　　　　　　　　　　　　　　　　第十一章　　成本計(jì)算一、生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（一）材料費(fèi)用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產(chǎn)品應(yīng)分配的材料數(shù)量（費(fèi)用）＝ 該種產(chǎn)品的材料定額消耗量（或定額成本）分配率（二）人工費(fèi)用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)分配率（三）制造費(fèi)用的歸集和分配　　　制造費(fèi)用分配率＝　　　某產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)數(shù)分配率（四）輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配　　　輔助生產(chǎn)的單位成本＝　　式中：輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)總量中不包括對輔助生產(chǎn)各車間提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量。　　按照成本在下一步驟成本計(jì)算單中的反映方式，還可以分為綜合結(jié)轉(zhuǎn)和分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)兩種方法。固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)　　　固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算－實(shí)際工時(shí)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　　　 ＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　 固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率第十四章　　業(yè)績評價(jià)一、利潤中心的考核指標(biāo)　　　 邊際貢獻(xiàn)＝收入－變動成本可控邊際貢獻(xiàn)＝邊際貢獻(xiàn)－可控邊際貢獻(xiàn)部門邊際貢獻(xiàn)＝可控邊際貢獻(xiàn)－不可控邊際貢獻(xiàn)部門稅前利潤＝部門邊際貢獻(xiàn)－公司管理費(fèi)用以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價(jià)依據(jù)可能是最好的，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。咨詢電話：020.值班手機(jī)：.網(wǎng)站網(wǎng)址：....46 / 46?！　　　　　　　《⑼顿Y中心的業(yè)績考核指標(biāo)（一）投資報(bào)酬率　　　　投資報(bào)酬率＝100%　　　　　　　　?。酵顿Y周轉(zhuǎn)率部門邊際貢獻(xiàn)率（二）剩余收益　　　　剩余收益＝部門邊際貢獻(xiàn)－部門資產(chǎn)應(yīng)計(jì)報(bào)酬　　　　　　　?。讲块T邊際貢獻(xiàn)－部門資產(chǎn)資本成本　.（.....）成立于2004年，專注于企業(yè)管理培訓(xùn)?！　　　　　〉谑隆　〕杀荆瓟?shù)量－利潤分析一、損益方程式（一）基本的損益方程式　　　利潤＝銷售收入－總成本　　　　　＝單價(jià)銷量－單位變動成本銷量－固定成本（二）損益方程式的變換形式　計(jì)算銷量的方程式　　　　銷量＝　計(jì)算單價(jià)的方程式　　　　單價(jià)＝+單位變動成本　計(jì)算單位變動成本的方程式　　　　單位變動成本＝單價(jià)－　計(jì)算固定成本的方程式　　　　固定成本＝單價(jià)銷量－單位變動成本銷量－利潤（三）包含期間成本的損益方程式　　稅前利潤＝銷售收入－（變動銷售成本+固定銷售成本）－（變動銷售和管理費(fèi)+固定銷售和管理費(fèi)）　　　?。絾蝺r(jià)銷量－（單位變動產(chǎn)品成本+單位變動銷售和管理費(fèi)）銷量－（固定產(chǎn)品成本+固定銷售和管理費(fèi)）(四)計(jì)算稅后利潤的損益方程式　稅后利潤＝利潤總額－所得稅　　　　?。嚼麧櫩傤~－利潤總額所得稅稅率　　　　?。嚼麧櫩傤~（1－所得稅稅率）　　　　?。剑▎蝺r(jià)銷量－單位變動成本銷量－固定成本）（1－所得稅稅率）　　銷量＝二、邊際貢獻(xiàn)方程式（一）邊際貢獻(xiàn)　　　邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本　　　單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動成本（二）邊際貢獻(xiàn)率　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%＝100%　　　　　　　　＝100%　　　變動成本率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　邊際貢獻(xiàn)率+變動成本率＝1（三）基本的邊際貢獻(xiàn)方程式　　　利潤＝銷量單位邊際貢獻(xiàn)－固定成本（四）邊際貢獻(xiàn)率方程式　　　銷售收入＝　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%　　　固定成本＝銷售收入邊際貢獻(xiàn)率－利潤　　　加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝100%　　　　　　　　　　　　＝三、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點(diǎn)的確定　盈虧臨界點(diǎn)銷售量　　　盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝　盈虧臨界點(diǎn)銷售額　　　盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率　　　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝100%（二）安全邊際和安全邊際率　　　安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額　　　安全邊際率＝100%　　　正常銷售額＝盈虧臨界點(diǎn)銷售額+安全邊際　　　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率＝1　　　利潤＝安全邊際邊際貢獻(xiàn)率　　　銷售利潤率＝安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率四、敏感分析　　敏感系數(shù)＝　　　　　第十三章　　成本控制一、變動成本差異的分析（一）直接材料成本差異分析　　　材料價(jià)格差異＝實(shí)際數(shù)量（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）　　　材料數(shù)量差異＝（實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格（二）直接人工成本差異分析　　　工資率差異＝實(shí)際工時(shí)（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）　　　人工效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率（三）變動制造費(fèi)用的差異分析　　　變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)（變動制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）變動制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）變動費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　　　　　　二、固定制造費(fèi)用的差異分析（一）二因素分析法　　　二因素分析法是將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異。（二）實(shí)物數(shù)量法　　單位數(shù)量（或重量）成本＝四、成本計(jì)算的基本方法（一）品種法（二）分批法（三）分步法　逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法　　　這種方法適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)?！⌒拚氖袃r(jià)比率?。?）修正市盈率　　　在影響市盈率的驅(qū)動因素中，關(guān)鍵變量是增長率。　市價(jià)/收入比率模型　?。?）基本模型　　　　收入乘數(shù)＝股權(quán)市價(jià)/銷售收入＝每股市價(jià)/每股銷售收入 目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值＝可比企業(yè)平均收入乘數(shù)目標(biāo)企業(yè)的銷售收入　?。?）基本原理　　　　將股利折現(xiàn)模型的兩邊同時(shí)除以每股銷售收入，則可以得出收入乘數(shù)：　　　　　　本期收入乘數(shù)＝　　　　收入乘數(shù)的驅(qū)動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本?！∈袃r(jià)/凈資產(chǎn)比率模型?。?）基本模型　　　　市凈率＝市價(jià)/凈資產(chǎn)　　　　股權(quán)價(jià)值＝可比企業(yè)平均市凈率目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)?。?）市凈率的驅(qū)動因素　　　　本期市凈率＝　　驅(qū)動市凈率的因素有權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn)。下面介紹三種常用的股權(quán)市價(jià)比率模型。估計(jì)期初投資資本價(jià)值時(shí)，可供選擇的方案有三個(gè)：賬面價(jià)值、重置價(jià)值或可變現(xiàn)價(jià)值。（2）股權(quán)現(xiàn)金流量模型　　　實(shí)體價(jià)值＝股權(quán)價(jià)值＋債務(wù)價(jià)值（三）現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用?。?）永續(xù)增長模型　　　股權(quán)價(jià)值＝　　永續(xù)增長模型的特例是永續(xù)增長率等