公司財務分析 (2)(文件)
【正文】 概括為 (3點 ) ：評價過去的經(jīng)營業(yè)績 。 ?財務報表的比較分析是指對兩個或幾個有關的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示財務指標的差異和變動關系，是財務報表分析中最基本的方法。 ? (2)堅持考慮個性原則。（ 2）、固定資產(chǎn)投入較小的行業(yè)流動比率較高，反之則較低。影響這一比率的重要變量為應收賬款的變現(xiàn)能力 100%?流 動 資 產(chǎn) 存 貨速 動 比 率 = 流 動 負 債?（二）、營運能力分析 ? 營運能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。 ? 資產(chǎn)負債率： ? 資產(chǎn)負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總額 ? 它反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌集的，也可以衡量公司在清算時保護債權人利益的程度。（見教材 183表 61） （ 3）、同行業(yè)的企業(yè)也會有較大的區(qū)別。 ? 每股凈資產(chǎn) =年末凈資產(chǎn) /年末發(fā)行在外普通股股數(shù) ? 2 、每股收益 =（凈利潤 －優(yōu)先股股息） / 發(fā)行在外普通股股數(shù) ? 市盈率 =每股市價 / 每股收益 ? 股利支付率 =每股股利 / 每股收益 ? 市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn) ? （六）現(xiàn)金流量分析 ?流動性分析 ?現(xiàn)金到期債務比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /本期到期債務 ?現(xiàn)金流動負債比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /流動負債 ?現(xiàn)金債務總額比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /債務總額 ?獲取現(xiàn)金分析 ?銷售現(xiàn)金比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /營業(yè)收入 ?每股現(xiàn)金流量比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù) ?全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /資產(chǎn)總額 第四節(jié)、其他重大事項分析 一、公司的資產(chǎn)重組 ? (一 )資產(chǎn)重組方式 ? 分類：擴張型公司重組、調(diào)整型公司重組、控制權變更型公司重組。 ? (3)收購股份 。 ? ? ? (1)股權置換 。 ? (5)公司的分立 。 ? (3)公司股權托管和公司托管 。 ? 交叉控股產(chǎn)生的原因是母公司增資擴股時，子公司收購母公司新增發(fā)的股份。 ? 對于調(diào)整型資產(chǎn)重組而言，分析資產(chǎn)重組對公司業(yè)績和經(jīng)營的影響，首先需鑒別報表性重組和實質(zhì)性重組。 ? (三 )資產(chǎn)重組常用的評估方法 ? 市場價值法假設公司股票的價值是某一估計指標乘以比率系數(shù)。 缺點：缺乏明顯的理論依據(jù)。 缺點：采用重置成本法的缺點是工作量巨大。 被評估資產(chǎn)必須是能用貨幣衡量其未來期望收益的單項或整體資產(chǎn) 。與投資決策相結合，用此評估法評估資產(chǎn)的價格，易為買賣雙方所接受。 關聯(lián)方的界定①一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?。 主要集中在資本密集型行業(yè)和市場集中度較高的行業(yè)。 (4)托管經(jīng)營、承包經(jīng)營等管理方面的合同。 在分析關聯(lián)交易時，要注意關聯(lián)交易可能給上市公司帶來的隱患，如資金占用、信用擔保、關聯(lián)購銷等 。 ? (二 )關聯(lián)交易對公司的影響 關聯(lián)交易屬于中性交易，它既不屬于單純的市場行為，也不屬于內(nèi)幕交易的范疇。 (2)資產(chǎn)租賃。 我國上市公司的關聯(lián)交易具有形式繁多、關系錯綜復雜、市場透明度較低的特點。在評估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預測未來收益的單項資產(chǎn)評估。 收益現(xiàn)值法中的主要指標有三個：即收益額、折現(xiàn)率或本金化率、收益期限。另外，經(jīng)濟性損耗 (貶值 )也不易全面準確計算。 被評估資產(chǎn)評估值 =重置成本 實體性貶值 功能性貶值 經(jīng)濟性
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