財務(wù)報表分析與估價第二章(文件)
【正文】 分析模型 實際和潛在競爭程度 ? 競爭力量 1:現(xiàn)有公司間的競爭 行業(yè)增長率 競爭者的集中和均衡 產(chǎn)品的獨特性和轉(zhuǎn)換成本 規(guī)模 /學(xué)習(xí)經(jīng)濟 固定 可變成本 過度生產(chǎn)能力 退出障礙 ? 競爭力量 2:新公司加入的威脅 規(guī)模經(jīng)濟 先行優(yōu)勢 分銷渠道 關(guān)系網(wǎng)的進入 法律障礙 典型案例：中國注冊會計師行業(yè) ? 競爭力量 3:替代產(chǎn)品的威脅 取決于 (1)相互競爭產(chǎn)品的相對價格和性能 。(3)以低于客戶意愿為具有獨特性的產(chǎn)品或服務(wù)所支付價格的成本實現(xiàn)其獨特性 . 如何取得并保持競爭優(yōu)勢 ? 分析師必須考慮公司的核心能力和價值鏈的構(gòu)建能否幫助公司實現(xiàn)其的競爭戰(zhàn)略 ,并使其競爭優(yōu)勢得以保持 . ? 分析師通常應(yīng)當(dāng)考慮以下問題（參見教材 P37） : (1)與公司所選競爭戰(zhàn)略相關(guān)的成功因素和風(fēng)險有哪些 ? (2)公司目前擁有處理這些成功要素和風(fēng)險的資源和能力嗎 ?或者公司是否在未來可以獲得這些資源和能力 ? (3)公司以與其競爭戰(zhàn)略相一致的方式組織其行動了嗎 ? (4)公司的競爭優(yōu)勢可持續(xù)嗎 ?模仿障礙和新技術(shù) 案例二：蘋果公司為何成功？差異化戰(zhàn)略？ 制造需求：差異化戰(zhàn)略的另一絕招 蘋果公司利潤表 蘋果公司的戰(zhàn)略要素 企業(yè)核心競爭力的辨別 核心競爭力的三個關(guān)鍵測試 (1)它對顧客是否有價值 ? (2)它與企業(yè)的競爭對手相比是否有優(yōu)勢 ? (3)它是否很難被模仿或復(fù)制 ? ?案例三 :阿里巴巴公司 阿里巴巴公司為何成功？未來公司的可持續(xù)發(fā)展機會在哪里？ 馬云斯坦福大學(xué)演講視頻 阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)圖 歷年組織結(jié)構(gòu)變化/content/13/1012/15/505 O2O:已經(jīng)涉足醫(yī)院、公交、零售、餐飲等多個行業(yè)。 多樣化經(jīng)營公司受到代理問題的影響 ,從而容易導(dǎo)致次優(yōu)投資決策和較差的經(jīng)營業(yè)績 。建立云計算的基礎(chǔ)服務(wù)平臺，注重為中小企業(yè)提供大規(guī)模、低成本的云計算應(yīng)用及服務(wù)。 ?競爭力量 5分析 :供應(yīng)商的力量 個人電腦行業(yè)的某些供應(yīng)商具有很高的討價還價能力 ,因為一些最主要的部件和軟件被操控在這些壟斷企業(yè)的手中 ,如 Intel和 Microsoft. ?綜合上述分析 ,由于激烈的行業(yè)競爭 ,和在各種力量中處于劣勢 ,可以預(yù)見個人電腦行業(yè)的生產(chǎn)商的獲利潛力較小 ,對于處于這個行業(yè)中的公司而言除非能夠顯著擴大市場份額或開發(fā)新市場和新產(chǎn)品，否則未來的盈利能力很難有大幅度提高 . 行業(yè)分析要注意的問題 ?行業(yè)界限的劃分與公司經(jīng)營的多元化問題 2022年以前 IBM同時經(jīng)營個人電腦和服務(wù)器 ,而更多的公司同時涉足多個行業(yè) ,因此要進行企業(yè)分析要結(jié)合公司的收入結(jié)構(gòu)以及競爭戰(zhàn)略 . 競爭戰(zhàn)略分析 ?兩種最重要的競爭戰(zhàn)略 (1)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略 使公司以較低的成本提供與其競爭對手同樣的產(chǎn)品或服務(wù) . (2)產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略 通過提供在客戶重視的一些重要方面具有獨特性的產(chǎn)品或服務(wù) . ?成本領(lǐng)先戰(zhàn)略
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