【正文】 證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：證券交易以現(xiàn)貨進(jìn)行交易。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資產(chǎn)控股的企業(yè)，不得炒作上市交易的股票。 ? 證券公司接受委托賣出證券必須是客戶證券賬戶上實(shí)有的證券，不得為客戶融券交易。通過(guò)融資融券可增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提供風(fēng)險(xiǎn)回避手段，提高資金利用率。 ? 修改理由：銀行資金入市屬于銀行監(jiān)管范疇，受商業(yè)銀行法等法律調(diào)整，沒(méi)有必要在證券法中規(guī)定，而且對(duì)其它渠道流入的違規(guī)資金都應(yīng)作出限制。 ? 申請(qǐng)股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券或者法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券上市交易，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。上市公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的公司定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書(shū)面審核意見(jiàn)。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：沒(méi)有這方面的規(guī)定。 ? 新法：國(guó)家設(shè)立證券投資者保護(hù)基金，由證券公司繳納的資金及其他依法籌集的資金組成，其籌集、管理和使用的具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定。 ? 非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。 ? 新法：股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量百分之七十的，為發(fā)行失敗。 ? 新法：投資者申請(qǐng)開(kāi)立賬戶，必須持有證明中國(guó)公民身份或者中國(guó)法人資格的合格證件。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 下列情況為前款所稱重大事件：公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定；公司訂立重要合同，而該合同可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、 權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；公司發(fā)生重大虧損或者遭受超過(guò)凈資產(chǎn)百分之十以上的重大損失；公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；公司的董事長(zhǎng)，三分之一以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；持有公司百分之五以上股份的股東，其持有股份情況發(fā)生較大變化；公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；涉及公司的重大訴訟，法院依法撤銷股東大會(huì)、董事會(huì)決議；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他事項(xiàng)。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：沒(méi)有這方面的規(guī)定。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 增加理由：保障證券市場(chǎng)的安全運(yùn)行，防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，明確規(guī)定結(jié)算業(yè)務(wù)的基本要求和保證交收的基本原則、措施和手段。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)，有權(quán)采取下列措施：進(jìn)入違法行為發(fā)生場(chǎng)所調(diào)查取證；詢問(wèn)當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人，要求其對(duì)與被調(diào)查事件有關(guān)的事項(xiàng)作出說(shuō)明；查閱、復(fù)制當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人的證券交易記錄、登記過(guò)戶記錄、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料及其他相關(guān)文件和資料；對(duì)可能被轉(zhuǎn)移或者隱匿的文件和資料，可以予以封存； 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 查詢當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人的資金賬戶、證券賬戶，對(duì)有證據(jù)證明有轉(zhuǎn)移或者隱匿違法資金、證券跡象的，可以申請(qǐng)司法機(jī)關(guān)予以凍結(jié)。 ? 證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)不符合本法規(guī)定的證券發(fā)行、上市的申請(qǐng)予以核準(zhǔn)，或者對(duì)不符合本法規(guī)定條件的設(shè)立證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)或者證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)予以批準(zhǔn)，情節(jié)嚴(yán)重的，對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 監(jiān)督檢查、調(diào)查的人員少于二人或者未出示合法證件和監(jiān)督檢查、調(diào)查通知書(shū)的，被檢查、調(diào)查的單位有權(quán)拒絕。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：股份有限公司申請(qǐng)其股票上市交易，必須報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。經(jīng)審核同意上市的，證券交易所與上市申請(qǐng)人簽訂上市協(xié)議，通過(guò)上市協(xié)議規(guī)范雙方的權(quán)利義務(wù)，形成一種民事法律關(guān)系。有前款所列行為之一，給投資者造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任。穆迪（ John Moody）創(chuàng)立，主要是為華爾街的投資者提供投資分析服務(wù)。 1920年代初，它的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)更擴(kuò)大到一些美國(guó)城市和自治市所發(fā)行的債券。在亞洲，也有 1000家銀行和企業(yè)接受它的評(píng)估。 ? （ 1）短期債券評(píng)估：評(píng)估對(duì)象是一年或更短期的證券，例如商業(yè)票據(jù)、短期銀行存款及其他貨幣市場(chǎng)金融工具。不列入上述等級(jí)的，便是無(wú)等級(jí)（ No Prime）。從 Aaa到 Baa是屬于良好水平，宜于投資。 *穆迪投資服務(wù) （ Moody39。合并之后，成為法國(guó)上市公司菲馬拉克投資公司 (FIMALAC)的子公司，但卻仍在倫敦和紐約同時(shí)維持兩個(gè)總部。 ? 在亞太區(qū)的新加坡、香港、東京、布理斯本等地，都設(shè)有辦事處。在結(jié)構(gòu)性融資方面，它采用的標(biāo)準(zhǔn)最具創(chuàng)意。 ? 費(fèi)奇也是第一家將市場(chǎng)研究輸入網(wǎng)際網(wǎng)絡(luò)的機(jī)構(gòu)。 ? IBCA的銀行分析報(bào)告在全球有 2020多個(gè)訂戶，包括全球大型商業(yè)銀行、主要投資銀行、近 50家中央銀行、多家發(fā)展銀行、政府機(jī)構(gòu)和監(jiān)管單位。 費(fèi)奇 ? 在 1992年，法資集團(tuán) FIMALAC同時(shí)收購(gòu)IBCA和另一家法國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)歐洲標(biāo)等（ Euronotation），使合并后的 IBCA成為歐洲最大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。 費(fèi)奇 ? 它是第一家評(píng)定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和債券組合波動(dòng)的機(jī)構(gòu)。費(fèi)奇（ John Emery Fitch）所創(chuàng)設(shè)，但這家小機(jī)構(gòu)的現(xiàn)代篇章，卻是在 1989年當(dāng)美國(guó)密芝根格蘭德港的范坎彭集團(tuán)（ Van Kampen Group）通過(guò)收購(gòu)、注資、重組，并發(fā)展一套債券評(píng)級(jí)新模式后， a才出現(xiàn)新的面貌。 *惠譽(yù)國(guó)際（ Fitch ） ? 迄今惠譽(yù)國(guó)際已完成 1600多家銀行及其他金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)， 1000多家企業(yè)評(píng)級(jí)及 1400個(gè)地方政府評(píng)級(jí)，以及全球 78%的結(jié)構(gòu)融資和 70個(gè)國(guó)家的主權(quán)評(píng)級(jí)。全球設(shè)有 40多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，擁有 1100多名分析師。 ? （ 3）銀行財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)估：鑒定銀行內(nèi)部的安穩(wěn)與健全，因此不包括某些外在信貸風(fēng)險(xiǎn)。s Investors Service Group） ? （ 2）長(zhǎng)期債券評(píng)估：評(píng)估對(duì)象是發(fā)行超過(guò)一年期的債券，企業(yè)可能會(huì)同時(shí)發(fā)行多種長(zhǎng)期債券。 ? 這項(xiàng)評(píng)級(jí)分為 3等：第 1級(jí)（ Prime 1）的償債能力為優(yōu)等水平，投資者有最高保障。 *穆迪投資服務(wù) （ Moody39。s Investors Service Group） ? 目前，這家機(jī)構(gòu)在全球 95個(gè)國(guó)家為7500家企業(yè)和 1000家銀行進(jìn)行評(píng)估。這家機(jī)構(gòu)初期是為美國(guó)各地鐵路債券定出評(píng)級(jí)。有必要對(duì)此進(jìn)行規(guī)范，保護(hù)投資者權(quán)益。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員不得從事下列行為：代理委托人從事證券投資；與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失；買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票；法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。 ? 新法：申請(qǐng)證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請(qǐng)，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 同時(shí)規(guī)定，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員和發(fā)行審核委員會(huì)的組成人員，不履行本法規(guī)定的職責(zé)，濫用職權(quán)、玩忽職守，利用職務(wù)便利牟取不正當(dāng)利益，或者泄露所知悉的有關(guān)單位和個(gè)人的商業(yè)秘密的，依法追究法律責(zé)任。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。 ? 修改理由：證券違法行為具有資金轉(zhuǎn)移快、調(diào)查取證難、社會(huì)危害大等特點(diǎn)，有必要強(qiáng)化國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力和執(zhí)法手段，是對(duì)違法行為實(shí)施檢查和調(diào)查強(qiáng)制權(quán)力，以便及時(shí)查明案情，打擊違法犯罪。 ? 新法：依法公開(kāi)發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓。 ? 在交收完成之前，任何人不得動(dòng)用用于交收的證券、資金和擔(dān)保物。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 下列情況為前款所稱重大事件：公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定；公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；涉及公司的重大訴訟，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無(wú)效； 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 公司涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施；國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。 ? 修改理由：為了擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，我國(guó)已經(jīng)引入了合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)證券市場(chǎng)，并允許境外投資者受讓境內(nèi)上市公司股份，因此對(duì)現(xiàn)行證券開(kāi)戶制度應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。 ? 增加理由：為了促進(jìn)發(fā)行的市場(chǎng)化，降低證券公司采用單一包銷方式所帶來(lái)的承銷風(fēng)險(xiǎn)，參照國(guó)際上通行的做法，引入這一制度。為打擊非法發(fā)行行為，增加上述規(guī)定。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：沒(méi)有這方面的規(guī)定。 ? 增加理由：拓寬社會(huì)監(jiān)督的渠道，防范發(fā)行人采取虛假手段騙取發(fā)行上市資格。 ? 證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員未能勤勉盡責(zé)，致使證券公司存在重大違法違規(guī)行為或者重大風(fēng)險(xiǎn)的，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以撤銷其任職資格，并責(zé)令公司予以更換。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：沒(méi)有這方面的規(guī)定。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：沒(méi)有這方面的規(guī)定。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：禁止銀行資金違規(guī)流入股市。 ? 新法：證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 ? 修改理由：證券法對(duì)證券市場(chǎng)的投資主體不應(yīng)該限制和嚴(yán)格界定，國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資產(chǎn)控股的企業(yè)是否允許買賣股票的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理的有關(guān)法律和法規(guī)規(guī)定。 ? 修改理由：實(shí)踐證明國(guó)際上通行的證券股指期貨期權(quán)等交易形式，不但活躍了證券市場(chǎng)，也是一種避險(xiǎn)工具。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 修改理由：隨著金融改革不斷深化，嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)的做法在實(shí)踐中已經(jīng)開(kāi)始被突破，出現(xiàn)了在集團(tuán)控股下分設(shè)銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的模式，特別是商業(yè)銀行已經(jīng)設(shè)立了基金公司，保險(xiǎn)資金按一定比例直接進(jìn)入資本市場(chǎng)。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? ? 原法：證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。 2020年證券法修訂主要內(nèi)容 ? 證券發(fā)行方面 ,包括發(fā)行人與承銷商之間基于證券承銷協(xié)議而產(chǎn)生的糾紛、基于認(rèn)購(gòu)協(xié)議而產(chǎn)生的糾紛等。 2020修訂：承擔(dān)資產(chǎn)評(píng)估、驗(yàn)資或者驗(yàn)證的機(jī)構(gòu)因其出具的評(píng)估結(jié)果、驗(yàn)資或者驗(yàn)證證明不實(shí)，給債權(quán)人造成損失的，除能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的外，在其評(píng)估或者證明不實(shí)的金額范圍內(nèi)承擔(dān)賠償責(zé)任。 新舊公司法的 24點(diǎn)區(qū)別 ? 增加理由：一人公司設(shè)立比較便捷，管理成本比較低。該一人有限責(zé)任公司不能投資設(shè)立新的一人有限責(zé)任公司。 2020修訂：一人有限責(zé)任公司是指只有 1名自然人股東或者 1個(gè)法人股東的有限責(zé)任公司。監(jiān)事會(huì)中的職工代表由公司職工通過(guò)職工代表大會(huì)、職工大會(huì)或者其他形式民主選舉產(chǎn)生。公司及其股東、董事、監(jiān)事在追逐公司經(jīng)濟(jì)效益最大化的同時(shí)，也必須承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任。 ? 增加理由：強(qiáng)化公司的清算責(zé)任，以解決公司不清算而解散、逃避債務(wù)問(wèn)題。 新舊公司法的 24點(diǎn)區(qū)別 ? 增加理由：目前有的公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重困難，財(cái)務(wù)狀況惡化，雖未達(dá)到破產(chǎn)界限，但繼續(xù)維持會(huì)使股東利益受到更大損失；而因股東之間分歧嚴(yán)重，股東會(huì)、董事會(huì)又不能作出公司解散清算的決議，處于僵局狀態(tài)。 新舊公司法的 24點(diǎn)區(qū)別 ? 修改理由：現(xiàn)行公司法規(guī)定的公司合并、分立程序過(guò)于繁瑣。 ? 增加理由：實(shí)踐中存在公司董事會(huì)、高級(jí)管理